02 投融資火熱，機(jī)構(gòu)加速布局

在政策出臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)完善的同時(shí)，除了中國(guó)石化、國(guó)電投、國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)船舶等多家央企、國(guó)企和上市公司加速布局氫能產(chǎn)業(yè)，在市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，一級(jí)市場(chǎng)包括紅杉中國(guó)、IDG資本、元禾控股、東方富海等知名投資機(jī)構(gòu)也聞風(fēng)而動(dòng)，積極涌入該賽道，開(kāi)始重金投入多個(gè)氫能項(xiàng)目，氫能市場(chǎng)正處于萬(wàn)億藍(lán)海開(kāi)啟階段。

在長(zhǎng)期市場(chǎng)前景確定的情況下，資金市場(chǎng)對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可度持續(xù)提升。據(jù)氫云鏈統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月，今年國(guó)內(nèi)已完成的氫能企業(yè)融資事件已超24起（不包括上市公司的募資項(xiàng)目），融資金額超34億。24家企業(yè)的平均融資額超過(guò)1億元，氫能企業(yè)估值和融資額度同步走高，企業(yè)融資跑步進(jìn)入“億元時(shí)代”，其中上海驥翀氫能、新研氫能、東方氫能、國(guó)鴻氫能、中科富海等氫能企業(yè)融資規(guī)模均超億元。

從全產(chǎn)業(yè)鏈角度看，受益于燃料電池核心零部件及電堆的國(guó)產(chǎn)替代加速，最靠近應(yīng)用端的燃料電池成為了最活躍的投資賽道，其次為制氫端、儲(chǔ)氫端。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年的融資中有七成左右企業(yè)計(jì)劃投向燃料電池領(lǐng)域，其中不乏超5億元的融資大項(xiàng)目涌現(xiàn)。11月30日，長(zhǎng)城控股集團(tuán)旗下子公司——未勢(shì)能源宣布完成5．55億元B輪融資，旨在鞏固其在氫能及燃料電池領(lǐng)域的市場(chǎng)地位與生態(tài)根基。據(jù)悉，距離2021年底的A輪融資，未勢(shì)能源僅用不到一年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了兩筆規(guī)�；�融資，創(chuàng)下氫能行業(yè)的融資新紀(jì)錄。

12月8日，國(guó)氫科技高達(dá)45億元的B輪融資，則再次刷新了行業(yè)記錄。國(guó)氫科技投后估值也隨著攀升至130億元。這不僅是國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)迄今為止單輪融資規(guī)模最大的股權(quán)融資，國(guó)氫科技也因此成為目前氫能行業(yè)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。關(guān)于國(guó)氫科技下一步計(jì)劃，國(guó)氫科技黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李連榮表示，本輪融資后，公司將實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)IPO工作，加快向氫能行業(yè)超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)的目標(biāo)邁進(jìn)。

03 產(chǎn)業(yè)鏈公司備戰(zhàn)上市

與此同時(shí)，自今年6月以來(lái)，氫能企業(yè)涌現(xiàn)上市熱潮。捷氫科技、國(guó)富氫能、治臻股份在短短3天內(nèi)相繼在上交所披露了科創(chuàng)版IPO招股說(shuō)明書(shū)。三家公司合計(jì)擬募資42．81億元。這三家擬上市公司全部都屬于氫能源賽道的“領(lǐng)跑”選手。

據(jù)悉，國(guó)富氫能主要產(chǎn)品是儲(chǔ)氫瓶、制氫設(shè)備和加氫站，目前處于高投入的研發(fā)階段，技術(shù)門檻比較高，需要達(dá)到一定規(guī)模才能進(jìn)入盈利。治臻股份是上海交通大學(xué)機(jī)械工程專業(yè)師生團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦的科研成果產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，屬于科研機(jī)構(gòu)成果產(chǎn)業(yè)化的商業(yè)模式，深耕燃料電池電堆的核心部件、氫能金屬極板領(lǐng)域10余年。捷氫科技脫胎于上海汽車集團(tuán)，相當(dāng)于上海汽車分拆上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為燃料電池電堆、系統(tǒng)和核心零部件。該公司是國(guó)有汽車集團(tuán)中首家啟動(dòng)分拆上市的下屬企業(yè)。

9月30日后，3家企業(yè)科創(chuàng)板IPO均處中止?fàn)顟B(tài)。公開(kāi)信息顯示，原因皆因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需補(bǔ)充提交。11月2日，上交所官網(wǎng)顯示，國(guó)富氫能正式撤回了科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

億華通與國(guó)鴻氫能則赴港股“鏖戰(zhàn)”。

目前，億華通港股IPO融資已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。招股書(shū)顯示，億華通成立于2012年，是中國(guó)領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車及貨車等商用車設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造燃料電池系統(tǒng)包括核心零部件燃料電池電堆。其最新公告顯示，根據(jù)發(fā)行上市的時(shí)間安排，公司按照有關(guān)規(guī)定在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登聆訊后資料集。億華通赴港上市于2022年8月1日遞交申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)10月核準(zhǔn)新發(fā)行不超過(guò)2027．22萬(wàn)股境外上市外資股；12月12日通過(guò)港交所上市聆訊，國(guó)泰君安國(guó)際和智富為聯(lián)席保薦人。億華通目前為科創(chuàng)板上市公司，此次通過(guò)聆訊不僅標(biāo)志著港股市場(chǎng)即將迎來(lái)新能源熱門賽道的“氫能源第一股”，也意味著港股A＋H板塊將有新成員加入。

跟隨億華通的A＋H股上市步伐，此前市場(chǎng)估值達(dá)到70億元的國(guó)鴻氫能，也于11月22日向港交所遞表，尋求在港股主板IPO。招股書(shū)顯示，國(guó)鴻氫能是一家專注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷售氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統(tǒng)的技術(shù)型氫燃料電池公司。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按氫燃料電池電堆出貨量計(jì)，國(guó)鴻氫能自2017年至2021年連續(xù)5年均排名第一。不過(guò)，在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，國(guó)鴻氫能也面臨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大出血、毛利率大幅下滑、至今尚未盈利等困境。

在政策支持、企業(yè)積極參與、投資擴(kuò)大等有利因素促進(jìn)下，展望未來(lái)，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)撃芫薮�。氫能作為高效低碳的能源載體，綠色清潔的工業(yè)原料，在交通、工業(yè)、建筑、電力等多領(lǐng)域擁有豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，是未來(lái)清潔能源轉(zhuǎn)型中確定的趨勢(shì)，氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資也將持續(xù)成為資本追捧的熱點(diǎn)。

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