茅臺的醫(yī)療事業(yè)，做得是越來越紅火了。

據(jù)財經(jīng)雜志報道，遵義醫(yī)科大學茅臺醫(yī)院將在2021年6月建成投用。按照計劃，茅臺醫(yī)院將在4月底完成所有土建和外裝，5月底完成內(nèi)裝。按照茅臺的目標，這家醫(yī)院將按國際化標準打造，最終成為“貴州第一，全國知名”的三甲醫(yī)院。

為此，茅臺已經(jīng)在花重金招募醫(yī)師，從茅臺集團的官網(wǎng)上可以看到，茅臺醫(yī)院主任醫(yī)師的年收入高達60萬元，僅比茅臺集團總經(jīng)理李保芳的薪酬低了約20萬元。

根據(jù)茅臺此前公布的數(shù)據(jù)顯示，為打造這棟三甲標準醫(yī)院，茅臺集團投入了19．42億元的資金，規(guī)劃中包括一棟19層的綜合樓、一棟12層的專家樓，另外還有一棟10層的教學科研樓和一棟2層的感染科樓，項目總用地面積達到105畝。在床位方面，茅臺醫(yī)院將設(shè)置1000張床位，而仁懷最大的公立醫(yī)院——仁懷市人民醫(yī)院也僅有912張床位。

從一系列的投入中不難看出，茅臺在做醫(yī)院這碼事上是很認真的。然而，自從2020年民營醫(yī)院行業(yè)預冷，資本退場，體量巨大的民營綜合醫(yī)院已經(jīng)普遍不被跨界而來的企業(yè)看好。在這樣的大背景下，茅臺的“逆勢行軍”又能否成功呢？

跨界造醫(yī)院，茅臺有戲嗎？

從數(shù)據(jù)上來看，2020年的民營醫(yī)院行業(yè)顯然已經(jīng)邁入冰河期——根據(jù)普華永道公布的《2020年中國醫(yī)療健康行業(yè)并購市場回顧及展望報告》顯示，一年里，境內(nèi)醫(yī)院的并購金額僅為119億元，較2019年（144億元）降低了44％。此外，市值曾一度超過300億的“民營醫(yī)院第一股”恒康醫(yī)療，也在去年8月因身陷債務困境，最終落得破產(chǎn)重組的下場。

而數(shù)年前的民營醫(yī)院行業(yè)可不像現(xiàn)在這樣低迷，彼時，大批界外企業(yè)爭相競逐民營醫(yī)院的所有權(quán)，將龐大的綜合醫(yī)院視作最佳收購標的。例如以工程投資起家的神州長城——這家企業(yè)曾經(jīng)放出豪言，要“收購100家醫(yī)院，打造一個醫(yī)療集團”。前文所提及的恒康醫(yī)療，也曾多次謀求收購綜合型民營醫(yī)院，這其中包括瓦房店三院等。

相比規(guī)模較小的專科醫(yī)院，綜合醫(yī)院有著體量大、資源占有量更高、現(xiàn)金流穩(wěn)定等特點，在上市公司們看來，綜合醫(yī)院的業(yè)績提升相對比較容易，這才有了幾年前的瘋狂并購浪潮。

然而，體量大這一特點也為綜合醫(yī)院帶來了不小的缺陷，例如管理難度大、投資規(guī)模大等。而大多數(shù)上市公司投資醫(yī)院，幾乎都是沖著“掙快錢”或者沖高市值去的，為此，它們多在收購時簽署對賭協(xié)議，并通過壓縮人工成本和供應鏈利潤來完成業(yè)績目標。

在利益誘惑下，企業(yè)很難持久做好對醫(yī)院的經(jīng)營，不少民營綜合醫(yī)院在對賭期后都出現(xiàn)了大幅虧損現(xiàn)象。以恒康醫(yī)療為例，其收購的多家醫(yī)院在頭三年內(nèi)業(yè)績漂亮，但對賭期一過就出現(xiàn)巨額虧損，如前文提到的瓦房店三院——它在完成對賭協(xié)議的第二年虧損了1．3億元。

茅臺集團與那些只圖獲利的企業(yè)略有不同——它是一家國企，同時手握大筆現(xiàn)金且有著穩(wěn)定的營收來源，這意味著它短期內(nèi)不會對一項虧損的業(yè)務太過在意。茅臺此前也曾表示，茅臺醫(yī)院將確定為一家非營利醫(yī)院，是“集團送給家鄉(xiāng)人民的又一份大禮”。

一位業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時表示，茅臺此舉可能是為了順應當?shù)卣�府的需求——作為貴州當?shù)氐闹�名品牌和國資企業(yè)，茅臺的戰(zhàn)略方向很大程度上反映了貴州省政府的意向。此前茅臺建設(shè)機場、學院，2020年入股貴州高速等舉措均是基于政府層面考慮。

“貴州省醫(yī)院在全國及西南地區(qū)都排名靠后，且患者外流現(xiàn)象嚴重。茅臺配合當?shù)卣�府�?guī)劃建設(shè)三甲級醫(yī)院，補足當?shù)囟贪�，這在社會辦醫(yī)中也很常見�！痹撁麡I(yè)內(nèi)人士表示。

值得注意的是，此前五糧液集團也曾跨界與醫(yī)院達成合作——2018年7月，五糧液宣布牽手川大華西醫(yī)院，雙方不僅在健康行業(yè)聯(lián)合，還將在白酒與健康、保健酒品開發(fā)、健康飲酒、保健食品以及高端生物醫(yī)藥，醫(yī)療器械等領(lǐng)域進行深度合作。

國信證券高級研究員張立超在接受采訪認為，像茅臺、五糧液這樣的酒業(yè)巨頭自身擁有較強的現(xiàn)金流，能夠有效彌補醫(yī)院常見的資金周轉(zhuǎn)困難和系統(tǒng)性虧損等問題。

保健酒、醬酒，茅臺“全都要”？

除了醫(yī)院之外，茅臺還對大健康領(lǐng)域做了不少布局。2020年10月8日，茅臺保健酒業(yè)公司旗下子公司——茅臺集團健康產(chǎn)業(yè)公司推出三款新品，其中包括了茅鹿源馬鹿茸人參酒以及另外兩款配制酒。當時茅臺還表示，這是集團正加速大健康產(chǎn)業(yè)布局的表現(xiàn)。

這之前，茅臺已經(jīng)與同有進軍保健酒市場意圖的修正藥業(yè)達成了合作關(guān)系。2017年4月，修正與貴州茅臺簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方表示將在保健酒研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面展開合作，打造具有市場競爭力的保健酒品牌。

但問題在于，保健酒市場目前仍處于成長期，市場規(guī)模并不算大。據(jù)智研咨詢此前發(fā)布的《2020－2026年中國保健酒行業(yè)市場供需形勢及未來前景規(guī)劃報告》顯示，截至2018年，中國保健酒行業(yè)市場規(guī)模為356．4億元，且規(guī)模增速已經(jīng)大不如前。

目前，以勁酒、椰島鹿龜酒為首的中低檔產(chǎn)品占據(jù)了大部分市場，其中勁酒主打即飲路線，多通過餐飲渠道展開布局。有分析人士表示，正是因為中低檔保健酒對市場的沖擊，像茅臺白金酒、五糧液龍虎酒這樣的中高端保健酒才遲遲未形成穩(wěn)定的消費需求。一個例子是，2019年茅臺保健酒公司實現(xiàn)銷售收入約11．50億元，而勁酒早在2017年就已突破百億營收，

保健酒行業(yè)未能壯大也和技術(shù)遲遲未能有較大突破有關(guān)。據(jù)智研咨詢統(tǒng)計，2016年，國內(nèi)保健酒行業(yè)相關(guān)技術(shù)專利僅有610件，2018年更是下滑到323件。相比之下，2018年國內(nèi)白酒產(chǎn)業(yè)專業(yè)申請量則高達3388件。

此外，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重同樣是保健酒行業(yè)的痛點——縱觀目前市場上暢銷的幾款保健酒，其功能主要集中在增強免疫調(diào)節(jié)、抗疲勞、補腎這幾點上，對于別的療效少有涉足。

與保健酒行業(yè)的慘淡相反，醬酒這一細分領(lǐng)域卻是十分火熱，這一點從上市公司貴州茅臺的營收情況就能看得出來——2020年，貴州茅臺實現(xiàn)總收入949．93億元，同比增長10．29％，歸屬母公司所有者的凈利潤高達466．97億元，同比增長13．33％

有行業(yè)人士認為，受益于茅臺幾款拳頭產(chǎn)品的品牌溢出效應，醬香型白酒將迎來3－5年的風口期，或?qū)⑷〈鷿庀阈拖破鸬诙�輪香型替代熱潮。另�?jù)市場分析者的推測，醬香型白酒未來五年內(nèi)的市場規(guī)模很可能會超過2000億元。

事實上，茅臺保健酒業(yè)公司已經(jīng)打起了回歸醬酒賽道的算盤。今年4月初，茅臺保健酒業(yè)公司在2020年年度經(jīng)銷商聯(lián)誼會上發(fā)布了茅臺不老酒（鉑金）、茅壇（M6）、茅源（1704）三款產(chǎn)品，并高調(diào)宣稱要收割“醬香酒＋配制酒”的雙重紅利。

“……醬酒熱已深入人心，高速發(fā)展的醬酒市場，給了保健酒業(yè)公司充分的發(fā)展空間。”在發(fā)布會上，茅臺集團保健酒業(yè)公司黨委委員、副總經(jīng)理鄭悄然表示。

然而，醬酒領(lǐng)域的競爭更為激烈，對于初入此道的茅臺保健酒來說，除了要和“同門師兄弟”習酒同臺競技外，還得面對一眾出身茅臺鎮(zhèn)的醬酒品牌，例如國臺、釣魚臺等。另外，茅臺近年來已經(jīng)開始逐步收回集團logo和集團名稱的使用權(quán)，曾被停用集團標志的一眾子公司中就有茅臺保健酒業(yè)公司。若是失去了茅臺品牌的背書，茅臺保健酒業(yè)公司能夠在高手如云的醬酒賽道中拿到多少份額，恐怕還需打個問號。