7月24日，美國癌癥早篩領(lǐng)域知名公司Freenome宣布完成1．6億美元B輪融資，投資方包括RA Capital、Polaris Partners和易凱資本等。

Freenome是一家開創(chuàng)了最全面的多組學(xué)平臺(tái)用于早期癌癥檢測(cè)的生物技術(shù)公司。通過將深厚的分子生物學(xué)專業(yè)知識(shí)與先進(jìn)的計(jì)算生物學(xué)和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)相結(jié)合，從數(shù)十億個(gè)循環(huán)游離生物標(biāo)記物中，識(shí)別疾病相關(guān)的模式。

Freenome專精的技術(shù)屬于人工智能基因組學(xué)（AI Genomics），使用人工智能的深度學(xué)習(xí)技術(shù)，分析基因組中的規(guī)律，通過檢測(cè)到傳統(tǒng)醫(yī)療手段無法發(fā)現(xiàn)的隱藏關(guān)聯(lián)性，從而達(dá)到預(yù)知疾病、診斷疾病和甚至確定病發(fā)部位的目的。

因此通過分析病人的血液樣本，F(xiàn)reenome的AI系統(tǒng)能從免疫系統(tǒng)發(fā)出的信號(hào)中篩選出與癌癥直接相關(guān)的信號(hào)，經(jīng)過深度學(xué)習(xí)的分析，從癌癥相關(guān)信號(hào)中確定人體是否患癌癥，以及腫瘤出現(xiàn)在什么位置。

7月15日，生物技術(shù)公司Recursion Pharmaceuticals完成1．21億美元C輪融資。投資方包括：Scottish Mortgage Investment Trust和Intermountain Ventures等。

Recursion Pharmaceuticals是一家集人工智能、實(shí)驗(yàn)生物學(xué)和自動(dòng)化于一體的臨床階段生物技術(shù)公司，主要從事藥物的大規(guī)模發(fā)現(xiàn)和研發(fā)。它將實(shí)驗(yàn)生物學(xué)和自動(dòng)化與人工智能結(jié)合在一個(gè)大規(guī)模并行系統(tǒng)中，有效地發(fā)現(xiàn)各種適應(yīng)癥的潛在藥物，包括遺傳病、炎癥、免疫學(xué)和傳染病等疾病。

本輪融資資金將支持Recursion繼續(xù)擴(kuò)建其機(jī)器學(xué)習(xí)啟用的藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)以及旨在從根本上加速新化學(xué)實(shí)體和預(yù)測(cè)安全藥理學(xué)的新功能。

2、中國創(chuàng)新支付突圍，健康險(xiǎn)持續(xù)升溫

數(shù)據(jù)來源：動(dòng)脈網(wǎng)知識(shí)庫

作為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的一匹黑馬，健康險(xiǎn)或許是2019年第三季度中國一級(jí)市場(chǎng)融資的最大驚喜。

健康險(xiǎn)是當(dāng)前醫(yī)療支付困境下的創(chuàng)新解決方案。即使美國已經(jīng)有了比較完善的醫(yī)療保險(xiǎn)和支付體系，但大眾對(duì)更低成本護(hù)理的訴求仍然推動(dòng)著醫(yī)療支付的變革，健康險(xiǎn)初創(chuàng)公司不斷涌現(xiàn)。目前美國已經(jīng)有Clover Health、Humana和Oscar Health等一大批公司成為行業(yè)獨(dú)角獸。

在中國，健康險(xiǎn)這個(gè)賽道還是一片藍(lán)海。2018年共有平安醫(yī)�？萍�、康語、醫(yī)互保等10家公司完成天使輪和A輪融資。其中，平安醫(yī)�？萍家猿�70億人民幣A輪融資成為2018國內(nèi)醫(yī)療健康融資NO．1，以一己之力拉高了醫(yī)療金融板塊的總?cè)谫Y額。

相比去年，2019年健康險(xiǎn)賽道迎來了更多順利完成融資的玩家，資深醫(yī)療互助平臺(tái)和新興支付科技公司均有獲得融資。上半年就有水滴公司、妙健康等6家公司完成超20億人民幣融資。本季度，又有5家健康險(xiǎn)公司相繼獲得融資。7月8日，圓心惠保、諾惠醫(yī)療、棧略數(shù)據(jù)三家企業(yè)甚至同時(shí)在動(dòng)脈網(wǎng)宣布融資消息。

數(shù)據(jù)來源：動(dòng)脈網(wǎng)知識(shí)庫

圓心惠保獲紅衫資本領(lǐng)投的5000萬人民幣A輪融資，為保險(xiǎn)公司提供產(chǎn)品精算定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制、用戶獲取等解決方案。彭煊在接受動(dòng)脈網(wǎng)采訪時(shí)表示，未來健康險(xiǎn)并不僅僅只是保險(xiǎn)，會(huì)走向健康管理和全方位的健康服務(wù)。

在商業(yè)模式方面，圓心惠保通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院及全國覆蓋近500家三甲及腫瘤醫(yī)院的藥物交付資源，配合“線上＋線下”、“院內(nèi)＋院外”、“系統(tǒng)＋專業(yè)人員”的多重審核流程，為保險(xiǎn)公司提供保單審核服務(wù)，在保證審核的時(shí)效性的同時(shí)，更保證了出險(xiǎn)處方的合規(guī)性及相關(guān)資料的真實(shí)性，幫助保險(xiǎn)公司降低理賠風(fēng)險(xiǎn)、合理控費(fèi)。

目前，圓心惠保與多家醫(yī)療公司及制藥企業(yè)深度合作，擁有“基因篩查、健康體檢、海外醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)問診、用藥服務(wù)、診后管理”等服務(wù)交付能力。

成立于去年11月的諾惠醫(yī)療，獲聯(lián)想之星領(lǐng)投的第二輪融資，針對(duì)重大疾病輸出用藥報(bào)銷、療效保障、用藥保障等健康險(xiǎn)方案和支付方案。棧略數(shù)據(jù)獲領(lǐng)沨資本領(lǐng)投的近億人民幣B輪融資，為保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)中介提供企業(yè)級(jí)大數(shù)據(jù)風(fēng)控解決方案。

目前這些公司還處在早期融資階段，期待不久之后，他們的成長能夠帶來更多創(chuàng)新支付解決方案。

四、投資機(jī)構(gòu)篇

1、進(jìn)入的投資機(jī)構(gòu)隨項(xiàng)目數(shù)量的減少而明顯下降

2019年第三季度全球共有853家投資機(jī)構(gòu)參與投資，這一數(shù)字也是近7個(gè)季度以來的最低水平。機(jī)構(gòu)數(shù)量與融資項(xiàng)目數(shù)量兩曲線呈正相關(guān)趨勢(shì)，隨著本季度融資項(xiàng)目的下滑，參與投資的機(jī)構(gòu)也有所下滑。

2、成熟投資者更加活躍，投資門檻或?qū)⑻岣?/strong>

數(shù)據(jù)來源：動(dòng)脈網(wǎng)知識(shí)庫

從機(jī)構(gòu)的投資次數(shù)和投資公司個(gè)數(shù)來看，2019年Q3投資機(jī)構(gòu)的變化更加明顯。只投資一次的投資機(jī)構(gòu)占比減少了22％，只投資一家公司的投資機(jī)構(gòu)占比減少了26％。與之相反的是投資6次以上和投資6家公司以上的投資機(jī)構(gòu)占比大大提升。

這種變化更加直觀的反映出投資者更加集中，實(shí)力雄厚、資源豐富的大機(jī)構(gòu)更加活躍，投資頻次較高；而規(guī)模較小或初涉醫(yī)療的新手投資機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎。未來，醫(yī)療健康的投資機(jī)構(gòu)可能呈現(xiàn)更加精細(xì)化、專業(yè)化態(tài)勢(shì)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資門檻或?qū)⑦M(jìn)一步提高。

3、明星機(jī)構(gòu)一致瞄準(zhǔn)生物技術(shù)，紅杉資本中國最活躍

數(shù)據(jù)來源：動(dòng)脈網(wǎng)知識(shí)庫

2019年第三季度最活躍的投資機(jī)構(gòu)中，共有4家美國公司、3家中國公司和1家法國公司。

其中，紅杉資本中國基金和Perceptive Advisors并列第一，投資次數(shù)均為7次。Deerfield、Invus、Kurma Partners、OrbiMed、啟明創(chuàng)投和聯(lián)想之星憑借6次投資緊隨其后。

在這幾家頂尖投資機(jī)構(gòu)交叉投資的公司中，包括國外的Frequency、Oncorus、Kronos Bio、Achilles、Insilico Medicine和國內(nèi)的圓心惠保、微遠(yuǎn)基因、高誠生物、啟函生物等。能獲得2家以上頂尖投資機(jī)構(gòu)的支持，反映出這些創(chuàng)業(yè)公司的潛力和實(shí)力所在。

這些創(chuàng)業(yè)公司大多為具有領(lǐng)先硬核技術(shù)的生物技術(shù)公司，涉及技術(shù)包括基因療法、免疫療法和分子療法等先進(jìn)治療技術(shù)。

國外的Frequency旨在用分子療法研發(fā)聽力障礙藥物，Oncorus專注于開發(fā)溶瘤病毒癌癥免疫療法，Kronos Bio則是通過小分子微陣列平臺(tái)開發(fā)抗癌藥物；國內(nèi)的微遠(yuǎn)基因專注于感染精準(zhǔn)醫(yī)療，擁有兩項(xiàng)核心技術(shù)產(chǎn)品：病原宏基因組學(xué)平臺(tái)IDseqTM和病原CRISPR快速診斷平臺(tái)ID－CRISPRTM；高誠生物應(yīng)用其獨(dú)特的單細(xì)胞分析平臺(tái)進(jìn)行免疫系統(tǒng)解析，并開發(fā)治療性抗體藥物；啟函生物將最新的基因編輯技術(shù)用于異種器官移植，致力于解決全球供體器官短缺問題。

五、結(jié)語

通過對(duì)2019Q3醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)據(jù)的分析，本次報(bào)告最大的看點(diǎn)，當(dāng)屬對(duì)中美醫(yī)療健康行業(yè)融資情況的梳理和對(duì)比。中美仍然存在一定發(fā)展差距，中國的醫(yī)療健康企業(yè)在不斷發(fā)展壯大。中國企業(yè)未來還需要注重產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開拓，契合國家對(duì)醫(yī)療健康行業(yè)的政策調(diào)控趨勢(shì)。

生物技術(shù)領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)成為國內(nèi)外資本最關(guān)注的領(lǐng)域，要追趕美國，中國必須把握住生物技術(shù)領(lǐng)域這塊必爭(zhēng)之地。中國目前已經(jīng)成長起一批優(yōu)質(zhì)的生物技術(shù)企業(yè)，助推中國醫(yī)療健康投融資額逐步上升。

同時(shí)我們看到：在全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)趨于冷靜的大環(huán)境下，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投融資熱度受到一定影響，投融資節(jié)奏放緩；投資機(jī)構(gòu)決策更加謹(jǐn)慎。在這種情況下，仍然屹立的是那些基礎(chǔ)扎實(shí)、技術(shù)強(qiáng)硬、有真正價(jià)值的醫(yī)療健康企業(yè)和成熟的醫(yī)療健康投資者。從長遠(yuǎn)來看，價(jià)值回歸是永遠(yuǎn)的主題。

＊ 數(shù)據(jù)部何瓊鳳與研究院石安杰，對(duì)本報(bào)告亦有貢獻(xiàn)。

文 ｜ 王悅

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