文丨方文

出品丨牛刀財經（niudaocaijing）

提到AI，無論是學術界還是產業(yè)界，都繞不開商湯。

商湯在AI領域的學術地位毋庸置疑。只不過，作為科學家創(chuàng)業(yè)的典型，商湯在商業(yè)化上的進展，以及如何引領行業(yè)將技術轉化為規(guī)�；瘧�用落地，一直都是市場更加關注的話題。

在市場期待AI大模型加速落地的情緒下，商湯在生成式AI領域商業(yè)化動作頻頻，并反映在最新的財務數據中，無疑給市場服下一顆定心丸。

一、生成式AI收入三位數增長，開啟商業(yè)化新藍海

以商湯為鏡，AI商業(yè)化的大時代正在加速到來。今年上半年商湯的業(yè)績中，最亮眼的莫過于生成式AI相關收入的商業(yè)化進展。數據顯示，商湯科技今年上半年營收總額為14.3億元，較去年同期有所上漲。

其中，生成式AI相關收入錄得670.4%的同比增長，占總營收的比例從2022年的10.4%大幅提升到了20.3%。

細分來看，商湯的智慧商業(yè)、智慧生活和智能汽車三大核心業(yè)務均各有亮點。而在上述業(yè)務中，大模型已扮演了關鍵驅動角色。

可以說，大模型實現了商湯的業(yè)務再造，推動其進入更廣闊的市場藍海。

智慧商業(yè)成為商湯的第一大收入貢獻單元，收入大幅增長。財報顯示，商湯智慧商業(yè)今年上半年營收為8.5億元，較去年同期的5.7億元同比大漲50.2%，營收占比接近60%。

企業(yè)級AI市場打開了更多的商業(yè)應用場景。大模型能力跨越工業(yè)紅線，在多個領域實現應用并廣泛落地。期間，商湯深入包括能源、金融、地產、人力資源、傳媒、工業(yè)制造、咨詢等10個垂直行業(yè)，深度定制行業(yè)大模型。

單個企業(yè)的需求量也在增加。今年上半年，商湯智慧商業(yè)單客戶收入增長幅度達到59.9%。

技術賦能、效率提升是商湯大模型受到廣泛青睞的原因。例如在金融領域，商湯為中國前三大保險公司之一提供基于AI遙感大模型的農作物承保數據交叉驗證，完善保險公司的風險評估和理賠服務體系，相比傳統(tǒng)的人工識別方案效率提升60倍。

在AIGC的主力板塊智慧生活領域，商湯推出的千億參數大語言模型聊天機器人「商量」和文生圖大模型AI圖片創(chuàng)作平臺「秒畫」獲得移動互聯網領域的行業(yè)客戶青睞，與電商、社區(qū)平臺等20多個領域的客戶合作打造服務C端客戶的大模型，觸達數億終端、中小企業(yè)和個人用戶。

今年上半年，商湯智慧生活板塊營收錄得3.1億元，客戶數量從183個增長到270個，增幅為47.5%。

8月31日，商湯宣布日日新大模型旗下“商量SenseChat”即日起全面向用戶開放服務。成為首批通過《生成式人工智能服務管理暫行辦法》備案的大模型公司。

而在智能汽車領域，商湯由研發(fā)轉化為規(guī)�；�量產。2023年上半年，商湯“絕影”量產業(yè)務實現了573%的增長，量產交付數量達到39萬臺，規(guī)模量產也帶動了單車毛利提升29%；且期內絕影客戶數從20家增長到34家，增幅達70%。

根據高工智能汽車最新發(fā)布的2023年第一季度中國市場乘用車智能座艙軟件供應商前裝市場份額榜單，絕影排名第一。

二、背靠前瞻布局和技術沉淀，大模型紅利釋放

商湯正在成為第一批獲得大模型技術紅利的企業(yè)。

沙利文此前發(fā)布的《AI大模型市場研究報告(2023)》顯示，據測算2022年中國人工智能行業(yè)市場規(guī)模為3716億人民幣，預計2027年將達到15372億人民幣，年復合增長率高達34%，有望在下游制造、交通、金融、醫(yī)療等多領域不斷滲透，實現大規(guī)模落地應用。

報告提到，商湯在產品技術、戰(zhàn)略愿景、生態(tài)開放構建等綜合競爭力國內第一。

由此可見，商湯已率先實現了“大模型驅動收入增長”底層飛輪的構建，這和其超前的大模型技術投入和布局密不可分。

從2018年開始，商湯就開始布局大模型的研發(fā)。2019年，商湯自研了10億參數的CV模型，并實現了當時最好的算法效果。

與此同時，商湯前瞻性打造了算力基礎設施—SenseCore AI大裝置，目前上線GPU數量達到30000塊，算力規(guī)模提升至6 ExaFLOPS，這也成為商湯大模型高速進化迭代的核心引擎。

早在今年4月，商湯就發(fā)布了“日日新”大模型體系，并基于日日新發(fā)布了生成式AI產品族“商量SenseChat”、“秒畫SenseMirage”、“如影SenseAvatar”等，是國內最早發(fā)布大模型產品的廠商之一。

6月，商湯聯合國內多家頂尖研究機構，發(fā)布首個超越GPT-3.5-turbo性能的基模型InternLM，并在此基礎上于7月份發(fā)布「商量SenseChat 2.0」。

今年8月，商湯新模型InternLM-123B完成訓練，新模型參數量提升至1230億，并在語言、知識、理解、推理和學科五大能力上均實現提高。

數據顯示，InternLM-123B模型在全球51個知名評測集共計30萬道問題集合測試上成績排名全球第二，超過GPT-3.5- turbo以及Meta新發(fā)布的LLaMA-2-70B。

此外，商湯也是國內最早實現大模型“工具調用”的廠商之一。例如知識庫掛載，由商湯率先推出，無需訓練便可快速融合知識生成；搭配企業(yè)知識庫可以快速解決相關領域問題。InternLM-Chat-7B版本，也是在這種“玩法”之下，成為了第一個具有代碼解釋能力的開源對話模型。

值得一提的是，商湯在大模型研發(fā)的核心環(huán)節(jié)“數據清洗”的過程中投入了上千塊GPU的算力，并建立起大量系統(tǒng)化、工程化的途徑來進行數據配方的試錯，可以迅速發(fā)現大數據庫中的有效數據再到小參數模型上進行驗證。這也支撐了日日新的高速迭代。

從四月到八月，商湯大模型核心底座迭代了四代，并推出各種開源及閉源版本，滿足不同類型用戶的需求，如此高頻的迭代速度和產品力，詮釋了何為“日日新”。而由技術研發(fā)投入，帶來的商業(yè)化收入結構升級，以及整體經營的改善，也就獲得了強力支撐。

三、營收結構持續(xù)升級，研發(fā)進入收獲期

上市前夕，商湯內部確定了“形成穩(wěn)定的持續(xù)性盈利能力和均衡健康的業(yè)務結構”的目標。從近年情況來看，商湯營收實現了基本盤的穩(wěn)定，并在核心領域實現了有效增長。

穩(wěn)健的業(yè)績背后，實際上是其自身營收結構的持續(xù)優(yōu)化升級。

傳統(tǒng)業(yè)務板塊智慧城市的收入貢獻進一步降低。商湯財報中提到，其正在推動智慧城市業(yè)務轉型，聚焦頭部城市，優(yōu)化收入質量、改善現金流。商湯在一二線城市的對應板塊收入占比由去年同期的34%上升至64%。

與之相對的是智慧商業(yè)、智慧生活等板塊快速增長。顯而易見的是，業(yè)務結構的大轉型不僅沒有給商湯整體營收帶來沖擊，反而注入了新活力。

如今商湯的業(yè)務涉及汽車、互聯網、手機、電商、金融等商業(yè)場景，收入更加多元，同時在大模型驅動AI加速落地的行業(yè)背景下，市場空間也更大。

一直以來，由于商湯持續(xù)投入于AI基礎設施和原創(chuàng)技術研究，近年投入研發(fā)支出超百億，致使業(yè)績虧損，也因此不被人理解。

而如今研發(fā)投入前置的效果顯現，商湯商業(yè)化進程再次提速，經營狀況明顯改善。這也反映在商湯的財務報表上。

數據顯示，今年上半年商湯營收增速轉正同時，凈虧損和經調整虧損凈額均同比收窄，這也是商湯近年來H1虧損最低。

剔除折舊、攤銷和公允價值變動等和實際經營無關的數據，商湯上半年經調整EBITDA由去年同期的負23.2億元收窄到負20.3億元。

商湯的銷售費用開支和銷售成本有所增加。銷售費用的提高主要源于商業(yè)化落地加速，相關推廣費用增加。今年上半年，商湯的銷售成本增加63.0%至7.84億元，以至于對毛利率造成一定影響。這部分成本的上升主要歸因于硬件成本及分包服務費以及與AIDC相關的折舊攤銷上升。

上半年商湯大模型業(yè)務如火如荼，帶來了硬件等成本的短期上升。隨著規(guī)模化商業(yè)落地，成本攤薄效應顯現，這一狀況有望改善。

與之形成鮮明對比的是，期內商湯研發(fā)費用相比去年減少12.4%。這一點在火熱的大模型行業(yè)顯得獨樹一幟。

眾所周知，AI技術和大模型的研發(fā)都是高投入、慢回報產品，在技術成熟和應用落地前的較長周期內，企業(yè)很難看到可觀的回報。

商湯布局大模型已達5年之久�，F在，商湯已經度過了漫長的技術投入期，進入收獲期。

商湯研發(fā)費用的降低是通過硬件規(guī)模化實現。今年上半年，商湯從使用第三方機柜服務轉為使用自身的AIDC，服務器運營及云服務費用減少。

企業(yè)研發(fā)的成熟帶來成本降低，對于商湯來說并非先例，大家熟悉的多個短視頻平臺，通過企業(yè)規(guī)�；�后自建數據中心，也實現了研發(fā)成本的降低。

此外，AI大模型技術的成熟也帶動了內部的降本增效。

商湯發(fā)布的日日新大模型能夠直接為內部產品的代碼寫作上提供幫助，據沙利文報告披露數據顯示，商湯日日新大模型內部使用效果顯示能夠提升代碼編寫效率約62%。

通常來講，營收增長要比客戶增長延后，再加上商湯的客戶數量增速高于營收增速，隨著“量價齊升”，商湯下半年的商業(yè)化成果值得期待。

       原文標題 : 大模型商業(yè)化的拐點到了