文 | 山核桃

“展望20年后的情形,我們可以信心滿(mǎn)滿(mǎn),我們相信人工智能等技術(shù)能重新定義‘生產(chǎn)’,在我們這個(gè)不斷擴(kuò)大的‘超市’里開(kāi)辟出新的商品區(qū)�！�

尤瓦爾·赫拉利,這位擅長(zhǎng)預(yù)言的歷史學(xué)者在《未來(lái)簡(jiǎn)史》中對(duì)人工智能技術(shù)給予了高度贊賞。如果說(shuō)赫拉利對(duì)人工智能的期待是圍繞商品的消費(fèi)端創(chuàng)新,那么在如今的中國(guó),人工智能正深入生產(chǎn)生活的各個(gè)環(huán)節(jié),這種全面開(kāi)花的態(tài)勢(shì)正讓AI的價(jià)值不斷被驗(yàn)證。

“(科大訊飛)要做更偉大的創(chuàng)新,心中有更大的未來(lái)�！痹�2021年度的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,“AI龍頭”科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰面對(duì)投資者,這樣篤定地暢想AI的星辰大海。

自信來(lái)源于科大訊飛的穩(wěn)健增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示,在營(yíng)收端,2021年科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超183億元,同比增長(zhǎng)40．61%;在利潤(rùn)端,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15．56億元,同比增長(zhǎng)14．13%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9．79億元,同比增長(zhǎng)27．54%。

透過(guò)這份財(cái)報(bào)以及科大訊飛所處的行業(yè)賽道,本文旨在回答以下三個(gè)問(wèn)題:

1、在業(yè)務(wù)端,撐起科大訊飛穩(wěn)健增長(zhǎng)與盈利的基本盤(pán)是什么?

2、從技術(shù)到應(yīng)用,科大訊飛如何破局AI商業(yè)化難題?

3、跨越周期,如何看待科大訊飛當(dāng)前的估值邏輯?

由點(diǎn)及面:“根據(jù)地業(yè)務(wù)”鑄就增長(zhǎng)基本盤(pán)

“AI已經(jīng)成為對(duì)話(huà)未來(lái)的語(yǔ)言,已成各行業(yè)標(biāo)配�！�

在去年的一場(chǎng)行業(yè)會(huì)議上,身為“硬科技”的擁躉,高瓴資本創(chuàng)始人張磊這樣形容AI的投資價(jià)值。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看,AI的產(chǎn)業(yè)前景印證著張磊的判斷�！笆�四五”規(guī)劃、新基建與數(shù)字經(jīng)濟(jì)等利好政策的推動(dòng)下,中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展春天。據(jù)IDC預(yù)測(cè),中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模將有望在2025年突破184．3億美元。

資本也在用腳投票。據(jù)IT桔子發(fā)布的《2021—2022年中國(guó)人工智能創(chuàng)投數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,近五年來(lái),AI產(chǎn)業(yè)每年融資事件平均在1000起左右,即便是在新經(jīng)濟(jì)板塊一級(jí)市場(chǎng)投資大幅下滑的情況下,AI投資熱依舊保持著活躍。

但與廣闊的市場(chǎng)與火熱的資本相對(duì)應(yīng)的是,隨著AI產(chǎn)業(yè)邁入成熟期,在過(guò)去的一年里,新的市場(chǎng)洗牌也正在悄然發(fā)生。

據(jù)IT桔子數(shù)據(jù),2021年,人工智能創(chuàng)業(yè)公司新增數(shù)量出現(xiàn)大幅度下降,在疫情的打擊下新增公司數(shù)量為57家,僅為2020年的1/5。

入局的門(mén)檻正在變高,即便是鎂光燈下,排隊(duì)上市的獨(dú)角獸們也依舊難以回答“何時(shí)盈利”的難題。

相較之下,“前浪”科大訊飛卻交出了一份逆勢(shì)增長(zhǎng)的成績(jī)單。財(cái)報(bào)顯示,2021年,科大訊飛營(yíng)業(yè)收入超183億元,同比增長(zhǎng)40．61%。 細(xì)數(shù)A股所有上市公司中,在過(guò)去十年間,科大訊飛是唯一連續(xù)10年?duì)I收年增長(zhǎng)率均超25%的上市公司。

在利潤(rùn)端,科大訊飛整體業(yè)務(wù)盈利持續(xù)增長(zhǎng)。 2021年,科大訊飛歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15．56億元,同比增長(zhǎng)14．13%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9．79億元,同比增長(zhǎng)27．54%。2022年第一季度,科大訊飛扣非凈利潤(rùn)達(dá)1．46億元,同比增長(zhǎng)37．73%。

穩(wěn)健增長(zhǎng)的背后,一方面是時(shí)勢(shì)使然。 從企業(yè)生命周期角度看,與初創(chuàng)企業(yè)所處的發(fā)展階段不同,歷經(jīng)二十余年的技術(shù)沉淀與行業(yè)know-how,科大訊飛已結(jié)束了賽道探索期,邁入了成熟的紅利兌現(xiàn)期。

另一方面則是可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),由點(diǎn)及面的“根據(jù)地業(yè)務(wù)”鑄就了科大訊飛的增長(zhǎng)基本盤(pán)。 年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021全年科大訊飛的根據(jù)地業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比重已超50%。

縱觀AI的商業(yè)化歷史,從基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)商到整體解決方案提供商,粗暴的賣(mài)算法或賣(mài)模型已無(wú)法適應(yīng)“千人千面”的應(yīng)用場(chǎng)景需求。因此,從長(zhǎng)期來(lái)看,AI公司必須由點(diǎn)及面,構(gòu)建以AI技術(shù)為核心的可持續(xù)性的協(xié)同生態(tài)。

這種生態(tài)力體現(xiàn)在科大訊飛的“根據(jù)地業(yè)務(wù)”上。

以智慧教育業(yè)務(wù)為例,科大訊飛構(gòu)建了面向G-B-C三類(lèi)客戶(hù)的業(yè)務(wù)體系,這一“融合型根據(jù)地”面向“2G、2B、2C”三端發(fā)力,不僅實(shí)現(xiàn)了“教、學(xué)、考、管”等應(yīng)用場(chǎng)景的全方位覆蓋,也進(jìn)一步拓展了“AI+教育”的普惠價(jià)值。

在G端,“因材施教”方案正在越來(lái)越多的區(qū)域落地生根。 在安徽蚌埠,科大訊飛因材施教解決方案通過(guò)為每個(gè)學(xué)生生成個(gè)性化作業(yè),幫助學(xué)生避免題海戰(zhàn)術(shù)。相關(guān)調(diào)研結(jié)果顯示,這一方案幫助當(dāng)?shù)貙W(xué)生減少了49%的無(wú)效低效重復(fù)練習(xí),學(xué)生焦慮情緒下降了20%,學(xué)習(xí)興趣則提升了30%。

另一面,對(duì)教師而言,“因材施教”方案的成效也在顯現(xiàn)。 數(shù)據(jù)顯示,該方案幫助當(dāng)?shù)亟處熖嵘��?5．95%的作業(yè)講評(píng)針對(duì)性、33%的備課效率和36．92%的作業(yè)布置針對(duì)性,該地在2020年和2021年,連續(xù)兩年高考教學(xué)質(zhì)量均得到了顯著提升。

不僅是安徽蚌埠。距離蚌埠六百多公里外的青島西海岸區(qū),這里的師生同樣感受到了“因材施教”帶來(lái)的改變,在這里,“因材施教”方案幫助這里的教師減少了66．27%的常態(tài)課備課時(shí)間,幫助中學(xué)生精準(zhǔn)解決錯(cuò)題30萬(wàn)道,低效重復(fù)練習(xí)減少了31．2%．．．．．．

截至目前,科大訊飛“因材施教”方案已在鄭州市金水區(qū)、武漢市經(jīng)開(kāi)區(qū)、蕪湖市弋江區(qū)、青島市西海岸新區(qū)、吉林長(zhǎng)春市、新疆自治區(qū)皮山縣等近20個(gè)市、區(qū)(縣)持續(xù)落地、應(yīng)用與深化,“減負(fù)增效”正從規(guī)劃走向現(xiàn)實(shí)。

在B端,以學(xué)校建設(shè)為主體,在“雙減”與智慧課堂的趨勢(shì)下,校內(nèi)存量市場(chǎng)與校外課后服務(wù)增量市場(chǎng)將成為新風(fēng)口。 以課后服務(wù)市場(chǎng)為例,訊飛課后服務(wù)管理平臺(tái)基于課前、課中、課后、課外四大場(chǎng)景,面向教育主管部門(mén)、學(xué)校、教師、家長(zhǎng)及學(xué)生,解決了課程資源、管理等七大核心問(wèn)題。目前,訊飛課后服務(wù)管理平臺(tái)已覆蓋140多個(gè)區(qū)縣、1400余所學(xué)校。

在C端,人工智能學(xué)習(xí)機(jī)、個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)等終端產(chǎn)品正為科大訊飛帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。 2021年,科大訊飛個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)運(yùn)營(yíng)學(xué)校數(shù)增長(zhǎng)50%,用戶(hù)規(guī)模同比增長(zhǎng)40%,續(xù)購(gòu)率從75%提升到90%;面向C端的學(xué)習(xí)機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)150%,京東天貓GMV及銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)200%。

作為科大訊飛的“根據(jù)地業(yè)務(wù)”之一,財(cái)報(bào)顯示,2021年,科大訊飛智慧教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60．07億元,同比增長(zhǎng)49．47%。

不難發(fā)現(xiàn),這些跨周期的剛需性賽道不僅構(gòu)筑了科大訊飛的增長(zhǎng)底座,也為其長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供了多條增長(zhǎng)曲線。正如劉慶峰在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上所言: “‘根據(jù)地業(yè)務(wù)’讓科大訊飛具備了穿越經(jīng)濟(jì)周期的能力�！�

從0到N,“系統(tǒng)性創(chuàng)新”賦能百業(yè)而生

如果從1956年的達(dá)特茅斯會(huì)議正式提出“人工智能”這一概念算起,六十余年的技術(shù)浪潮里,人工智能已經(jīng)歷了三次迭代升級(jí)。從以模型突破為主要目的運(yùn)算智能時(shí)代,崇尚技術(shù)實(shí)用化的感知智能時(shí)代,目前AI發(fā)展正跨入認(rèn)知智能時(shí)代。

在這場(chǎng)AI技術(shù)的第三次浪潮中,認(rèn)知智能更強(qiáng)調(diào)技術(shù)的可推理與可解釋性,對(duì)AI企業(yè)在算法、算力與大數(shù)據(jù)等技術(shù)能力上也提出了更高的要求。

換言之,在認(rèn)知智能時(shí)代,AI實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化與商業(yè)化不再是從0到1的單點(diǎn)技術(shù)突破,而是從0到N的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化實(shí)踐。

如何實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化實(shí)踐?科大訊飛給出的解法是“系統(tǒng)性創(chuàng)新”。劉慶峰曾總結(jié)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性創(chuàng)新的三個(gè)關(guān)鍵要素:一是,關(guān)鍵的核心技術(shù)效果要跨越技術(shù)鴻溝,達(dá)到應(yīng)用門(mén)檻;二是,深度融合創(chuàng)新鏈條上的各個(gè)關(guān)鍵技術(shù),激發(fā)創(chuàng)新能力;三是,針對(duì)重大的歷史命題社會(huì)命題進(jìn)行系統(tǒng)性解析,并將其轉(zhuǎn)化為科學(xué)問(wèn)題。

不難看出,比起單點(diǎn)技術(shù)突破與落地,“系統(tǒng)性創(chuàng)新”是一個(gè)更綜合、更系統(tǒng)、更全面的概念。隨著人機(jī)耦合不斷發(fā)展,在重大歷史命題面前,AI能力一方面需要在底層關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域融合,這是一個(gè)縱向深入的過(guò)程;另一方面也要與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源、數(shù)據(jù)與管理實(shí)現(xiàn)協(xié)同聯(lián)動(dòng),這是一個(gè)橫向覆蓋的過(guò)程。

縱向深入、橫向拓展,均離不開(kāi)技術(shù)投入。2021年,相關(guān)研發(fā)投入29．36億元,較2020年同比增長(zhǎng)21．50%。

值得一提的是,2021年科大訊飛增加人員儲(chǔ)備3301人,劉慶峰同時(shí)表示,2022年科大訊飛人員將會(huì)有5%-10%的小幅增長(zhǎng),不會(huì)再大幅擴(kuò)張。

從大幅擴(kuò)張到小幅增長(zhǎng),轉(zhuǎn)變的背后是科大訊飛人才戰(zhàn)略的進(jìn)一步聚焦。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,劉慶峰用“毛竹”的比喻來(lái)解釋這種轉(zhuǎn)變:“就像山上的毛竹一樣的,有大年小年之分,一年快速增長(zhǎng),一年要控制、培訓(xùn),要用好�！�

事實(shí)上,從更宏觀的角度看,科大訊飛對(duì)人才的重視順應(yīng)著當(dāng)下“人才紅利”的大勢(shì)。從曾經(jīng)的世界工廠到如今的技術(shù)強(qiáng)國(guó),人才優(yōu)勢(shì)將在未來(lái)釋放更多的價(jià)值。

而依靠“系統(tǒng)化創(chuàng)新”戰(zhàn)略,科大訊飛不僅實(shí)現(xiàn)了“從0到N”的轉(zhuǎn)身,也讓AI技術(shù)實(shí)實(shí)在在地扎根于產(chǎn)業(yè)土壤中。

從弱AI到強(qiáng)AI:科大訊飛的價(jià)值支點(diǎn)

但相較于其他賽道的科技股,在過(guò)去的一段時(shí)間里,AI技術(shù)企業(yè)的股價(jià)似乎都進(jìn)入了箱體震蕩階段。

某種程度上來(lái)說(shuō),這是“科技股”的周期性使然,受“政策+技術(shù)”因素影響,本身就是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道�！案鶕�(jù)地業(yè)務(wù)”與“系統(tǒng)性創(chuàng)新”所帶來(lái)的穩(wěn)健增長(zhǎng),讓科大訊飛也收獲了一眾券商分析師的看好。

年報(bào)發(fā)布后,包括國(guó)盛證券、天風(fēng)證券、平安證券等專(zhuān)業(yè)券商機(jī)構(gòu)都給予了科大訊飛“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

學(xué)者雷·庫(kù)茲韋爾曾指出,人類(lèi)創(chuàng)造技術(shù)的節(jié)奏正在加速,技術(shù)的力量也正以指數(shù)級(jí)的速度在增長(zhǎng),與摩爾定律下線性增長(zhǎng)邏輯不同,指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)具有迷惑性,往往始于極微小的增長(zhǎng),隨后才以不可思議的速度爆炸式的增長(zhǎng)。

技術(shù)的爆炸性增長(zhǎng)影響著企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的想象空間,這也是AI的技術(shù)價(jià)值所在。

但由于不同細(xì)分領(lǐng)域內(nèi),AI商業(yè)化的難度不同,因此AI賽道的估值邏輯存在著一個(gè)明顯的悖論:即能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的,但技術(shù)價(jià)值層面的想象空間不大;以“技術(shù)強(qiáng)密度”為護(hù)城河的,商業(yè)化難度又很大。

因此,隨著行業(yè)由“弱人工智能”向“強(qiáng)人工智能”轉(zhuǎn)變,從長(zhǎng)期來(lái)看,只有在商業(yè)化與技術(shù)研發(fā)中找到合理支點(diǎn)的企業(yè),或許才是更優(yōu)質(zhì)的公司標(biāo)的。

這為AI企業(yè)指明了兩大方向,一面是繼續(xù)做寬做深行業(yè)賽道,另一面則是加固AI技術(shù)護(hù)城河。

而這兩大方向,恰好也是科大訊飛的優(yōu)勢(shì)所在。

2021年,科大訊飛正式發(fā)布“開(kāi)放平臺(tái)2．0戰(zhàn)略“,如今訊飛開(kāi)放平臺(tái)已匯聚293萬(wàn)開(kāi)發(fā)者,449項(xiàng)AI能力及方案,覆蓋金融、農(nóng)業(yè)、能源等18個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

讓更多的開(kāi)發(fā)者參與到人工智能產(chǎn)業(yè),讓人工智能技術(shù)融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮,科大訊飛正通過(guò)聯(lián)合行業(yè)龍頭,共同搭建行業(yè)的基線底座。

不止讓人工智能融入各行各業(yè),科大訊飛更大的夢(mèng)想是讓人工智能走進(jìn)“尋常百姓家”。今年1月,科大訊飛正式啟動(dòng)“訊飛超腦2030計(jì)劃”,讓人工智能懂知識(shí)、善學(xué)習(xí)、能進(jìn)化,讓機(jī)器人走進(jìn)每一個(gè)家庭。

而站在更遠(yuǎn)的未來(lái),從源頭創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)升級(jí),隨著AI融入千行百業(yè)的進(jìn)程加快,其普惠價(jià)值將進(jìn)一步彰顯,而對(duì)科大訊飛而言,這家技術(shù)型企業(yè)的天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)。

時(shí)間撥回去年10月,在合肥奧體中心的聚光燈下,劉慶峰這樣形容科大訊飛與中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的未來(lái):

“那些有原創(chuàng)能力,有全球頂尖人才的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),哪怕非常小,哪怕只是還在黑暗土壤中的一顆種子,我們不知道它哪天發(fā)芽,但是這個(gè)生態(tài)只要起來(lái),就一定會(huì)有一片鮮花在未來(lái)盛開(kāi)!”

事實(shí)也確實(shí)如此。根據(jù)地業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng),系統(tǒng)性創(chuàng)新賦能百業(yè),科大訊飛正穩(wěn)步邁向自己的收獲期。而對(duì)中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)而言,一個(gè)更有活力、更廣闊的未來(lái)也正緩緩而至。

       原文標(biāo)題 : 邁入強(qiáng)AI時(shí)代，科大訊飛如何找到價(jià)值支點(diǎn)？