大盤(pán)全天探底回升，三大指數(shù)均小幅上漲。

盤(pán)面上，大消費(fèi)概念股午后集體走強(qiáng)帶動(dòng)指數(shù)反彈，其中旅游酒店方向，全聚德漲停，西安飲食漲超8%；家電方向，飛科電器漲停，美的集團(tuán)漲近6%；豬肉方向，新五豐漲停，巨星農(nóng)牧漲超6%；零售方向，三江購(gòu)物3連板，人人樂(lè)漲停。存儲(chǔ)芯片概念股大漲，普冉股份、江波龍、同有科技均20CM漲停。金融股午后異動(dòng)，紅塔證券漲超5%，郵儲(chǔ)銀行漲超3%。板塊方面，酒店旅游、廚衛(wèi)家電、豬肉、煤炭等板塊漲幅居前。

下跌方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)及ChatGPT概念股集體調(diào)整，海天瑞聲跌超18%，中興通訊、中國(guó)科傳一度跌停。國(guó)資云、ChatGPT、東數(shù)西算、數(shù)據(jù)要素等板塊跌幅居前�？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指漲0.65%，深成指漲0.62%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.5%。滬深兩市今日成交額9446億，較上個(gè)交易日縮量365億。北向資金全天凈買(mǎi)入48.07億元，其中滬股通凈買(mǎi)入23.91億元，深股通凈買(mǎi)入24.16億元。

01

A股巨頭接連出手

近期，A股上演罕見(jiàn)一幕，幾大千億巨頭密集公告，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油、中國(guó)石化等均有大動(dòng)作。

首先，中國(guó)移動(dòng)溢價(jià)“包圓”郵儲(chǔ)銀行定增。

3月29日，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告稱，該行450億元定增最終落地，中國(guó)移動(dòng)全額包攬?jiān)撔蟹枪�開(kāi)發(fā)行的67.77億股股票。公告顯示，此次6.64元/股的發(fā)行底價(jià)系郵儲(chǔ)銀行2021年度利潤(rùn)分配后的每股凈資產(chǎn)價(jià)格。按照郵儲(chǔ)銀行公告當(dāng)日收盤(pán)價(jià)4.65元/股計(jì)算，中國(guó)移動(dòng)相當(dāng)于溢價(jià)42%吃進(jìn)了這筆投資。

定增完成后，中國(guó)移動(dòng)持有郵儲(chǔ)銀行總股本的6.83%，限售期5年。定增完成后，中國(guó)移動(dòng)將成為郵儲(chǔ)銀行內(nèi)資股第二大股東。

近幾年，中國(guó)移動(dòng)對(duì)多家A股上市公司進(jìn)行了大手筆投資，投資方式包括參與定增、IPO戰(zhàn)略配售、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等，涉及大華股份、鳳凰傳媒、中國(guó)東航等多家公司。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前A股部分公司估值仍然較低，對(duì)于手握大手筆現(xiàn)金的中國(guó)移動(dòng)而言，無(wú)論是從產(chǎn)業(yè)與資本融合還是單純的財(cái)務(wù)投資角度，都是不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，對(duì)外投資也是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方式之一。

其次，中國(guó)石油、中國(guó)石化動(dòng)作頻頻。

3月29日晚，中國(guó)石油公告了一份《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)給予董事會(huì)回購(gòu)股份一般性授權(quán)的議案》。此一般性授權(quán)將授權(quán)董事會(huì)(或由董事會(huì)授權(quán)的董事)在有關(guān)授權(quán)期間回購(gòu)不超過(guò)公司已發(fā)行A股數(shù)量10%的A股股份及/或不超過(guò)公司已發(fā)行H股數(shù)量10%的H股股份。此外，中國(guó)石油2022年總派息額約402.65億元。

市場(chǎng)認(rèn)為，這或許是中國(guó)石油將開(kāi)啟回購(gòu)的信號(hào)。此前不少央企在啟動(dòng)類(lèi)似動(dòng)作后，后續(xù)都開(kāi)啟了回購(gòu)等重要運(yùn)作。一方面反映出央企上市公司應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)變化的能力及反應(yīng)速度的提升；另一方面，倘若出于央企高分紅等統(tǒng)籌考量，也體現(xiàn)出央企正在通過(guò)回購(gòu)、分紅等多種形式，維護(hù)股東權(quán)益，進(jìn)而拔高自身估值水平。

中國(guó)石化也有大動(dòng)作。3月26日，中石化發(fā)布2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。控股股東中國(guó)石化集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式一次性全額認(rèn)購(gòu)公司本次向特定對(duì)象發(fā)行的全部股份。本次發(fā)行價(jià)格為5.36元/股，發(fā)行的A股股票數(shù)量為22.39億股，募集資金總額不超過(guò)120億元。

02

AI浪潮下

芯片龍頭確認(rèn)拐點(diǎn)已現(xiàn)

近期，人工智能反復(fù)活躍，從上游硬件、算力，到下游傳媒、游戲等應(yīng)用端，均有不同程度的行情演繹。在AI浪潮下，市場(chǎng)對(duì)芯片的預(yù)期再度樂(lè)觀起來(lái)。

今日，芯片股迎來(lái)大漲，江波龍、普冉股份“20CM”漲停，德明利兩連板，佰維存儲(chǔ)、東芯股份漲超10%，紫光國(guó)微、北京君正、兆易創(chuàng)新等跟漲。

消息面上，存儲(chǔ)芯片龍頭美光吹響了反攻沖鋒號(hào)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月28日美股盤(pán)后，美光披露2023會(huì)計(jì)年度第二季(截至3月2日)財(cái)報(bào)：營(yíng)收36.9億美元，同比下滑53%，環(huán)比下滑10%；凈虧損23億美元，創(chuàng)下歷史最大單季度虧損。

與慘淡的業(yè)績(jī)數(shù)字形成鮮明對(duì)比的，是美光堅(jiān)定的樂(lè)觀預(yù)期，其表示：公司庫(kù)存已經(jīng)觸頂、終端市場(chǎng)客戶庫(kù)存正在減少，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)已見(jiàn)底，季度營(yíng)收增長(zhǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)到來(lái)，下一季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)就可迎來(lái)環(huán)比增長(zhǎng)。

美光對(duì)于拐點(diǎn)的預(yù)期，重要原因之一或許來(lái)自當(dāng)前火熱的AI行情。

美光總裁兼CEO梅赫羅特拉在本次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，以ChatGPT為首的生成式AI聊天機(jī)器人的發(fā)展，提振了數(shù)據(jù)中心需求，緩解了芯片需求放緩的頹勢(shì)——一臺(tái)人工智能服務(wù)器DRAM使用量是普通服務(wù)器的8倍，NAND是普通服務(wù)器的3倍。其預(yù)計(jì)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將在2025年創(chuàng)下歷史新高。

同時(shí)，AI的火熱或許也是整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的“拐點(diǎn)”。招商證券指出，在行業(yè)下行周期，半導(dǎo)體指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平的見(jiàn)頂時(shí)間，多早于銷(xiāo)售額同比增速底部拐點(diǎn)時(shí)間。如今半導(dǎo)體指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在歷史高位，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，應(yīng)是歷史大底，新周期起點(diǎn)。

不過(guò)對(duì)A股而言，隨著目前人工智能板塊整體來(lái)至相對(duì)較高之位階，資金內(nèi)部的分歧，逐步加劇，已進(jìn)入輪動(dòng)整理階段。其中，三六零、工業(yè)富聯(lián)、昆侖萬(wàn)維等板塊核心標(biāo)的一度殺跌，或預(yù)示著人工智能普漲的主升浪行情將告一段落，板塊整體將重返輪動(dòng)結(jié)構(gòu)。

03

震蕩行情何時(shí)結(jié)束？

最后，回到A股走勢(shì)上。

近期市場(chǎng)維持震蕩格局，在即將到來(lái)的二季度，東吳證券認(rèn)為A股或?qū)⒈３终鹗帲阂皇钱?dāng)前市場(chǎng)平均估值偏低，震蕩可能偏強(qiáng)；二是分母端來(lái)看，海外緊縮預(yù)期下降，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性維持寬松；國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策和地緣風(fēng)險(xiǎn)下降提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。至于震蕩何時(shí)結(jié)束，巨頭投顧認(rèn)為應(yīng)從三點(diǎn)來(lái)看：

首先，從調(diào)整的性質(zhì)看，更多的是波段兌現(xiàn)。當(dāng)前海外銀行風(fēng)波暫時(shí)平息，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)穩(wěn)定，流動(dòng)性也保持合理，市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有太多的利空，這里不存在殺跌的情況，更多的是此前階段行情的兌現(xiàn)的可能。尤其是修復(fù)行情尾聲之際，隨著藍(lán)籌股率先的調(diào)整以及近期科技股的大分化，階段獲利了結(jié)的兌現(xiàn)行情導(dǎo)致指數(shù)迎來(lái)回撤。

其次，從調(diào)整空間看，整體力度有限，但板塊或有大分化；從市場(chǎng)估值角度，無(wú)論是整體還是多數(shù)板塊，估值都處于相對(duì)的低位，市場(chǎng)調(diào)整的空間相對(duì)有限。不過(guò)，相比于此前調(diào)整充分的創(chuàng)業(yè)板以及科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，或許滬指的調(diào)整空間要稍大一些，而在此期間，“雙創(chuàng)”指數(shù)或還有表現(xiàn)。

第三，從調(diào)整時(shí)間看，需要關(guān)注基本面數(shù)據(jù)的支撐。核心的原因是修復(fù)性行情的尾聲之下，階段籌碼的出逃的轉(zhuǎn)換，在存量資金博弈下，整體上行動(dòng)力缺失。后續(xù)需要關(guān)注兩個(gè)信號(hào)。其一，是即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季以及一季度經(jīng)濟(jì)整體的回升情況；其二，是調(diào)整中增量資金能否快速進(jìn)入。

在近期市場(chǎng)表現(xiàn)分化之時(shí)，政策與資金層面還是有一定支撐的，機(jī)構(gòu)對(duì)于后市行情也較為樂(lè)觀。中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示，對(duì)二季度A股市場(chǎng)可以積極一些，主要考慮以下幾個(gè)方面：

一是第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策空間均有望好于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期；二是市場(chǎng)主線有望更為明晰，包括人工智能、高端制造等。當(dāng)前市場(chǎng)估值仍處于歷史中低位水平，后市機(jī)會(huì)將大于風(fēng)險(xiǎn)。

       原文標(biāo)題 : 極端一幕！巨頭集體出手