每一個行業(yè)，總有同一個常見的奇怪現(xiàn)象：一旦進入低谷，市場參與者總會進行集體反思，創(chuàng)新藥行業(yè)也不例外。

過去幾年，市場開始對"me too"藥物策略的弊端進行反思，對盲目follow策略的原罪進行審視。

但很快，人們又似乎會在突然間，達成一種新共識。創(chuàng)新藥領(lǐng)域的新共識，即重視原創(chuàng)性創(chuàng)新，言必稱FIC或BIC。

然而，擁有一個研發(fā)進度稍稍領(lǐng)先的早期分子，是否真的等同于擁有了保障？

可能并非如此簡單。

那答案又是什么？這幾日熱度不斷的信達生物，或許可以給出一些回答。

/ 01 / 斷層領(lǐng)先的“信達速度”

8月21日，創(chuàng)新藥行業(yè)又掀起了一陣波瀾：首個國產(chǎn)KARS G12C抑制劑上市了，信達生物的達伯特（氟澤雷塞片）摘下桂冠。

但同時，市場對氟澤雷塞片討論更多的，是速度。最初，氟澤雷塞片在國內(nèi)的臨床試驗進度僅位列第六，獲臨床許可時間比領(lǐng)頭羊益方生物晚了大約3個月。

但在信達生物的加持下，硬生生的實現(xiàn)反超，擠出了“時間差”。目前，益方生物的格舒瑞昔尚處于上市審批階段，Insight數(shù)據(jù)庫預(yù)測，在最樂觀的情況下，預(yù)計于2024年第四季度獲得批準(zhǔn)。

換句話說，氟澤雷塞片從最初的落后3個月到可能領(lǐng)先至少3個月，實現(xiàn)了半年的時間追趕。在臨床周期相對較短的腫瘤治療領(lǐng)域，這樣的速度確實令人矚目。

總體來看，與其他以"執(zhí)行力"著稱的競爭對手相比，氟澤雷塞片在市場上的領(lǐng)先時間并不短，也更顯得其速度之快。

不過，對于信達生物的這波操作，市場可能已經(jīng)習(xí)以為常。

這樣的故事，并不是第一次出現(xiàn)，早在PD-1時代就已經(jīng)上演。當(dāng)時，有投資人預(yù)期，信達生物的信迪利單抗，原本可能跟復(fù)宏漢霖節(jié)奏差不多。不過，最終信迪利單抗是第二款上市的國產(chǎn)PD-1。

之后，信達生物把這樣的故事，一次又一次復(fù)制：細(xì)胞治療、KRAS G12C、PCSK9、GLP-1和ADC每個風(fēng)口不僅都能夠抓上，而且都是前三的第一梯隊。

以一種極其直觀且富有沖擊力的方式，信達生物讓市場認(rèn)識了其戰(zhàn)略布局能力，以及項目的管理能力。

市場人士甚至打趣道：

信達生物如果接CRO訂單，泰格生物可能就沒生意了。

/ 02 / 哪有什么彎道超車

信達生物高質(zhì)量的“速度”是如何誕生的？對于創(chuàng)新藥行業(yè)而言，這顯然是一個值得剖析的問題。

戰(zhàn)略前瞻性可能是最不容忽視的。信達生物成立13年，成功上市11款產(chǎn)品，這絕非一蹴而就的成就，必然源于公司早期就具備的超前戰(zhàn)略眼光和精心布局。

確實，盡管信達生物因為腫瘤業(yè)務(wù)廣為人知，但其在成立之初涉獵腫瘤領(lǐng)域的同時，也在進行慢病領(lǐng)域的布局，這在當(dāng)時的行業(yè)環(huán)境中顯得極具遠(yuǎn)見。畢竟，當(dāng)時資本市場更認(rèn)可腫瘤藥物，而國內(nèi)也不具備慢病藥物的支付能力。

但與其強調(diào)戰(zhàn)略的前瞻性，不如說信達生物對創(chuàng)新藥及商業(yè)綜合的理解，有著超強的洞察力可能更為貼切。在成立之初，信達生物就清晰的認(rèn)識到，腫瘤業(yè)務(wù)能夠迅速確立市場地位，但要想實現(xiàn)更長遠(yuǎn)的發(fā)展必然要布局慢病業(yè)務(wù)，正如禮來、諾和諾德等國際巨頭一樣。

正因如此，信達生物進行了腫瘤+慢病組合的超前布局。最終使得，在仍主要由外資企業(yè)主導(dǎo)的慢病領(lǐng)域，信達生物已成為上市產(chǎn)品管線最豐富的企業(yè)之一，更是國內(nèi)少數(shù)在腫瘤和非腫瘤領(lǐng)域都取得顯著成果的創(chuàng)新藥企。

當(dāng)然，同樣重要的是，信達生物能夠通過一系列舉措，將戰(zhàn)略眼光迅速轉(zhuǎn)化為實際成果。

首先，戰(zhàn)略的果斷，擁有更大選對“靶子”的概率。創(chuàng)新藥研發(fā)如何命中靶心，是一個選擇題。大部分選手，可能只是埋頭苦練射術(shù)。但信達生物的理念是，需要埋頭苦練射術(shù)，但更重要的是先選對靶子。

可以看到，對于研發(fā)管線，信達生物調(diào)整非常及時，能夠通過競對、自身的情況，及時舍棄不及預(yù)期的分子，將資源重點投入勝出概率更大的領(lǐng)域。不管是CD47還是雙抗，信達生物曾經(jīng)傾注了很多，但“止損”仍然非常果斷。也正是這種勇于承認(rèn)錯誤、及時調(diào)整的心態(tài)，得以讓信達生物抓住更多。

其次，策略的得到，換來產(chǎn)生“時間差”的機會。我們時常談到的臨床能力，關(guān)鍵因素之一是臨床設(shè)計、策略的執(zhí)行方案。一個臨床勝出的關(guān)鍵，通常是在患者篩選、試驗步驟等方面，比其它藥企做的更好。

信達速度的誕生，部分因素也是如此。例如，在策略方面，信達生物通常希望在I期試驗就能看到療效數(shù)據(jù)，確定后面的臨床操作。如果數(shù)據(jù)優(yōu)異，可能直接跳過傳統(tǒng)的II期階段。而大部分企業(yè)，在I期階段可能并沒有想那么多。

另外，高效的項目管理能力，確保能夠加速超車。

對于一家biotech而言，諸多管線更像是一節(jié)又一節(jié)的車廂，企業(yè)需要做的是，如何保持高速行駛的同時，把一節(jié)又一節(jié)的車廂串聯(lián)起來，變得越來越長。

這并不容易。每一個項目的運作流程、授權(quán)分工、日常管控等一系列工作，涉及到公司資源分配的問題，不少企業(yè)容易顧此失彼，讓高速運行的列車不得不踩下急剎車。

信達生物的成功在于，通過業(yè)界望其項背的“項目管理”模式，很好的解決了“串聯(lián)”問題。

從成立的第一天起就設(shè)立了項目管理部，將戰(zhàn)略目標(biāo)分解落地到項目任務(wù)，確保了組織結(jié)構(gòu)相當(dāng)扁平，在管理方式帶給信達更高效的推進可能。

一個典型的例子，是從事早期研究的信達國清院。據(jù)財經(jīng)報道，信達國清院，每個實驗室的負(fù)責(zé)人，就是自己實驗室的“首席執(zhí)行官”，在招聘，財務(wù)，科研自由度等方面有一定程度的自由決策權(quán)。在項目推進過程中，不需要太多部門協(xié)調(diào)，它一條線能打通到底。

與此同時，信達生物探索出一系列的措施，能夠讓每一個充當(dāng)作戰(zhàn)單元的項目組，發(fā)揮出最強的戰(zhàn)斗力。

這其中，有嚴(yán)格的目標(biāo)導(dǎo)向。在信達生物，每個項目都有明確的節(jié)奏，重要項目的負(fù)責(zé)人往往承擔(dān)著緊迫的研發(fā)時間表。

據(jù)參與信迪利單抗臨床試驗的團隊成員回憶，他們幾乎投入了所有資源以爭取時間。為了盡快收集數(shù)據(jù)，公司的所有副總裁和部門負(fù)責(zé)人級別的高管都親自到醫(yī)院監(jiān)督數(shù)據(jù)收集。

當(dāng)時正值11月下旬，北京的深夜寒冷刺骨，但信達人可能仍在奔波。在他們看來，這種拼搏，可能是“一生只有一次的機會”。正是這種從上至下的主觀能動性，確保了項目能夠快速推進，將通常需要數(shù)月完成的環(huán)節(jié)壓縮至短短兩周，將不可能變?yōu)榭赡堋?/p>

簡而言之，跑的足夠快，只是信達生物準(zhǔn)備的比別人更充分而已。正是這樣的準(zhǔn)備，讓“信達速度”成為其核心競爭力。

/ 03 / 重新認(rèn)識競爭力

“現(xiàn)在，在國內(nèi)，我認(rèn)為沒有人敢自詡為行業(yè)領(lǐng)頭羊，認(rèn)為自己的產(chǎn)品永遠(yuǎn)領(lǐng)先。如果有競爭對手與信達生物合作，在臨床階段迅速反超1-2年的進度是完全可能的。”一位投資人這樣評價。

信達生物能否達到上述投資人的預(yù)期有待商榷，但有一點是毋庸置疑的：

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，單純的先發(fā)優(yōu)勢難以持久。它們必須持續(xù)進行研發(fā)，推出具有競爭力的新產(chǎn)品，才能不斷擴大市場份額。一旦進展放緩或落后，產(chǎn)品可能失去吸引力，面臨被淘汰的風(fēng)險。

而成立13年以來，信達生物正是試圖通過構(gòu)建 “強大的科研實力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，以及高效的研產(chǎn)銷一體化體系”，避免了被追趕的問題。

不能說信達生物已經(jīng)完全成功，但確實走在持續(xù)向上的發(fā)展道路上。

在剛剛披露的公司半年度業(yè)績上，2024年上半年實現(xiàn)總收入39.52億元，同比增長46.3%。在入賬不斷增加的同時，信達的現(xiàn)金儲備有101.12億人民幣，足以支撐公司持續(xù)的研發(fā)投入，以獲得更持續(xù)的公司成長。

研發(fā)投入的產(chǎn)出也亮點頗多，信達現(xiàn)在已有11款產(chǎn)品上市，另有7個新產(chǎn)品在上市申請（NDA）或關(guān)鍵注冊臨床。氟澤雷塞片獲批上市后，其未來仍有不少看點。

瑪仕度肽的傳奇即將拉開序幕。作為國內(nèi)首個申報上市的雙靶點GLP-1，瑪仕度肽的減肥、降糖適應(yīng)癥均已獲得受理。在其它選手還在卷司美格魯肽類似藥，甚至是利拉魯肽類似藥的時候，瑪仕度肽的降維打擊已經(jīng)來臨。

與此同時，信達生物在全球舞臺上的敘事已經(jīng)悄然鋪開。

在2024年ESMO六月全體大會上，信達生物秀了一把自主研發(fā)的肌肉：結(jié)合PD-1/IL-2α-bias雙特異性抗體融合蛋白IBI363技驚四座，在PD-1耐藥群體中取得了不錯的效果。

當(dāng)全球該領(lǐng)域先驅(qū)紛紛遭遇挫折的情況下，信達生物以其獨創(chuàng)性的思路，給IL-2賽道帶來了新的可能。

同時，IBI343，首個胰腺癌治療中顯示積極療效信號的Claudin18.2 ADC藥物，在胃癌治療中也達成了PoC，是公司在腫瘤熱門領(lǐng)域的又一重要里程碑。

除腫瘤領(lǐng)域外，信達在綜合產(chǎn)品線的布局的全球新項目也非常豐厚，并陸續(xù)進入臨床階段，比如自免領(lǐng)域的IL-4Rα/TSLP, CVM領(lǐng)域的AGT siRNA都已經(jīng)進入臨床研究。

13年來在生物醫(yī)藥領(lǐng)域不懈努力，信達生物收獲了一系列積極的成果。當(dāng)然，客觀來說，這些“成就”，也只是讓其站在新的起點上。畢竟，對于一家企業(yè)而言，13年的歷史仍然非常年輕。這也意味著信達生物需要持續(xù)努力，以實現(xiàn)更高的成就。

但不可否認(rèn)，信達生物的發(fā)展歷程，已經(jīng)為行業(yè)提供了足夠多的啟示�；蛟S，這也能激勵和幫助更多企業(yè)前行。中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的全面升級，并非依靠單一企業(yè)的崛起，而是需要眾多如信達生物般的企業(yè)相繼涌現(xiàn)，它們持續(xù)地為患者提供更優(yōu)質(zhì)的治療選擇。也只有這樣的集體努力，才能為實現(xiàn)“健康中國”戰(zhàn)略目標(biāo)提供強有力的支持和推動力。

       原文標(biāo)題 : 為什么追不上信達生物？