慶幸的是，美團(tuán)依舊保持外賣市場的壟斷地位，餓了么并未反超成功。但該市場傭金收入漸達(dá)上限，在線營銷收入成為新的增長點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)2020Q3餐飲外賣業(yè)務(wù)收入為207億元，同比增長32．8％，在營收中的占比為58．45％，系第一大收入；阿里巴巴財(cái)報(bào)中包括餓了么在內(nèi)的本地生活服務(wù)收入88．39億元；同比增長29．3％。

不過，外賣戰(zhàn)爭仍未結(jié)束。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年10月，美團(tuán)外賣APP的月活首次被餓了么APP反超，讓今年四季度外賣戰(zhàn)場愈發(fā)緊張。

畢竟，今年開始，通過支付寶改版，餓了么團(tuán)購、非餐飲玩樂功能升級(jí)等動(dòng)作，阿里正做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，盡全力進(jìn)攻美團(tuán)腹地。

同時(shí)，《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》將“二選一”定義為濫用市場支配地位、構(gòu)成限定交易行為。在其實(shí)施后，外賣商家“二選一”的潛規(guī)則或?qū)⒅饾u出清離場，美團(tuán)在外賣商戶上的壟斷優(yōu)勢將大為削弱，餓了么有一個(gè)很好的反超機(jī)會(huì)。

更何況，美團(tuán)外賣收入的利潤轉(zhuǎn)化效率正在下降。2020Q3外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率由去年同期13．9％降13．6％，原因在于傭金收入增速僅29．9％，占比由去年同期90．2％降至88．2％；在線營銷服務(wù)收入增速60．1％，占比由去年9．6％升至11．6％。

外賣業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固、利潤率很難提高，美團(tuán)還有到店和酒旅業(yè)務(wù)收入這一現(xiàn)金牛，在2020Q3以18．30％收入占比，撐起41．45％經(jīng)營利潤，足顯該業(yè)務(wù)的高利潤率。但4．8％的同比增速，讓美團(tuán)毛利潤率太低的現(xiàn)實(shí)愈發(fā)尷尬。

值得注意的是，美團(tuán)到店和酒旅業(yè)務(wù)收入中，高星酒店的短板仍未補(bǔ)足。在下沉市場站穩(wěn)腳跟后，美團(tuán)迫切需要占領(lǐng)高星酒店高地，掌握核心資源與豐厚利潤，向投資者證明到店和酒旅業(yè)務(wù)這一現(xiàn)金牛在后續(xù)規(guī)模擴(kuò)張和競爭上的優(yōu)勢。

但攜程仍然牢牢守住這一陣地，占據(jù)高星酒店線上市場GMV的80％，并實(shí)現(xiàn)了高星酒店市場的全覆蓋�！吨匦麦w驗(yàn)中國之美：2020國內(nèi)旅游復(fù)興大數(shù)據(jù)報(bào)告》也顯示，攜程直播為亞太地區(qū)高星酒店帶貨超200萬間，預(yù)售產(chǎn)品核銷率達(dá)50％。

在發(fā)展主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，美團(tuán)也在進(jìn)行流量變現(xiàn)，涉足小貸業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，從2019Q2至2020Q3，美團(tuán)利息收入分別為2．02億元、2．28億元、1．98億元、2．12億元、2．02億元、2．19億元，增長陷入停滯期。

被判定“違法從事發(fā)放貸款業(yè)務(wù)”，也讓美團(tuán)小貸業(yè)務(wù)面臨資質(zhì)爭議。河南省焦作市中級(jí)人民法院表示，重慶三快小額貸款有限公司（簡稱美團(tuán)小貸）未取得金融監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，搭建融資業(yè)務(wù)平臺(tái)，從事資金融通業(yè)務(wù)牟利，擾亂了金融市場秩序，破壞了金融市場的穩(wěn)定性，損害了社會(huì)公共利益，此行為不具有合法性。

美團(tuán)方面的回復(fù)是，小貸業(yè)務(wù)經(jīng)過金融監(jiān)管部門的依法批準(zhǔn)，系合法從事放貸業(yè)務(wù)，其營業(yè)范圍明確包含了“開展各項(xiàng)貸款”。

美團(tuán)旗下To B端的生意貸與To C端的月付，正是由美團(tuán)小貸提供。前者面向美團(tuán)網(wǎng)及大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)合作商戶，后者作為信用支付產(chǎn)品，面臨如何在與支付寶的競爭中取勝的問題。

考慮到美團(tuán)2015年宣稱“有信心打造一個(gè)千億資產(chǎn)規(guī)模的金融事業(yè)”，美團(tuán)還布局第三方支付（北京錢袋寶）、民營銀行（吉林億聯(lián)銀行）、保險(xiǎn)商業(yè)保理（深圳三快）、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（重慶金城互諾）等金融牌照，并與上海銀行、江蘇銀行、天津銀行、青島銀行、杭州銀行、張家口銀行、桂林銀行、貴州銀行等商業(yè)銀行發(fā)布聯(lián)名信用卡。

目前，美團(tuán)APP中“我的錢包”頻道，包括美團(tuán)理財(cái)、美團(tuán)支付、美團(tuán)生活費(fèi)、美團(tuán)互助、美團(tuán)公益、信用卡還款等功能。盡管金融服務(wù)產(chǎn)品豐富，但仍與其他涉足金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司趨同，并未有太大差異性。與自身生活服務(wù)場景結(jié)合更密切是件好事，但培養(yǎng)用戶的使用和消費(fèi)習(xí)慣并不容易。

如何利用好生活服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，在穩(wěn)固外賣、到店及酒旅業(yè)務(wù)基本盤的同時(shí)，在社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域殺出一條血路，向投資者證明其在盈利能力上具有較高的增長價(jià)值，是美團(tuán)當(dāng)下面臨的最大挑戰(zhàn)。