3．3競(jìng)爭(zhēng)分析

圖 2021年全球疫苗企業(yè)品牌實(shí)力榜十強(qiáng)

資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

從疫苗市場(chǎng)分布來(lái)看，為了更好地對(duì)全球疫苗市場(chǎng)容量和市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析，世界衛(wèi)生組織（WHO）將全球疫苗市場(chǎng)分別按照地區(qū)、采購(gòu)方、品種三個(gè)維度進(jìn)行劃分。其中，按地區(qū)劃分主要分為東南亞、非洲、美洲、西太平洋洲、東地中海地區(qū)、歐洲。

根據(jù)WHO披露的數(shù)據(jù)，2018年全球疫苗供應(yīng)量約為35億劑量，主要由東南亞與非洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，這也與其新生兒基數(shù)較高相關(guān)。其中，東南亞采購(gòu)量占比達(dá)到26％，排名第一；非洲采購(gòu)量占比為21％，排名第二；美洲以18％的采購(gòu)量占比排名第三。

圖 全球疫苗行業(yè)供應(yīng)區(qū)域分布

資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 WHO

盡管東南亞與非洲疫苗采購(gòu)量排名前位，但從市場(chǎng)規(guī)模分布來(lái)看，美洲和歐洲的高收入國(guó)家仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位。根據(jù)WHO的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年美洲疫苗市場(chǎng)規(guī)模占全球疫苗市場(chǎng)規(guī)模的比重達(dá)到48％；其次是歐洲市場(chǎng)，占比達(dá)到21％。雖然歐美市場(chǎng)每年疫苗需求量不高，但其憑借著相對(duì)較高的價(jià)格體系與優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主導(dǎo)著全球疫苗市場(chǎng)。

圖 全球疫苗行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模區(qū)域分布

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從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，疫苗行業(yè)由于研發(fā)周期長(zhǎng)、生產(chǎn)技術(shù)要求高、審批銷售環(huán)節(jié)高度監(jiān)管，存在較高的進(jìn)入壁壘，行業(yè)集中度較高。2019年，全球四大疫苗巨頭葛蘭素史克（GSK）、賽諾菲、默沙東、輝瑞合計(jì)占據(jù)全球疫苗市場(chǎng)的九成份額，占比分別為28．0％、19．7％、24．4％和17．9％。

圖 2019年全球疫苗市場(chǎng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局（單位：％）

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2019年全球四大疫苗巨頭的疫苗業(yè)務(wù)銷售額增長(zhǎng)速度較往年有所加快，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于GSK的重組帶狀皰疹病毒疫苗上市以及默沙東的HPV疫苗銷售額實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

圖 GSK歷年疫苗業(yè)務(wù)收入情況

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疫苗行業(yè)是品種驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，全球銷售額前十大重磅疫苗產(chǎn)品均為新型疫苗與多價(jià)多聯(lián)疫苗。其中，肺炎疫苗系列、HPV疫苗系列、DTaP及其聯(lián)苗系列等往往是盛產(chǎn)重磅品種的搖籃。2019年，輝瑞的13價(jià)肺炎疫苗Prevnar13以58．47億美元的銷售額在2019年全球疫苗銷售額TOP10產(chǎn)品榜單蟬聯(lián)第一；此外，GSK的新型重組帶狀皰疹病毒疫苗Shingrix在上市后展現(xiàn)出新型疫苗放量的爆發(fā)性。

目前全球在研疫苗主要分布在傳染性疾病等領(lǐng)域，且正在向著癌癥、自身免疫疾病等領(lǐng)域拓展。如果未來(lái)能夠研發(fā)出預(yù)防／治療目前不能滿足需要的疾病，如癌癥、糖尿病、阿爾茨海默、HIV、丙肝等，屆時(shí)有望創(chuàng)造出較大的市場(chǎng)價(jià)值。

3．4中國(guó)企業(yè)重要參與者

中國(guó)主要企業(yè)有智飛生物［300122．SZ］、長(zhǎng)春高新［000661．SZ］、復(fù)星醫(yī)藥［600196．SH］、萬(wàn)泰生物［603392．SH］、康泰生物［300601．SZ］、康希諾－U［688185．SH］、沃森生物［300142．SZ］、華蘭生物［002007．SZ］、天壇生物［600161．SH］、遼寧成大［600739．SH］、康華生物［300841．SZ］、科興制藥［688136．SH］、申聯(lián)生物［688098．SH］、康希諾生物－B［6185．HK］、康樂(lè)衛(wèi)士［833575．NQ］、長(zhǎng)生1［400077．NQ］、國(guó)藥集團(tuán)中國(guó)生物北京所、國(guó)藥集團(tuán)中國(guó)生物武漢所等。

圖 A股及港股上市公司

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（1） 智飛生物［300122．SZ］ 公司系一家集疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送及進(jìn)出口為一體的生物高科技企業(yè)，主營(yíng)的人用疫苗為國(guó)家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景廣闊。現(xiàn)在售產(chǎn)品包括AC群腦膜炎球菌（結(jié)合）b型流感嗜血桿菌（結(jié)合）聯(lián)合疫苗（喜貝康）、b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗（喜菲貝）、A、C、Y、W135群腦膜炎球菌多糖疫苗（盟威克）、注射用母牛分枝桿菌（微卡）、A群C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗（盟納康）等自主產(chǎn)品及統(tǒng)一銷售默沙東授權(quán)的23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗、甲型肝炎滅活疫苗（人二倍體細(xì)胞）、四價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）、九價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗（釀酒酵母）、口服五價(jià)重配輪狀病毒減毒活疫苗（Vero細(xì)胞）等所有進(jìn)口疫苗。

（2） 長(zhǎng)春高新［000661．SZ］ 公司于1993年6月成立，是東北地區(qū)最早的一批上市公司之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以生物制藥、中成藥生產(chǎn)及銷售為主，輔以房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理等。上市多年來(lái)，公司凝煉并秉持“創(chuàng)新、專注、包容、共享”的發(fā)展理念，堅(jiān)持以科技創(chuàng)新為源動(dòng)力，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)成功實(shí)現(xiàn)由服務(wù)于開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向生物制藥及健康產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的成功孵化并壯大，支撐了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，目前公司已成為國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域具有一定技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的上市公司。

（3） 萬(wàn)泰生物［603392．SH］ 公司是從事體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新、堅(jiān)持關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，走產(chǎn)學(xué)研結(jié)合道路，現(xiàn)已發(fā)展成為我國(guó)創(chuàng)新免疫診斷產(chǎn)品和創(chuàng)新疫苗研發(fā)的領(lǐng)先企業(yè)。經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)投入、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，截至本招股說(shuō)明書簽署之日，公司在體外診斷試劑領(lǐng)域已取得了5項(xiàng)新藥證書、9項(xiàng)藥品注冊(cè)證書、300余項(xiàng)國(guó)家醫(yī)療器械注冊(cè)證、16項(xiàng)歐盟CE認(rèn)證、2項(xiàng)世界衛(wèi)生組織PQ認(rèn)證，還獲得150個(gè)國(guó)家二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)證書。公司體外診斷領(lǐng)域的核心產(chǎn)品有艾滋病毒診斷試劑，病毒性肝炎系列診斷試劑，全自動(dòng)管式化學(xué)發(fā)光免疫分析系統(tǒng)等。

3．5全球重要競(jìng)爭(zhēng)者

全球非中國(guó)主要企業(yè)有輝瑞制藥（PFIZER）［PFE．N］、默克集團(tuán)（MERCK）［MRK．N］、葛蘭素史克［GSK．N］、MODERNA［MRNA．O］、BIONTECH［BNTX．O］、諾瓦瓦克斯醫(yī)藥［NVAX．O］、VIR BIOTECHNOLOGY［VIR．O］、EMERGENT BIOSOLUTIONS［EBS．N］、INOVIO PHARMACEUTICALS［INO．O］、VAXCYTE［PCVX．O］、德納維制藥［DVAX．O］、科興生物［SVA．O］、賽諾菲安萬(wàn)特［SAN．PA］等。

圖 國(guó)外上市企業(yè)

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（1） 輝瑞制藥（PFIZER）［PFE．N］輝瑞制藥有限公司是一家研發(fā)、生產(chǎn)和銷售人畜處方藥物的跨國(guó)制藥公司。該公司涉足醫(yī)藥保健和動(dòng)物保健兩個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)還經(jīng)營(yíng)藥物膠囊生產(chǎn)、合同外包生產(chǎn)以及制藥化工原料等業(yè)務(wù)。暢銷產(chǎn)品包括降膽固醇藥立普妥、口服抗真菌藥大扶康、抗生素希舒美，以及治陽(yáng)痿藥萬(wàn)艾可等。公司2009年收購(gòu)Wyeth，獲得13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗Prevnar，2014年以6．35億元收購(gòu)Baxter的疫苗業(yè)務(wù)以及B群腦膜炎球菌疫苗Trumenba獲批上市，2015年6月收購(gòu)了GSK的兩種四價(jià)腦膜炎疫苗，逐漸地?cái)U(kuò)大了疫苗產(chǎn)品組合。目前，公司疫苗業(yè)務(wù)收入主要由13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗銷售所貢獻(xiàn)。

（2） 默克集團(tuán)（MERCK）［MRK．N］默克集團(tuán)是一家以科研為本，致力于研究、開發(fā)和銷售創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)品的跨國(guó)制藥企業(yè)。公司是世界制藥企業(yè)的領(lǐng)先者，主要提供涵蓋心血管、抗感染、男性健康、女性健康、骨科、疼痛、皮膚、呼吸、糖尿病、專科藥品、輔助生殖等領(lǐng)域的多種藥品和疫苗，公司還提供動(dòng)物保健產(chǎn)品，用以預(yù)防和治療家禽家畜以及寵物的疾病。1891年美國(guó)默克和沙東合并成為默沙東公司。自1960年起至今，默沙東研發(fā)和生產(chǎn)了40多個(gè)疫苗，包括麻疹疫苗、乙肝疫苗、水痘疫苗、HPV疫苗等。

（3） 賽諾菲－安萬(wàn)特［SNY．O］ 賽諾菲－安萬(wàn)特是一家從事醫(yī)療保健產(chǎn)品研發(fā)，制造和營(yíng)銷的制藥集團(tuán)。公司的業(yè)務(wù)包括兩個(gè)主要活動(dòng)：通過(guò)賽諾菲巴斯德制造藥物和人類疫苗。賽諾菲安萬(wàn)特在其制藥行業(yè)專門從事六個(gè)治療領(lǐng)域：血栓形成，心血管，代謝紊亂，腫瘤學(xué)，中樞神經(jīng)系統(tǒng)（CNS）和內(nèi)科。公司在五個(gè)方面提供疫苗：兒科聯(lián)合疫苗，流感疫苗，成人和青少年加強(qiáng)疫苗，腦膜炎疫苗，旅行和地方疫苗。2008年9月1日，賽諾菲－安萬(wàn)特公司收購(gòu)了澳大利亞公司Symbion CP Holdings Pty Ltd（Symbion Consumer）。2008年9月25日，它收購(gòu)了Acambis公司。2009年1月，本公司將法國(guó)的Colomiers工廠出售給法國(guó)制藥公司Unither．2009年4月，本公司收購(gòu)了墨西哥仿制藥公司Laboratorios Kendrick。

（4） 葛蘭素史克［GSK．N］葛蘭素史克公司是以研發(fā)為基礎(chǔ)的制藥公司，由當(dāng)時(shí)世界兩大制藥巨頭葛蘭素威康和史克必成于2000年12月合并成立，兩家公司均有超過(guò)兩個(gè)世紀(jì)的悠久歷史。兩公司的合并使葛蘭素史克在醫(yī)藥領(lǐng)域確立了世界級(jí)的領(lǐng)先地位，在全球藥品市場(chǎng)中約占近7％的份額。葛蘭素史克公司總部設(shè)在英國(guó)，以美國(guó)為業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)中心，在全球100多個(gè)國(guó)家擁有10萬(wàn)名既掌握專業(yè)技能又有奉獻(xiàn)精神的出色員工，年產(chǎn)藥品和消費(fèi)保健品40億盒，產(chǎn)品遍及全球市場(chǎng)。葛蘭素史克公司的藥品主要用于六大領(lǐng)域——哮喘、抗病毒、抗感染、精神衛(wèi)生、糖尿病和消化系統(tǒng)。從20世紀(jì)60年代開始供應(yīng)疫苗產(chǎn)品，自1960年以來(lái)公司獲 批上市了30多種疫苗產(chǎn)品用于預(yù)防21種疾病，每年可供應(yīng)10億劑左右的疫苗產(chǎn)品， 并仍在不斷拓展其產(chǎn)品線。