兩年前員工僅個(gè)位數(shù),研發(fā)占比不如同行

目前全球范圍內(nèi),可提供MEMS紅外熱電堆傳感器的公司主要為跨國公司,其中就包括德國海曼Heimann,美國埃塞力達(dá)Excelitas、比利時(shí)Melexis,日本Semitec及中國臺(tái)灣的眾智光電等。中國大陸由于在MEMS 紅外熱電堆傳感器領(lǐng)域發(fā)展較晚,缺乏配套的供應(yīng)鏈,主要依賴進(jìn)口。目前公司的主要競爭對(duì)手為大型跨國公司,因此公司在整體資產(chǎn)規(guī)模、資金實(shí)力、市場占有率上與行業(yè)領(lǐng)先廠商相比,仍存在較大的差距,面臨著激烈的市場競爭,資本規(guī)模較小行業(yè)及技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累存在差距。

燁映微電子擁有發(fā)明專利7項(xiàng),集成電路布圖設(shè)計(jì)6項(xiàng),軟件著作權(quán)4項(xiàng)。燁映微電子成立于2016年,成立時(shí)社保繳納人數(shù)僅為3人,2017年-2020年公司員工人數(shù)分別為7人、7人、18人和47人。

先不論研發(fā)費(fèi)用,光看研發(fā)人員占比44．68%,燁映微電子就很令投資者稱奇,2018年-2020年,公司的研發(fā)費(fèi)用分別為100．33萬元、335．28萬元和5557．19萬元,占營收比例分別為6．78%、10．33%和8．39%。與同行相比,其總員工人數(shù)如此之少,研發(fā)人員占比如此之多,研發(fā)費(fèi)用投入?yún)s仍不如可比同行,2018年度甚至是可比同行的一半。

芯片設(shè)計(jì)為Fabless經(jīng)營模式,制造與封測供應(yīng)商集中

半導(dǎo)體行業(yè)典型的經(jīng)營模式主要有IDM和Fabless 兩種:IDM即垂直整合制造模式,IDM企業(yè)集芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝和測試等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)于一身;Fabless即無晶圓廠模式,該模式下芯片設(shè)計(jì)企業(yè)主要從事芯片的設(shè)計(jì)與銷售,將晶圓制造、封裝、測試等環(huán)節(jié)交由第三方晶圓制造廠和封測廠完成。

燁映微電子采用Fabless經(jīng)營模式,深度參與代工廠的工藝研發(fā),并將研發(fā)成果形成的工藝標(biāo)準(zhǔn)文件導(dǎo)入供應(yīng)商工藝流程,后續(xù)晶圓制造和封裝測試等主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)由專業(yè)的晶圓制造和封裝廠商完成。公司晶圓制造主要委托華潤上華進(jìn)行,封裝測試主要委托通富微電、常熟華通等封裝測試廠進(jìn)行。2020年,公司前五大供應(yīng)商占采購比重達(dá)到53．83%,供應(yīng)商較為集中。

若未來晶圓制造和封裝測試供應(yīng)商的產(chǎn)能不足、晶圓采購和委外加工費(fèi)市場價(jià)格大幅上漲,或者代工廠將公司的工藝外泄,將會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)品出貨和盈利能力造成不利影響。

從客戶情況來看,芯片行業(yè)的經(jīng)營具有技術(shù)領(lǐng)先,贏者通吃的形態(tài),客戶自身的經(jīng)營情況,往往也帶來燁映微電子業(yè)績的變動(dòng),報(bào)告期內(nèi),公司向前五名客戶合計(jì)銷售金額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為49．92%、47．46%、42．93%及49．24%。深圳市海博陽電子科技有限公司(下稱:海博陽)為公司2018年第三大客戶和2019年第一大客戶,同時(shí)也是截至2021年6月30日的應(yīng)收賬款余額第一大客戶,金額為532．85萬元,占應(yīng)收賬款余額總數(shù)的51．73%。此等貨款以未完訴訟顯示。

圍繞海博陽訴訟事項(xiàng),具體情況如下:2020年10月10日,燁映有限提起訴訟,請(qǐng)求法院判令海博陽向燁映有限支付貨款5,641,950元、10,711．98元利息、律師費(fèi)250,00元;及全部訴訟費(fèi)用。廣東省深圳市龍華區(qū)人民法院于2020年10月29日立案受理(立案號(hào):(2020)粵0309民初21158號(hào))。2021年4月27日,上述案件已經(jīng)開庭審理,截至招股說明書簽署日,案件尚未宣判。根據(jù)對(duì)海博陽公司的資產(chǎn)保全申請(qǐng)結(jié)果,海博陽公司銀行賬戶無現(xiàn)金,實(shí)際凍結(jié)金額為人民幣0．00元;且經(jīng)燁映微電子實(shí)地調(diào)查,發(fā)現(xiàn)海博陽公司已停止經(jīng)營。綜上考慮,公司判斷對(duì)海博陽公司應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)全部無法收回,預(yù)期信用損失率為100%,已按單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

2020年8月10日,因燁映有限在公司官網(wǎng)的新聞資訊上涉嫌發(fā)布違法廣告,上海市嘉定區(qū)市場監(jiān)督管理局對(duì)燁映有限減輕行政處罰,罰款人民幣伍仟元整。燁映微電子憑借疫情帶來的紅外熱電堆傳感器行情,一躍將總資產(chǎn)、營業(yè)收入和利潤從過千萬躥升至數(shù)億元之多。如此的業(yè)績,在登陸資本市場后,將如何變動(dòng),或給投資者難以琢磨的前景。