香橙會研究院 

氫能行業(yè)周報及點評（0911-0917）

本周市場的焦點

東岳氫能再次啟動IPO

會否像沙漠中的白駱駝

帶領(lǐng)氫能行業(yè)找到水源

本周關(guān)鍵詞

東岳未來氫能啟動IPO

9月14日消息，山東東岳未來氫能材料股份有限公司已在山東證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股份并上市，輔導(dǎo)券商為中信建投證券。公司主營業(yè)務(wù)為高性能燃料電池膜等氫能材料、高性能含氟聚合物以及高端含氟精細(xì)化學(xué)品等。

香橙會研究院點評：東岳氫能算得上是第二次IPO輔導(dǎo)。此前的2020年10月22日，東岳未來氫能曾與中信建投簽署IPO輔導(dǎo)協(xié)議，至2022年4月共開展了8期輔導(dǎo)工作，根據(jù)輔導(dǎo)報告披露的信息，東岳未來氫能擬在科創(chuàng)板上市。但在2022年5月輔導(dǎo)工作完成后，東岳未來氫能因為大股東新華聯(lián)問題，并沒有進(jìn)一步提交IPO材料。

時隔一年多，東岳氫能再次啟動了IPO。

眾所周知，在氫燃料電池行業(yè)，東岳氫能解決“卡脖子”的核心部件質(zhì)子交換膜，算是國產(chǎn)替代的“頂流”。此次在IPO趨緊的情況下，明知山有虎偏向虎山行，一定程度上顯示了公司IPO闖關(guān)的信心。

氫燃料電池行業(yè)當(dāng)下的環(huán)境，不免讓人唏噓。技術(shù)和市場這些最大的攔路虎現(xiàn)在已經(jīng)統(tǒng)統(tǒng)不是個事兒了，資金成了最大的事兒。

在2023年太原能源低碳發(fā)展論壇氫能經(jīng)濟發(fā)展論壇上，億華通董事長張國強特別插了句話說，有些人說氫能發(fā)展過熱，但張國強以自己身在行業(yè)20多年的資歷批駁說，當(dāng)前氫能行業(yè)并不是過熱，而是投入不足。

燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)尷尬的地方在于，因為燃料電池汽車缺少經(jīng)濟性，通常需要政府等部門通過各種形式提供補貼；在補貼資金到位前，通常需要行業(yè)企業(yè)墊付，這就面臨一個應(yīng)收賬款大且賬期長的惡劣環(huán)境。日韓是豐田和現(xiàn)代這樣的大公司擔(dān)當(dāng)，而中國卻主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)為主。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金，主要靠資本市場融資。大多數(shù)是從一級市場募資，少數(shù)頭部企業(yè)比如億華通IPO上市成功后能從二級市場募資。從去年年中開始，國內(nèi)重塑股份、國富氫能、治臻股份、捷氫股份、國鴻氫能、中鼎恒盛陸續(xù)遞交IPO資料，除了國鴻氫能有望在香港上市成功外，國內(nèi)IPO尚未見到闖關(guān)成功的。

本來2022年8月份開始，國家啟動燃料電池汽車示范推廣，以為能從國家得到些接濟。但沒想到政策執(zhí)行遠(yuǎn)不及預(yù)期，且獎補資金遲遲到不了位。國家接濟沒等到，一級市場融資也趨冷，不少企業(yè)恐怕要陸續(xù)面臨青黃不接甚至無米下鍋的窘境了。

現(xiàn)在經(jīng)過行業(yè)多少年的開拓，氫燃料電池汽車應(yīng)用場景開始看到了曙光，快接近規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的臨界點，但資金卻成了大問題。因此有企業(yè)喊出：當(dāng)前氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，啥都不是事兒，就找錢是大事兒。

東岳氫能此時IPO，作為氫能行業(yè)”全村的希望“，看能否帶領(lǐng)行業(yè)一眾企業(yè)打開IPO大門，利用好資本市場功能，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

每周一圖

龍蟠科技發(fā)布1000標(biāo)方堿性電解槽新品

9月16日，龍蟠科技旗下天藍(lán)智能裝備發(fā)布首臺套1000標(biāo)方堿性電解槽設(shè)備，公司因而成為為數(shù)不多同時布局制氫、儲氫、用氫領(lǐng)域的上市公司之一。

*龍蟠科技半自動化電解槽產(chǎn)線全景

香橙會研究院點評：今年以來，有近20家企業(yè)發(fā)布堿性電解槽新品，其中相當(dāng)一部分是“帶資帶訂單進(jìn)場”。背靠集團資金后盾，加上母公司產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以及全新的制造生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，正加速改變整個堿槽行業(yè)的競爭格局。

以龍蟠科技為例，本次電解槽發(fā)布的同時，公司和內(nèi)蒙古興安盟政府簽訂產(chǎn)能框架協(xié)議，內(nèi)蒙古作為國內(nèi)綠氫項目落地最多的省份，這樣的老友式落地合作，為公司后續(xù)量產(chǎn)訂單埋下伏筆。

同樣地，隆基氫能、中集集團、蘭石重裝、雙良節(jié)能等等企業(yè)發(fā)布電解槽，都屬于在公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊上的延鏈補鏈，在商務(wù)和資本層面，均可以發(fā)揮老帶新的作用。

電解槽裝備無疑是氫能全產(chǎn)業(yè)鏈最具前景、天花板最高的環(huán)節(jié)之一，但堿性電解槽行業(yè)的洗牌可能比預(yù)想來的更快，資本充足是扛過這輪小低谷，熬到小陽春的關(guān)鍵。香橙會研究院近期行業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，因缺少足夠的真實開工建設(shè)的終端項目支撐，今年國內(nèi)堿性電解槽產(chǎn)業(yè)鏈訂單低于預(yù)期，與去年相比，部分一線槽商向供應(yīng)鏈大幅度砍單，一些供應(yīng)鏈企業(yè)年初所做的財務(wù)預(yù)測與當(dāng)前實際結(jié)果相去甚遠(yuǎn)。年初剛開始價格戰(zhàn)，年中就陷入訂單難，外部還有VCPE投資低潮夾擊。此時此刻，上市公司、大型集團優(yōu)勢便愈發(fā)凸顯出來。

“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)改變了電解槽終端客戶畫像，從玻璃、電力等工業(yè)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向化工、冶金等行業(yè)，在這個過程中客戶對電解槽的需求重點自然也發(fā)生變化，安全性變成頭號關(guān)注點，其次是高效、長壽命、高智能。

行業(yè)已喊出3000標(biāo)方產(chǎn)品，新進(jìn)入的企業(yè)首先就要在單槽大型化和多槽并聯(lián)之間做選擇題，一條路是秀研發(fā)肌肉，一條路通往實用主義，很少會見到一出場就雙輪驅(qū)動的企業(yè)。經(jīng)過近幾年發(fā)展，1000標(biāo)方產(chǎn)品的供應(yīng)量和結(jié)構(gòu)最為成熟穩(wěn)定，短期內(nèi)也將是主流出貨，那么首推1000標(biāo)方無疑可以更快直達(dá)客戶對安全性的期待，再搭配多槽并聯(lián)方式，方便靈活應(yīng)對光伏、風(fēng)電自身的波動，使制氫成本更加經(jīng)濟。

此外，終端市場急速擴張期，一致性、穩(wěn)定性高的量產(chǎn)產(chǎn)能也與產(chǎn)品安全性息息相關(guān)，要造出一個電解槽不難，難的是盡快從全行業(yè)的手工時代走出來，進(jìn)入量產(chǎn)2.0時代，于是自動化或半自動化產(chǎn)線呼之欲出。

比如組裝和翻轉(zhuǎn)工序，多數(shù)堿性電解槽企業(yè)仍以手工為主，一臺1000標(biāo)方的堿性電解槽用吊車手工翻轉(zhuǎn)一次，半天時間就耗掉了。自動組裝臺、自動翻轉(zhuǎn)臺的引入，翻轉(zhuǎn)動作可以在15分鐘內(nèi)完成，既保證電解槽翻轉(zhuǎn)過程安全性，也提高了效率，最終結(jié)果是產(chǎn)品一致性得到提升。電解槽行業(yè)從無到有，再從有到優(yōu)的過程，要依靠自動化產(chǎn)線來實現(xiàn)。

行業(yè)研究

【政策】

1、浙江發(fā)布《浙江省氫能裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案（2023-2025年）》

9月7日，浙江省經(jīng)信廳發(fā)布浙江省制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室關(guān)于印發(fā)《浙江省推動新能源制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施意見（2023-2025年）》的通知�！秾嵤┮庖姟分刑岬�，到2025年，推廣應(yīng)用氫燃料電池汽車接近5000輛，建成加氫站接近50座。

2、青島：發(fā)布《青島市加氫站布局規(guī)劃（2021-2035年）》

8月31日，青島市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局印發(fā)了《青島市加氫站布局規(guī)劃（2021-2035年）》。規(guī)劃預(yù)測2035年青島市氫燃料電池汽車總量達(dá)到2.6萬輛，按照適度超前的原則，規(guī)劃布局公共加氫站80座。

【訂單】

1、石家莊首批10輛氫能公交上線投運

9月17日，石家莊首條氫能源公交示范線路10輛氫能源公交車正式上線運行，代表著石家莊公交迎來了全新的“氫”能時代。

2、派瑞氫能加氫站業(yè)務(wù)出口連續(xù)取得突破

近日，北京派瑞華氫能源公司協(xié)同中船（邯鄲）派瑞氫能公司出口到瑞典的0.5MW集裝箱式制氫加氫一體站在瑞典順利落成。截至目前，北京派瑞華氫能源公司協(xié)同中船（邯鄲）派瑞氫能公司共計向瑞典出口3套制氫加氫裝備。

香橙會研究院點評：今年8月，派瑞氫能就已在澳大利亞陸續(xù)簽訂三個項目，中國制氫裝備出海正當(dāng)時。

【開業(yè)】

1、未勢能源唐山產(chǎn)業(yè)基地投產(chǎn)，首批產(chǎn)品下線

9月12日，未勢能源唐山產(chǎn)業(yè)基地投產(chǎn)暨首批產(chǎn)品下線儀式在唐山市曹妃甸國際生態(tài)工業(yè)園舉行，標(biāo)志著唐山市首個氫燃料電池汽車核心零部件生產(chǎn)基地投產(chǎn)，3款主要產(chǎn)品年產(chǎn)能均可達(dá)2000臺（套）。

2、亞聯(lián)氫能200Nm3/h生物乙醇重整制氫裝置順利投入運行

近日，國內(nèi)首臺200Nm/h生物乙醇重整制氫裝置順利投入運行，截至目前已連續(xù)運行400余小時，氫氣純度達(dá)到5N。該生物乙醇重整制氫是由國投生物科技投資有限公司與中國科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心聯(lián)合開發(fā)，并由亞聯(lián)氫能承接并建設(shè)。

【新品】

1、中集安瑞科30MPa氫氣管束式集裝箱產(chǎn)品成功下線

9月12日，中集石家莊安瑞科氣體機械有限公司攜手法液空集團，精心打造的國內(nèi)首臺30MPa碳纖維纏繞管束式氫氣集裝箱成功下線并實現(xiàn)批量生產(chǎn)。此次下線的30MPa碳纖維纏繞管束式氫氣集裝箱刷新了國內(nèi)高壓氫氣儲運裝備運載量的新紀(jì)錄。

香橙會研究院點評：目前市面上常規(guī)長管氫氣運輸車還是以20MPa氫氣運輸車為主，運輸半徑200公里。中集安瑞科30MPa的長管氫氣運輸車質(zhì)量達(dá)到了627公斤，同等運營成本條件下可以有效將氫氣的運輸半徑擴大到400公里的水平。

2、隆基氫能新一代產(chǎn)品LONGi ALK G系列正式發(fā)布

9月12日，西安隆基氫能科技有限公司在江蘇無錫舉辦新一代產(chǎn)品LONGi ALK G系列產(chǎn)品發(fā)布會，新一代LONGi ALK G系列產(chǎn)品實現(xiàn)了從能效新高到單產(chǎn)新高。G系列產(chǎn)品涵蓋1200標(biāo)方、1500標(biāo)方、2000標(biāo)方、一直到3000標(biāo)方。

香橙會研究院點評：3000標(biāo)方，這是目前市場上喊出的最大產(chǎn)氫量的單槽了。

【海外】

道達(dá)爾能源啟動招標(biāo)，為其歐洲六家煉油廠每年供應(yīng)50萬噸綠氫

道達(dá)爾能源TotalEnergies計劃到2030年為其在歐洲六家煉油廠（以及兩家生物燃料煉油廠）每年供應(yīng)50萬噸綠氫，以替代目前這些工廠所利用的灰氫。以上這些綠氫約需要5GW電解槽和10GW專用可再生能源，投資額約在140億歐元。

以上信息來自于香橙會氫能數(shù)據(jù)庫

       原文標(biāo)題 : 白駱駝出現(xiàn)！東岳氫能能否引領(lǐng)一波氫能上市潮