文:權(quán)衡財(cái)經(jīng)研究員 朱莉

編:許輝

10月10日消息,世界銀行近日發(fā)布的最新地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示,截至今年年底,預(yù)計(jì)新冠疫情對(duì)中東北非地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失接近2,000億美元。而中國(guó)各行各業(yè)隱形經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)萬(wàn)億元,不過(guò)借助于中國(guó)措施得當(dāng),今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)8．5%,高于亞太地區(qū)其他國(guó)家預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

因疫情而業(yè)績(jī)飆升的企業(yè),包括了上海燁映微電子科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱:燁映微電子),其擬創(chuàng)業(yè)板上市,7月25日審核狀態(tài)更新為已問(wèn)詢,保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。此次擬發(fā)行新股不超過(guò)1,124．5587萬(wàn)股,不低于發(fā)行后總股本的25%,擬募資9．03億元用于MEMS 紅外熱電堆傳感器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

燁映微電子實(shí)控人系中科微系統(tǒng)所研究員離崗創(chuàng)業(yè),借助測(cè)溫市場(chǎng)爆發(fā),營(yíng)收凈利雙雙暴漲幾十倍;兩年前員工僅個(gè)位數(shù),研發(fā)占比不如同行;芯片設(shè)計(jì)為Fabless經(jīng)營(yíng)模式,制造與封測(cè)供應(yīng)商集中。第一大應(yīng)收賬款客戶破產(chǎn)清算,應(yīng)收賬款總額過(guò)半遭全額計(jì)提。

實(shí)控人離崗創(chuàng)業(yè),國(guó)有股權(quán)占一成多

燁映有限成立于2016年3月7日,系由徐德輝、熊斌及何江共同出資組建,注冊(cè)資本100萬(wàn)元;股改于2020年12月29日。徐德輝直接持有燁映微電子10,213,526股股份,持股比例為30．27%;通過(guò)上海燁起間接持有公司4,350,000股股份,持股比例為12．89%;通過(guò)員工持股平臺(tái)上海燁巨間接控制公司4%股份。徐德輝合計(jì)控制公司47．17%表決權(quán)的股份,對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策擁有控制權(quán),故徐德輝為公司的控股股東及實(shí)際控制人。

燁映微電子控股股東、實(shí)際控制人徐德輝(持股30．2742%)曾任職于微系統(tǒng)所(持股1%),任副研究員;公司股東熊斌(持股19．6629%)目前就職于微系統(tǒng)所(持股1%),任研究員。公司國(guó)有股東為廈門(mén)半導(dǎo)體、上�？仆丁⑽⑾到y(tǒng)所、國(guó)開(kāi)創(chuàng)投。近一年度增資中,武岳峰二期、上�？仆�、微系統(tǒng)所、達(dá)泰芯石、國(guó)開(kāi)創(chuàng)投、廈門(mén)冠亞、上海九芯構(gòu)成12個(gè)月內(nèi)新增股東。

燁映微電子董事劉劍,通過(guò)上海嶺望企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)間接持有新增股東武岳峰二期 0．11%的財(cái)產(chǎn)份額;新增股東上�？仆兜墓蓶|上�？萍紕�(chuàng)業(yè)投資(集團(tuán))有限公司,通過(guò)上海雙創(chuàng)投資中心(有限合伙)間接持有新增股東武岳峰二期 9．24%的財(cái)產(chǎn)份額。

疫情點(diǎn)燃測(cè)溫市場(chǎng),營(yíng)收凈利雙雙暴漲幾十倍

燁映微電子專注于MEMS紅外熱電堆傳感器的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售,2018年-2020年,公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1479．02萬(wàn)元、3244．95萬(wàn)元和6．62億元,凈利潤(rùn)分別為296．37萬(wàn)元、844．36萬(wàn)元和3．84億元,營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 569．04%,2020年凈利潤(rùn)是2019年的45．5倍,營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙暴漲,2020年現(xiàn)金分紅金額為5000萬(wàn)元。

公司的主要收入來(lái)源于傳感器,營(yíng)收占比分別為93．87%、88．91%和86．47%。同時(shí),2018年末-2020年末,燁映微電子的資產(chǎn)總額分別為1306．85萬(wàn)元、3875．2萬(wàn)元和5．89億元,增產(chǎn)總額增速超快,2020年資產(chǎn)總額是2019年的15．2倍之多。

值得注意的是,2020年受新冠疫情影響,市場(chǎng)對(duì)于紅外熱電堆傳感器的需求急劇爆發(fā),公司應(yīng)用于額溫槍、耳溫槍等疫情防控相關(guān)的紅外熱電堆傳感器銷(xiāo)量及價(jià)格均得到大幅提升,紅外熱電堆傳感器出貨量從2018年的439．16萬(wàn)個(gè)增長(zhǎng)到2020年的6,737．79萬(wàn)個(gè),2020年傳感器產(chǎn)品銷(xiāo)量較2019年增長(zhǎng)超過(guò)6倍。

燁映微電子稱MEMS紅外熱電堆技術(shù)可以被廣泛應(yīng)用于醫(yī)療健康、安防監(jiān)控、智能家居、消費(fèi)電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域。實(shí)際上,2018年-2020年,公司產(chǎn)品應(yīng)用于醫(yī)療健康領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為83．02%、81．66%和92．00%,特別是2020年其他領(lǐng)域合計(jì)占比才8%,公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域集中且單一。

2021年的國(guó)慶節(jié),全國(guó)除局部有疫情原因?qū)е鲁鲇瘟可喜粊?lái),大部分的景區(qū)已經(jīng)開(kāi)放,公司的產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)飽和,未來(lái)的業(yè)績(jī)或難以像2020年再度爆發(fā);同時(shí)更多的公司可能加入到紅外測(cè)溫傳感器的競(jìng)爭(zhēng)行列,因而應(yīng)用于疫情防控相關(guān)的傳感器銷(xiāo)量及價(jià)格可能下行,若燁映微電子新產(chǎn)品沒(méi)有得以開(kāi)發(fā),新客戶沒(méi)有獲取,其業(yè)績(jī)將難以保持現(xiàn)有的增長(zhǎng),甚至銷(xiāo)量腰斬,存在急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2018年-2020年燁映微電子綜合毛利率分別為49．75%、49．09%和70．33%,2020年較2019年增長(zhǎng)超20個(gè)百分點(diǎn);對(duì)比可比同行均值47．91%、49．25%和55．31%,遠(yuǎn)高于可比同行均值。

公司主要產(chǎn)品紅外熱電堆傳感器的市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)整體亦密切相關(guān),上述高于同行的毛利率能否保持住不下滑,或決定了其利潤(rùn)的狀況。如果宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大,紅外熱電堆傳感器的市場(chǎng)需求也將隨之受到影響,下游市場(chǎng)需求的低迷亦會(huì)導(dǎo)致需求下降,進(jìn)而影響紅外熱電堆傳感器企業(yè)的盈利能力。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及下游市場(chǎng)的整體波動(dòng)可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>