由于收入增幅不及支出增幅，導致陸金所凈利潤在2019年和2020年上半年均出現(xiàn)小幅下滑。2020上半年，凈利潤為72．72億元，而去年同期為75億元。

總結來看，陸金所憑借金融基因與技術優(yōu)勢已經(jīng)形成了區(qū)別于傳統(tǒng)金融機構和大多數(shù)Techfin平臺的業(yè)務模式，在小微企業(yè)主借貸和較大規(guī)模的資產(chǎn)管理業(yè)務上一定程度上形成了壁壘。

在所有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都十分關心的壞賬率這個指標上，截至2019年12月，陸金所提供的有抵押貸款的DPD 30＋拖欠率低于0．7％，普通無抵押貸款的拖欠率也只有1．9％。在P2P平臺紛紛爆雷退出行業(yè)的今天，陸金所向金融科技企業(yè)的轉型為整個行業(yè)提供了案例。

但是向金融科技成功轉型的陸金所“安全”了嗎？

金融科技不是終點

清退P2P業(yè)務對陸金所的影響還是顯現(xiàn)的：自從2019年8月退出P2P業(yè)務以來，陸金所客戶資產(chǎn)管理規(guī)模和資產(chǎn)管理服務費相應降低，市場營銷費用逐漸升高，反映在招股書上即凈利潤出現(xiàn)下滑。

而在向金融科技轉型的過程中，陸金所也面臨著不小挑戰(zhàn)。

從本質(zhì)上來看，金融科技就是為了提供撮合服務，技術服務商除了提供技術，還提供流量豐沛的交易平臺。金融科技企業(yè)一方連接金融機構，另一方連接個人借貸或投資者，收取“撮合費用”，價值則體現(xiàn)在為金融機構發(fā)現(xiàn)高價值、高質(zhì)量用戶；另一方面，金融科技企業(yè)為個人借貸或投資者發(fā)現(xiàn)低借貸利率或高投資回報率的金融機構。因此，如何平衡兩者關系是平臺面臨的最大的考驗。

作為“第三方”，金融科技平臺的處境受到兩方擠壓。和幾乎所有理財平臺一樣，陸金所不提供資產(chǎn)保值服務，若用戶在其平臺投資時利益受損，平臺不必賠償損失。借貸方面，在金融機構出借資金時，陸金所不提供“兜底”業(yè)務，若產(chǎn)生壞賬，損失由金融機構承擔。這是陸金所“輕”模式的來源，但一旦交易出現(xiàn)問題，平臺聲譽將受到極大損失，兩端流量均會下降，對撮合業(yè)務將產(chǎn)生重大影響。

與所有金融機構一樣，卡在陸金所頭上的緊箍咒還有宏觀環(huán)境表現(xiàn)和監(jiān)管。

個人借貸或投資者以及機構出資或募資者的行為受市場宏觀環(huán)境影響。像新冠疫情這樣的“天災”將在一定程度上導致經(jīng)濟低迷，很長一段時間內(nèi)的貸款和投資活動將會普遍減少。為了應對上述危機，金融科技和金融機構一般會增加利率，減少信貸風險，反過來則會增加借貸人的負擔，這對金融科技平臺帶來的影響是負面的。

監(jiān)管層面，2020年8月20日，最高法向社會通報了《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，規(guī)定確定民間借貸利率的司法保護上限為同期LPR的四倍，按照以往經(jīng)驗，司法保護上限相較于過去的24％和36％有較大幅度的下降。

利率降低，促進消費仍是現(xiàn)在以及未來一段時間財政政策的大方向，但利率降低對出借資金的金融機構來說并不是一個好消息，相應的，對金融科技平臺帶來的影響同樣是負面的。

此外，如上文所述，由于金融科技平臺提供的服務本質(zhì)上都是撮合服務，因此其面臨的行業(yè)競爭也會加劇，這十分考驗資金出借機構的利率水平和資金募集機構的投資水平。

當前，在金融科技行業(yè)的競爭中，呈現(xiàn)出巨頭游戲的態(tài)勢。陸金所之所以能在P2P監(jiān)管風暴中平安著陸，與平安集團的支持密不可分。因此，金融科技不是終點，更不是所有網(wǎng)貸平臺的最終出路。而即便對于陸金所而言，如何在日趨激烈的市場競爭中，持續(xù)提升連接兩端的利率水平和投資水平，也依然是核心考驗。