“夏商與西周，東周分兩段�！毕嘈旁S多人對這句歷史朝代口訣都耳熟能詳，國人習慣于把夏朝作為我國朝代的開端，不過，在國外學者眼中，商朝才是中國的第一個朝代。

當湯曉鷗以商朝開國君主湯命名自己的公司時，他一定希望商湯科技能傳承那位“莫敢不來享，莫敢不來王”的王者的特質，開創(chuàng)一個人工智能時代。

七年吸金50億美元，軟銀為第三大股東

2014年10月，香港中文大學多信息工程系教授湯曉鷗在自己領導的多媒體實驗室基礎上創(chuàng)立商湯科技時，團隊堪稱豪華，一部分是來自麻省理工學院、香港中文大學、清華、北大的博士、碩士，另一部分是來自微軟、谷歌、聯(lián)想、百度等知名公司的相關從業(yè)者。

問世次年，商湯科技便拿下素有計算機視覺奧林匹克之稱的ImageNet大賽的冠軍，成為首個在此項賽事中奪魁的中國企業(yè)。過去六年半時間里，商湯科技在各項全球競賽中獲得了70多項冠軍，發(fā)表了600多篇頂級學術論文，并擁有8000多項人工智能專利及專利申請。

截至2021年6月，商湯科技已建成世界上最大的計算機視覺模型，擁有超過300億個參數(shù)，可以識別1000個物體類別，是全球第一家將刷臉支付技術集成到千萬人口特大城市地鐵售票系統(tǒng)中的公司，其創(chuàng)建的城市方舟支持了11個人口超過1000萬的特大城市的城市管理。

根據(jù)弗若斯特·沙利文的報告，商湯科技收入在2020年位列行業(yè)亞洲第一，到今年6月底，客戶數(shù)量合計超過2400家，包括250多家《財富》500強企業(yè)及上市公司，119個城市以及超過30余家汽車企業(yè)，還賦能了超過4．5億部手機及200多款手機應用程序。

作為中國AI四小龍和CV四獸的龍頭，商湯科技收獲無數(shù)美譽。僅在2019年，該公司就上榜了2019福布斯中國最具創(chuàng)新力企業(yè)榜、《麻省理工科技評論》“50家聰明的公司”榜單、德勤“全球人工智能企業(yè)高增長50強”榜單。

在資本市場上，商湯科技同樣是一個香餑餑，從2014年11月到今年1月，一共進行過12輪融資，總金額近50億美元，投資者包括阿里、軟銀、萬達、銀湖資本、淡馬錫、鼎暉投資、中銀投資、深創(chuàng)投等，其中，軟銀、淘寶分列第三大、第四大股東，pre－IPO融資投后估值高達120億美元。

獨角獸也是吞金獸，日均虧損1900萬

去年11月到今年8月底，依圖、云從、曠視、商湯相繼提交招股書，三家選擇了科創(chuàng)板，一家選擇了港交所。融資時候一家比一家厲害的四家公司，披露的招股書卻成了一場比慘大會，其中，姍姍來遲的商湯虧損更是遠超一群小弟。

2018－2020年及今年上半年，商湯科技營收分別為18．5億元、30．3億元、34．5億元、16．5億元，同期虧損34．3億元、49．7億元、121．6億元、37．1億元，三年半累計虧損242．7億元，折合日均虧損1900萬。

在招股書中，商湯科技開篇就亮出了自己的定位：“我們是一家賦能百業(yè)，行業(yè)領先的人工智能軟件公司。”

紫財經(jīng)看到這樣的定位時驚呆了，不要說賦能百業(yè)了，該公司提到的智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車隨便拎出來一個市場都在萬億規(guī)模，一家初創(chuàng)企業(yè)戰(zhàn)線拉得如此之長，如何應付過來呢？

一位網(wǎng)友尖刻地指出：“商湯號稱賦能百業(yè)，其實意思就是一個行業(yè)都切不進去。你都無法定義商湯屬于哪個行業(yè)，這樣的公司，能掙錢才怪！”

事實也是如此，幾萬億的市場在商湯科技的財務報表完全體現(xiàn)不出來。2020年是商湯科技歷史上最好的一個年份，全年營收逾34億元，智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大版塊分別貢獻了14．9億元、13．7億元、4．3億元、1．6億元，不能不說很寒酸。

值得注意的是，這個業(yè)績還存在嚴重的政府依賴癥。2018年、2019年及2020年以及2021年前6個月，智慧城市業(yè)務營收最高占總收入的一半。該公司坦承，與人工智能相關的產(chǎn)品及服務有關的政府政策以及政府支出的不確定性及變化可能會對業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。壞消息是，公共部門已經(jīng)意識到當前所謂的人工智能解決方案的缺陷，在上馬新項目時日趨謹慎。

在2019年的一次采訪中，湯曉鷗曾表示，“我們不燒錢，可以自負盈虧�！彼�認為燒錢就是“敗家”。現(xiàn)實卻是商湯科技可不是一般的敗家，之所以出現(xiàn)這么尷尬的一幕，根本問題在于AI仍然飄在空中，離落地還很遠。

再不上市，金主就要退貨了

一位從業(yè)者在社交媒體上分析說，商湯科技什么都做，就是沒有哪個行業(yè)能夠打透并占據(jù)絕對優(yōu)勢。作為單一的AI供應商，商湯科技也缺乏自營的業(yè)務出口，相比之下，BAT可以非常方便地在自家業(yè)務場景中發(fā)揮價值。

湯曉鷗對此心知肚明，他也認為并不存在AI這個行業(yè)，只有AI＋行業(yè)，AI需要與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)合作，且這種關系是結合與賦能，絕不是顛覆，AI的價值是幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提高生產(chǎn)效率，解放生產(chǎn)力。

商湯科技實際運作卻與此南轅北轍，該公司在招股書大肆鼓吹自身的研究能力，如有40位教授引領研發(fā)工作，擁有5000多名員工，三分之二為科學家及工程師。不僅如此，商湯科技還強調了自己的發(fā)論文、打比賽能力。

紫財經(jīng)想起了著名的貝爾實驗室。這個諾獎專業(yè)戶研究與開發(fā)的比例高達1：10，也沒有擺脫不了一次又一次賣身的命運。商湯科技打算重蹈貝爾實驗室覆轍嗎？“提起一個公司，首先想到的不是產(chǎn)品怎么樣，而是論文很多，總感覺有一些問題。”

隱私是商湯科技眼前的另一重挑戰(zhàn)。在一次演講中，徐立曾稱，歐美AI發(fā)展較慢的最大原因是他們對于人工智能確定性的要求與認知很高，很多事情都是先做規(guī)范和立法。這句話翻譯過來就是，國內法律法規(guī)對于個人隱私權的保護很弱，歐美國家不能做的事在中國隨便玩。

據(jù)報道，2015－2017年，商湯用于訓練的人臉從30萬增加到20億，這助其達到了億分之一的誤識率。問題來了，這么多人臉是哪來的？你我在不在其中？商湯又是如何拿到我們人臉的？如果被濫用會造成怎樣的后果？

商湯科技等不到這些難題解決就迫切沖向資本市場，主要在于現(xiàn)有金主的耐心正在耗盡，比如，A1、A2及B1優(yōu)先股持有者要求商湯科技必須在B－1系列發(fā)行日期滿五年前完成IPO，否則有權在今年10月10日開始贖回，B2及B3優(yōu)先股、C1至C－Prime優(yōu)先股的贖回日期為明年1月。

拿人手短的商湯科技再不上市就該還回去了，但IPO了，商湯就把這些雷送給了廣大小散股民。