收入復合年增長24．1％排名行業(yè)第一每位植發(fā)患者平均開支約2．8萬元

2018年至2020年，雍禾植發(fā)的營收分別為9．34億元、12．24億元和16．38億元（人民幣，下同），復合年增長率為24．1％，高于同期中國植發(fā)醫(yī)療服務市場平均16．7％的復合年增長率，排名行業(yè)第一。

從收入結構來看，2018年至2020年植發(fā)醫(yī)療服務的收入分別為9．18億元、11．98億元和14．13億元，14．13億元的植發(fā)收入也已超過行業(yè)二、三名之和；而醫(yī)療養(yǎng)固服務的收入占比則從2019年的1．2％快速增至2020年的13．0％。

2018年至2020年，雍禾植發(fā)的毛利率分別為75．2％、72．6％和74．6％；凈利潤則分別為0．54億元、0．36億元和1．63億元。

不難發(fā)現(xiàn)，與較高的毛利率相比，雍禾植發(fā)的凈利潤率并沒有達到特別高的水平，這與其大量進行廣告營銷存在不小的聯(lián)系，廣告類型則主要包括：

一、品牌廣告：與騰訊、字節(jié)跳動等大型線上渠道合作投放展示廣告；在重點城市的地鐵站、大型寫字樓、購物綜合體、電影院等客流量大的線下站點投放展示廣告；二、以績效為基礎的廣告：與百度合作展開以搜索引擎為基礎的推廣，以及與微博、嗶哩嗶哩、抖音等大型社交網(wǎng)站與線上社區(qū)合作，旨在設計更具針對性和更明確的營銷策略來獲取潛在客戶；三、線下客戶教育：專業(yè)醫(yī)務人員、銷售和營銷人員不時訪問區(qū)域內的大型企業(yè)（例如字節(jié)跳動、愛奇藝等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，以及金融行業(yè)的大型企業(yè)），并分享毛發(fā)養(yǎng)護相關知識、介紹服務特色、回答相關問題。

2018年至2020年，雍禾植發(fā)的銷售及營銷開支占比分別為49．6％、53．1％和47．6％。

2018年至2020年，接受雍禾植發(fā)治療的患者總人數(shù)分別為35177人、49851人和91069人。其中，植發(fā)患者總人數(shù)分別為35177人、43087人和50694人。

從客單價來看，2018年至2020年，雍禾植發(fā)每位植發(fā)患者的平均開支分別為26097元、27799元和27868元。

至于2019年新推出的醫(yī)療養(yǎng)固服務，其主要結合醫(yī)療設備和藥物等多種非手術治療方法，為植發(fā)患者提供術前和術后醫(yī)療服務，并滿足不必要或不適合植發(fā)的患者的各種需求。

這里需要指出的一點是，與植發(fā)市場不同，醫(yī)療養(yǎng)固服務市場的主要特點是向相同的患者重復銷售。

2019年和2020年，接受雍禾植發(fā)醫(yī)療養(yǎng)固服務的登記患者人數(shù)分別為8564人和59122人；醫(yī)療養(yǎng)固患者人均消費則分別為1759元和3606元；2020年醫(yī)療養(yǎng)固服務的復購率從2019年的15．6％增至28．9％（注：復購率按已接受超過一次的醫(yī)療養(yǎng)固服務的患者人數(shù)除以于期內已獲得醫(yī)療養(yǎng)固服務的患者總人數(shù)計算）。

按醫(yī)療養(yǎng)固服務所得收入計算，2020年雍禾植發(fā)同樣已是國內市場中的最大玩家，截至最后實際可行日期已在全部51家植發(fā)醫(yī)療機構設有史云遜醫(yī)學健發(fā)中心。

2020年國內植物手術滲透率為0．21％醫(yī)療養(yǎng)固服務市場增速將高于植發(fā)醫(yī)療服務

目前，中國毛發(fā)醫(yī)療服務市場根據(jù)是否進行手術可分為植發(fā)醫(yī)療服務市場及醫(yī)療養(yǎng)固服務市場兩大類，2020年兩者的占比分別為72．8％和27．2％。

其中，脫發(fā)是毛發(fā)相關的主要問題。國家衛(wèi)生健康委員會的調查顯示，2020年中國脫發(fā)人口超過2．5億人，其中男性約1．64億人，女性約0．89億人。

而與中國實際患脫發(fā)的人數(shù)相比，中國接受植發(fā)醫(yī)療服務的人數(shù)相對較少。2020年在中國進行的植發(fā)手術僅約為51．6萬例，滲透率為0．21％。

2020年，中國植發(fā)醫(yī)療服務的市場規(guī)模為134億元，并預計將以23．0％的復合年增長率在2025年增至378億元，并在2030年進一步增至756億元。

換言之，隨著國內無論是男、女消費者對于美的追求越來越高，毛發(fā)稀疏、發(fā)際線不完美等毛發(fā)相關問題愈發(fā)被重視，未來中國植發(fā)醫(yī)療服務市場的增量空間尚為可觀，或將呈現(xiàn)以下趨勢：

一、向低線城市滲透——低線城市的消費者已成為植發(fā)醫(yī)療服務提供商主要目標群體，且基于品牌聲譽、透明與標準化、和一體化服務能力，連鎖植發(fā)機構或將逐步侵襲甚至占領單體植發(fā)機構市場；

二、市場進一步細分——由于不同性別、不同年齡、不同地區(qū)的客戶脫發(fā)程度不同，因而亦會對具體的植發(fā)方案作出相應調整。隨著客戶的審美意識提升，對服務質量的期望和要求自然隨之提高，越來越多的消費者喜歡個性化植發(fā)而非傳統(tǒng) 植發(fā)治療；

三、一站式綜合毛發(fā)管理服務——植發(fā)醫(yī)療服務市場呈現(xiàn)由植發(fā)醫(yī)療機構向一站式綜合毛發(fā)管理醫(yī)療機構發(fā)展的趨勢，這意味著毛發(fā)治療的所有需求均可在一個醫(yī)療機構的一站式服務中得到滿足。

另外不妨提一下作為植發(fā)醫(yī)療服務市場重要補充的醫(yī)療養(yǎng)固服務，即由持牌醫(yī)療機構提供的非手術治療。

2020年，中國醫(yī)療養(yǎng)固服務市場的規(guī)模從2016年的20億元以25．4％的復合年增長率增至50億元，并預計以29．8％的復合年增長率在2025年增至185億元，在2030年則將達到625億元。

單從市場規(guī)模來看，10年后中國醫(yī)療養(yǎng)固服務市場和植發(fā)醫(yī)療服務市場相差不大；當然，若想爭奪這一對于早期毛發(fā)問題患者更易負擔、效率更高、具有高復購的醫(yī)療養(yǎng)固服務市場，或仍需要植發(fā)醫(yī)療服務予以輔助。

本文由公眾號IPO早知道原創(chuàng)撰寫