在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的推動下，智能化、電動化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化正日益成為汽車行業(yè)發(fā)展的新趨勢。新的趨勢和新的變革，也給相關(guān)賽道帶來了更廣闊的發(fā)展空間。

汽車檢測是為確定汽車技術(shù)狀況或工作能力所進行的檢查或測量活動，近年來隨著科學技術(shù)的不斷發(fā)展，汽車檢測技術(shù)向著智能化和大數(shù)據(jù)方向發(fā)展，中國汽車保有量不斷提升下，對汽車檢測的需求加大，市場規(guī)模不斷擴大。隨著我國加強汽車安全保護，居民安全意識的提高，未來我國汽車檢車行業(yè)規(guī)模將保持穩(wěn)定提升。

IPO捕手獲悉，近日，北京博科測試系統(tǒng)股份有限公司已與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

隨著下游市場對汽車消費需求的提升，汽車的檢測可以被視為是一種彈性很大的持續(xù)性消費行為，擁有巨大的容量和上升空間。但與此同時，市場競爭對手也在逐漸增多，博科測試面臨不小的競爭壓力。那么，博科測試若上市的話，它的投資價值究竟如何？IPO捕手通過多個維度來解讀目前博科測試的基本面，讓外界對它有更多認知。

汽車測試的生意經(jīng)

博科測試前身成立于1995年，專注于高端測試裝備和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，主要從事汽車測試試驗系統(tǒng)、伺服液壓試驗系統(tǒng)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。從初期的汽車測試設(shè)備代理業(yè)務(wù)做起，博科測試逐步增加了結(jié)構(gòu)測試設(shè)備業(yè)務(wù)板塊，現(xiàn)可為汽車行業(yè)的120多家車廠和研究機構(gòu)提供1800多套測試系統(tǒng)。

其主要產(chǎn)品包括汽車檢測線類產(chǎn)品、汽車研發(fā)試驗設(shè)備類產(chǎn)品、整車及零部件振動加載試驗系統(tǒng)、伺服液壓試驗系統(tǒng)單元和特殊非標定制實驗系統(tǒng)，已自主研發(fā)、制造了符合GB／T7258的試驗臺設(shè)備以及應(yīng)用于新能源的BBK EV TEST系列產(chǎn)品。除汽車、軌道交通、船舶等測試外，博科測試還可針對土木結(jié)構(gòu)、通信及核工業(yè)進行測試。

在國際合作方面，博科測試和美國寶克集團簽訂了長期戰(zhàn)略合作合同。寶克公司是全球底盤測功機領(lǐng)域的主流供應(yīng)商，在全球以及國內(nèi)市場，市場占有率均為行業(yè)前兩名。

國內(nèi)方面，由于博科測試已在汽車測試設(shè)備方面頗具影響力，合作用戶包含了大型汽車生產(chǎn)企業(yè)、汽車行業(yè)科研檢測與認證機構(gòu)和重點高等院校。

對于上市，博科測試可以說并不陌生。

· 2016年8月曾在新三板掛牌，證券代碼為838652；

· 2017年11月同長城證券簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，輔導(dǎo)期間公司終止新三板掛牌；

· 2019年與長城證券終止輔導(dǎo)協(xié)議；

· 2021年8月19日，北京博科測試系統(tǒng)股份有限公司已與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

但縱觀對博科測試的融資，資本似乎并沒有表現(xiàn)出明顯的青睞態(tài)度。

據(jù)企查查信息顯示，迄今為止博科測試共拿到了1輪融資，該輪融資為2016年8月4日新三板上市融資，具體融資金額與投資機構(gòu)尚未公布。

財務(wù)數(shù)據(jù)層面，據(jù)企查查顯示，2017年該公司營收1．04億元，同比增長224．36％；凈利潤為1599．52萬元，同比增長262．76％。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，張云蘭是公司的最大股東和實際控制人，持股33．7％；其次，李景列持股28．5％，張延伸持股24．2％。

增量市場里如何說好故事？

在汽車行業(yè)中，數(shù)新能源汽車獨領(lǐng)風騷，表現(xiàn)非常強勢，大家從資本市場的“有鋰走遍天下”微觀角度即可見得行業(yè)的景氣度有多高了。

多部門出臺政策明確要求汽車第三方檢測機構(gòu)承擔智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢測服務(wù)，這無疑是一片藍海，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2021年我國智能制造裝備產(chǎn)值規(guī)模將達22650億元。

據(jù)Markets and Markets統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計至2025年全球汽車測試設(shè)備市場規(guī)模將保持 4．1％的復(fù)合增速，其中，以我國汽車行業(yè)測試設(shè)備市場規(guī)模占全球市場規(guī)模29％計算，預(yù)計到2025年達到56億元至77億元之間。

不斷增長的市場，無疑給博科測試帶來了豐富的想象力，但競爭對手實力同樣不容小覷。

從競爭格局來看，從國際來說，由于在燃油車乘用車領(lǐng)域，外資企業(yè)壟斷關(guān)于汽車整體以及發(fā)動機的研發(fā)。目前國內(nèi)這一行業(yè)的整體優(yōu)勢并不明顯，而要想打破市場壟斷地位這本身就是一個艱難的過程。

國內(nèi)而言，安車檢測可以算得上是博科測試的主要競爭對手之一。雖兩家公司均以汽車檢測為主，但二者在業(yè)務(wù)實際上還存在一定的差別。比如博科測試現(xiàn)以擴展自己業(yè)務(wù)，系統(tǒng)可用于核工業(yè)抗震測試；而安車檢測現(xiàn)主要以檢測站為主。博科測試進入汽車檢測市場的時間比較短，技術(shù)積累仍有一定差距。

結(jié)語

但我們依然可以看到，博科測試除了汽車、軌道交通、船舶等測試外，還可針對土木結(jié)構(gòu)、通信及核工業(yè)進行測試，業(yè)務(wù)范圍在不斷拓展。只是在未來時代里，僅僅憑借著業(yè)務(wù)邊界的拓展是遠遠不夠的，提升技術(shù)，加強與行業(yè)的協(xié)作，構(gòu)建生態(tài)圈才能塑造更強的競爭力。

文｜IPO捕手