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關(guān)稅紛爭(zhēng)，甚囂塵上。

有關(guān)關(guān)稅對(duì)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品的影響，市面上相關(guān)分析已經(jīng)很多了，這里就不再贅述了。今天主要想從另一個(gè)視角出發(fā)，聊聊鮮有投資者關(guān)注的暗面。

不斷升級(jí)的關(guān)稅法案背后，其實(shí)還有一個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)被大多數(shù)人忽略：美國(guó)國(guó)立衛(wèi)生研究院（NIH）已經(jīng)在4月4日先行禁止了我國(guó)機(jī)構(gòu)訪(fǎng)問(wèn)NIH受控訪(fǎng)問(wèn)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)庫(kù)。

醫(yī)藥是典型的“高精尖”產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品自身的成本并不高，含有較高的IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）溢價(jià)。當(dāng)然，這個(gè)IP溢價(jià)是對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新的褒獎(jiǎng)，只有如此才能推動(dòng)整個(gè)行業(yè)不斷向前沿領(lǐng)域邁進(jìn)。

所以，醫(yī)藥行業(yè)的“七寸”從來(lái)不是成本，而是“知識(shí)”。即使關(guān)稅抬升到很高水平，對(duì)于極高毛利率的創(chuàng)新藥而言也是可以接受的，因此關(guān)稅幾乎是無(wú)法制約藥物的。更不要說(shuō)，中國(guó)藥企目前的出海形式主要以專(zhuān)利權(quán)出讓的License-out形式為主，這更是免疫關(guān)稅的領(lǐng)域。

由此可見(jiàn)，關(guān)稅并不能成為美國(guó)遏制中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的武器，即使少數(shù)低凈值耗材可能會(huì)遭受較高的關(guān)稅，但美國(guó)自身實(shí)則也會(huì)受到極大的影響，可謂傷敵一千自損八百。

實(shí)際上，中國(guó)與美國(guó)在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的交流中，產(chǎn)品僅是極小的一部分。對(duì)于重視IP價(jià)值的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)而言，背后的人才、資金、數(shù)據(jù)、信息流才是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中最關(guān)鍵的所在。

傷其十指不如斷其一指。針對(duì)產(chǎn)品的關(guān)稅可能會(huì)影響企業(yè)一時(shí)的利潤(rùn)，而對(duì)于人才、資金、數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)流的管控才是釜底抽薪。NIH禁止我國(guó)訪(fǎng)問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)，或許僅是美國(guó)在醫(yī)藥領(lǐng)域霸權(quán)鐵幕的開(kāi)端，后續(xù)相關(guān)的禁令大概率將逐漸增多。

本月10日，F(xiàn)DA再次跟進(jìn)推出了一項(xiàng)顛覆性的政策：AI和芯片所構(gòu)成的“器官”將逐漸替代動(dòng)物實(shí)驗(yàn)。一直以來(lái)，我國(guó)都是全球試驗(yàn)動(dòng)物的主要產(chǎn)地，顯然FDA是希望通過(guò)藥物臨床的范式轉(zhuǎn)折，開(kāi)啟一場(chǎng)新的“高緯競(jìng)爭(zhēng)”。這實(shí)則也可以看作是美國(guó)在IP領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的延續(xù)。

如果將美國(guó)關(guān)稅法案的決心停留在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約，那么實(shí)則嚴(yán)重低估了對(duì)方的動(dòng)作。中國(guó)創(chuàng)新藥迅速崛起的今天，一場(chǎng)“軟硬兼施”的全體系暗戰(zhàn)早已悄然開(kāi)啟。產(chǎn)品不是重點(diǎn)，人才、資金、數(shù)據(jù)和信息流才是。

       原文標(biāo)題 : 多數(shù)人錯(cuò)估了關(guān)稅將對(duì)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的影響