熊市也有大牛股。

盡管不像美股那樣暴力，出現(xiàn)了兩家漲幅超1000%的biotech，但是，在內(nèi)外部挑戰(zhàn)重重的情況下，國(guó)內(nèi)的一些創(chuàng)新藥企仍然頂住了壓力，表現(xiàn)不俗。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，港股、A股創(chuàng)新藥企的中位漲跌幅為-19.7%，漲幅TOP10的中位數(shù)為57.9%，其中漲幅最高的為云頂新耀，達(dá)132.6%；跌幅TOP10的中位數(shù)為51.3%，最慘的北海康成，年內(nèi)跌去了85.4%。

當(dāng)然，梳理這些公司的股價(jià)表現(xiàn)，不只是市場(chǎng)的茶余飯后的談資。

因?yàn)�，這是一份在資本寒冬重重風(fēng)險(xiǎn)下，被市場(chǎng)“追捧”的藥企名單。而不同往年，今年的創(chuàng)新藥牛股中，也有了傳統(tǒng)藥企的身影。

這也再次提醒我們，永遠(yuǎn)不要低估中國(guó)創(chuàng)新藥企的“韌性”。那么，它們究竟做對(duì)了什么？這又會(huì)給行業(yè)帶來(lái)哪些啟示？

/ 01 / 云頂新耀：管線價(jià)值創(chuàng)造戴維斯雙擊

過(guò)去幾年，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展超出所有人預(yù)料。環(huán)境驟變，打了很多藥企一個(gè)措手不及，云頂新耀也一度未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)跌至冰點(diǎn)。

但是，從2022年低谷至今不到3年時(shí)間，云頂新耀股價(jià)上漲接超7倍，去年全年漲幅達(dá)132.59%，領(lǐng)漲創(chuàng)新藥板塊。

對(duì)于創(chuàng)新藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，支撐預(yù)期的關(guān)鍵是管線價(jià)值。云頂新耀能夠收獲市場(chǎng)認(rèn)可，在于其管線進(jìn)展不斷超預(yù)期。

依嘉、耐賦康先后上市，讓其手握兩款商業(yè)化的重磅新藥，并且迅速已經(jīng)走上商業(yè)化快車道，2023年公司營(yíng)收1.26億元，2024年上半年?duì)I收3.02億元，預(yù)計(jì)全年達(dá)7億元。

市場(chǎng)對(duì)云頂新耀的預(yù)期不僅限于此。2024年公司的重磅新藥陣容也在擴(kuò)容，針對(duì)潰瘍性結(jié)腸炎的伊曲莫德在澳門上市，并順利在大灣區(qū)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化；另一款新型抗生素頭孢吡肟-他尼硼巴坦也預(yù)計(jì)很快會(huì)在國(guó)內(nèi)申報(bào)上市。

至此，云頂新耀的商業(yè)化基本盤已經(jīng)形成。公司預(yù)計(jì)，上述4款藥物的銷售峰值將達(dá)100億元。

年底，其重磅產(chǎn)品耐賦康正式進(jìn)入醫(yī)保目錄、在多款產(chǎn)品加持下，將保持營(yíng)收高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同時(shí)，其也在加速自研的步伐，潛在BD預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期預(yù)期的走高。

在這種業(yè)績(jī)正反饋中，云頂新耀率先走出低谷，開(kāi)啟業(yè)績(jī)、估值雙擊。

/ 02 / 歌禮制藥：“轉(zhuǎn)型”坐上了GLP-1風(fēng)口

風(fēng)口上，豬都能飛起來(lái)。

歌禮制藥全年110.76%的漲幅，實(shí)際上主要是靠四季度達(dá)成的。9月份之前，其股價(jià)的年內(nèi)跌去了28%，甚至在8月份創(chuàng)下歷史新低。

原因無(wú)他，在正式宣布進(jìn)口GLP-1減肥藥賽道前，歌禮制藥雖不差錢卻有著不小的煩惱。

作為18A第一股，歌禮制藥充分享受了政策紅利，家底殷實(shí)，2024年中報(bào)賬上總現(xiàn)金超20億元。然而，早在丙肝賽道被吉利德消滅后，歌禮制藥就陷入了一個(gè)困境，一個(gè)故事講完了，下一個(gè)故事還沒(méi)找到。

所以，過(guò)去三年，歌禮制藥一直在“轉(zhuǎn)型”，從新冠口服藥到MASH藥物，熱點(diǎn)不斷、探索不停。但是，或因?yàn)榕R床數(shù)據(jù)不佳，抑或是專利糾紛等問(wèn)題，其始終沒(méi)有找到正確方向。

好在其家底殷實(shí)，有多次騰挪、試錯(cuò)的空間。這一次，歌禮制藥決定進(jìn)軍全球最火熱的減肥藥賽道，并且對(duì)標(biāo)的都是頭號(hào)玩家禮來(lái)、諾和諾德。

先是9月份宣布其小分子GLP-1R激動(dòng)劑ASC30在美國(guó)進(jìn)行每月一次皮下注射和每日一次口服片劑治療肥胖癥的兩項(xiàng)I期臨床試驗(yàn)；并且，其在公告中表示，經(jīng)過(guò)頭對(duì)頭比較，ASC30對(duì)GLP-1R的體外藥效比Orforglipron（禮來(lái)的口服GLP-1）高出2到3倍；在對(duì)非人靈長(zhǎng)類動(dòng)物進(jìn)行的靜脈葡萄糖耐受實(shí)驗(yàn)中，與Orforglipron（6毫克╱公斤）相比，ASC30（1.5毫克╱公斤）刺激分泌的胰島素更多，具有統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性差異。

公告發(fā)布前一日，歌禮制藥股價(jià)大漲18.39%，自此踏上反轉(zhuǎn)之路。

12月18日，其宣布減重不減肌候選藥物ASC47與司美格魯肽聯(lián)合用藥，在臨床前模型中顯示出優(yōu)于司美格魯肽單藥的減重效果。公告發(fā)布當(dāng)天，其股價(jià)大漲19.33%。

雖然這些都是臨床前數(shù)據(jù)，小分子GLP-1研發(fā)不易，但并不影響市場(chǎng)將期待值拉滿。

/ 03 / 聯(lián)邦制藥：一家老牌藥企的新故事

聯(lián)邦制藥，一家做原料藥起家的老藥企，2024年卻以93%的漲幅，跑贏了95%的藥企。

這同樣要感謝減肥藥。

聯(lián)邦制藥是個(gè)很有年頭的企業(yè)，在港股上市十幾年，最早做青霉素G鹽、6-APA這類青霉素類抗生素的上游中間體、原料藥。而后轉(zhuǎn)型中間體(抗生素類)、原料藥 (抗生素類)、制劑 (人用抗生素類、胰島素類、動(dòng)保)幾大業(yè)務(wù)板塊。

其中，胰島素遭遇集采，業(yè)績(jī)下滑，人用、獸用抗生素彌補(bǔ)了胰島素的下滑，但無(wú)法撐起遠(yuǎn)期想象。好在，聯(lián)邦制藥布局了一系列創(chuàng)新管線，覆蓋了代謝、自免、眼科、抗感染和內(nèi)分泌等多個(gè)領(lǐng)域。

這其中，減肥藥無(wú)疑是支撐公司股價(jià)上漲的核心邏輯。圍繞/GLP-1產(chǎn)品，聯(lián)邦制藥做了全面布局，既有即將上市的利拉魯肽、司美格魯肽類似藥，也有GLP-1三靶點(diǎn)、口服小分子藥物。

司美格魯肽類似藥競(jìng)爭(zhēng)激烈，更能引發(fā)市場(chǎng)興趣的無(wú)疑是處于1期臨床的UBT251。這是GLP-1/GCG/GIP，國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批臨床的三靶點(diǎn)藥物。

聯(lián)邦制藥公布的臨床前小鼠減重?cái)?shù)據(jù)，下降幅度要遠(yuǎn)高于禮來(lái)的替爾泊肽；除此之外，其還公布了UBT251在小鼠模型中的減重效果，與禮來(lái)的GLP-1/GCG/GIP三靶點(diǎn)藥物Retatrutide相當(dāng)。如果UBT251能在人體中復(fù)制該數(shù)據(jù)，有望成為國(guó)內(nèi)的減肥重磅產(chǎn)品。

這也刺激了市場(chǎng)對(duì)UBT251的海外BD預(yù)期。

顯然，與歌禮制藥一樣，聯(lián)邦制藥同樣是靠減肥藥故事，獲得了市場(chǎng)的青睞。

/ 04 / 香雪制藥：橫空出世的TCR-T第一股

在創(chuàng)新藥陣營(yíng)，一批不入流的藥企，竟然也開(kāi)始能做出藥了。這，可能是2024年創(chuàng)新藥板塊最顛覆的。

香雪制藥從一個(gè)老牌抗感染中成藥企，搖身一變成為先進(jìn)細(xì)胞療法的龍頭公司，其子公司香雪生命科學(xué)研發(fā)的TCR-T療法TAEST16001被納入突破性治療品種名單，有望成為首個(gè)上市的TCR-T。

從機(jī)制看，TCR-T與CAR-T大同小異，相比CAR-T，其更適合應(yīng)用于實(shí)體瘤治療，前景更加廣闊。香雪制藥也因此備受關(guān)注。

而本質(zhì)上，這更多的是10多年前開(kāi)始創(chuàng)新布局的一個(gè)結(jié)果。

2012年，細(xì)胞免疫治療領(lǐng)域的大牛李懿回國(guó)，加入中國(guó)科學(xué)院廣州生物醫(yī)藥與健康研究院，建立了研究平臺(tái)，但仍需要找企業(yè)落地。次年，香雪制藥拉來(lái)以李懿和龔海平為首的科學(xué)家，這才有了后來(lái)做TCR-T的香雪生命科學(xué)。

在外界報(bào)道中，香雪制藥付出的代價(jià)是，5年1.8億資金用于TCR-T項(xiàng)目的推進(jìn)。其中，TAEST16001進(jìn)展最快，根據(jù)其在2024年ASCO會(huì)上展示的壁報(bào)數(shù)據(jù)，截至2024年4月，8名受試者者入選TAEST16001的II期臨床試驗(yàn)，最佳緩解率為50%，中位無(wú)進(jìn)展生存期為5.9個(gè)月。

不可否認(rèn)，香雪制藥的股價(jià)大漲背后是一波基于預(yù)期的炒作，之后臨床結(jié)果如何，尚不可知，其臨床數(shù)據(jù)也遭到了部分業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。

但是，從企業(yè)層面出發(fā)，12年前，不是很多企業(yè)愿意拿出上億的資金，并且每年持續(xù)輸血，去押注一個(gè)未來(lái)不是很確定的賽道。

基于此，香雪制藥的煉成也沒(méi)有太多秘訣。而決定其未來(lái)3年、5年后如何的關(guān)鍵因素，則是當(dāng)下的布局與投入。

/ 05 / 亞盛醫(yī)藥：抓住BD反轉(zhuǎn)預(yù)期

亞盛醫(yī)藥，則為我們?cè)忈屃酥匕魾D的魅力。

2024年上半年，由于市場(chǎng)行情較差，加之市場(chǎng)對(duì)于亞盛醫(yī)藥資金鏈的擔(dān)憂，其股價(jià)一度跌至15.42港元/股。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)在6月14日，亞盛醫(yī)藥發(fā)布三份公告。

將奧雷巴替尼大中華區(qū)以外的獨(dú)家選擇權(quán)授予武田制藥，武田將支付選擇權(quán)付款1億美元和后續(xù)12億美元的首付款及里程碑付款，以及雙位數(shù)的銷售分成。

武田以 7500萬(wàn)美元入股亞盛 7.7% 的股份，成為公司二股東。

公司已經(jīng)在美國(guó)證券交易委員會(huì)遞表，即將赴美上市。

在武田預(yù)期中，奧雷巴替尼會(huì)是一款年銷售峰值達(dá)20億美元的重磅炸彈。

在國(guó)內(nèi)，得益于醫(yī)保的支持，耐立克放量邏輯扎實(shí)；而隨著與武田的BD合作，耐立克的海外軌跡也變得愈發(fā)清晰，亞盛醫(yī)藥也迎來(lái)了全新的局面。

重磅BD的達(dá)成，一舉打消了市場(chǎng)對(duì)其資金、管理層能力等多方面的質(zhì)疑，公告發(fā)布當(dāng)天其股價(jià)大漲17%，年內(nèi)漲幅超70%，相較2022年5月份最低點(diǎn)11.16港元/股，股價(jià)漲幅超300%。

無(wú)論A股，還是港股，市場(chǎng)情緒似乎都是一家公司股價(jià)的重要催化劑。當(dāng)負(fù)面情緒主導(dǎo)時(shí)，即使公司業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生太大變化，股價(jià)也會(huì)跌到懷疑人生。反過(guò)來(lái)，一旦負(fù)面情緒消失，公司增長(zhǎng)邏輯清晰，股價(jià)反轉(zhuǎn)也就不期而至。

亞盛醫(yī)藥的股價(jià)走勢(shì)，向我們?cè)忈屃艘稽c(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)知和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)之間往往存在一定的溝壑，這就是預(yù)期差的存在。

對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)情緒仍是以謹(jǐn)慎為主導(dǎo)。但資本市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)。

/ 06 / 艾力斯：能賣藥的才是好藥企‍

不管黑貓白貓，能抓到老鼠的才是好貓。

資本寒冬里，市場(chǎng)越來(lái)越現(xiàn)實(shí)，F(xiàn)IC/BIC固然好，但能把創(chuàng)新藥變成錢的藥企才有可能獲得資金的青睞。

艾力斯2023年大漲110.7%，2024年繼續(xù)上漲，漲幅達(dá)45.6%。這一切，都是靠其核心大單品伏美替尼。

自從進(jìn)入醫(yī)保后，伏美替尼開(kāi)啟了飆漲模式，直接帶動(dòng)艾力斯2022年盈利上岸。2023年艾力斯?fàn)I收20.18億元，同比增長(zhǎng)155.14%，凈利潤(rùn)約6.44億元，同比增加393.54%，其中伏美替尼銷售額19.72億元，同比增長(zhǎng)137.68%。

商業(yè)化一年即盈利，產(chǎn)品上市兩年多即成為一款20億元的大單品，這樣的成績(jī)直接秒殺了絕大部分的創(chuàng)新藥企。盡管伏美替尼只是一款me too藥物，此前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已有兩款第三代EGFR抑制劑。

不過(guò)，也正是這款me too藥物創(chuàng)造的銷售額，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，論證了艾力斯在肺癌商業(yè)化領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的地位。

2024年，伏美替尼還在上漲。艾力斯前三季度營(yíng)收25.33億元，同比增長(zhǎng)87.97%。增長(zhǎng)的主要原因是伏美替尼一線、二線適應(yīng)癥均被納入醫(yī)保。

當(dāng)然，這并不能改變EGFR領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀。這也是其財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)一度暴跌的核心。

在其他自研管線距上市較遠(yuǎn)的情況下，艾力斯也開(kāi)始了BD，比如引進(jìn)基石藥業(yè)的RET抑制劑普拉替尼，加科思的KRAS G12C抑制劑戈來(lái)雷塞、SHP2抑制劑JAB-3312。

這些管線會(huì)對(duì)艾力斯帶來(lái)什么改變？或許今年我們就將看到一些答案。

/ 07 / 海思科：創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)快速走出集采陰影

在所有牛股中，海思科是一個(gè)獨(dú)特的存在。

年內(nèi)上漲45%，如果拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，資本寒冬這幾年以來(lái)，海思科的股價(jià)走勢(shì)都是一路向上，甚至被業(yè)內(nèi)稱為“小恒瑞”。

作為一家從仿制藥時(shí)代走過(guò)來(lái)的藥企，海思科與大多數(shù)仿制藥企一樣，也曾遭遇集采而苦苦掙扎、利潤(rùn)下滑。

這種情況下，海思科決定重注環(huán)泊酚。這是一種基于丙泊酚優(yōu)化、改進(jìn)的新型麻醉藥。2020年12月和2021年2月，環(huán)泊酚先后獲批消化道內(nèi)鏡檢查中的鎮(zhèn)靜、全身麻醉誘導(dǎo)適應(yīng)癥，并于2021年12月進(jìn)入醫(yī)保。得益于環(huán)泊酚對(duì)丙泊酚的替代，海思科開(kāi)始重回增長(zhǎng)。

2024年上半年，海思科麻醉產(chǎn)品營(yíng)收5.17億元，同比增長(zhǎng)50.94%，占總營(yíng)收的30.66%，成為其營(yíng)收組成中的最大品類；總營(yíng)收27.51億元，同比增長(zhǎng)15.4%，走出集采陰影。

首個(gè)創(chuàng)新管線養(yǎng)成的同時(shí)，海思科還在不斷加碼創(chuàng)新，進(jìn)入仿創(chuàng)結(jié)合階段。

今年以來(lái)，其新藥進(jìn)展不斷，2款新藥苯磺酸克利加巴林膠囊、考格列汀片獲批上市，進(jìn)入醫(yī)保；累計(jì)已有9款創(chuàng)新藥獲得臨床試驗(yàn)許可，涉及腫瘤、呼吸疾病領(lǐng)域。除此之外，還有近10條管線處于臨床研究階段，廣泛布局代謝、自免疾病領(lǐng)域。

當(dāng)然，支撐起海思科最大想象力的，還要屬環(huán)泊酚出海預(yù)期及PROTAC平臺(tái)。海思科在美國(guó)開(kāi)展的環(huán)泊酚用于麻醉誘導(dǎo)的兩個(gè)III期臨床已經(jīng)完成，機(jī)構(gòu)路演中，也不斷有投資者提問(wèn)公司創(chuàng)新藥出海的進(jìn)展。

而PROTAC，作為一種革命性技術(shù)，甚至有可能徹底重塑小分子藥物競(jìng)爭(zhēng)格局，吸引了眾多藥企關(guān)注的目光。海思科則是國(guó)內(nèi)首個(gè)開(kāi)啟PROTAC臨床試驗(yàn)的藥企，目前有3條管線進(jìn)入臨床。

盡管距離臨床成功還有較遠(yuǎn)距離，但是，海思科這幾年的表現(xiàn)，提醒著我們，永遠(yuǎn)不要小看仿制藥企的潛力。

/ 08 / 特寶生物：一款老藥撐起的銷售奇跡

與海思科一樣，特寶生物同樣是牛股中的一個(gè)獨(dú)特存在。

在資本寒冬中，股價(jià)年年上漲，不斷新高，2022年至2024年年內(nèi)漲幅分別為33.5%、35.2%和41.2%。

不同的是，特寶生物是靠一款老藥——干擾素?fù)纹饋?lái)的。

干擾素也曾催生了諸多重磅炸彈。比如，在肝炎領(lǐng)域卡住身位的，有羅氏的派羅欣，以及默沙東的佩樂(lè)能。其中，佩樂(lè)能銷售峰值達(dá)10.2億美元，派羅欣接近20億美元。

不過(guò)，隨著更有優(yōu)勢(shì)的核苷（酸）類藥物等新療法等面世，干擾素在海外肝炎領(lǐng)域市場(chǎng)急劇萎縮。佩樂(lè)能已經(jīng)停產(chǎn)，羅氏的派羅欣也已經(jīng)退出中國(guó)市場(chǎng)。

這給了特寶生物極大的機(jī)遇。雖然在國(guó)內(nèi)乙肝治療領(lǐng)域，長(zhǎng)效干擾素也受到了核苷（酸）類藥物的擠壓，但仍占據(jù)一定市場(chǎng)。

2016年，特寶生物開(kāi)發(fā)的派格賓獲批上市，是首個(gè)國(guó)產(chǎn)的長(zhǎng)效干擾素。在本土作戰(zhàn)的優(yōu)勢(shì)下，派格賓自2016年獲批上市后，銷售額實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，從2016年的0.72億元到2022年超過(guò)10億元。

2022年，派羅欣退出中國(guó)市場(chǎng)，派格賓更是成為國(guó)內(nèi)獨(dú)家抗乙肝類長(zhǎng)效干擾素。2023年，特寶生物營(yíng)收達(dá)到21億元（85%由派格賓貢獻(xiàn)），同比增長(zhǎng)37.55%；2024年增長(zhǎng)繼續(xù)，前三季度營(yíng)收達(dá)19.55億元，同比增長(zhǎng)33.9%。

在一眾biotech為了商業(yè)化、盈利苦惱不已之際，特寶生物卻靠著一款老藥成功逆襲。并在寒冬中，因?yàn)檫@種業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，收獲了市場(chǎng)的青睞。

/ 09 / 康希諾生物：從巨虧到盈利，走過(guò)至暗時(shí)刻

作為A+H疫苗第一股，康希諾生物曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限。

然而，隨著疫情的消散，成就康希諾的最終成為了它的“牢籠”，以至于2023年公司陷入“至暗時(shí)刻”。

自其2021年大賺19.14億之后，就是長(zhǎng)達(dá)兩年半的虧損，其中2022年虧損9.09億，2023年虧損14.83億，2024年上半年虧損2.25億。

公司股價(jià)也持續(xù)下探。然而，到了2024年，港股與A股的走勢(shì)卻截然相反，港股全年上漲38.3%，A股則下跌18%。

港股的觸底反彈，與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)密切相關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，前三季度康希諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.67億元，同比暴增222.88%。

其中，第三季度康希諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.64億，同比增幅76.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)296.45萬(wàn)，同比扭虧為盈。對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

值得注意的是，得益于四價(jià)流腦結(jié)合疫苗曼海欣的發(fā)力，前三季度康希諾的流腦產(chǎn)品銷售收入達(dá)5.16億元，該產(chǎn)品處于持續(xù)放量階段，未來(lái)業(yè)績(jī)也將持續(xù)兌現(xiàn)。

另外，根據(jù)康希諾最新披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司產(chǎn)品重組肺炎球菌蛋白疫苗PBPV的I期臨床已完成并獲得積極初步結(jié)果，表明該候選疫苗在成人及老年人群中有良好的安全性。

盡管行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)還在繼續(xù)，但是隨著業(yè)績(jī)的扭轉(zhuǎn)，屬于康希諾的至暗時(shí)刻正在過(guò)去。

/ 10 / 百利天恒：持續(xù)進(jìn)擊的創(chuàng)新黑馬

百利天恒的上漲，似乎在情理之中。

過(guò)去，市場(chǎng)愿意為創(chuàng)新、不確定性買單，如今十分厭惡風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，百利天恒看上去更符合市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)新藥企的擇選標(biāo)準(zhǔn)。

畢竟，其已經(jīng)率先完成了FIC管線部分潛力預(yù)期的兌現(xiàn)。

由于產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度足夠靠前、潛在療效數(shù)據(jù)足夠吸引人，2023年底，百時(shí)美施貴寶以8億美元首付款，最高可達(dá)5億美元的近期或有付款，以及71億美元潛在里程碑款，總交易金額最高可達(dá)84億美元，與百利天恒達(dá)成合作，拿到了BL-B01D1的海外開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益。

這起創(chuàng)紀(jì)錄的BD達(dá)成之后，百利天恒似乎還在進(jìn)擊。

2024年3月，百利天恒已經(jīng)收到了8億美元的首付款。因此，一季報(bào)，其營(yíng)收達(dá)54.62億元，同比暴增4325%，凈利潤(rùn)達(dá)50億元；公司賬上貨幣資金達(dá)58.26億元。

7月10日，百利天恒向港交所遞交招股書，希望募資助力公司國(guó)際化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而在管線研發(fā)方面，據(jù)百利天恒11月披露，BL-B01D1已有4項(xiàng)適應(yīng)癥被藥監(jiān)局藥品評(píng)審中心納入突破性治療品種名單；海外研發(fā)進(jìn)展方面，BL-B01D1在美國(guó)合作開(kāi)發(fā)區(qū)域已和合作伙伴百時(shí)美施貴寶啟動(dòng)了2項(xiàng)橋接臨床研究。

此外，百利天恒自主研發(fā)的BL-M07D1、SI-B001、BL-M05D1、BL-M11D1、BL-M17D1項(xiàng)目在美國(guó)的臨床研究均已獲得FDA臨床許可，正在積極推進(jìn)后續(xù)開(kāi)發(fā)工作。

那么，今年百利天恒還能否繼續(xù)新高？

       原文標(biāo)題 : 2024年中國(guó)創(chuàng)新藥十大牛股，與背后的真相