欲戴王冠，必承其重

作者：李晴雨

編輯：賀婧 

風品：沈禾

來源：首財——首條財經(jīng)研究院

“錘擊”82歲患者頭部，配上一段真實視頻，將愛爾眼科送上風口浪尖。

12月21日深夜，愛爾眼科的道歉給出最終實錘。涉事醫(yī)生嚴重違反醫(yī)療機構從業(yè)人員行為規(guī)范，已免去貴港愛爾CEO職務、暫停院長(即手術醫(yī)生)職務。

然一波未平、一波又起。也是21日，網(wǎng)友@急診向日葵艾芬再次爆料，發(fā)布兩張標為“中秋外聯(lián)明細表”圖片，涉及多名公職人員及購物卡，涉事單位正是貴港愛爾眼科醫(yī)院。

12月23日下午，相關主管部門通報稱，已成立調(diào)查組，將依規(guī)依紀依法對相關情況開展核查處理。

一再陷入內(nèi)控風波，何以至此？能順利過關么？

1

醫(yī)者仁心無小事

12月19日，擁有209萬粉絲的微博博主“急診向日葵艾芬”爆料稱，廣西貴港愛爾眼科醫(yī)院醫(yī)生馮某某在手術臺上用拳頭猛擊患者頭部。術后，患者左眼失明，而馮某某還是貴港愛爾眼科醫(yī)院院長。

知名機構加涉事者的院長身份，讓這起醫(yī)患糾紛一度登上微博熱搜。

對此，12月21日，涉事單位貴港愛爾眼科作出解釋：手術過程中由于局部麻醉，患者有手術不耐受，伸手向上試圖摸眼部，眼部附近為手術無菌區(qū)域，一旦觸摸將可能造成感染，且手術正在進行中，醫(yī)生為避免發(fā)生危險，情急中用手迅速錘壓提醒患者，不存在傷害患者動機和行為。

且經(jīng)醫(yī)生與患者和家屬解釋，雙方已消除誤會、達成諒解。

有理有據(jù)，輿論局面一度產(chǎn)生反轉。然12月21日劇情再次反轉。當天夜間，愛爾眼科醫(yī)院集團最新聲明稱，經(jīng)調(diào)查了解，此事發(fā)生于2019年12月12日。涉事醫(yī)生粗暴對待患者的行為，已嚴重違反醫(yī)療機構從業(yè)人員行為規(guī)范。

集團調(diào)查組認為，醫(yī)者仁心，無論什么理由，醫(yī)生都絕不可以粗暴對待患者。且事后醫(yī)院沒有按照集團規(guī)定及時上報，嚴重違反集團醫(yī)療安全管理規(guī)定。

有態(tài)度有實操，勇于認錯值得肯定，當然也與輿論監(jiān)督不無關系。

據(jù)紅星新聞報道，患者家屬蘇先生稱，2019年12月，82歲母親因左眼看不清到廣西貴港愛爾眼科醫(yī)院做治療手術。沒想到手術中遭兼任院長的醫(yī)生馮某某捶打，“不是按壓的，用力捶下去的”。事后賠償了500元，蘇先生認為這種人“不該做醫(yī)生”。

言語夠犀利，心情卻能理解。一段四年前的舊事，竟引發(fā)如此軒然大波，或許是許多人沒有意料到的，也再次提醒從業(yè)者醫(yī)療無小事、醫(yī)者仁心很重要。

尤其愛爾眼科這樣體量龐大、快速成長的龍頭企業(yè)，疊加“中秋外聯(lián)明細表”事件，無論結果如何，及時反思自查、扎牢內(nèi)控籬笆總沒有錯。

2

為啥市值縮水

官網(wǎng)信息顯示，愛爾眼科醫(yī)院集團是具有中國及全球范圍醫(yī)院規(guī)模和優(yōu)質(zhì)醫(yī)療能力的眼科醫(yī)療集團。在中國內(nèi)地、歐洲、東南亞擁有3家上市公司。

金眼銀牙銅骨科！占據(jù)黃金賽道的愛爾眼科，近年來業(yè)績增速驚人。東方財富數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)營收從2006年的1.91億元一路增到2022年的161.1億元。2007年凈利才1459萬元，2022年已攀到25.24億元。

2023年前三季，愛爾眼科營收160.47億元，同比增長22.95%，逼近2022全年水平；歸母凈利31.81億元，同比增長34.97%，超過2022全年的25.24億元。

2023上半年，公司門診量726.95 萬人次，同比增長31.19%；手術量達60.78萬例，同比增長36.62%。截至上半年末，旗下境內(nèi)醫(yī)院量達229 家，門診部達168 家。較2022年年末分別增加14家、20家。而2009年初登A股時其才19家連鎖醫(yī)院，擴容速度可見一斑。

有規(guī)模有增速，愛爾眼科足夠繁華。玩味在于，相比這份欣欣向榮，近兩年股價卻遇冷縮水。

2009年，愛爾眼科登陸創(chuàng)業(yè)板，市值隨之飆升從最初的69億元接連突破百億、千億大關，2021年7月一度超過3600億元、股價破42元。之后便開始震蕩向下，截止2023年12月26日收盤價15.08元，相較年初的23.8元累跌超30%，市值不足1410億元，較2021年高點縮超6成。

截止2023年三季度末，愛爾眼科主力持倉機構為200家，持股量為48.38億股，較2023年中報減少3.86億股，持倉機構減少400多家。

市場在躊躇什么、問題出在哪里呢？

當然，市值下跌和賽道環(huán)境有關，今年醫(yī)藥白馬股普遍回調(diào)，愛爾眼科難獨善其身。只是，自身短板隱憂也不容忽視。

2023上半年，愛爾眼科花費4.71億收購15家醫(yī)療經(jīng)營機構，商譽達到59.47億，較2022年末增加4.89億。截至三季度商譽59.01億元。

2020年至2022年，愛爾眼科研發(fā)費為1.64億元、2.23億元、2.72億元，銷售費為10.66億元、14.47億元、15.56億元。體量差距肉眼可見。

拆解看，銷售費中廣告及業(yè)務宣傳費占比最高。以2023上半年為例，共計花費5.42億，占銷售費51.71%；其次是薪酬，半年花費4.03億，占銷售費比38.42%。

截至2023三季度末，愛爾眼科研發(fā)費為2.46億元，銷售費為16.07億元，已超上年全年，兩者體量差距再有加大。

行業(yè)分析師于盛梅表示，醫(yī)療重精細化、專業(yè)性。真正規(guī)模效應的達成，需體量質(zhì)量雙管齊下，為患者提供更多價值服務、特色口碑是價值基礎。愛爾眼科的規(guī)模擴容是一把雙刃劍，帶來高增長業(yè)績也帶來品控風控挑戰(zhàn)，一旦步伐過快超出管理駕馭能力，反易被規(guī)模陷阱反噬，上述風波事件或就是一個警示。

3

模式追問

不算多苛求。審視此番糾紛風波，一樁2019年舊事能有如此威力，或與企業(yè)內(nèi)控積弊較久、輿論情緒積蓄發(fā)酵有關。

2017年，武漢愛爾眼科因人工晶體安裝失誤，導致患者左眼失明。2018年，葫蘆島愛爾眼科因診療過失，導致患者視網(wǎng)膜脫落。

2020年7月，愛爾眼科在多個公眾號宣稱“裸眼視力將納入中考評價指標”，而后卻被教育部辟謠。

2021年1月，艾芬質(zhì)疑在愛爾眼科就診時，醫(yī)生沒仔細檢查其眼底，以致延誤發(fā)現(xiàn)及治療視網(wǎng)膜脫落的時機，導致右眼幾乎失明。2023年6月，艾芬依據(jù)名譽權侵權一案終審判決結果，在微博置頂其對醫(yī)生的道歉。

2021年3月，愛爾眼科前員工桑林微博發(fā)文稱，由于術前主刀醫(yī)生未按要求對手術方案及手術后遺癥、禁忌癥等進行詳細溝通，自己屈光手術后第一天裸眼視力0.25。經(jīng)三年多治療，雙眼裸眼視力依然下滑至0.05，矯正視力僅0.2。

值得一提的是，據(jù)天眼查App顯示，此次深陷輿論旋渦的貴港愛爾眼科醫(yī)院有限公司成立于2015年5月，由愛爾眼科、貴港眾目醫(yī)療投資合伙企業(yè)（有限合伙）、桂林視線醫(yī)療投資中心（有限合伙）共同持股。風險信息顯示，2022年該公司曾因醫(yī)療損害責任糾紛被起訴。

據(jù)天眼查APP，愛爾眼科醫(yī)院集團股份有限公司成立于2003年1月，法定代表人為陳邦，于2009年10月在A股上市。對外投資信息顯示，該公司直接持股企業(yè)達200余家。風險信息顯示，愛爾眼科旗下多家醫(yī)院曾因醫(yī)保金使用違規(guī)、價格欺詐、醫(yī)生無證執(zhí)業(yè)、手術器械破損等被罰。

據(jù)財報顯示，截至去年末，集團境外子公司年內(nèi)與患者發(fā)生的醫(yī)療糾紛事項，已計提預計負債約119萬元。

回到本次“錘擊”事件，從“事后醫(yī)院沒有按照集團規(guī)定及時上報”表述看，愛爾集團層面對此四年前的事件事先并不知情。是否折射了管理監(jiān)督上的漏洞？

據(jù)銀柿財經(jīng)，愛爾眼科采取“合伙人計劃”來進行醫(yī)院的體外孵化，即內(nèi)部符合一定資格的核心技術人員與管理人員，可申請作為合伙人股東，在公司專門設立的并購基金的協(xié)助下設立新醫(yī)院，待成熟后新醫(yī)院控制權再由上市公司購回。

愛爾眼科年報也曾介紹：“公司通過參與投資產(chǎn)業(yè)并購基金，許可其投資、設立的醫(yī)院使用公司指定商標及‘愛爾’字號，更好地滿足各地眼科患者的需求。授權使用品牌醫(yī)院為獨立法人，不屬于上市公司子公司，不由上市公司控制或管理，獨立承擔運營過程中產(chǎn)生的債務或法律責任。”

“授權使用品牌醫(yī)院可能因執(zhí)行不到位、操作失誤、理解不當?shù)仍�因導致無法達到公司提出的運營標準，嚴重時可能發(fā)生違法違規(guī)行為、醫(yī)療事故和醫(yī)療糾紛等風險事件，影響公司整體品牌形象。”

字斟句酌，結合上述種種糾紛被罰案例，是否該有發(fā)展模式上的戰(zhàn)略反思優(yōu)化呢？

僅以2023年為例，3月永春愛爾眼科醫(yī)院有限公司因將違反限定支付范圍藥品費用納入醫(yī)保基金結算，造成醫(yī)保基金損失8.9萬余元，被罰8.9萬余元；

4月，贛州愛爾眼科醫(yī)院有限公司因超標準收費、超限制用藥、重復收費、將不屬于醫(yī)療保障基金支付范圍的醫(yī)藥費用納入醫(yī)療保障基金結算等行為，被處罰款5.5萬余元；

5月，桂林愛爾眼科醫(yī)院有限公司因手術器械消毒不合規(guī)、破損生銹等，被罰款3000元；同月，上海愛爾眼科醫(yī)院有限公司因未取得醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證擅自執(zhí)業(yè)，被罰款5萬元；

9月，許昌愛爾眼科醫(yī)院有限公司因價格欺詐，被罰款7萬元；

10月，蘭州愛爾眼科醫(yī)院有限公司先因發(fā)布違法醫(yī)療廣告被罰款5萬余元；后因在2021年存在重復收費、超標準收費、串換診療項目收費、將不屬于醫(yī)療保障基金支付范圍的醫(yī)藥費用納入醫(yī)療保障基金結算的行為，被罰款5萬余元；

11月，邵陽愛爾眼科醫(yī)院有限公司、黃石愛爾眼科醫(yī)院有限公司因使用醫(yī)療保障基金存在重復收費行為，分別被邵陽市醫(yī)療保障局、黃石市醫(yī)療保障局罰款1.1萬元、11.4萬元。

……

2023年5月桂林愛爾眼科被罰后，有投資者發(fā)問：“愛爾眼科為什么屢次三番五次使用不合格手術器械而被罰呢?愛爾眼科使用不合格的醫(yī)療器械如何保證患者生命安全呢?”

6月5日愛爾眼科董秘答復稱：“公司以患者為中心，堅持合規(guī)經(jīng)營，有錯必改，舉一反三。”

然6月15日，重慶開州愛爾陽光眼科醫(yī)院有限公司又因使用過期醫(yī)療器械，被罰4.58萬元。

客觀而言，罰單都有滯后性不代表當下情形。同時，上述被罰醫(yī)院，也存在不由上市公司控制或管理，獨立運營的情況。

但畢竟共用一個“愛爾”，榮辱與共中，品牌價值形象的反噬性有多大、是否有些得不償失？追逐規(guī)模效應的同時，是否也該警惕規(guī)模風險、規(guī)模陷阱？

4

既要又要 念透責任經(jīng)

好在，從本次貴港愛爾的雷霆處理看，愛爾眼科態(tài)度積極、處理果斷。表現(xiàn)出的市場敬畏心值得肯定。

事實上，責任與情懷，也是愛爾眼科兩個關鍵詞。

2022年春節(jié)前，陳邦曾給全體員工寫了一封內(nèi)部信。在這封信中，陳邦分享了初創(chuàng)愛爾時，在門診看到一位老婦人對醫(yī)生下跪感激一事。“那一幕，至今深深印在我的腦海里，也是從那一刻起，我突然意識到我們做的不是簡單的營生，而是為了幫助更多患者重見光明。”

也是在這封信中，陳邦反思了企業(yè)諸多漏洞：部分管理人員水平參差不齊，醫(yī)療人才的成長速度相對滯后，以患者滿意度為核心的服務體系不夠健全，系統(tǒng)管理能力與發(fā)展速度不相匹配。并宣布：從即日起，愛爾將全面擁抱社會監(jiān)督，推動自我革新。

不止說說而已，進入2023年，一些實操真章彰顯了革新進化決心。

如愛爾全球眼科醫(yī)學研究中心”式揭牌。再如投入近6000萬元、擁有4大全技能眼科實操功能分區(qū)的愛爾眼科國際臨床培訓中心，面向全球眼科醫(yī)生正式開放等等。

在9月召開的全國眼科學術大會上，愛爾眼科發(fā)布國際化戰(zhàn)略、醫(yī)教研戰(zhàn)略等內(nèi)容，全力推進1+8+N戰(zhàn)略目標，打造世界一流眼科醫(yī)學中心。

愛爾眼科醫(yī)院集團國際戰(zhàn)略部總監(jiān)張詠梅表示，未來將進一步深化‘共享全球眼科智慧’的戰(zhàn)略部署，聚焦前沿技術進展，加強臨床診療創(chuàng)新，推動研究成果落地轉化，真正在診療技術、教育培訓、學術科研等多個維度實現(xiàn)國內(nèi)、國際雙向賦能。

字斟句酌，愛爾眼科也有一顆責任之心，一直在革新進化路上。

客觀而言，作為全球規(guī)模最大、診療量最多的眼科醫(yī)療連鎖機構，完全0差錯、杜絕醫(yī)療糾紛并不現(xiàn)實，各方在吐槽質(zhì)疑的同時，也應給予愛爾眼科更多耐心信心。

不過，畢竟市場不等人、競品不等人。還是那句話，欲戴王冠必承其重。規(guī)模越大、責任越大，市場容錯率越低，

擁抱社會監(jiān)督、勇于自我革新，是一個好的開始。然能否真正念好念透責任經(jīng)、品控經(jīng)，短期考驗企業(yè)的上下一體、合規(guī)敬畏，長期考驗敢于模式改革的魄力、禁住短利誘惑的韌性。

既要規(guī)模又要溫度，既要速度又要質(zhì)量，如何兼顧兼得，或許當下“錘擊”風波、“禮品卡”質(zhì)疑就是一個契機。愛爾眼科、陳邦能否抓住呢？

本文為首財原創(chuàng)

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       原文標題 : “錘擊”風波透視 愛爾眼科貴在念透“責任經(jīng)”