全球疫情依然不穩(wěn)定的形式下，疫苗接種產(chǎn)生群體免疫是最佳的選擇，我國(guó)作為全球疫情控制的最好的國(guó)家，在新冠疫苗研發(fā)行業(yè)發(fā)展的最為迅速，其中國(guó)藥生物和科興生物是目前疫苗普及率最高的兩種疫苗。從產(chǎn)銷量和延續(xù)性來(lái)看，國(guó)藥生物較科興生物表現(xiàn)更好。

新冠疫苗行業(yè)主要上市公司：  國(guó)藥股份（600511）、科興制藥（688136）、康希諾（688185）、智飛生物（300122）、康泰生物（300601）

本文核心內(nèi)容：疫苗研發(fā)時(shí)間線，新冠疫苗銷量，新冠疫苗延續(xù)性， 新冠疫苗產(chǎn)量，公司研發(fā)投入對(duì)比

1、國(guó)藥生物VS科興生物：苗業(yè)務(wù)布局歷程

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，全球基礎(chǔ)免疫勢(shì)在必行。疫苗是最有效、經(jīng)濟(jì)的防疫手段。目前，新冠疫苗生產(chǎn)研發(fā)的龍頭企業(yè)分別是國(guó)藥生物（600511）、科興生物（688136），兩家企業(yè)在新冠疫苗業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及研發(fā)投入：國(guó)藥產(chǎn)銷量略勝一籌，科興更重視研發(fā)

——疫苗產(chǎn)銷量：國(guó)藥生物領(lǐng)先

從疫苗的產(chǎn)量上來(lái)看，國(guó)藥以20億劑新冠疫苗的產(chǎn)量領(lǐng)跑整個(gè)新冠疫苗行業(yè)，科興生物以17．5略小于國(guó)藥生物，但也優(yōu)于其他疫苗生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)。銷量來(lái)看，因國(guó)藥生物暫未公布具體數(shù)據(jù)，單就疫苗合作國(guó)家來(lái)看，國(guó)藥銷往的其他國(guó)家數(shù)量仍多于科興生物。

——研發(fā)投入：科興生物研發(fā)費(fèi)用和占比均高于國(guó)藥生物

從公司的研發(fā)投入來(lái)看，科興生物在研發(fā)投入方面金額上略高于國(guó)藥生物，但是在研發(fā)占營(yíng)業(yè)收入比例中，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)藥生物。由此可見(jiàn)科興生物在藥物研發(fā)方面相較國(guó)藥生物更加的重視。

3、疫苗延續(xù)性對(duì)比： 國(guó)藥在延更具有延續(xù)性

從疫苗的有效率來(lái)看，國(guó)藥的有效保護(hù)率為78．1％，高于科興67％的有效率，同時(shí)在針對(duì)變異株病毒的測(cè)試上，國(guó)藥下降倍數(shù)較小，為1．6倍，說(shuō)明國(guó)藥生物的疫苗更能夠?qū)ψ儺惗局昶鹦А?/p>

備注：抗體滴度用來(lái)衡量某種抗體（antibody）識(shí)別特定抗原表位（epitope）所需要的最低濃度（也即最大稀釋度）。一般表示為：仍能產(chǎn)生陽(yáng)性結(jié)果的最大稀釋度。通常通過(guò)ELISA方法來(lái)檢測(cè)抗體滴度。  下降倍數(shù)＝針對(duì)原始毒株的抗體滴度／針對(duì)變異毒株抗體滴度

4、前瞻觀點(diǎn)：國(guó)藥生物更具備新冠疫苗龍頭的潛力

在我國(guó)目前新冠疫苗的行業(yè)中，產(chǎn)銷量決定了目前企業(yè)新冠疫苗的規(guī)模，研發(fā)投入決定了企業(yè)在科研上的潛力，疫苗的延續(xù)性則說(shuō)明了對(duì)于之后新冠毒株變異的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力�；�于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，國(guó)藥生物因在疫苗產(chǎn)銷量及疫苗延續(xù)性方面占有優(yōu)勢(shì)，目前更具備成為我國(guó)新冠疫苗龍頭的潛力。

來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院