行業(yè)分化凸顯 現(xiàn)代牙科會否“如魚得水”？

事實上，除了港股以外，A股賽道里部分牙科股標的也強勢反彈。截至6月18日，正海生物股價反彈27．62％，通策醫(yī)療股價反彈也超過39．23％，而通策醫(yī)療更是一只30多倍大牛股，上市至今，股價累計漲幅超過3360％。

現(xiàn)代牙科的股價上漲，背后是中國醫(yī)美醫(yī)療板塊發(fā)展的必然，也是醫(yī)美牙科賽道的一個縮影。

醫(yī)美概念股這個板塊，近年來都在受到資本的青睞，未來發(fā)展趨勢呈現(xiàn)上升空間，近期，醫(yī)美板塊集體爆發(fā)，表現(xiàn)引人矚目，與醫(yī)美板塊類似，眼科、牙科等與消費升級以及顏值經(jīng)濟掛鉤的醫(yī)藥消費賽道，亦拋出了不少十倍股。

6月21日最新數(shù)據(jù)顯示，2021年初至今，港股醫(yī)美概念股整體累計上漲了177．92％，個股呈現(xiàn)出上漲的趨勢。

另一方面，隨著消費觀念的改變，中國消費者更注重外貌，這也進一步印證了醫(yī)美行業(yè)特別是面部醫(yī)美治療在中國市場需求旺盛。最新數(shù)據(jù)顯示，60％的中國消費者在乎外貌，42％的中國消費者對于玻尿酸等填充劑注射知曉度高，位列受調(diào)研國家和地區(qū)的前五位。此外，與英國、巴西、加拿大相比，中國醫(yī)美消費者在面部醫(yī)美治療上花費最高，人均近690美元。

中國醫(yī)美市場強勁需求的凸顯，也帶動了像現(xiàn)代牙科這樣的上游產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，上游提供了醫(yī)美機構開展業(yè)務的資源，憑借政府嚴格的藥物和設備審批流程以及強大的行業(yè)壁壘，從而掌握了最大的利潤，上游醫(yī)美耗材廠商的毛利率高達70％－90％以上。

不過，隨著市場的潛力逐漸凸顯，更為激烈的賽道競爭也鋪面而來，這也給市場留有懸念。

聚焦牙科賽道，雖然市場潛力日漸凸顯，但行業(yè)分散、市占率不高依舊明顯，意味著行業(yè)處在相對落后的階段，即使像現(xiàn)代牙科在多個國家或地區(qū)市場份額都處于領先地位，但總體市占率僅不到10％，這也說明相比其他醫(yī)美賽道細分板塊，義齒加工制造行業(yè)還存在明顯的發(fā)展短板。另外，由于大量手工制作、貼牌代工等模式，限制了發(fā)展規(guī)模，也導致了國內(nèi)沒有出現(xiàn)頭部玩家。

在牙科耗材領域，由于技術更新?lián)Q代迅速，研發(fā)投入成為決定企業(yè)生存的至關重要的存在，在技術落后下，企業(yè)核心競爭力相對缺乏也會成為未來影響市場發(fā)展的關注點。

以現(xiàn)代牙科為例，2020年公司的研發(fā)成本僅有643．4萬港元，占總營收的0．3％，并且較2019年減少了100多萬，橫向對比時代天使，研發(fā)開支不足時代天使的十分之一。

市場的快速發(fā)展，也引來國家監(jiān)管部門的注意，醫(yī)美行業(yè)專項整治風暴逐步展開，一些中小型企業(yè)也受到波及。

這樣看來，現(xiàn)代牙科的成功出道，背后是中國醫(yī)美賽道玩家的瘋狂生長，但在市場監(jiān)管承壓以及行業(yè)發(fā)展滯后下，對現(xiàn)代牙科這些中國本土選手的研發(fā)實力以及核心技術提出了更高的要求。

結語

現(xiàn)代牙科股價上漲，市場紅利以及資本巨頭帶來積極性爆炒，或成為一大因素，但上述一些潛在的行業(yè)風險卻也是不能忽視。那么，目前來講，現(xiàn)代牙科的股價要想延續(xù)在業(yè)內(nèi)的漲勢，很大一部分的因素還是會受到市場情緒的影響。

盡管，大盤上漲以及時代天使的上市推動了現(xiàn)代牙科的股價上漲，但伴隨市場監(jiān)管趨嚴，以及醫(yī)美賽道火熱的背景下，現(xiàn)代牙科能否繼續(xù)保持優(yōu)勢開局，或許還要拿出更多的底牌證明自己。

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