2017年11月，德勤發(fā)布《中國(guó)油氣改革系列之一：逐步推行油氣行業(yè)全價(jià)值鏈改革》報(bào)告。

改革意見及影響

中國(guó)石油天然氣改革勢(shì)在必行，但也帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)，是中國(guó)頂層設(shè)計(jì)者面臨的最棘手任務(wù)。地緣政治與經(jīng)濟(jì)、多變的國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以及國(guó)有制與私人投資者之間的不同利益，均存在密切關(guān)系。

中國(guó)的石油天然氣改革旨在推動(dòng)貫穿價(jià)值鏈的市場(chǎng)化改革，該行業(yè)面臨的主要問(wèn)題包括：

上游：勘查開采是石油天然氣行業(yè)的基礎(chǔ)，是資本最為密集、利潤(rùn)最豐厚的壟斷領(lǐng)域；

中游：管網(wǎng)拆分是關(guān)鍵問(wèn)題；

下游：下游領(lǐng)域改革面臨巨大壓力，但定價(jià)機(jī)制的完善以及混合所有制的引入可能帶來(lái)突破性成果。

1、勘查開采

三類石油天然氣公司有望獲得陸上常規(guī)油氣勘查開采機(jī)會(huì)：

油氣資源富饒省份的省級(jí)國(guó)有油氣企業(yè)；

擁有海外資產(chǎn)以及海外勘查經(jīng)驗(yàn)的民營(yíng)油氣公司；

以及擁有國(guó)內(nèi)油田服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的石油服務(wù)公司。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)有石油企業(yè)獲取勘查權(quán)的成本將會(huì)增加。隨著改革深入，其股東架構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化，對(duì)生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)及管理造成沖擊，企業(yè)需就此做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

外資油氣企業(yè)可以通過(guò)與國(guó)內(nèi)企業(yè)成立合資公司，參與常規(guī)資源的勘查開采。然而，鑒于中國(guó)復(fù)雜的地質(zhì)條件以及有限的石油天然氣資源，外國(guó)油氣公司進(jìn)入上游領(lǐng)域的可能性仍然有限。

2、進(jìn)出口管理

進(jìn)出口改革對(duì)煉油公司產(chǎn)生的影響最大。政府計(jì)劃制定相關(guān)制度，更積極地監(jiān)督國(guó)有油氣公司和獨(dú)立煉油公司等配額持有者的原油進(jìn)口。

目前進(jìn)口管制已經(jīng)開始放松。自2015年起，獨(dú)立煉油公司可以獲得一定的進(jìn)口配額，并且能夠進(jìn)口原油。這些公司進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)國(guó)有煉油公司產(chǎn)生了一定壓力，推動(dòng)國(guó)企提升自身效率。然而在新的制度下，獨(dú)立煉油公司可能面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)督審查，包括是否遵守所有稅法規(guī)定。

政府還計(jì)劃完善出口政策。目前的成品油出口配額僅發(fā)放給中石油、中石化、中海油以及中化四家國(guó)企。去年年底未能獲得出口配額的獨(dú)立煉油公司期盼重啟石油產(chǎn)品出口。

中國(guó)石油企業(yè)有兩種出口方式：加工貿(mào)易與一般貿(mào)易。通過(guò)加工貿(mào)易方式出口的石油產(chǎn)品能夠免稅，但嚴(yán)格限制于特定煉油公司進(jìn)口原油煉制而成的成品油。于2017年1月重啟的一般貿(mào)易出口方式，有利于國(guó)有貿(mào)易公司自由地出自己和其他煉油公司使用國(guó)內(nèi)或進(jìn)口原油煉制而成的成品油，還能享有營(yíng)改增及消費(fèi)稅的一定稅額減免。

進(jìn)出口改革將推動(dòng)貿(mào)易與銷售市場(chǎng)開展更多市場(chǎng)化變革，有助于形成一個(gè)能夠更準(zhǔn)確反映石油價(jià)格的市場(chǎng)。

3、管網(wǎng)改革

《意見》指出，中國(guó)計(jì)劃逐步推進(jìn)大型國(guó)有油氣企業(yè)的管網(wǎng)業(yè)務(wù)拆分，進(jìn)一步向第三方市場(chǎng)主體開放石油天然氣管道網(wǎng)絡(luò)。

管網(wǎng)拆分打破壟斷是中游領(lǐng)域改革中最熱門的話題。

大型油企成立管道公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拆分意味著管網(wǎng)改革逐步啟動(dòng)。2016年11月，中石油拆分其天然氣銷售業(yè)務(wù)與管道業(yè)務(wù)，而中石化也計(jì)劃與民營(yíng)成品油銷售公司開展合作。然而，由于改革影響重大，我們認(rèn)為短期內(nèi)成立獨(dú)立國(guó)有管道公司的可能性不大。

石油天然氣管道、油碼頭、液化天然氣接收站以及省內(nèi)與省際網(wǎng)絡(luò)均處于分散狀態(tài)，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)不足和資源浪費(fèi)。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)且改革步伐緩慢，但向第三方市場(chǎng)主體公平開放將有助于新資本進(jìn)入石油天然氣領(lǐng)域。

同時(shí)，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施接入將降低運(yùn)營(yíng)商成本。例如，允許第三方市場(chǎng)主體接入國(guó)有石油公司的液化天然氣接收站以及放開管道網(wǎng)絡(luò)，能夠推動(dòng)天然氣運(yùn)營(yíng)商以較低價(jià)格實(shí)現(xiàn)供應(yīng)渠道多元化，從而積極推動(dòng)需求�？偠�言之，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)能夠提高效率。

4、下游競(jìng)爭(zhēng)

中國(guó)將深化下游競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)改革，提升優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)能力。

政府計(jì)劃制定更加嚴(yán)格的煉油產(chǎn)品質(zhì)量、安全、環(huán)保和能耗等方面標(biāo)準(zhǔn)，還計(jì)劃更好地管理新進(jìn)入煉油領(lǐng)域的企業(yè)，加快淘汰落后產(chǎn)能，減少過(guò)剩產(chǎn)能。

現(xiàn)有的城市天然氣輸送公司需要做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并在必要時(shí)調(diào)整商業(yè)模式。

5、定價(jià)機(jī)制

中國(guó)計(jì)劃完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)決定價(jià)格的作用，同時(shí)保留政府在價(jià)格異常波動(dòng)時(shí)的調(diào)控權(quán)。這是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。中國(guó)決心推進(jìn)非居民用氣價(jià)格市場(chǎng)化，進(jìn)一步完善居民用氣定價(jià)機(jī)制。同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)展油氣交易平臺(tái)，最終實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化價(jià)格。

價(jià)格是限制中國(guó)天然氣發(fā)展的主要因素。在不考慮環(huán)境成本的情況下，天然氣的價(jià)格遠(yuǎn)高于煤炭。針對(duì)天然氣市場(chǎng)，政府采取的下一步措施將是降低管輸價(jià)格，取消終端用戶的交叉補(bǔ)貼。

搭建交易平臺(tái)會(huì)加劇天然氣供應(yīng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)，逐步減少國(guó)際氣價(jià)與中國(guó)較高國(guó)內(nèi)用氣價(jià)格之間的差距。

6、國(guó)企改革

中國(guó)將持續(xù)推進(jìn)大型國(guó)有石油公司改革，引入混合所有制，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)并通過(guò)并購(gòu)等方式精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)。

大型石油企業(yè)盤踞上游和中游市場(chǎng)。因此，盡管混合所有制改革已經(jīng)開始，但對(duì)油氣市場(chǎng)的影響卻仍較為有限。

7、油氣儲(chǔ)備與輸送

政府計(jì)劃保障油氣供應(yīng)，建立同時(shí)服務(wù)政府與民營(yíng)企業(yè)的儲(chǔ)備體系。此外，還計(jì)劃完善投資機(jī)制，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入儲(chǔ)備領(lǐng)域，提升儲(chǔ)備能力。

企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)輸送及儲(chǔ)備行業(yè)的監(jiān)管有所寬松，可能刺激民營(yíng)油氣儲(chǔ)備容量增長(zhǎng)，提升流動(dòng)性，進(jìn)而推進(jìn)中國(guó)推出本國(guó)的原油期貨合約這一長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃的落實(shí)。

8、安全與環(huán)保

中國(guó)計(jì)劃提升全產(chǎn)業(yè)的安全清潔運(yùn)營(yíng)能力。加強(qiáng)油氣開發(fā)使用的全過(guò)程安全監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和防范機(jī)制。

煉油領(lǐng)域?qū)⑹艿絿?yán)格監(jiān)管，尤其是中小型煉油公司。作為獨(dú)立煉油公司最多的省份，山東已經(jīng)開始迎來(lái)政府派遣的環(huán)境部門官員與專家小組，接受常規(guī)但不定期的環(huán)保安全檢查。自7月中旬起，山東約有30家獨(dú)立煉油公司以及無(wú)確切數(shù)量的多家化工廠被關(guān)閉11。其中部分未能恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，因?yàn)樯��?jí)成本使他們無(wú)力與進(jìn)口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。

低油價(jià)環(huán)境

油價(jià)反彈的時(shí)間很難預(yù)測(cè)，但低油價(jià)有可能成為新現(xiàn)實(shí)，并通過(guò)以下方式推進(jìn)中國(guó)油氣改革：

允許獨(dú)立煉油公司進(jìn)行原油進(jìn)口；

提供燃料價(jià)格改革機(jī)會(huì)；

為天然氣同時(shí)帶來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)；以及

推動(dòng)中國(guó)油氣公司變得更加強(qiáng)大。

中國(guó)的結(jié)構(gòu)性改革

未來(lái)十年，中國(guó)不可能繼續(xù)保持過(guò)去十年的高速發(fā)展，但由于消費(fèi)繁榮和民營(yíng)投資的支持，中國(guó)仍能保持樂觀前景。

向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型模式轉(zhuǎn)型不能抵消投資放緩的影響，但卻勢(shì)必轉(zhuǎn)變能源消耗模式。居民及運(yùn)輸部分的能源需求將增長(zhǎng)，而工業(yè)和商業(yè)能耗的比例將下降。

從短期和中期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨的最嚴(yán)峻問(wèn)題在于去杠桿的影響。中央政府通過(guò)引入混合所有制推進(jìn)改革，以期減少公司債。另一方面，隨著信貸成本日益增加，企業(yè)紛紛尋求各種途徑從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中獲取更多資金以償還借款或避免承擔(dān)新的貸款。

基于以上對(duì)宏觀趨勢(shì)的分析，我們認(rèn)為石油天然氣行業(yè)將呈現(xiàn)樂觀前景，關(guān)于該行業(yè)前景的觀點(diǎn)如下：

天然氣將發(fā)揮更重要作用：改革將助推天然氣市場(chǎng)增長(zhǎng)，原因有二。一是經(jīng)濟(jì)因素，因?yàn)樘烊粴鈺?huì)更便宜；二是環(huán)境因素。由于產(chǎn)生較少污染，天然氣消費(fèi)量將不斷增加，而在中國(guó)生活的人民將受益于此。

海外投資仍將持續(xù)：2020年中國(guó)整體能源需求將以每年2%-3%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，但隨著國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量逐步下降，進(jìn)口與海外投資必然會(huì)進(jìn)一步增多。因此，中國(guó)將繼續(xù)支持國(guó)有石油公司投資海外石油天然氣田，并向能夠以石油還貸的生產(chǎn)國(guó)提供貸款。中國(guó)將從此前投資中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資活動(dòng)實(shí)施更嚴(yán)格管控。

有效利用技術(shù)：盡管歷史悠久，但油氣行業(yè)卻是最受技術(shù)驅(qū)動(dòng)的行業(yè)之一。水平井鉆井與水力壓裂開采技術(shù)推動(dòng)油價(jià)從2008年的歷史最高145美元每桶下降至如今的50美元。油氣供應(yīng)能夠更快適應(yīng)市場(chǎng)情況，削弱了石油輸出國(guó)組織影響全球油價(jià)的能力。