虹軟科技是計算機(jī)視覺行業(yè)領(lǐng)先的算法服務(wù)提供商及解決方案供應(yīng)商，致力于視覺人工智能技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，在全球范圍內(nèi)為智能手機(jī)、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）等智能設(shè)備提供一站式視覺人工智能解決方案。

近年來，虹軟科技業(yè)績持續(xù)保持高成長：公司2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8036．39萬元、8633．25萬元、1．58億元；毛利率則分別高達(dá)92．3％、93．66％、94．29％。今年上半年，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收2．76億元至2．86億元，同比增長38．69％至43．72％；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤0．9億元至1．0億元，同比增長5．88％至17．65％。

①作為科創(chuàng)板計算機(jī)視覺第一股，本次上市虹軟科技共募資11．32億元，將被用于智能手機(jī)AI視覺解決方案能力提升項(xiàng)目、IoT領(lǐng)域AI視覺解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、光學(xué)屏下指紋解決方案開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

②據(jù)IDC統(tǒng)計，2018年全球出貨量前5的手機(jī)品牌中，除蘋果外，其余采用安卓系統(tǒng)的手機(jī)廠商，其主要中高端機(jī)型均搭載了虹軟科技智能手機(jī)的視覺人工智能解決方案。

③借助虹軟科技提供的視覺AI解決方案，智能設(shè)備可以在既有硬件能力的基礎(chǔ)上，突破硬件成像能力的限制，提升成像質(zhì)量，擴(kuò)展成像效果，并能在保持較低功耗的前提下，滿足性能與用戶體驗(yàn)的要求。

④截至2018年底，虹軟科技研究團(tuán)隊(duì)擁有374人，占公司全部人員比例的65．73％。公司近三年的年均研發(fā)費(fèi)用占比更是高達(dá)32．81％。這是虹軟研發(fā)實(shí)力始終走在前列的重要保障，也是公司無可替代的巨大優(yōu)勢。

⑤建立AI開放平臺，來分享虹軟的部分核心技術(shù)成果，將人臉識別、人證核驗(yàn)、活體檢測等核心技術(shù)免費(fèi)提供給有需要的企業(yè)、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和個人開發(fā)者使用。同時不斷拓展虹軟AI視覺技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域，使之在各個應(yīng)用場景中加速普及。

核心技術(shù)優(yōu)勢

①算法技術(shù)覆蓋面廣，研究深入。

②產(chǎn)品化能力強(qiáng)。

③平臺優(yōu)化能力強(qiáng)。

④產(chǎn)業(yè)鏈合作緊密。

⑤在成像、圖像和色彩領(lǐng)域超過20年的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累。

⑥市場認(rèn)可度比較高。

目前視覺人工智能市場格局已經(jīng)初步形成，核心技術(shù)、產(chǎn)品化能力、產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈合作均成為行業(yè)的核心壁壘。除虹軟科技外，行業(yè)中國內(nèi)企業(yè)主要有商湯科技、曠視科技等，國外企業(yè)主要有CorePhotonicsLtd．、Morpho，Inc．、EyeSightTechnologiesLtd．

目前，視覺人工智能在深度學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)的推動下，已經(jīng)取得了質(zhì)的突破，人體識別、物體識別、場景識別等任務(wù)均已經(jīng)初步具備了實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的技術(shù)基礎(chǔ)。

另一方面，視覺人工智能技術(shù)的發(fā)展也在不斷催生各行業(yè)新產(chǎn)業(yè)、新模式的發(fā)展。

目前智能手機(jī)是視覺系統(tǒng)中出貨量最大的前端設(shè)備，相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新和迭代非�？�，龐大的智能手機(jī)消費(fèi)市場已經(jīng)成為整個視覺產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的主要推動力。

預(yù)計隨著5G技術(shù)升級、雙／多攝像頭滲透率上升以及深度攝像日漸興起，未來虹軟的智能視覺算法技術(shù)及相關(guān)解決方案可應(yīng)用場景還將不斷豐富。

收入來源單一＋下游增長放緩

●2018年虹軟科技的營業(yè)收入為4．58億元，主營業(yè)務(wù)收入4．55億元。

●智能手機(jī)視覺解決方案收入為4．39億元，智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視覺解決方案收入為367．95萬元，其他項(xiàng)目（數(shù)碼相機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)視頻等業(yè)務(wù)領(lǐng)域）收入為1189．27萬元。

●智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入在主營業(yè)務(wù)收入中占比為96．57％。由此可以發(fā)現(xiàn)，公司高度依賴智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)收入。

與此同時，虹軟科技的傳統(tǒng)創(chuàng)收項(xiàng)目也出現(xiàn)了衰退，在2016年，其他項(xiàng)目（數(shù)碼相機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)視頻等業(yè)務(wù)領(lǐng)域）收入為0．82億元，在主營業(yè)務(wù)收入占比為32．07％�？墒堑搅�2018年，該類收入僅在主營業(yè)務(wù)收入為0．12億元，僅占2．62％。

對于其他項(xiàng)目收入出現(xiàn)衰退的原因，虹軟科技在招股書中給出的解釋是，隨著近年來手機(jī)拍照漸成主流，部分?jǐn)D占了數(shù)碼相機(jī)市場空間，公司數(shù)碼相機(jī)業(yè)務(wù)收入于2017年、2018年有所降低。

值得注意的是，虹軟科技最大的收入來源——手機(jī)市場，也趨向于市場飽和，增長降速的現(xiàn)象。

據(jù)招股書，2016－2018年，全球手機(jī)出貨量分別為14．69億、14．65億臺、14．63億臺。目前公司高度依賴智能手機(jī)相關(guān)軟件收入，若智能手機(jī)市場增速持續(xù)下降，公司的收入或會受到連帶影響。

IoT領(lǐng)域AI視覺解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的投資金額最大。目前，虹軟科技已經(jīng)形成一套涵蓋了智慧零售、智能冰箱、智能門鎖、智能廣告等領(lǐng)域的IoT視覺解決方案，同時也在不斷探索新的技術(shù)和使用場景。

其中，虹軟科技積極押注自動駕駛，并形成了一套切實(shí)可行的智能汽車視覺解決方案。

不過，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并非易事，在這條賽道上，虹軟科技只能說是后來者。無論是百度、四維圖新等大型上市公司，還是小馬智行、蔚來汽車等新銳企業(yè)，都在積極推動自己的自動駕駛技術(shù)。

從虹軟科技自身來講，其將近400頁的招股書中，僅1頁涉及智能駕駛視覺解決方案，而汽車等IoT產(chǎn)品的業(yè)務(wù)收入，在2018年占比還不到1％，這意味著，虹軟科技才剛剛?cè)雸觯�且面臨激烈競爭。

尋找新賽道成必須一環(huán)

①2017年，虹軟科技首次發(fā)布了視覺人工智能開放平臺，面向行業(yè)和個人開發(fā)者免費(fèi)開放人臉識別、人臉屬性分析等離線SDK。

2018年11月，虹軟科技的視覺人工智能開放平臺迎來了全面更新，新增了活體檢測SDK、人證比對SDK（IdCardVeri V1．0）、性能全面升級的人臉識別2．0 SDK（ArcFace 2．0）、人臉識別門禁基礎(chǔ)應(yīng)用套件等多個部分，助力視覺AI技術(shù)在智慧工地、智慧旅游、智慧辦公、智慧小區(qū)、智慧校園、智慧樓宇、APP等多個領(lǐng)域的應(yīng)用落地。

②為了進(jìn)入更多的垂直領(lǐng)域，虹軟科技選擇將算法開放，并以行業(yè)整合者的身份入局，將模組廠商、芯片方案商、設(shè)備整機(jī)方案商進(jìn)行全面整合，成為產(chǎn)品方案商、解決方案商、系統(tǒng)集成商，并由他們進(jìn)一步賦能各個細(xì)分場景中的AI開發(fā)者，打通整條垂直產(chǎn)業(yè)鏈，有望發(fā)現(xiàn)或創(chuàng)造新的商機(jī)。

③發(fā)力智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)。在今年4月于深圳舉辦的第七屆中國電子信息博覽會（CITE2019）上，虹軟科技介紹了全新研發(fā)的DSM（駕駛員狀態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)）、ADAS（智能駕駛輔助系統(tǒng)）、BSD（盲區(qū)檢測）等一系列智能汽車主動安全視覺車載產(chǎn)品及視覺解決方案。

④為了進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略目標(biāo)，公司利用此次募集資金，加大投入力度。資料顯示，公司此次公開發(fā)行新股不超過4600萬股，擬募集資金11．32億元。

募集到的資金將全部投入到智能手機(jī)AI視覺解決方案能力提升項(xiàng)目、IoT領(lǐng)域AI視覺解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、光學(xué)屏下指紋解決方案開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，在強(qiáng)化現(xiàn)有產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的同時，助力公司進(jìn)入新賽道，打開未來的業(yè)務(wù)成長空間。

結(jié)尾：

雖然全球智能手機(jī)出貨量多年未見明顯增長已是不爭的事實(shí)，但在2018年，全球智能手機(jī)前五大廠商占據(jù)的市場份額不降反升，智能手機(jī)市場形成了進(jìn)一步的集中，對于服務(wù)頭部手機(jī)廠商的虹軟科技而言頹勢并不明顯。

伴隨著5G商用步伐的加快，虹軟科技在IoT場景下的應(yīng)用探索也更為積極。虹軟科技能否憑借多年經(jīng)驗(yàn)在IoT等新賽道上產(chǎn)出優(yōu)異成績，還有待市場的進(jìn)一步考驗(yàn)。