文｜王欣

扭虧為盈的背后，哈藥股份仍問(wèn)題重重。一是哈藥股份近一年在實(shí)施裁員和賣(mài)地的瘦身重整策略；二是哈藥股份的“哈藥模式”已經(jīng)失靈；三是哈藥股份的產(chǎn)品出現(xiàn)“老化”且一直存在安全隱患。而這些其實(shí)都緣于企業(yè)重銷(xiāo)售、輕研發(fā)的習(xí)性。

8月16日，老牌醫(yī)藥企業(yè)哈藥股份發(fā)布了2021年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

報(bào)告顯示，2021年上半年哈藥股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64．06億元，同比增長(zhǎng)33．19％，實(shí)現(xiàn)凈利為3．42億元，同比扭虧為盈。

扭虧為盈的背后，哈藥股份仍問(wèn)題重重。

一是哈藥股份近一年在實(shí)施裁員和賣(mài)地的瘦身重整策略；二是哈藥股份的“哈藥模式”已經(jīng)失靈；三是哈藥股份的產(chǎn)品出現(xiàn)“老化”且一直存在安全隱患。而這些其實(shí)都緣于企業(yè)重銷(xiāo)售、輕研發(fā)的習(xí)性。

【業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的背后，靠裁員和賣(mài)地維持】

2020年，哈藥股份曾陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

首先，哈藥股份在投資方面“踩雷”。2018年，哈藥股份非�？春肎NC（美國(guó)健安喜）公司，并向其投入巨資。然而2020年6月23日，GNC發(fā)布破產(chǎn)申請(qǐng)公告，身為大股東的哈藥股份損失超過(guò)20億元，這也使當(dāng)年哈藥股份的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比92．64％的大幅增加。

不僅如此，當(dāng)時(shí)哈藥股份也遭遇到有史以來(lái)的最大虧損。財(cái)報(bào)顯示，2020年哈藥股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107．9億元，同比下降8．76％，凈利虧損10．78億元，同比下滑2030．94％，虧損值超過(guò)去三年凈利之和。

實(shí)際上，近幾年哈藥股份的業(yè)績(jī)一直出現(xiàn)連續(xù)下降的狀態(tài)，2018年至2020年，哈藥股份的扣非后凈利潤(rùn)分別為2．44億元、－0．12億元和－7．15億元，增速分別為－15．8％、－104．98％和－5785．09％。

不過(guò)，根據(jù)最新發(fā)布的2021年上半年報(bào)顯示，哈藥股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64．06億元，同比增長(zhǎng)33．19％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利為3．42億元，同比扭虧為盈。

然而，哈藥股份在業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的背后，卻實(shí)施著賣(mài)地、裁員的瘦身重整策略。

今年以來(lái)，哈藥股份一直在加快處置無(wú)效資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)的盤(pán)活與處置，同時(shí)不斷優(yōu)化組織架構(gòu)，最大限度減少管理層級(jí)與部門(mén)設(shè)置、減少冗員。

2月8日，哈藥股份就曾發(fā)布公告稱(chēng)，為盤(pán)活公司閑置資產(chǎn)，提高公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，公司擬將位于北京市朝陽(yáng)區(qū)天力街2號(hào)樓208室房產(chǎn)以1285萬(wàn)元出售。

哈藥股份出售資產(chǎn)的舉措也確實(shí)帶來(lái)了收益，2021年上半年哈藥股份非經(jīng)常性損益增加系下屬分公司處置閑置資產(chǎn)獲得征收補(bǔ)償款10039萬(wàn)元。

在3月，哈藥股份聲稱(chēng)為了優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行裁員，部門(mén)設(shè)置由原來(lái)的27個(gè)部門(mén)壓縮為20個(gè)部門(mén)，人力職級(jí)劃分也由原來(lái)20個(gè)壓縮至4個(gè)，這些也使哈藥股份的管理成本大幅降低。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，哈藥股份管理費(fèi)用為4．06億元，同比下降36．84％。

【重銷(xiāo)售輕研發(fā)產(chǎn)品落伍，安全隱患難解】

作為開(kāi)創(chuàng)國(guó)內(nèi)保健品先河的哈藥股份，憑借巨額廣告創(chuàng)造出的“哈藥模式”成為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)。隨著時(shí)間的流逝，哈藥股份缺乏新品和研發(fā)能力的缺點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，自此“重銷(xiāo)售、輕研發(fā)”的發(fā)展戰(zhàn)略讓哈藥股份備受外界詬病。

財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，哈藥股份銷(xiāo)售費(fèi)用分別為6．20億元、8．61億元和10．75億元，占營(yíng)收的比重分別為5．73％、7．28％和8．3％，呈逐年上升的趨勢(shì)。

與之相對(duì)的是，2018年至2020年，哈藥股份研發(fā)費(fèi)用依次為1．37億、1．25億元和0．93億元，占總營(yíng)收的比例分別為1．27％、1．06％和0．86％，呈逐年下滑的趨勢(shì)。

對(duì)比同行業(yè)，舒泰神、微芯生物在研發(fā)投入占成本上一直超過(guò)10％。2020年麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)春高新，這兩家公司的研發(fā)投入占營(yíng)收的比重分別是9．41％和7．95％�？梢�(jiàn)，哈藥股份在研發(fā)投入方面需要加強(qiáng)。

進(jìn)入2021年，從半年報(bào)上來(lái)看，哈藥股份在研發(fā)投入上也并沒(méi)有起色，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用還是居高不下。2021年中期哈藥股份銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到5．95億元，同比增加49．11％，研發(fā)費(fèi)用僅為4196．5萬(wàn)元，同比減少22．51％。

北京鼎臣管理咨詢(xún)有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣曾指出，哈藥股份發(fā)展思路不清晰，沒(méi)有找到合適的戰(zhàn)略重點(diǎn)。而企業(yè)重銷(xiāo)售輕研發(fā)，研發(fā)投入持續(xù)縮水導(dǎo)致產(chǎn)品嚴(yán)重老化。

近年來(lái)，哈藥股份除了爆品“新蓋中蓋”、“三精”等老款外，未能再推出受外界青睞的新單品。

從財(cái)報(bào)里也不難看出，目前哈藥股份正面臨著產(chǎn)品嚴(yán)重老化的挑戰(zhàn)。

據(jù)披露，2020年哈藥股份營(yíng)收過(guò)億的產(chǎn)品有五類(lèi)，除了消化系統(tǒng)產(chǎn)品的營(yíng)收有16．11％的增長(zhǎng)以外，其余產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的下降，抗病毒抗感染產(chǎn)品、營(yíng)養(yǎng)保健品、心腦血管產(chǎn)品、感冒藥產(chǎn)品的下降幅度分別為31．50％、25．98％、24．49％、4．11％，2021年半年報(bào)對(duì)此并未披露相關(guān)數(shù)據(jù)。

雪上加霜的是，哈藥股份在產(chǎn)品落伍之下，近年來(lái)還屢因質(zhì)量問(wèn)題出現(xiàn)在大眾視野里。

2021年1月，哈藥股份所產(chǎn)的規(guī)格為150μg／支重組人粒細(xì)胞刺激因子注射液在含量測(cè)定上被抽檢出不符合規(guī)定。

2020年，哈藥股份因生產(chǎn)的阿莫西林片被檢測(cè)出有關(guān)物質(zhì)不合格被行政處罰。2019年，哈藥股份子公司所產(chǎn)的紫杉醇注射液被抽檢出不合格，另一子公司的中藥飲片也被抽檢出不合格。2018年，哈藥股份因銷(xiāo)售劣質(zhì)白礬被沒(méi)收違法所得。

針對(duì)哈藥股份的未來(lái)，多名業(yè)內(nèi)人士表示，在中國(guó)醫(yī)改向深層次推進(jìn)以及藥品宣傳管理越來(lái)越嚴(yán)格的背景下，作為醫(yī)藥公司的哈藥股份，研發(fā)投入將是公司未來(lái)收入的驅(qū)動(dòng)力。

顯然，哈藥股份憑借巨額廣告創(chuàng)造出的“哈藥模式”已不符合如今醫(yī)藥行業(yè)的特征，而是需要研發(fā)新單品來(lái)扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。哈藥股份能否回歸神壇，氫財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。