文 ／ 八真

出品 ／ 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)消息，11月23日，雍禾醫(yī)療通過(guò)港交所聆訊，計(jì)劃募資3億美元，摩根士丹利和中金公司為其聯(lián)席保薦人。

招股書(shū)顯示，該公司提供一站式毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)，包括植發(fā)醫(yī)療、醫(yī)療養(yǎng)固、常規(guī)養(yǎng)護(hù)及其他配套服務(wù)。

業(yè)績(jī)方面，于2018年－2020年，雍禾醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入分別為9．3億元、12．2億元、16．4億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為0．54億元、0．36億元和1．63億元。

截至2021年6月30日止六個(gè)月，雍禾醫(yī)療的收入為10．5億元，較2020年同期增長(zhǎng)75．1％；凈利潤(rùn)為0．4億元，較2020年同期下降38．5％。

值得一提的是，盡管營(yíng)收規(guī)模不小，但囿于以重營(yíng)銷(xiāo)方式獲客，雍禾醫(yī)療銷(xiāo)售以及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占公司總收入比重過(guò)大，2018年－2020年每年均在50％左右，這在較大程度上影響了凈利潤(rùn)，近三年其凈利率只有5．7％、2．9％和10％，2021年上半年為3．8％。

同時(shí)期，雍禾醫(yī)療在研發(fā)上的投入?yún)s僅有780．7萬(wàn)元、886．9萬(wàn)元、1181．5萬(wàn)元、615．1萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0．8％、0．7％、0．7％、0．6％，均未超過(guò)1％。比之在營(yíng)銷(xiāo)上的大手筆，雍禾醫(yī)療對(duì)研發(fā)可謂相當(dāng)“吝嗇”。

且對(duì)于后續(xù)資金投入，雍禾醫(yī)療在招股書(shū)中表示，“確認(rèn)長(zhǎng)期投資于品牌構(gòu)建及消費(fèi)者教育的重要性，我們就提升我們的品牌與服務(wù)在消費(fèi)者中的知名度作出大量投資，預(yù)期于可預(yù)見(jiàn)將來(lái)將繼續(xù)作出有關(guān)投資�！�

行業(yè)方面，據(jù)弗若斯特沙利文資料，若按2020年收入計(jì)算，雍禾醫(yī)療是植發(fā)醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模最大的企業(yè)，分別占10．5％及4．3％的市場(chǎng)份額。

據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，雍禾醫(yī)療目前正在進(jìn)行IPO預(yù)路演。換言之，資本市場(chǎng)的“植發(fā)第一股”即將和投資者見(jiàn)面。

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