在經(jīng)歷了上市以來首次年度虧損后，天士力于2023年一季度重新迎來盈利，據(jù)天士力近日公布的2023年一季度財(cái)報(bào)，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為達(dá)到2.66億元，而去年同期虧損了5.58億元。如此大的業(yè)績波動(dòng)，主要源于天士力“癡迷”炒股，而投資的上市公司股價(jià)在過去兩年一路下滑，天士力不得不收回與減少投資成本。相對(duì)于不穩(wěn)定的投資業(yè)務(wù)，結(jié)合不久前發(fā)布的2022年財(cái)報(bào)與今年的一季報(bào)，天士力本身的主營業(yè)務(wù)均表現(xiàn)良好，尤其是中藥業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)定增長，生物藥業(yè)務(wù)的研發(fā)也在順利推進(jìn)中。

業(yè)績扭虧為盈

2023年一季度，天士力業(yè)績相對(duì)去年轉(zhuǎn)好，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.8億元，較去年同期增長10.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.66億元，較去年同期增長147.71%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.79億元，較去年同期增長20.53%。

相對(duì)于去年同期，天士力實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2022年一季度，天士力歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.58億元。

業(yè)績轉(zhuǎn)變的原因是因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)的公允價(jià)值。財(cái)報(bào)顯示，一季度歸母凈利潤較上年同期大幅增長主要系公司持有的I-MAB、科濟(jì)藥業(yè)等金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降0.3億元，去年同期下降8.67億元，公允價(jià)值變動(dòng)損失較去年同期減少8.37億元。

同樣是受金融資產(chǎn)的公允價(jià)值的影響，天士力去年遭遇了上市以來首次年度虧損。2022年，該公司實(shí)現(xiàn)營收85.93億元，同比增長8.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.57億元，同比下滑110.87%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7.22億元，同比增長18.57%。

在財(cái)報(bào)中，天士力解釋道，虧損主要系公司持有的I-MAB、科濟(jì)藥業(yè)等金融資產(chǎn)公允價(jià)值去年下降0.8億元，報(bào)告期內(nèi)下降11.04億元，本期公允價(jià)值變動(dòng)損益較上年同期減少10.24億元所致，公允價(jià)值下降主要受各資本市場大幅調(diào)整股票價(jià)格下降影響。

嘗到失敗的滋味，天士力如今已經(jīng)開始“戒賭”。從投資項(xiàng)目整體來看，I-MAB項(xiàng)目，截至2022年底，天士力累計(jì)處置了持有的I-MAB 股權(quán)的36.46%，投資成本已全部收回且獲得的處置收益歸屬母公司為5.91億元，截至2022年12月31日的公允價(jià)值為1.01億元；科濟(jì)藥業(yè)投資成本為0.65億元，截至2022年12月31日已處置34.2%的股權(quán)，收到處置價(jià)款0.51億元，剩余部分截至2022年12月31日的公允價(jià)值為0.98億元。

中藥穩(wěn)定增長

相對(duì)于資本市場，天士力主營業(yè)務(wù)的發(fā)展情況一直比較穩(wěn)定，尤其是該公司的支柱產(chǎn)業(yè)-中藥。

2022年，天士力中藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收55.57億元，較上年增加9.38%。其中，復(fù)方丹參滴丸的銷量為1.28億盒， 同比增長5.03%；養(yǎng)血清腦顆粒銷量為2678萬盒，同比增長3.34%；養(yǎng)血清腦丸銷量為795萬盒，同比增長2.86%；芪參益氣滴丸銷量為1678萬盒，同比增長3.69%；注射用益氣復(fù)脈銷量為3177萬支，同比增長21.76%。

而復(fù)方丹參滴丸與養(yǎng)血清腦顆粒（丸）在各自的領(lǐng)域都是銷量排行榜上的佼佼者。數(shù)據(jù)顯示，中藥用于缺血性心臟病市場排名中，復(fù)方丹參滴丸2022年市場份額排名全國第一；中藥用于頭痛/偏頭痛市場排名中，養(yǎng)血清腦顆粒（丸）2022年市場份額排名全國第一。

天士力一直專注于中藥現(xiàn)代化道路。據(jù)財(cái)報(bào)，去年天士力創(chuàng)新中藥研發(fā)與重點(diǎn)品種二次開發(fā)快速推進(jìn)，現(xiàn)代中藥研發(fā)管線18款產(chǎn)品處于臨床II、III期研究階段，其中，安神滴丸、脊痛寧片正在開展III期研究；腸康顆粒、香橘乳癖寧膠囊、蘇蘇小兒止咳顆粒、連夏消痞顆粒、三黃睛視明正在II期臨床數(shù)據(jù)總結(jié)及II期臨床試驗(yàn)結(jié)束會(huì)議（EOP2）準(zhǔn)備中；芪參益氣滴丸增加心衰適應(yīng)癥和養(yǎng)血清腦丸增加阿爾茨海默病（AD）適應(yīng)癥II期臨床試驗(yàn)穩(wěn)步推進(jìn)；九味化斑丸、芪參益氣滴丸增加糖尿病腎病適應(yīng)癥獲得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書；腸康顆粒、芪苓溫腎消囊顆粒獲得天津市醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑備案。

而在國際化研發(fā)方面，天士力旗下T89治療慢性穩(wěn)定性心絞痛適應(yīng)癥與防治急性高原綜合癥（AMS）申報(bào) FDA 新藥臨床研發(fā)正在推進(jìn)中，兩項(xiàng)國際臨床試驗(yàn)正在進(jìn)行病例入組工作。

CIC灼識(shí)咨詢合伙人王文華認(rèn)為，2023年中藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)，中國中藥市場也具有很大的發(fā)展空間。

“一方面，國家持續(xù)出臺(tái)一系列支持中藥行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，且自2022年9月首次正式開展國家中成藥集采起，中藥的帶量采購將成為常態(tài)，帶量采購將推動(dòng)中成藥進(jìn)院并拉動(dòng)中藥市場增長；另一方面，中藥在后疫情時(shí)代的常態(tài)化防控中逐步凸顯其應(yīng)用價(jià)值，通過分層干預(yù)、降低轉(zhuǎn)重率，中醫(yī)藥能發(fā)揮獨(dú)特的治療優(yōu)勢；此外，隨著全民健康意識(shí)的提高，老年人群和年輕人群的醫(yī)療養(yǎng)生將增強(qiáng)，中藥飲片等品類有望成為中藥行業(yè)新的增長引擎。”王文華說。

生物公司上市折戟

相對(duì)于中藥的穩(wěn)定增長，天士力旗下的生物藥業(yè)務(wù)就沒那么順利了。

雖然是老牌中藥企業(yè)，天士力也一直在拓展化學(xué)藥與生物藥領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。成立于2001年的天士力生物就是天士力旗下的一家創(chuàng)新型生物藥企業(yè)，該公司成功開發(fā)并商業(yè)化的國家I類生物新藥-普佑克（PUK）是中國唯一獲批上市的重組人尿激酶原產(chǎn)品。

一直以來，天士力都在推動(dòng)天士力生物的上市流程，結(jié)果卻是二度折戟資本市場。2019年6月，天士力生物向港交所遞交上市申請(qǐng)，不過僅僅一年之后，天士力生物就決定撤回申請(qǐng)材料，并轉(zhuǎn)投A股科創(chuàng)板；2019年9月，天士力生物轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，然而在排隊(duì)1年半后，2021年1月上交所發(fā)布公告稱，天士力生物再次撤回了申請(qǐng)材料；2021年1月再次向上海證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案，卻在去年8月宣布終止。

不過，盡管上市不順，天士力生物藥梯隊(duì)式分布的在研產(chǎn)品組合依舊在穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)2022年財(cái)報(bào)，臨床階段，治療直腸癌1類新藥安美木與PD1抗體聯(lián)用、培重組人成纖維細(xì)胞生長因子21注射液用于2型糖尿病、B1962注射液已獲得《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書》，培重組人成纖維細(xì)胞生長因子21注射液用于非酒精性脂肪性肝炎獲得美國FDA臨床試驗(yàn)許可；同時(shí)，普佑克適應(yīng)癥從急性ST段抬高型心肌梗死（心梗）治療拓展至急性缺血性腦卒中（腦梗）治療最新的III期驗(yàn)證性試驗(yàn)已完成召開全國首次研究者大會(huì)，正在開展病例入組工作。

普佑克自上市以來，順利通過2次GMP認(rèn)證檢查、1次GMP符合性檢查及多次飛行檢查，并且連續(xù)10年一直持續(xù)穩(wěn)定向市場供應(yīng)高質(zhì)量產(chǎn)品。2022年2月，天士力生物關(guān)于普佑克300L發(fā)酵規(guī)模細(xì)胞培養(yǎng)生產(chǎn)線收到上海市藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的《藥品生產(chǎn)現(xiàn)場檢查結(jié)果告知書》和國家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的《藥品補(bǔ)充申請(qǐng)批準(zhǔn)通知書》，目前該生產(chǎn)線已投入生產(chǎn)，連續(xù)細(xì)胞培養(yǎng)規(guī)模和能力在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，可更好滿足市場需求。完成普佑克深層過濾器工藝優(yōu)化和純化工藝優(yōu)化項(xiàng)目的工藝驗(yàn)證，將有效提升收率水平并降低生產(chǎn)成本。

2022年，天士力生物藥實(shí)現(xiàn)營收2.48億元，同比下滑1.49%。（圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)、企業(yè)公告）

       原文標(biāo)題 : 天士力“戒賭”？