既見(jiàn)未來(lái),為何不拜?

本文為元?dú)赓Y本第118篇原創(chuàng)文章

分析師)苗正

微信公眾號(hào))yuanqicapital

2021年9月1日,據(jù)小米公司微信公眾號(hào),小米汽車有限公司已完成工商注冊(cè),注冊(cè)資本為100億元人民幣,法定代表人為雷軍,目前該企業(yè)員工數(shù)量達(dá)到了300人。

2021年3月時(shí),雷軍曾表示要投入100億美元到造車領(lǐng)域,首期投資為100億元人民幣。但是對(duì)于小米接下來(lái)的競(jìng)標(biāo)企業(yè)來(lái)說(shuō),這個(gè)人數(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。蔚來(lái)汽車員工數(shù)量為7000人,小鵬汽車則為5000人。

從賣手機(jī)起家,再到今天的IoT、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品百花齊放,小米一直在努力地增長(zhǎng)著。但事實(shí)證明,即便小米手機(jī)的年出貨量達(dá)到了2億臺(tái),手機(jī)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)天花板早已清晰可見(jiàn),從2021年Q1到2021年Q2,小米手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率甚至還下降了1個(gè)點(diǎn)。

小米手機(jī)業(yè)務(wù)(來(lái)源:元?dú)赓Y本) 

當(dāng)然小米不是沒(méi)有對(duì)策的。這家公司在2016年到2019年時(shí),曾經(jīng)效仿手機(jī)界老前輩三星電子,大幅度拉長(zhǎng)了手機(jī)產(chǎn)品線,誕生了諸如小米MAX、小米Play、小米CC等面對(duì)不同收入人群的產(chǎn)品線。而到了2020年時(shí),小米立刻縮短戰(zhàn)線,目前只剩下小米旗艦系列和小米Mix系列。截止至2021年年中,小米僅發(fā)布了小米10S、小米11和小米Mix 4。

從銷售成本占比和收入占比中可以看到,小米在努力將手機(jī)業(yè)務(wù)的銷售成本占比控制在將近60%的閾值處,以確保手機(jī)業(yè)務(wù)能穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí),企業(yè)仍有一定的資金來(lái)開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

小米收入占比和銷售成本占比(來(lái)源:元?dú)赓Y本) 

誠(chéng)然,小米手機(jī)的毛利率幾乎很難出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng),但是該公司其他業(yè)務(wù)的毛利率卻在飛速上漲。

小米IoT和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率(來(lái)源:元?dú)赓Y本)

這其實(shí)是一種木桶原則,即木桶能裝下多少水,取決于木桶的短板。既然手機(jī)業(yè)務(wù)的天花板清晰可見(jiàn),那么對(duì)于小米來(lái)說(shuō),最好的出路莫過(guò)于將已建立好的核心競(jìng)爭(zhēng)力輻射到其他行業(yè)中去。

什么才是小米的核心競(jìng)爭(zhēng)力? 

小米在港股中隸屬資訊科技業(yè)板塊,但是和騰訊美團(tuán)不同,小米屬于實(shí)體產(chǎn)品銷售。進(jìn)一步講,在小米的產(chǎn)品中,大量使用了高端的移動(dòng)處理芯片和視覺(jué)模塊,但是最后的銷售價(jià)格依然保持在國(guó)民當(dāng)前對(duì)3C產(chǎn)品的購(gòu)買力紅線之內(nèi),同時(shí)還能保證企業(yè)在手機(jī)業(yè)務(wù)上能有一定的利潤(rùn)。這說(shuō)明小米真正的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于集成,也就是俗話中的攢(cuán)。 

2021年8月13日,小米發(fā)布了仿生四足機(jī)器人Cyberdog,中文名為“鐵蛋”。這是一臺(tái)集成了英偉達(dá)Jetson Xavier NX AI處理器以及英特爾實(shí)感 D450深度模塊的高端機(jī)器人,搭載了一顆小米自研,出力達(dá)到32N·m的電機(jī)心臟。即便是放到全球領(lǐng)域來(lái)看,這種規(guī)格的機(jī)器人也幾乎僅存在于實(shí)驗(yàn)室環(huán)境中,可是小米量產(chǎn)了1萬(wàn)臺(tái),且售價(jià)僅為9999元。

電路集成和攢電腦既相似又截然不同,相似之處在于,來(lái)自于不同廠商的不同元件都連接到同一塊電路板上。但不同的是,不同的是,這些元件的誕生并不像電腦上的處理器和主板一樣,擁有極高的兼容性,以用最簡(jiǎn)單的方式表現(xiàn)最好的效果。元件與元件之間的信號(hào)輸入和輸出不同,集成商需要調(diào)和不同的信號(hào),讓不同元件相互匹配,最終才能變成驅(qū)動(dòng)電機(jī)工作的數(shù)字信號(hào)。

不過(guò)歸根結(jié)底,集成只是一種能力,它需要一種特殊的方式才能轉(zhuǎn)變成一家上市公司所需的商業(yè)手段。在2020年中后期的投資中,小米投資了數(shù)家機(jī)器人集成有關(guān)的公司,這些公司包括了集成本身、集成所需要的硬件、供應(yīng)鏈管理等。

如2021年1月,小米投資了晶視智能,這是一家專注于視頻監(jiān)控及邊緣計(jì)算技術(shù)研發(fā)的芯片設(shè)計(jì)公司,其核心競(jìng)爭(zhēng)力為AI TPU運(yùn)算核心及SoC芯片整合技術(shù)。2021年4月,小米以2000萬(wàn)元人民幣的價(jià)格,投資了教育機(jī)器人公司積木電頑。到了2021年7月,小米投資了全球第一家模塊化機(jī)器人公司可以科技。此外,小米還投資了名聲早已遍布大江南北的激光雷達(dá)開(kāi)發(fā)商禾賽以及自動(dòng)駕駛解決方案服務(wù)商DeepMotion。

DeepMotion,又名深動(dòng)科技。相較于初速度和小馬智行,DeepMotion強(qiáng)調(diào)了一種追求快速商業(yè)化的ADAS方案。雖然后者的三位聯(lián)合創(chuàng)始人李志偉、楊奎元和蔡銳都來(lái)自微軟亞洲研究院,但是DeepMotion要做的是一套完整的ADAS系統(tǒng),包含立體視覺(jué)攝像頭,也就是說(shuō)作為軟件從業(yè)者的他們要去觸摸硬件領(lǐng)域。

此外,自動(dòng)駕駛需要高精度地圖,不過(guò)地圖數(shù)據(jù)采集的成本比較高,并且隨著路況更新,大量鋪設(shè)的外勤人員費(fèi)用很容易壓垮企業(yè)。因此DeepMotion采用了一種眾包的方式來(lái)采集地圖數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)采集者可以在采集數(shù)據(jù)的同時(shí)獲得DeepMotion提供的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。

相較于小米在2020年以前的投資,步入2020年中旬后,小米在消費(fèi)級(jí)軟件以及金融科技領(lǐng)域,僅投資了轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、e健身、市值風(fēng)云等幾家公司。要知道,小米在2018年到2019年3月之間,其投資公司中,至少有60%為互聯(lián)網(wǎng)公司,且沒(méi)有一家公司與集成有直接關(guān)聯(lián)。

2015年時(shí),雷軍親自放話“三五年內(nèi)不會(huì)造車�！笨赡苁钱�(dāng)時(shí)樂(lè)視在北京五棵松籃球館,賈躍亭將法拉第未來(lái)從幕后“遙控”到臺(tái)前這一幕,讓世人們將目光投向了同樣在銷售互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)的雷軍。

本以為是個(gè)玩笑話,結(jié)果六年后,也就是2021年,小米造車官宣。

事實(shí)上,所謂的自動(dòng)駕駛新能源汽車,從集成的角度講,它就是一個(gè)機(jī)器人,只不過(guò)要上保險(xiǎn),還得搶號(hào)。新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車不同,前者的工藝遠(yuǎn)比后者簡(jiǎn)單,電池與電機(jī)的生產(chǎn)早已實(shí)現(xiàn)了國(guó)際上的標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化。

新能源汽車的核心則是在生態(tài)層面,如自動(dòng)駕駛、通訊等等。換句話說(shuō),小米完全可以把從零造手機(jī)的過(guò)程,復(fù)制到從零造電動(dòng)車上。新能源的部分解決了,但是這輛車由于自動(dòng)駕駛的存在,它需要“眼睛”和“腦子”,用于判斷路面狀況和座艙內(nèi)狀況。

“眼睛”是深度攝像頭、雷達(dá)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品,“腦子”則是處理器。小米想要造車前就協(xié)調(diào)好眼睛和腦子,最好的辦法就是同樣需要“眼睛”和“腦子”的機(jī)器人。鐵蛋作為試驗(yàn)品,也稱工程探索版,它的目的就是為了給小米一個(gè)此前從未在手機(jī)上使用過(guò)的各種元件的集成練習(xí)。

是什么讓小米做出改變? 

早在2014年到2018年時(shí),一些觀點(diǎn)認(rèn)為,諸如BAT樣的純網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司更適合機(jī)器人技術(shù),原因在于他們的軟件實(shí)力較強(qiáng),能夠?yàn)槠�車賦能,從而在內(nèi)容上區(qū)別于傳統(tǒng)燃油車。于是乎在那段時(shí)間里,騰訊投資了蔚來(lái)和特斯拉,阿里投資小鵬,百度投資威馬汽車。 

但是隨后一段時(shí)間,這些觀點(diǎn)又認(rèn)為,軟件技術(shù)出現(xiàn)了趨同,決定機(jī)器人技術(shù)的關(guān)鍵點(diǎn)則在于素材的采集,即計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)。商湯、曠視、依圖、云從,從計(jì)算機(jī)視覺(jué)公司搖身一變成為了AI四小龍。不過(guò)這里面還夾雜了很多私貨,比如曠視科技的創(chuàng)始人印奇,他本身的愿景就是造機(jī)器人,對(duì)計(jì)算機(jī)視覺(jué)的追求只是為了不餓死在造機(jī)器人的路上罷了。 

這些觀點(diǎn)在第一輛蔚來(lái)汽車交付后發(fā)生了天翻地覆的改變。正如前文講的那樣,新能源汽車和機(jī)器人技術(shù)本質(zhì)上是相同的,但打響新能源汽車名號(hào)并不是上述的公司,是李斌。無(wú)論是那種軟件技術(shù),只要目的相同,在經(jīng)過(guò)數(shù)萬(wàn)次優(yōu)化后,它的表現(xiàn)形式一定會(huì)出現(xiàn)同質(zhì)化。蔚來(lái)的故事則是告訴了市場(chǎng),能做好硬件的,只有硬件公司。 

中國(guó)最好的兩家消費(fèi)者級(jí)硬件公司是小米和華為,這也是為什么他們兩家公司都攥著新能源自動(dòng)駕駛汽車的門(mén)票。 

在2019年年末,小米投資了小鵬汽車。而正是這筆投資,徹底改變了小米的投資布局。 何小鵬是雷軍的迷弟,他在公司不允許任何員工叫他“何總”,小鵬汽車內(nèi)部有個(gè)規(guī)定,每交一次何總罰5000塊錢。再加上老總與老總之間的惺惺相惜,雷軍獲得了一張“何總PASS”。何小鵬和雷軍一樣,都是程序員出身,卻都走向了消費(fèi)者級(jí)硬件,只是尺寸不太一樣。他們都明白,所謂硬件,不過(guò)是多種元件之間的集成。

就像物質(zhì)都由原子、分子、離子構(gòu)成,原子又都由帶正電荷的原子核和帶負(fù)電荷的電子構(gòu)成一樣。當(dāng)一種硬件被現(xiàn)代工藝所標(biāo)準(zhǔn)化后,能贏下市場(chǎng)的關(guān)鍵,就是集成能力。雷軍心里清楚,既然何小鵬能做,那么他也能做,且說(shuō)不定做得更好。

在小米的集成能力和供應(yīng)鏈管理面前,機(jī)器人也好,新能源汽車也罷,都不是一件難事。不像雷軍做手機(jī)的時(shí)候,小米沖在了互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)的第一線,成為了第一個(gè)吃螃蟹的人。在造車方面,小米選擇了求穩(wěn),可能對(duì)于小米來(lái)說(shuō),一家上市公司不應(yīng)該表現(xiàn)出沖鋒的姿態(tài)。然而新能源汽車市場(chǎng)還未真正形成,現(xiàn)在入場(chǎng)也為時(shí)不晚。

此時(shí)此刻的小米,只需要步步為營(yíng),就可以在新能源汽車和機(jī)器人的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中,分下很大一塊蛋糕。