鉛筆道作者 | 欣欣

近日，深圳的越疆科技披露了通過聆訊后的招股書，即將登陸港交所，有望成為中國(guó)“協(xié)作機(jī)器人第一股”。

越疆科技的主攻業(yè)務(wù)是：協(xié)作式機(jī)器人。通俗地說，這是一種設(shè)計(jì)用來和人類直接協(xié)作的機(jī)器人。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，越疆科技已連續(xù)六年位居中國(guó)協(xié)作機(jī)器人出口量榜首。2023年，按出貨量計(jì)算，越疆科技在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名第二，在中國(guó)穩(wěn)居第一，占據(jù)全球市場(chǎng)份額的13%。妥妥的超級(jí)隱形冠軍。

值得一提的是，從2015年8月至2022年12月期間，越疆科技共完成了7輪融資，估值從最初的1000萬元激增至35.31億元，增長(zhǎng)超過300倍。

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2015年，創(chuàng)始人劉培在深圳創(chuàng)立越疆科技。團(tuán)隊(duì)最初僅有五人，通過眾籌起步，逐漸發(fā)展成為一個(gè)擁有超過300名員工的企業(yè)。

時(shí)至今日，越疆科技的產(chǎn)品線兩類協(xié)作機(jī)器人（四軸和六軸），共計(jì)27款型號(hào)，廣泛應(yīng)用于制造、零售、醫(yī)療健康、STEAM教育及科研等領(lǐng)域。

其中，作為核心產(chǎn)品之一，六軸協(xié)作機(jī)器人近年?duì)I收占比顯著上升，從2021年的14.9%攀升至2023年的46.8%；而四軸協(xié)作機(jī)器人營(yíng)收比例下降。

這類機(jī)器人能夠與人類在同一工作空間內(nèi)協(xié)作，區(qū)別于傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人，靈活性和安全性更高。

例如，在咖啡館中，協(xié)作機(jī)器人可以模擬人工操作制作拿鐵咖啡，不僅提高了效率，還增加了顧客體驗(yàn)的新穎性。

若按照系列區(qū)分，越疆科技的產(chǎn)品可以分為4類：CR系列、Nova系列、Magician系列和M系列。

CR系列：面向工業(yè)制造商，提供3至20千克的負(fù)載能力，廣泛應(yīng)用于汽車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、醫(yī)療、化工、零售等行業(yè)。

Nova系列：以輕量化和用戶友好為特點(diǎn)，專為咖啡店、診所等商業(yè)環(huán)境設(shè)計(jì)，提供2千克和5千克的負(fù)載能力。

Magician系列：專為教育機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)，用于輔助學(xué)生進(jìn)行STEAM課程學(xué)習(xí)，例如AI、編程、協(xié)作機(jī)器人應(yīng)用和科研培訓(xùn)。

M系列：面向輕工制造業(yè)，提供MG400和M1 Pro兩款四軸協(xié)作機(jī)器人，分別適用于小批量生產(chǎn)和中小規(guī)模制造業(yè)。

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2021年至今年上半年，越疆科技在全球銷售了超過53000臺(tái)協(xié)作機(jī)器人，業(yè)務(wù)覆蓋80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括美國(guó)、歐盟、日本和東南亞等主要海外市場(chǎng)。

資料顯示，越疆科技連續(xù)六年在中國(guó)所有協(xié)作機(jī)器人公司中出口量排名第一。另據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，按2023年的出貨量計(jì)算，越疆科技在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，在中國(guó)所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場(chǎng)份額達(dá)到13%。

越疆科技所在的賽道是：協(xié)作機(jī)器人，目前正處于快速增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)到2028年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到49.5億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)36.6%。

盡管中國(guó)起步較晚，但已成為最大單一市場(chǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了33.8%。

越疆科技的直接客戶為經(jīng)銷商，覆蓋了中國(guó)、俄羅斯、日本和德國(guó)等國(guó)家，涉及云計(jì)算、教育技術(shù)、機(jī)器人自動(dòng)化等多個(gè)領(lǐng)域。而最終的使用客戶包括：比亞迪、微軟、歐姆龍、西門子、戴爾等企業(yè)。

通過提供定制化解決方案，越疆科技幫助客戶實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線升級(jí)，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率。

例如，在仰望U8汽車全自動(dòng)生產(chǎn)線上，比亞迪使用了協(xié)作機(jī)器人設(shè)備，降低了人力成本并保證了工藝的一致性。

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在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)方面，越疆科技的主要競(jìng)品包括兩家，即被稱為“協(xié)作機(jī)器人三杰”的另外兩家公司：節(jié)卡股份與遨博智能。

而在國(guó)際市場(chǎng)，主要競(jìng)品包括：丹麥的優(yōu)傲機(jī)器人（Universal Robots）、德國(guó)的庫(kù)卡(KUKA)、瑞士的ABB以及日本的發(fā)那科(FANUC)等傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人制造商。截至2023年底，優(yōu)傲以14.8%的市場(chǎng)份額領(lǐng)先于越疆科技。

過去三年間，越疆科技實(shí)現(xiàn)了收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別為1.74億元、2.41億元和2.86億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為28.3%。但凈利潤(rùn)不盡人意，同期年內(nèi)虧損分別為4175.6萬元、5247.7萬元和1.03億元，虧損率分別為24%、21.8%、36%。

虧損的核心原因是：高額的研發(fā)投入和市場(chǎng)開拓成本，尤其是激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下采取的降價(jià)策略。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年上半年，研發(fā)開支占收入的比例分別為26.9%、21.6%、24.6%、28.4%和26.1%。

隨著制造業(yè)向智能化轉(zhuǎn)型的需求日益增加，協(xié)作機(jī)器人的應(yīng)用范圍也在不斷擴(kuò)大。

例如，在汽車制造、電子裝配等行業(yè)，對(duì)高效靈活且易于編程的協(xié)作機(jī)器人的需求持續(xù)上升。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，到2027年，數(shù)據(jù)和分析軟件支出將以16%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，達(dá)到3400億美元。

本文不構(gòu)成任何投資建議。圖片來自企業(yè)官網(wǎng)。

       原文標(biāo)題 : 深圳跑出超級(jí)隱形冠軍：年入2.86億，全球第二，估值狂飆300倍