小米還得再煉供應(yīng)鏈

如果沒有2016年的大跌的經(jīng)歷，小米可能不會如此從容應(yīng)對今年的供應(yīng)鏈緊張局面。雷軍在公開場合反復(fù)提及供應(yīng)鏈，也絕非巧合。比如在2020年10月18日的小米核心供應(yīng)商大會上，雷軍再次提及供應(yīng)鏈，但用了“補(bǔ)課三年”的新字眼，并用脫胎換骨來形容現(xiàn)在的小米供應(yīng)鏈。但是不是脫胎換骨，將很快得到驗(yàn)證。

因?yàn)楫?dāng)下的供應(yīng)鏈環(huán)境像極了讓小米難堪的2016年——元器件漲價(jià)缺貨。上游供貨商普遍發(fā)布了2021年1月1日執(zhí)行新價(jià)格的通知，甚至連ST都加入了漲價(jià)大軍。而像各平臺能用到的MLCC（多層陶瓷電容），LTCC（低溫共燒陶瓷基板）開始大幅度缺貨。LTCC供貨周期高達(dá)20周，明年缺貨高達(dá)10億顆以上。

同時(shí)受8英寸晶圓產(chǎn)能持續(xù)緊張影響，MOSFET、驅(qū)動IC、電源管理IC等元器件紛紛傳來漲價(jià)消息。iPhone 12上市后，還在11月份因?yàn)殡娫葱酒�缺貨�?dǎo)致供貨延期，隨即，芯片缺貨風(fēng)波在消費(fèi)類電源領(lǐng)域大肆擴(kuò)散。力積電董事長黃崇仁表示，目前晶圓產(chǎn)能已緊張到不可思議，客戶對產(chǎn)能的需求已達(dá)恐慌程度，預(yù)估明年下半年到2022年下半年，邏輯、DRAM市場都會缺貨到無法想象的地步�！秶�際電子商情》也載文顯示，全球晶圓代工產(chǎn)能供不應(yīng)求，包括臺積電、聯(lián)電、世界先進(jìn)、力積電等代工廠四季度訂單滿載。而在此之前，華為防御性地囤貨以及一些中小廠商跟風(fēng)囤貨，也推高了元器件價(jià)格和緊張氣氛。

一場漲價(jià)大戰(zhàn)不可避免。

來源：安信證券研究院

“智能相對論”看到，其中5G手機(jī)和新能源車產(chǎn)能爬坡，貢獻(xiàn)了大部分的漲價(jià)動力。5G手機(jī)采用的元器件要比4G普遍多出30％到40％，像LTCC甚至要同比增加3－5倍，另一方面是新能源汽車的高速成長，刺激了元器件在汽車領(lǐng)域的滲透。比如MLCC元件，新能源汽車的需求要比傳統(tǒng)燃油車多30％以上，而MLCC、LTCC在汽車和5G手機(jī)的消耗量都在同步大幅增加，導(dǎo)致緊缺。汽車和手機(jī)行業(yè)在供應(yīng)鏈端開始直面爭奪。

來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

12月初，南北大眾因?yàn)闆]有ESP配件而相繼準(zhǔn)備停產(chǎn)一段時(shí)間，更是把汽車行業(yè)和手機(jī)行業(yè)爭奪芯片產(chǎn)能的境況具像化。聯(lián)系蘋果最近傳出要做汽車的消息，也是兩個(gè)大產(chǎn)業(yè)在供應(yīng)鏈端相互競爭的明證。不過誰也想不到，手機(jī)行業(yè)卻被汽車行業(yè)威脅了，蘋果造車，倒像是拯救手機(jī)行業(yè)的“義舉”。

但蘋果的“義舉”，小米卻會有些擔(dān)心。同樣是漲價(jià)，對小米的影響要遠(yuǎn)大于蘋果。因?yàn)樾∶讍蝺r(jià)很低，其平均售價(jià)只有國內(nèi)手機(jī)均價(jià)的不到一半，還有大量低于1000元的手機(jī)；另一方面也是為了降低整體成本，低價(jià)手機(jī)也能獲利，小米還無法擺脫低價(jià)手機(jī)。一旦元器件大規(guī)模漲價(jià)，對小米有致命的殺傷力。以其整體不超過5％的凈利潤，很容易就被一次漲價(jià)抹平了，到時(shí)候是漲價(jià)應(yīng)對還是無奈退縮，就很考驗(yàn)小米的營銷智慧了。

來源：天風(fēng)證券研究所

而且它的入行正是瞅準(zhǔn)電子的行業(yè)低潮，獲取了行業(yè)紅利，多少有僥幸的成分。比如其介入行業(yè)的2010年，正是卡準(zhǔn)了元器件的降價(jià)周期。隨后小米跟上了2012年到2014年高速發(fā)展期，2014年更是讓小米沖上全球第三。其中2012年到2014年也是元器件漲價(jià)的周期，但小米似乎踩中了發(fā)展的鼓點(diǎn)，一路很順利。直到2016年，小米大跌，供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題。不過小米并沒有公布具體的原因，外界的解讀是小米“飄”了，更可能的原因是小米供應(yīng)鏈應(yīng)對漲價(jià)的準(zhǔn)備相當(dāng)不足。