2021年6月23-24日，由武漢市人民政府主辦，武漢市地方金融工作局、武漢市江漢區(qū)人民政府、清科創(chuàng)業(yè)、長江證券承辦的“2021中國（武漢）創(chuàng)投峰會(huì)”隆重舉行，現(xiàn)場匯集投資界大咖、創(chuàng)客領(lǐng)袖、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、知名投資機(jī)構(gòu)，共同激活武漢以及湖北新格局下的創(chuàng)新生態(tài)，捕捉新格局下的優(yōu)勢與機(jī)會(huì)，共推中國創(chuàng)投行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

會(huì)上，高特佳投資執(zhí)行合伙人范文靜，道彤投資創(chuàng)始合伙人黃寧，嘉道虹珊合伙人吳珊，濟(jì)峰資本創(chuàng)始合伙人余征坤，復(fù)樸投資管理合伙人趙敏，翰頤資本創(chuàng)始主管合伙人周穎華圍繞《后疫情時(shí)代大健康投資之路》進(jìn)行了圓桌討論，由科華銀賽總經(jīng)理岳蓉主持。

以下為速記實(shí)錄，經(jīng)投資界整理：

岳蓉：六月的武漢驕陽似火，我們迎來了今天論壇上一個(gè)非常火熱的板塊—生物醫(yī)藥，為什么說這個(gè)板塊比較火熱呢？因?yàn)樵谧�的六位嘉賓和我主要研究和投資每個(gè)人都很關(guān)心的三個(gè)問題：人怎么活得更長，怎么活的更有質(zhì)量和怎么活的愉悅舒適，首先請各位嘉賓用最短的語言介紹最精彩的自己。

范文靜：大家好！我大學(xué)專業(yè)是電子信息工程，我關(guān)注的投資領(lǐng)域比較交叉，之前做過半導(dǎo)體投資，現(xiàn)在關(guān)注比較多的是有技術(shù)壁壘的創(chuàng)新器械，比如AI+醫(yī)療、數(shù)字醫(yī)療。

黃寧：大家下午好！上海道彤投資是專業(yè)的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)，我們都是產(chǎn)業(yè)背景出身，用產(chǎn)業(yè)思路做投資，這一點(diǎn)是我們的特色之一。我們關(guān)注醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的中早期項(xiàng)目，對早期企業(yè)的成長及生態(tài)建設(shè)也能給予較大的支持幫助。我們重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)以及醫(yī)療服務(wù)，投資了一批比較優(yōu)秀的企業(yè)，也非常希望能夠在湖北武漢有更多的投資機(jī)會(huì)，和更多的武漢創(chuàng)業(yè)者合作。

吳珊：嘉道虹珊是由著名天使投資人龔虹嘉和我聯(lián)合創(chuàng)立并管理的股權(quán)投資平臺(tái)，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)療以及硬科技。醫(yī)療我們重點(diǎn)布局細(xì)胞治療藥物和技術(shù)，另外我們會(huì)扶持中醫(yī)藥材及相關(guān)治療機(jī)構(gòu)，例如我們在湖北神農(nóng)架和當(dāng)?shù)卣�府一起成立了神農(nóng)架道地藥材發(fā)展有限公司，培育優(yōu)質(zhì)的道地藥材；硬科技方面我們更關(guān)注一些非常早期的項(xiàng)目，例如我們與中科院聯(lián)合成立管理平臺(tái)，去對一些特別早期，還沒有完成從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)階段的的項(xiàng)目。

余征坤：我們比較專注，主要關(guān)注大健康醫(yī)療領(lǐng)域的投資，包括藥品、器械、診斷，還有新藥研發(fā)相關(guān)領(lǐng)域。2015年成立濟(jì)峰資本之前，我在IDG資本負(fù)責(zé)醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)的投資。

趙敏：大家下午好！復(fù)樸投資除了生物醫(yī)藥，還關(guān)注芯片科技和人工智能相關(guān)的軟科技投資，主要關(guān)注早期項(xiàng)目。2000年，從在阿里巴巴開始，我就認(rèn)為醫(yī)療健康十分具有社會(huì)價(jià)值。

周穎華：翰頤資本是專注在醫(yī)藥、高端器械早期投資的VC基金。在創(chuàng)業(yè)之前，我是新天域資本負(fù)責(zé)醫(yī)療投資的合伙人，服務(wù)了九年，從2003年入行開始到現(xiàn)在，我已經(jīng)在VC行業(yè)奮斗18年了，謝謝大家。

岳蓉：業(yè)界都說投TMT的投資人比較年輕，生物醫(yī)藥的投資人比較資深，在座的從事生物醫(yī)藥投資的朋友，最長的從業(yè)時(shí)間達(dá)30多年。但看上去都很年輕，為什么呢？我們所投資和服務(wù)的生物醫(yī)藥板塊確實(shí)有它神奇的地方。先開始討論第一個(gè)問題，自20世紀(jì)以來全球發(fā)生了多次疫情，1918年西班牙大流感，當(dāng)時(shí)只有17億人、但受疫情影響的有一億人。后來亞洲流感、2003年的非典以及去年的新冠肺炎。人類在與疫情抗擊的過程中，我們的社會(huì)文明制度、公共衛(wèi)生體系和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都發(fā)生了很大的變化，第一個(gè)問題是能不能從歷史的角度尋找規(guī)律，探討一下每次疫情對整個(gè)醫(yī)療體系的影響和變革？首先有請余總談一下你的觀點(diǎn)。

余征坤：這個(gè)問題比較時(shí)髦，現(xiàn)在新冠疫情接近尾聲，這不是歷史上第一次發(fā)生疫情，也可能不會(huì)是最后一次，所以我們從過去的疫情，能學(xué)到一些或者總結(jié)出什么經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)我們自己也總結(jié)了幾點(diǎn)。

第一，會(huì)有新技術(shù)的出現(xiàn)。疫情來了之后，一般有幾個(gè)比較大的現(xiàn)象，比如說以2009年甲流大爆發(fā)，帶來一些新技術(shù)的出現(xiàn)和快速成熟。舉個(gè)例子，甲流大爆發(fā)時(shí)，需要短時(shí)間生產(chǎn)出大量的疫苗，所以用了細(xì)胞培養(yǎng)的技術(shù)，疫情過去后，將這種技術(shù)延伸到其他藥品領(lǐng)域。

第二，帶來產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張。經(jīng)過這次疫情，可以感受到全球一些主流國家包括中國拼命做醫(yī)療產(chǎn)能。歷史上也是一樣的，2009年甲流大爆發(fā)時(shí)，全球疫苗的產(chǎn)能一年是49億，我相信不用五年，整個(gè)疫苗產(chǎn)能翻倍，可能是兩年。所以說從擴(kuò)大疫苗的產(chǎn)能來看，會(huì)有非常大的變化。

第三，跟投資最相關(guān)的，會(huì)給一些新公司或者一些小公司成長的機(jī)會(huì)。如果沒有疫情突發(fā)因素的影響，他們的技術(shù)有封鎖。但因?yàn)橛幸咔�，為了盡快把疫苗做出來，就進(jìn)行技術(shù)分享。在這樣的情況下，有一些小公司可以快速長大，比如說我們投了一個(gè)公司，是中國目前做新冠疫苗進(jìn)展最快的，它就是一個(gè)小公司，借著疫情很快發(fā)展起來。美國也一樣，類似這樣的小公司因?yàn)樾鹿谝咔榈谋�發(fā)，現(xiàn)在市值800多億美金，這是每次大疫情發(fā)生后會(huì)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

第四，倒逼監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)政策。如果沒有疫情推動(dòng)，很多監(jiān)管政策跟不上時(shí)代進(jìn)步的步伐，但因?yàn)橐咔�，可能倒逼監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)政策。今年新冠我們批了七八家疫苗，加速新藥研發(fā)和疫苗上市步伐等。

岳蓉：有危一定有機(jī)，趙敏總您有什么觀點(diǎn)？

趙敏：我補(bǔ)充一點(diǎn)資本層面的信息，每次公共衛(wèi)生事件后，兩個(gè)方面會(huì)投入特別大，一是公共衛(wèi)生，比如2003年非典后，大量醫(yī)院都進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)建，有個(gè)數(shù)據(jù)，非典之前國家在整個(gè)公共醫(yī)療的開支只占17%，兩三年之后差不多翻番；這次新冠之后，增加也會(huì)很大，中國醫(yī)療開支占GDP的比例還是個(gè)位數(shù)，還有很大的提升空間，無論是新技術(shù)、新企業(yè)還是新醫(yī)療機(jī)構(gòu)，都需要大量資金的投入。

第二，資本的關(guān)注投入。大家可以看到二級市場某種意義上行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，去年上半年，排名前10的二級市場公募基金，全和醫(yī)療相關(guān)，包括去年科創(chuàng)板，上市最多的行業(yè)除了信息技術(shù)就是醫(yī)療健康。因?yàn)橐咔�，無論國家投入還是資本投資，都會(huì)去推動(dòng)整個(gè)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。

岳蓉：疫情之后，生物醫(yī)藥投資更火了，下面有請周穎華周總談?wù)勀�的觀點(diǎn)。

周穎華：我們覺得行業(yè)將來如果繼續(xù)探索發(fā)展的話，可能有一點(diǎn)是非常重要的，外在環(huán)境因素就是監(jiān)管水平，因?yàn)檫@是一個(gè)需要高度監(jiān)管的行業(yè)，任何的藥品都需要做臨床實(shí)驗(yàn)，最近美國有一個(gè)充滿爭議的新藥貨品，治療老年癡呆的藥，做了兩個(gè)三期臨床，很大型的，但兩個(gè)試驗(yàn)的結(jié)果是相反的，一個(gè)是證明藥品有效，另外一個(gè)證明藥品沒無效，顧問委員會(huì)或者專家咨詢委員會(huì)13票里面12票是否定的，不支持該藥品批準(zhǔn)，最終FDA還是批了，現(xiàn)在輿論紛紛揚(yáng)揚(yáng)，我舉這個(gè)例子的目的是說，一個(gè)健康的產(chǎn)業(yè)或者能夠持續(xù)創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)需要一個(gè)非常講究科學(xué)和尊重科學(xué)的監(jiān)管方，只有高水平的監(jiān)管方才可以保證行業(yè)的健康發(fā)展。

在中國，醫(yī)生群體對這個(gè)問題也是非常有爭議的，有的醫(yī)生朋友是支持它的，雖然兩個(gè)臨床試驗(yàn)的結(jié)論自相矛盾，但是從具體病人的水平看，確實(shí)有一些高劑量的，而且是長期用的病人確確實(shí)是獲益的，所以FDA的決策可以理解。這樣的事情在國內(nèi)，特別是2015年藥審改革后，中國的監(jiān)管水平迅速跟上，我以前在新天域資本投資的一個(gè)醫(yī)療器械企業(yè)賽諾醫(yī)療，他們有一個(gè)產(chǎn)品是全世界第一個(gè)顱內(nèi)載藥支架，可以治療顱內(nèi)血管狹窄和預(yù)防中風(fēng)，這個(gè)產(chǎn)品在7月也會(huì)獲批上市，花了十年的時(shí)間研發(fā)。所以我相信在中國，創(chuàng)新企業(yè)所面臨的審批環(huán)境也會(huì)更加科學(xué)，更加先進(jìn)。

岳蓉：我們給中國藥監(jiān)部門點(diǎn)贊。這次疫情發(fā)生后，很多新技術(shù)，審批速度都很快，科研人員也是冒著風(fēng)險(xiǎn)，分班次加班加點(diǎn)做申報(bào)材料。審批也非�？欤瑧�(yīng)該給藥監(jiān)部門點(diǎn)贊。新冠疫情以來，在疫情常態(tài)化之下，大家感受到我們國家大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)生了怎樣的變化，在這個(gè)階段的投資邏輯是什么，未來會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些板塊。這個(gè)問題首先有請吳珊女士，來談?wù)勀愕挠^點(diǎn)。

吳珊：疫情這一年，無論是對個(gè)人生活、職業(yè)，還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展都是一個(gè)思考、改變的良好契機(jī)；在過去的八年里，我們也一直在追求投資高精尖生物醫(yī)療技術(shù)和項(xiàng)目，比如國內(nèi)最好的基因編輯團(tuán)隊(duì)博雅輯因等。這些團(tuán)隊(duì)的技術(shù)非常先進(jìn)，但價(jià)格相對來講比較昂貴，比如細(xì)胞治療動(dòng)輒一個(gè)療程幾十萬、上百萬。從科學(xué)的角度來講，這些技術(shù)是非常好的，比如可以讓晚期癌癥患者生存期延長數(shù)月甚至1-2年，這已經(jīng)非常成功了。但換個(gè)角度想，一個(gè)普通老百姓，比如活到60、70、80歲，我們用很先進(jìn)的技術(shù)治療他的晚期癌癥，延長幾個(gè)月的壽命，對于他漫長的幾十年生活而言，治療費(fèi)用昂貴且生存質(zhì)量并不高的幾個(gè)月的意義是否也相對有限？對于咱們十幾億人口而言，能夠負(fù)擔(dān)得起這個(gè)價(jià)格的人群并不多。

那老百姓究竟需要什么？是否可以讓更多的老百姓都能早日使用、長期使用的更普惠的醫(yī)療手段，也許精確度和有效性略微下降，但價(jià)格可能是最前沿治療的百分之一或千分之一，包括慢性病管理，或者大病早期的干預(yù)和治療更值得關(guān)注？我覺得這是未來應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的對象。

另外一個(gè)角度，大家注意到在其他行業(yè)的政策動(dòng)向，包括教育行業(yè)的收縮，我想這應(yīng)該是政府未來階段的重點(diǎn)工作之一，這肯定也會(huì)拓展到醫(yī)療行業(yè)。這又涉及到剛才的話題，怎么讓大部分老百姓的醫(yī)療成本降下來。

岳榕：找到高精尖，又性價(jià)比好的產(chǎn)品和服務(wù)。

吳珊：讓更多老百姓用得起，在疾病早期就介入干預(yù)，能夠長期使用，而不是把一輩子賺的錢在生命的最后幾個(gè)月花掉，在這個(gè)思路下盡可能讓人的壽命有質(zhì)量的延長，這是我們思路的改變。這無論是從社會(huì)效應(yīng)還是從投資的商業(yè)回報(bào)來講，應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的答案。

范文靜：我們可以觀察大健康產(chǎn)業(yè)的幾個(gè)方面，首先我覺得從國家層面上，可以看到其實(shí)每個(gè)地方政府只有戰(zhàn)時(shí)戰(zhàn)備物資，沒有醫(yī)療物資的儲(chǔ)備。這次疫情后，政府也會(huì)做戰(zhàn)略性采購，所以國藥層面已經(jīng)提高到非常一定的高度。另外從資本市場來看，剛才說到了二級市場對于醫(yī)療行業(yè)的支持力度也非常大，科創(chuàng)板對于醫(yī)療行業(yè)，尤其是抗疫企業(yè)上市，非常的歡迎且有綠色通道。

第二，從企業(yè)層面來說，疫情發(fā)生后，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了微妙的變化。這次疫情對整個(gè)醫(yī)療行業(yè)企業(yè)的執(zhí)行力、團(tuán)隊(duì)的應(yīng)變能力和前瞻能力都是一個(gè)考驗(yàn)。剛才岳蓉提到的領(lǐng)域里，其實(shí)像我們投資的生物企業(yè)，因?yàn)橐咔椋?020年的收入增長了10倍，利潤增長了20倍。最近也有媒體調(diào)侃說，新冠賺的錢怎么花，可能會(huì)進(jìn)行一系列的收購、并購動(dòng)作。我認(rèn)為這次疫情，如果有一些企業(yè)能夠抓住機(jī)會(huì)的話，可以實(shí)現(xiàn)彎道超車。

關(guān)于投資邏輯，疫情之后，比如說線上醫(yī)療，AI醫(yī)療以及數(shù)字醫(yī)療可以極大的改善人工效率。創(chuàng)新器械同樣是卡脖子的行業(yè)，比如超聲刀行業(yè)，因?yàn)閺?qiáng)生產(chǎn)能不夠，國產(chǎn)醫(yī)療器械的產(chǎn)能得到了很大的釋放，所以我認(rèn)為創(chuàng)新器械，尤其是國產(chǎn)替代，它一定勢在必行。其實(shí)醫(yī)療器械在要用的時(shí)候用不上的話也是非常危險(xiǎn)的，比如印度疫情，它的醫(yī)療設(shè)備、人力物力都跟不上，所以我覺得疫情讓我們對醫(yī)療投資行業(yè)有了新的認(rèn)識(shí)。

范文靜：2009年，我們開始轉(zhuǎn)型，只看醫(yī)療行業(yè)投資，做的也是比較早的，我們的投資邏輯沒有改變，不管在哪個(gè)賽道哪個(gè)領(lǐng)域，我們一定要投資好的企業(yè)，什么是好的企業(yè)？一是看人，二是看企業(yè)，然后看整個(gè)賽道的發(fā)展方向，我們對創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、醫(yī)療服務(wù)、疫苗領(lǐng)域都是有覆蓋。

岳蓉：對于彎道超車卡脖子國產(chǎn)替代，企業(yè)比較感興趣，先請余總發(fā)言。

余征坤：我們希望做超前投資，不太喜歡跟在后面。疫情發(fā)生的時(shí)候，我們快速投了國內(nèi)MRA平臺(tái)。舉個(gè)例子，兩年前，我們投的醫(yī)美、康養(yǎng)領(lǐng)域，康復(fù)養(yǎng)老在A股最近比較火，也是在我們兩三年前投的，我們的投資思路還是希望找到一些競爭不要過于激烈的領(lǐng)域或賽道。

未來比較看重的方向，國家的醫(yī)改政策，有兩個(gè)大趨勢。一是兩降一升，降低藥品和耗材占比，提升服務(wù)收入占比；第二，取消加成和藥品的集采，這是藥品和耗材的價(jià)格。所以現(xiàn)在看到在二級市場很多的醫(yī)藥公司也受影響。我們覺得要避開這些政府降價(jià)的渠道和領(lǐng)域，我們會(huì)投一些To C的類似醫(yī)美的，或者To B的企業(yè)，比如藥廠先把支架賣給醫(yī)院，醫(yī)院再把支架裝到患者身體里面去�；颊咧皇墙邮苤委�，他不能把設(shè)備帶回家，所以在這種產(chǎn)品上面，對產(chǎn)品的價(jià)格，醫(yī)保不會(huì)控費(fèi)。類似的磁共振，因?yàn)樵O(shè)備是醫(yī)購買，價(jià)格多少是國家醫(yī)保局管不了的，所以這是未來的投資方向。

岳蓉：余總強(qiáng)調(diào)要比其他投資人更早發(fā)現(xiàn)好企業(yè)，黃總您有什么觀點(diǎn)？

黃寧：疫情以后，整個(gè)投資邏輯有很多的不一樣，我也從幾個(gè)方面講一下我的體會(huì)。

其實(shí)所有醫(yī)療投資最后的關(guān)注點(diǎn)是看臨床應(yīng)用體系，臨床應(yīng)用體系成長以及真正使用價(jià)值的提升是最終投資成功的根本。疫情之后，從整個(gè)臨床體系來看，復(fù)雜的疑難重癥或者比較陌生的地方還有難點(diǎn)，面對復(fù)雜的疾病和突發(fā)疾病時(shí)，一些新的產(chǎn)品、診療方式都是投資里非常關(guān)注的點(diǎn)。

比如細(xì)胞治療，我們投的一家公司，現(xiàn)在走在很前列，團(tuán)隊(duì)非常優(yōu)秀。從投資來講，腫瘤細(xì)胞治療想象空間巨大。創(chuàng)新技術(shù)在中國有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

第二，疫情帶來技術(shù)方方面面的巨大轉(zhuǎn)變。就當(dāng)下中國醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的狀況來看，我們借鑒全世界的先進(jìn)技術(shù)，把它引入到中國，才有中國今天這么巨大的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，以及相支撐的各項(xiàng)技術(shù)。在這個(gè)背景下，要關(guān)注器械的進(jìn)口替代問題帶來的投資機(jī)會(huì)，這些臨床需求都切實(shí)在那里。

此外，我們產(chǎn)品和技術(shù)中的很多核心部件都要靠進(jìn)口。進(jìn)口替代是未來五年、十年，甚至于更長時(shí)間的國家戰(zhàn)略，從資本的角度看，我們一定要助力這樣企業(yè)的發(fā)展。從行業(yè)來看，也給我們帶來巨大的機(jī)會(huì)。從健康產(chǎn)業(yè)來講，我們也非常需要更多更快的轉(zhuǎn)換技術(shù)，更好的替代進(jìn)口技術(shù)，以及更成熟的臨床應(yīng)用，這些都離不開資本。疫情以后，人們所關(guān)注聚焦的東西，有了提升和改變。從投資領(lǐng)域來講，也更關(guān)注醫(yī)療大健康，因?yàn)檎麄�(gè)應(yīng)用體系讓大家看到了需求和機(jī)會(huì)。

第三，整個(gè)技術(shù)轉(zhuǎn)換的條件和技術(shù)人員的積極性。科技產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，國家建立了好的生態(tài)，科創(chuàng)板，不僅完善了退出機(jī)制，還讓上市通道更順暢，國家對科技人員給予大量的關(guān)注支持，各類科研技術(shù)機(jī)構(gòu)、研發(fā)機(jī)構(gòu)的技術(shù)轉(zhuǎn)換，多年積累的技術(shù)項(xiàng)目以及要素，到了迸發(fā)期。今天中國，無論從認(rèn)知、資本實(shí)力、還是市場需求層面，都在促成將多年積累的技術(shù)研發(fā)階段層應(yīng)用到實(shí)際臨床中去。

對投資機(jī)構(gòu)來講，我們提出醫(yī)工結(jié)合，結(jié)合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢做孵化，有效連接臨床需求與這些產(chǎn)業(yè)技術(shù)積累。我們構(gòu)建工教醫(yī)研生態(tài)同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)。

岳蓉：我們國家的很多手術(shù)刀都是進(jìn)口的，如果有一天因?yàn)橐咔榈年P(guān)系不能再進(jìn)口了，需要我們自己研發(fā)去替代，這里面涉及很多技術(shù)，來完善我們國家的整個(gè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。趙總有沒有補(bǔ)充。

趙敏：其實(shí)剛才大家聊的觀點(diǎn)，我總結(jié)一下，第一是新技術(shù)的認(rèn)同和投入，疫情催生mRNA這樣的新技術(shù)，但我們看到還有很多新的問題要去解決，就像剛才范總提到的，血液制品，發(fā)生新冠這樣大型的公共衛(wèi)生事件，我們的白蛋白是進(jìn)口的，如何解決？能否有合成的白蛋白；第二，整個(gè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和獨(dú)立性，其實(shí)我們的產(chǎn)業(yè)鏈相比其他國家已經(jīng)非常好了，我們無論從原料藥到制劑，從藥品到醫(yī)療設(shè)備，已經(jīng)很完整，但是我們很多的制藥設(shè)備、生產(chǎn)疫苗的玻璃、傳感器芯片也是進(jìn)口的，我們整個(gè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)需要有更強(qiáng)的獨(dú)立性和完整性；第三，怎樣讓病人能夠更方便的去享受診療服務(wù)，無論是基于互聯(lián)網(wǎng)診療、中藥，這都能在大型的公共衛(wèi)生事件發(fā)生的時(shí)候，讓病人能更好的獲得治療服務(wù)。

岳蓉：這個(gè)總結(jié)的特別好，我們進(jìn)行最后一個(gè)主題的討論，在座嘉賓都在生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)投資行業(yè)深耕多年，你認(rèn)為大健康產(chǎn)業(yè)快速的增長，需要具備一些什么樣的條件，你在投資大健康領(lǐng)域的時(shí)候，有沒有踩過一些坑。

吳珊：還是以剛才提到的合源生物為例，這個(gè)項(xiàng)目我們是創(chuàng)始投資人。最初知識(shí)產(chǎn)權(quán)由我們作為大股東的上市公司持有，但做一個(gè)新藥需要8-10億元甚至更多的投入，上市公司沒有辦法承擔(dān)這個(gè)巨額成本，只能以知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資在上市公司體外成立新的公司，這個(gè)公司從成立到進(jìn)入二期臨床，拿到突破性療法僅僅花了2年出頭的時(shí)間（而以往的一個(gè)新藥走到3期，花8-10年非常正常）。目前階段，支持一個(gè)生物醫(yī)療企業(yè)快速成長的產(chǎn)業(yè)條件，就是充分專業(yè)化的分工。比如我們做藥和臨床申報(bào)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈相當(dāng)成熟，每個(gè)環(huán)節(jié)都有非常優(yōu)秀的參與者，各自發(fā)揮所在環(huán)節(jié)的資源和能力，就可以把科研知識(shí)成果迅速轉(zhuǎn)化為一個(gè)商用藥品或者醫(yī)療技術(shù)，這是我們從業(yè)者和投資人在當(dāng)下比較幸福的一點(diǎn)。

我們也踩過一些坑，比如投了十幾年還在做研發(fā)的項(xiàng)目�？茖W(xué)家他們在科學(xué)研發(fā)時(shí)非常厲害和專業(yè)，但是兼具科學(xué)研發(fā)和商業(yè)能力這樣的人才可遇不可求，如果科學(xué)家創(chuàng)始人并不擅長商業(yè)領(lǐng)域，比如企業(yè)運(yùn)營、藥物申報(bào)這樣高度專業(yè)化的工作，那么有團(tuán)隊(duì)和伙伴能幫助他完成這樣的事情，那對這個(gè)項(xiàng)目、科學(xué)家個(gè)人以及可能被他們的技術(shù)和產(chǎn)品所拯救的患者而言，都是更好的選擇，我們需要用現(xiàn)代化的管理架構(gòu)及運(yùn)作方式去提升公司的效率和成功率。

岳蓉：聽聽周穎華周總的看法。

周穎華：很多坑還是因?yàn)閷τ谂R床是否真的存在這樣的需求判斷不夠準(zhǔn)確，舉個(gè)例子，我們曾經(jīng)有看到一個(gè)項(xiàng)目，公司預(yù)計(jì)產(chǎn)品上市后，每個(gè)病人每月的治療費(fèi)用在1000多元，病人眾多，市場前景廣闊，但臨床醫(yī)生說用一種老藥，可能每月用兩次，但每次只需要10元，那這個(gè)市場前景能否實(shí)現(xiàn)就有很大的問題。要知道，中國在改革開放前其實(shí)很長一段時(shí)間是短缺經(jīng)濟(jì)，病人的支付能力十分有限，很多醫(yī)生的職業(yè)道德也很好，都會(huì)從病人的支付能力考慮，盡量用簡單容易得到的、便宜的藥品幫助病人解決問題，哪怕稍微有點(diǎn)不方便但是問題解決的很好。根據(jù)病人的需要考慮，給病人一個(gè)經(jīng)濟(jì)有效的解決辦法，這些方面投資人還要多走出辦公室去到臨床一線，去判斷你想解決的問題是不是臨床未滿足的問題。

另外，最近投資界對一次性內(nèi)窺鏡比較熱衷，這個(gè)事情也要想深一點(diǎn)，到底是在哪些科室是確實(shí)需要，哪些科室不太需要，特別是胃腸科，需要成像質(zhì)量很高，對產(chǎn)品品質(zhì)要求很高，以便醫(yī)生判斷一些早期癌變，價(jià)格自然不便宜，難道把這種昂貴的產(chǎn)品用完一次就扔掉了？目前醫(yī)保的資金不是多到花不掉，而是日漸緊張的，這種應(yīng)用場景在中國是否可以長期存在？今年3月份衛(wèi)健委也出臺(tái)政策，會(huì)配合國家局去調(diào)整一次性器械產(chǎn)品的審批目錄，就是說在這個(gè)圈里我允許一次性器械使用，其他的都要消毒復(fù)用，所以我們投資人還是必須從國情出發(fā)，要接地氣，去深入了解想要解決的問題究竟是什么。

岳蓉：要推動(dòng)市場發(fā)展，要解決具體的一些問題。那您有沒有踩過坑？

范文靜：其實(shí)我覺得是最簡單的，用六個(gè)字可以總結(jié)，天時(shí)地利人和。天時(shí)，比如國家、資本等層面對醫(yī)療都非常關(guān)注，這肯定是醫(yī)療行業(yè)非常好的一個(gè)機(jī)遇。在細(xì)分賽道，也是一樣的，到底賽道的上下游成不成，這個(gè)賽道是早期、孵化期、成長期還是成熟期，首先他處于的賽道就決定了他天花板的高度，包括整體的增速。

地利是它能不能找到自己的定位、能不能精準(zhǔn)的切入自己相應(yīng)的市場。到底做國內(nèi)還是國外、高端還是下沉，都可以有自己的身份，一定要根據(jù)自己的實(shí)際情況，以及上下游的發(fā)展去找準(zhǔn)自己的定位。

人和，這是企業(yè)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力、創(chuàng)始人的眼光、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等，包括銷售人員，他以前有沒有成功的推廣經(jīng)驗(yàn)，整體團(tuán)隊(duì)的配合度和默契度如何，管理層之間是不是能夠融洽相處，這對于一個(gè)企業(yè)是否可以快速發(fā)展是非常重要的。

重要的是，在市場比較熱的時(shí)候，雖然我們很關(guān)注數(shù)字醫(yī)療、AI醫(yī)療，但近期我們也聽到一些AI醫(yī)療企業(yè)，布局非常快。大家要思考一個(gè)問題，剛才講到說企業(yè)的快快速成長，整個(gè)行業(yè)的增長，能不能消化。另外，市場到底有沒有空間，現(xiàn)在來說，你的醫(yī)療數(shù)據(jù)獲取都是一個(gè)困難，不要跟風(fēng)，要有平常心。

岳蓉：請黃總補(bǔ)充一下。

黃寧：我想每一個(gè)科學(xué)家創(chuàng)業(yè)都是非常有個(gè)性的，正是這些特別有個(gè)性的創(chuàng)業(yè)者，成功幾率才大。作為投資人，你能不能夠去支持服務(wù)好科學(xué)家、創(chuàng)業(yè)者？每一個(gè)角色如何各司其職，發(fā)揮好團(tuán)隊(duì)整體的價(jià)值？作為投資機(jī)構(gòu)來看，投這個(gè)企業(yè)，我一定要他整體上獲得成功。在這個(gè)方面，我們還是有深入的體會(huì)的，對項(xiàng)目參與也比較深。

岳蓉：提供更多的增值服務(wù)。

黃寧：產(chǎn)業(yè)方面的資源與能力是我們的特長，對產(chǎn)業(yè)的感情也比較深，我們也愿意參與�？偨Y(jié)體會(huì)來看，作為一個(gè)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，要有專業(yè)的能力，并且要運(yùn)用好這種能力。

岳蓉：要一起成長。

黃寧：是的，大健康產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)在最受關(guān)注的賽道之一，我們也希望專業(yè)的能力能夠支持幫助到這些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。

岳蓉：請趙總補(bǔ)充一下。

趙敏：我一直覺得醫(yī)療是一個(gè)比較慢的行業(yè)，這里可能要有一個(gè)十年磨一劍的耐心。坑是在人的層面，首先，讓一個(gè)科學(xué)家成為一個(gè)企業(yè)家非常難；第二，如果不是醫(yī)療出身的企業(yè)家在醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，由于專業(yè)性太強(qiáng)，這也是在醫(yī)療投資里一個(gè)很大的困難。

岳蓉：今天我們一共討論了三個(gè)主題，大家都是在生物醫(yī)藥領(lǐng)域認(rèn)認(rèn)真真做投資的人，感謝觀眾認(rèn)認(rèn)真真聽我們的討論，謝謝大家。

來源：投資界