即使悲觀論者說的都是對的，2019年也蘊藏著新的一波機遇。天使投資是穿越創(chuàng)業(yè)周期最好的工具，我們認為今年將是天使投資、早期投資最好的時期。因為現(xiàn)在天使投資，投的就是兩三年以后成長起來的企業(yè)，正好穿越我們這兩年整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟調(diào)整的低谷�！�

在近日舉辦的“開放共贏擁抱未來”2019中國天使創(chuàng)投潮白論壇暨中國青年天使會第六屆年度峰會上，英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹表示天使投資只有對未來樂觀，中國天使投資永遠在做多中國，“這是天使投資人的擔當。”

隨后在接受起風財經(jīng)專訪時，李竹進一步談了自己的投資理念，即投資趨勢而非風口。并針對目前的資本寒冬給創(chuàng)業(yè)者提出建議，他表示對目前所有企業(yè)來說，現(xiàn)金流最重要，自我造血機能和融資是當務之急。另外他認為人工智能和5G將是未來長久的大趨勢，人工智能將帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟體系的改變。

未來經(jīng)濟環(huán)境的不確定性是個挑戰(zhàn)

在國內(nèi)經(jīng)濟勢微的情況下，十年經(jīng)濟周期理論喊的比較火，關于2019年的形勢，李竹表示其實未來兩三年的經(jīng)濟環(huán)境和形勢都會有一些不確定性，因為國內(nèi)經(jīng)濟還在轉(zhuǎn)型中，還在尋找新的增長點。

而且，全世界經(jīng)濟都在調(diào)整和尋找方向中，可能會產(chǎn)生蝴蝶效應，帶來全球經(jīng)濟的變化，比如全球化紅利的消失，各國很多人口紅利的消失，合作態(tài)勢也由合作變成競爭。這種外部環(huán)境的變化，有可能在世界局部出現(xiàn)危機時演變成全球的金融危機。李竹認為這些不確定的因素讓人擔心。

但是他對中國相對樂觀，因為中國經(jīng)歷了幾十年的改革開放，積累了相當深厚的底子，人口多，消費能力強，中國人又比較勤勞聰明，能順利度過難關。

李竹透露經(jīng)濟調(diào)整期是天使投資人出手的好時候。因為天使投資是反經(jīng)濟周期的，這時只有最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者看到了剛性需求才會去創(chuàng)業(yè)，沒有那么多競爭，企業(yè)成功的概率反而更大。

這時候，對于大部分企業(yè)來說，造血機能和融資都是非常重要的。李竹建議所有企業(yè)都要把現(xiàn)金流放到第一位，如果不能自我造血，那就要不停地去尋求融資，同時不要過度在意自己的估值。

由于二級市場的估值下滑，導致一級市場投資的估值也在下降，李竹認為這會是一個新常態(tài)，并將會一直持續(xù)下去。在具體估值數(shù)量上，他透露優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司每一年公司在融資的時候，每過一年，能增長50％到100％，就是一個合理的空間。過去幾年內(nèi)也出現(xiàn)過不少一年漲十幾二十倍的公司，這些公司有的確實比較優(yōu)秀，但他認為也有一些是資本的追捧。

總之，在整個大環(huán)境變化的情況下，企業(yè)只要一年的估值能夠翻一倍，他覺得就是一個合理的估值。每一輪融資可以小步快跑，雖然每一輪增長的都不多，但累積下來也不少，這就是資本寒冬中的融資方式。

說到未來十年，李竹表示也有一個新的趨勢，就是所有值得投資的公司會跟過去不一樣，第一類是科技創(chuàng)新類，這代表未來十年的一個新趨勢。即使有的公司需要時間去尋找落地場景，但是只要有核心技術和護城河也會被投資人關注。第二類是自己能產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司，有健康的商業(yè)模式，在經(jīng)濟不確定時，這種企業(yè)會有更強的生存能力。

人工智能將帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟體系的改變

互聯(lián)網(wǎng)下半場的機會，李竹認為更多在供給側(cè)，供應鏈的提升會是未來十年一個非常大的課題，未來的供給側(cè)將給用戶提供更好、更便宜、更標準和易得的產(chǎn)品和服務，這種變化會帶來消費升級。

這種消費升級并不是人們買更多貴的東西，而是未來好的東西未必是貴的，優(yōu)質(zhì)、平價，可能是未來新的一種消費升級趨勢。這種消費升級的趨勢在供應鏈已經(jīng)完善的情況下，也會帶來一些新機會。

提升供給側(cè)效率的最重要工具，他認為是人工智能。因為人工智能基本上可以跟所有的行業(yè)結(jié)合，包括客服、智能制造、醫(yī)療影像等等，將對所有行業(yè)帶來巨大的效率提升，同時會明顯提升人均GDP。

如果將來人工智能在GDP里面占了重大的比例，那這個新產(chǎn)業(yè)一定會誕生很多偉大的公司。所以他覺得人工智能是一個非常大的賽道，它的落地正越來越快，還遠遠沒有結(jié)束。

目前國內(nèi)人工智能在落地和應用方面比其它國家要快，李竹透露原因之一是中國數(shù)據(jù)豐富，公司和政府手中都有大量的數(shù)據(jù)；原因之二是中國的人工智能技術應用百花齊放，目前已經(jīng)能用人工智能來實現(xiàn)圖像、視頻、動漫制作效率的提升。

人工智能在醫(yī)療、智能網(wǎng)聯(lián)車、智能制造等領域已經(jīng)有了明顯的進展。在醫(yī)療中，人工智能運用到醫(yī)療影像、醫(yī)療機器人、智能診斷中，介入到制藥行業(yè)后也可大大縮短新藥的研發(fā)周期。

人工智能與無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)結(jié)合形成的智能網(wǎng)聯(lián)車將是繼新能源汽車后我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一制高點。

在智能制造上，中國現(xiàn)在全面進入機器換人的新周期，效率提升非常好。3C行業(yè)、汽車制造業(yè)及一些服務業(yè)，在人工智能進入以后，都大大提升了效率。

雖然現(xiàn)在有人把人工智能稱為“人工智障”，但是李竹表示未來幾年人工智能將會呈現(xiàn)一個快速甚至是指數(shù)型的變化。目前人工智能往通用人工智能遷移還需要一段時間，但后半段會出現(xiàn)非�？斓脑鲩L，超出人們的想象。只要有應用的場景，人工智能技術會非常快地凸顯出來。

這些都是李竹結(jié)合所投公司技術演進后得出的判斷。他認為目前技術走向應用的關鍵點已經(jīng)不是算力、數(shù)據(jù)這些基礎條件，而是新的需求。比如5G和物聯(lián)網(wǎng)帶來的高速通訊，以及智能網(wǎng)聯(lián)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)進一步強化了對人工智能的應用，這些帶來了很好的創(chuàng)新機會。

在未來，如果人工智能在各場景中得到很好的應用，那所有的東西將變的更好更便宜。到那時文化消費和其他的產(chǎn)品服務的消費升級又將出現(xiàn)一個爆發(fā)。

所以李竹認為，人工智能不是一個單一的技術，它可能會帶來整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟體系的改變，帶來人們時間和消費的改變。未來人們將一邊享受著物美價廉的產(chǎn)品，一邊享受生活。

面對這樣的機遇，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)占據(jù)了優(yōu)勢地位。英諾未來將重點關注科技創(chuàng)新，一個是人工智能，另一個是5G和萬物互聯(lián)帶來的機會。5G會帶來AR和VR娛樂、遠程教育和遠程醫(yī)療，以及萬物互聯(lián)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛車聯(lián)網(wǎng)等新的應用。而這些應用往往又跟人工智能有結(jié)合，英諾特別看好在這些過程中出現(xiàn)的一些跨界創(chuàng)新。

5G的機會在C端來說，李竹認為可能更多跟內(nèi)容創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有關系。另外游戲、視頻等等還會出現(xiàn)一些新品類。其次，在線教育將得到更多的發(fā)展。

To B方面，英諾比較看好智能網(wǎng)聯(lián)車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、遠程醫(yī)療等，5G在這幾個方向能明顯地提升效率。

此外，還會在3G、4G時代人不能做的的項目上有所突破，比如無人駕駛是不允許低延遲的，但是高并發(fā)只有5G才能做到。

英諾的成功有三個原因

英諾天使基金已經(jīng)成立了六周年，投資了將近400家公司，有一批公司已經(jīng)在準備IPO的路上。

所投企業(yè)中，李竹透露科技創(chuàng)新與大消費企業(yè)表現(xiàn)比較優(yōu)異。以科技創(chuàng)新為例，英諾共投了大概80多家企業(yè)，這些企業(yè)很多已經(jīng)成為細分領域里面的頭部，包括醫(yī)療影像、無人駕駛、智能車聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領域，英諾都投出了比較優(yōu)秀的企業(yè)，出現(xiàn)了一批獨角獸和準獨角獸。

一開始，英諾投資方向并不聚焦，現(xiàn)在重點看大科技、大消費，而且團隊也更加專注。從現(xiàn)在三期基金的情況看來，英諾也能給LP帶來比較好的回報。

之所以發(fā)展的這么穩(wěn)健，李竹透露有三個原因：

首先英諾天使基金主要合伙人來自于清華，所以投了一批清華校友的企業(yè)，這些企業(yè)給英諾帶來了比較穩(wěn)定的回報；

第二，英諾天使基金雖然只成立了五六年，但合伙人都有超過10年的天使投資經(jīng)驗，原來用個人的錢已經(jīng)做了一些實踐，所以能比較快地從個人化天使轉(zhuǎn)變到機構(gòu)化天使；

第三，英諾的一個投資理念是成人達己，先成就創(chuàng)業(yè)者，再成就自己�；�于此，英諾用生態(tài)的打法來做天使，在各地建立了自己的創(chuàng)新服務生態(tài)，既給創(chuàng)業(yè)者錢，還能對接資源和后續(xù)的融資，提高成功率。

這幾個因素使英諾有一些獨特的項目來源，成功率相對提高，目前英諾所投企業(yè)后續(xù)融資的比例超過了60％。

李竹表示，未來英諾的投資思路不會發(fā)生大的變化。除了給錢，英諾還會用生態(tài)為創(chuàng)業(yè)公司賦能，為創(chuàng)業(yè)公司提供一個互相幫助的平臺，而且英諾會跟其他投資機構(gòu)廣泛合作。

對于自己的成功，李竹認為家庭對自己的影響很大，自己非常幸運地出生在一個寬松的知識分子家庭，父親是老師，母親是醫(yī)生。在這種家庭中長大，李竹和兄弟姐妹都養(yǎng)成了良好的自我學習精神。

并且作為60年代生人，李竹的父母要求他從小就學習琴棋書畫。這些人文的東西潛移默化地影響了他的認知和人文情懷，藝術與科技的結(jié)合對他的投資有很大的幫助。

眾所周知投資工作非常忙碌，說起保持精力充沛的秘訣，李竹透露除了足夠的睡眠和一定的鍛煉，最重要的是一個樂觀的心態(tài)，“你做的這件事情是你喜歡的事情�！彼�說，“我能看到這些創(chuàng)新，能學到一些東西。我始終保持好奇心，愿意去幫助這些優(yōu)秀的年輕人，那么你會覺得非�？鞓罚�不會覺得工作是一種負擔�！�