今年ChatGPT爆火，制藥企業(yè)也乘上了AI的東風。這由于AI 技術在制藥領域的應用可以有效縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進新事物發(fā)現(xiàn)，甚至于提升試驗成功概率。因此，“AI+制藥”讓市場看到了新的風口。

而在融資圈備受關注的AI 制藥企業(yè)晶泰科技，近日正式向港交所遞交上市申請。招股書顯示，晶泰科技是一家基于量子物理、以人工智能賦能和機器人驅動的創(chuàng)新型研發(fā)平臺。其主營業(yè)務分別為藥物發(fā)現(xiàn)解決方案、智能自動化解決方案兩大業(yè)務。

經(jīng)過多輪投資，晶泰科技估值已漲超1600倍，估值高達140億元人民幣，其背后的資本，不乏包括騰訊、紅杉、 中金、谷歌、Mirae Asset等大咖。那么，被一眾大咖看好的晶泰科技究竟有何過人之處？

當AI遇上制藥，晶泰科技借勢“一鳴驚人”？

在全球AI熱潮下，AI制藥被寄予厚望。盡管AI無法代替專家，但是AI 技術在制藥領域的應用價值依舊非常巨大，可以協(xié)助縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進新事物發(fā)現(xiàn)、提升試驗成功概率等。

碳硅智慧創(chuàng)始人、CEO鄧亞峰也認為，“如果可以用好AI，那么專家能夠做的更好，未來一定也是基于AI加自動化再加專家的模式，去代替原來傳統(tǒng)上更依賴于專家加實驗的方式。”

Research And Markets數(shù)據(jù)顯示，2022年全球AI制藥市場規(guī)模為10.4億美元，預計到2026年市場規(guī)模將達到29.94億美元。

趨勢使然，晶態(tài)科技借勢楊帆啟程，但這還不足以讓其在AI制藥圈聲名鵲起。

目前，以晶泰科技為代表的AI制藥企業(yè)便正在試圖解決制藥周期中的關鍵問題，比如大幅縮短藥物研發(fā)各環(huán)節(jié)周期，降低企業(yè)研發(fā)新藥成本投入，還幫助相關專家發(fā)現(xiàn)新的藥物分子。

值得注意的是，2016年輝瑞舉辦的一次晶型預測和盲測中，全球范圍內可以做晶型結構預測的機構和團隊均被邀請到場進行實驗評估。最終，晶泰科技以預測率達到100%的成績力壓一眾歐美頂級公司和機構，獲得輝瑞的青睞。

隨后，晶泰科技受輝瑞委托參與新冠口服藥物Paxlovid的開發(fā)。晶泰科技將預測算法與實驗驗證相結合，幫助輝瑞僅用6周時間就完成了藥物晶體結構確認，大幅加速了關鍵研發(fā)決策及后續(xù)開發(fā)上市。

由于硬實力顯著，晶泰科技備受頭部藥企青睞。據(jù)悉，輝瑞、強生、正大天晴、大熊制藥及德國默克等藥企均是晶泰科技藥物發(fā)現(xiàn)解決方案的客戶�；�于此，營收表現(xiàn)也十分突出。2020年至2022年以及2023年前6個月，晶泰科技收入分別為3560萬元、6280萬元、1.334億元及8000萬元，2020年至2022年其復合年均增長率為93.4%。

其中，2020年至2022年期間，晶泰科技源自智能自動化解決方案業(yè)務的收入分別為2297萬元、2345.3萬元和4568.7萬元；而藥物發(fā)現(xiàn)解決方案業(yè)務收入分別為1266.6萬、3934.6萬元、8766.6萬元，占總營收的35.5%、62.7%和65.7%。

由此可見，市場趨勢向好只是催化劑，晶泰科技自身過硬的專業(yè)技術才是最強助力。

但剛進入商業(yè)化初期晶泰科技也需要謹慎，目前在研管線達10條，對資金的依賴較大。報告期內，晶泰科技的研發(fā)開支由2020年的8380萬元增加至2021年的2.14億元，并于2022年進一步增長至3.59億元，分別占同年總經(jīng)營開支約51.8%、52.4%及53.5%。

由于商業(yè)化時間較短，目前晶泰科技仍處于虧損狀態(tài)。報告期內，2020 年至及2023年6月30日期間，其凈虧損依次為7.34 億、21.37億、14.39億、6.20億，合計虧損49.3億元。

而且當前的創(chuàng)投環(huán)境發(fā)生微妙變化。從融資額看，2022年僅為2021年的二分之一，還有不少企業(yè)悄悄減少或者停掉了在研管線。因此，對資金高度依賴的AI制藥企業(yè)不得不謹慎對待。

同時AI藥物研發(fā)也面臨著數(shù)據(jù)之困。AI新藥研發(fā)的三要素中算力和算法都可以通過優(yōu)化配置來改善。唯獨數(shù)據(jù)方面，采集結果差別大、數(shù)據(jù)質量參差不齊、失敗誘因難以解析等方面都給AI制藥的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。

此外，從布局領域看，早期藥物開發(fā)領域是最受AI制藥企業(yè)青睞的板塊，也是晶泰科技的重點板塊。而早在2022年，涉及早期藥物開發(fā)領域的相關企業(yè)數(shù)量就已經(jīng)達392家，占比41.61%。

這種情況下，晶泰科技還有何倚仗，以穿越行業(yè)周期、增強資本信心？

從“智藥”到“智造”，晶泰科技的“野心”不止一點

由于AI制藥領域準入門檻較高，且前期資本投入大，因此，相關企業(yè)由起步到變現(xiàn)往往要經(jīng)歷漫漫長路。

但其實，身處其中的晶泰科技，其發(fā)展視野并未局限在AI制藥這一個板塊。2022年底晶泰科技推出XtalPi研發(fā)解決方案項目，將業(yè)務拓展至材料科學及自動化領域。

在新能源電池領域，今年7月，晶泰科技與研一新材料（鋰電功能材料頭部企業(yè)）達成深度合作，旨在共同推進新一代鋰電池新材料的研發(fā)。

中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，在碳達峰碳中和目標引領和下游旺盛需求帶動下，國內鋰離子電池產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高速增長的趨勢。2022年，國內鋰離子電池出貨量達到660.8GWh，同比增長97.7%。鋰離子電池產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，可見晶泰科技的布局這一領域是有一定前瞻性的。

在生物材料領域，晶泰科技的合資子公司新生泰在生物基新材料領域也有重大突破。在同廣東省科學院化工研究所的合作中，新生泰僅耗時4個月時間就發(fā)現(xiàn)了兩款業(yè)內領先的生物基表面活性劑，并獲得了化工所的實驗驗證。

由此來看，晶泰科技的“觸手”已經(jīng)遍布多個領域，換言之，其正在進行從智藥到智造的轉型，并試圖打造一個豐富的AI生態(tài)。

這樣的發(fā)展路徑，一方面可以降低晶泰科技自身制藥板塊的研發(fā)風險，避免過于“孤注一擲”導致全盤皆輸；另一方面晶泰科技可以在跨領域合作中不斷積累、豐富自身的平臺數(shù)據(jù)，從提高解決方案的廣度和深度以及運行效率，并進一步達成規(guī)模效益。

只是搭建的“基本盤”越來越大，晶泰科技成功的概率高嗎？我們分幾個板塊來看。

技術層面，晶泰科技于2022年建成了可擴展的標準化智能機器人濕實驗室，這是其核心競爭力之一。通過智能機器人驅動的方式取代人工操作，晶泰科技進一步實現(xiàn)了降本增效的目標。

此外，由于AI制藥領域長期受困于數(shù)據(jù)問題，晶泰科技則開發(fā)了基于量子物理的高性能科學計算，可以在沒有任何訓練的情況下，產(chǎn)生高精度的虛擬數(shù)據(jù)，有效克服了AI應用早期階段常常出現(xiàn)的數(shù)據(jù)缺乏問題。

而“量子物理”這一特征，正是晶泰科技獨有的“基因”，這源于公司的三位創(chuàng)始人，董事長溫書豪、CEO馬健、首席創(chuàng)新官賴力鵬均為物理學博士后，且都在麻省理工從事博士后研究。

晶泰科技的優(yōu)勢不僅僅在于其技術，商業(yè)布局與閉環(huán)上也有所體現(xiàn)。

除了通過技術賦能用戶以外，近年來，晶泰科技還圍繞關鍵產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進行了布局，其中不乏各領域創(chuàng)新型公司，涵蓋多種疾病、人工智能賦能的藥物、新材料開發(fā)等研發(fā)領域，包括Geode、希格生科、劑泰醫(yī)藥、新生泰、萊芒生物等公司。

如劑泰醫(yī)藥，其作為AI制藥領域的佼佼者，主要布局以AI算法驅動mRNA遞送的LNP載體設計創(chuàng)新平臺，快速搭建了10余條藥物管線。而希格生科則擁有自主的類器官平臺，通過與晶泰科技合作，其針對全新的彌漫性胃癌靶點研究的藥物也有重大突破。

“改競爭為結盟”，晶泰科技在加強自身技術優(yōu)勢的同時，以持股的方式鎖定了更多前沿技術，使這些公司既是晶泰科技平臺和技術的使用者，也是其長期價值的貢獻者。

總體來看，“厚積薄發(fā)”就是晶泰科技一路走來的代名詞。隨著晶泰科技逐步在制藥以及材料科學研發(fā)領域取得成果，隨之而來的將不僅是業(yè)務層面的擴張，更是業(yè)績層面的快速增長。

結語

在融資圈屢戰(zhàn)屢捷的晶泰科技終于吹響了進軍港股市場的號角。近三年晶泰科技營收持續(xù)增長，如今邁出了商業(yè)化的第一步，凈利潤扭虧為盈或許也近在眼前。同時，晶泰科技還與全球多家極具影響力的制藥企業(yè)達成合作，足見其實力一流。

隨著晶泰科技在制藥、新材料等高價值領域不斷深入探索，晶泰科技基于AI和量子物理再結合機器人所打造的技術優(yōu)勢將帶來更為可觀的商業(yè)價值。

作者：璟松

來源：港股研究社

       原文標題 : 年底港股再迎估值巨頭，看“斜杠青年”晶泰科技如何“厚積薄發(fā)”