2025年，在現(xiàn)象級DeepSeek熱潮的影響下，投資者看到了中國在AI各個領域取得的進展。

隨著這股勁風吹向醫(yī)藥板塊，AI+醫(yī)療概念愈發(fā)火熱。受此影響，在港股市場恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)療保健業(yè)今年以來漲幅超過20%。其中，微創(chuàng)機器人-B年內累漲近120%，阿里健康年內累漲超70%，醫(yī)渡科技累漲超65%。

圖源：中國證券報

不難看出，整個醫(yī)療保健行業(yè)都在巨大利好下開啟新增長周期。但硬幣的另一面是，該指數(shù)覆蓋了較多創(chuàng)新藥與生物科技公司，價格波動也相對較大。不少分析人士認為，在扎堆官宣接入AI模型的公司中，部分或存在“偽AI”和蹭流量的現(xiàn)象。

近日，針對AI技術在醫(yī)藥行業(yè)的“真實落地”，高盛FICC與股票部門發(fā)布《中國AI醫(yī)療指數(shù)》報告，推出高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)（GSXACAIH）。其中，港股公司共有8家公司入選，分別是晶泰控股-P、阿里健康、京東健康、平安好醫(yī)生、醫(yī)渡科技、微創(chuàng)機器人-B、固生堂、醫(yī)脈通。

那么，這些公司為何能入選高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，它們有什么獨到之處以及共同特點？高盛中國AI醫(yī)療指數(shù)，或是投資者重塑中國AI醫(yī)療投資邏輯的一個視角。

創(chuàng)新大周期開啟，機構看好這四大細分賽道

2025年，隨著美股科技股高估值增長乏力，中國資產正在變得越來越有吸引力。

今年以來，以DeepSeek為首的中國科技新貴強勢崛起，高盛、德銀、美銀等外資機構紛紛“唱多”中國。

德意志銀行表示，DeepSeek是中國的“斯普特尼克”時刻，其崛起將推動中國的知識產權得到認可，且?guī)�動的中國資產重估。美銀則稱，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或許足以吸引長期投資者回歸。

在此趨勢下，近來勢頭火熱的AI醫(yī)療概念備受關注。

AI醫(yī)療是當前全球投資熱點。此前，美股多家AI醫(yī)療概念股的股價大漲，比如泛癌早篩Grail年內漲幅超200%，AI精準醫(yī)療Tempus漲幅達165%。

如今，A股、港股生物醫(yī)療諸多個股表現(xiàn)同樣強勁。接入DeepSeek的利好，疊加中國科技資產重估的大勢，讓估值偏低和業(yè)績增長潛力較大的AI醫(yī)療成為機構關注的焦點。

此前，高盛在研究報告中提出了一個全新的中國股市AI投資框架，將總市值14萬億美元的中國股票分為AI科技和非科技兩大類。其中，生物技術被歸類為目前的交易價格低于中期范圍，且相對利潤增長潛力更好的軟件與應用大類。

因此，高盛推出中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，對該領域長期趨勢保持觀察。而從高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)選出的8家港股公司來看，機構看好這四個細分領域：

1.AI+制藥

2025年，隨著全球創(chuàng)新藥行業(yè)正走出低谷，新藥研發(fā)再次成為全球藥企巨頭角逐的核心戰(zhàn)場。而隨著DeepSeek推出的低成本開源模型加速技術平權，AI藥物研發(fā)迎來全新動力。

在此背景下，高盛將“國產AI制藥第一股”晶泰科技列為高盛AI醫(yī)療指數(shù)第一權重股，權重占比達13.17%。

晶泰科技擁有量子物理、以AI賦能和機器人驅動的創(chuàng)新研發(fā)平臺。目前，公司已服務全球前20大藥企中的16家，其AI技術可將藥物晶型預測周期從傳統(tǒng)數(shù)月縮短至數(shù)周。

晶泰科技正在加速行業(yè)“超級人工智能”的構建，向“人工智能+”時代沖刺。這意味著該領域或將加速技術與商業(yè)化落地。

2.AI+醫(yī)藥電商

醫(yī)藥電商正站在變革的十字路口。

從大約十年前開始，互聯(lián)網行業(yè)一眾公司試圖通過技術改變“看病難、看病貴”等醫(yī)療難題。然而，到今天，多數(shù)大健康科技公司逐漸陷入用戶增長放緩、競爭加劇的困局中，上市公司估值不斷下跌。

此次，高盛推出中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，醫(yī)藥電商板塊入選公司最多，合計權重占比最高，反映出高盛看好該領域在AI大模型加持下迎來巨變。

具體來看，共有五家在線醫(yī)療健康服務平臺入選，分別是阿里健康（指數(shù)權重占比9.78%），京東健康（6.49%）、平安好醫(yī)生（6.4%）、固生堂（1.18%）以及醫(yī)脈通（0.53%）。

毫無疑問，從智能問診、藥品智能推薦到健康管家，AI在在線醫(yī)療領域應用廣泛。在以DeepSeek為代表的先進AI技術賦能下，這一板塊有望實現(xiàn)質的飛躍。

3.手術機器人

人工智能浪潮中，手術機器人技術的迭代與優(yōu)化，正在加速拓展醫(yī)療邊界。而大模型應用反映的軟件發(fā)展，與硬件技術發(fā)展相輔相成，有望推動這一領域加速成長。

在高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)中，微創(chuàng)機器人（權重占比4.11%）作為“硬科技”的代表之一成功入選。該公司主營業(yè)務為創(chuàng)新手術機器人的設計、研發(fā)與商業(yè)化。產品包含圖邁腔鏡手術機器人、蜻蜓眼三維電子腹腔內窺鏡和鴻鵠骨科手術機器人，應用于內窺鏡、骨科、泛血管、自然腔、經皮穿刺等微創(chuàng)手術領域，還提供手術機器人Medbot的教育培訓服務。

4.AI+醫(yī)療場景化應用

2024年，國家衛(wèi)健委發(fā)布了84個衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應用場景，明確了醫(yī)療垂域大模型在臨床診療、醫(yī)院管理、科研等場景的深化落地方向�；�于此。醫(yī)院、醫(yī)學高校以及研究機構都在積極接入DeepSeek等大模型。

醫(yī)渡科技（指數(shù)權重占比4.3%），以自主研發(fā)的“醫(yī)學智能大腦”YiduCore串聯(lián)多場景應用。今年2月，醫(yī)渡科技宣布，已將DeepSeek人工智能模型整合至YiduCore，將進一步推動AI技術在醫(yī)療健康產業(yè)的規(guī)�；瘧�用與創(chuàng)新實踐。

總之，2025年將是大模型在產業(yè)側應用的爆發(fā)之年。高盛在港股眾多醫(yī)療保健公司中，精選了這4大細分賽道的8家公司，無疑是看好這些領域及公司的爆發(fā)潛力。而這些公司所展示出的一些關鍵詞，或許對投資者也能有所啟發(fā)。

三個關鍵詞：技術自主、AI商業(yè)化與全球布局

這幾家“AI爆點”蓄勢待發(fā)的中國AI醫(yī)療公司身上，最值得關注的三個特征是，技術自主性提升、全球化布局加速、AI驅動業(yè)務裂變。

首先，隨著模型平權下的AI醫(yī)療大時代到來，中國醫(yī)療企業(yè)的技術自主性有望進一步提升，從而構筑長期競爭優(yōu)勢。

近年來，國家對科技創(chuàng)新領域的支持力度不斷加大。而DeepSeek橫空出世，為中國科技重塑技術主權提供了新思路。

醫(yī)療行業(yè)是關系國計民生和國家安全的戰(zhàn)略性新興產業(yè)。DeepSeek迅速覆蓋包含藥物研發(fā)、臨床診斷、健康檢測等多個領域，為AI醫(yī)療成長注入全新動能。對此，德國《經濟周刊》評論稱：“這不僅關系到股票市場，更關乎誰能掌控足以改變生活的科技。”

港股生物醫(yī)療公司紛紛接入DeepSeek。比如，醫(yī)渡科技將DeepSeek整合至其“AI醫(yī)療大腦”YiduCore，；阿里健康“Doctor You”智能診斷系統(tǒng)結合DeepSeek技術。

除了醫(yī)療大模型應用，在手術機器人領域，微創(chuàng)機器人的研發(fā)創(chuàng)新，也反映了其為何能入選高盛AI醫(yī)療指數(shù)。

近日，公司自主研發(fā)的圖邁單孔腔鏡手術機器人正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準上市。據(jù)悉，圖邁單孔是國內唯一、全球第二款機構不動點單孔手術機器人，實現(xiàn)了我國腔鏡機器人臨床手術水平的突破。

從大模型應用到手術機器人，技術創(chuàng)新無疑是決定AI醫(yī)療公司投資價值首要因素。

與此同時，AI驅動商業(yè)價值的重塑，也直接影響著醫(yī)療保健公司的價值預期。

AI帶給醫(yī)療產業(yè)的顛覆性升級，最終會體現(xiàn)在醫(yī)療經濟的顯著增長中。

在AI+醫(yī)藥電商方面，AI展示出提高平臺營運效率，從而改寫增長模式的可能。對此，花旗發(fā)表報告指出，隨著DeepSeek推動科技熱潮，預期人工智能將有助于提高在線醫(yī)療公司的營運效率，預期隨著經營利潤率的擴張，在線醫(yī)療股的目標價將有進一步的上升空間。

在AI+藥物研發(fā)方面，DeepSeek與海量數(shù)據(jù)的結合，展現(xiàn)出顯著的時間、成本和成功率優(yōu)勢，助力AI制藥企業(yè)拓展市場。

在醫(yī)療場景中，醫(yī)渡科技“醫(yī)學智能大腦”YiduCore對DeepSeek的接入，有望助力醫(yī)療服務降低成本，提升醫(yī)療行業(yè)供給端的效率，從而創(chuàng)造更大的經濟價值。

最后，不能忽視的是，全球化敘事在評估AI醫(yī)療公司發(fā)展前景中的重要意義。

AI醫(yī)療大航海時代正在到來，AI技術重塑了我國醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)的全球競爭力。比如，今年2月，晶泰科技宣布與韓國藥企JW Pharmaceutical簽署千萬級人民幣的戰(zhàn)略合作協(xié)議。這離不開公司藥物發(fā)現(xiàn)自動化工作站和基于人工智能（AI）的化學反應優(yōu)化平臺，能賦能JW的藥物研發(fā)效率、重復性與成功率。

此外，AI技術的應用，有助于解決中醫(yī)出海難的問題。比如，隨著以DeepSeek為代表的國產大模型在醫(yī)療科研場景的落地，固生堂以“中醫(yī)+AI”推動中醫(yī)科研，加速中醫(yī)藥服務出海。

總之，AI驅動下，醫(yī)療企業(yè)加大技術自主創(chuàng)新，重塑商業(yè)價值，加快全球化布局腳步，推動了AI相關醫(yī)藥標熱度的提升。而這三個關鍵詞，有可能成為全球資本押注中國科技的新思路。

結語

當科技創(chuàng)新改變市場預期，中國資產價值重估便在情理之中。畢竟，資本向來是，“誰贏，他們幫誰！”

隨著資金涌入，港股市場科技股表現(xiàn)尤為強勢。截至2月24日，恒生科技指數(shù)收報5789.52點，今年以來漲幅近30%。

從長遠來看，屬于科技股，尤其是AI醫(yī)療板塊的上升行情才剛剛啟動。在全球科技競爭的大棋盤上，生物醫(yī)療是關于全球科技產業(yè)格局變化與經濟發(fā)展走向的關鍵棋子。

受益于國內的政策支持、市場空間以及目前估值仍處于相對低位等因素，AI醫(yī)療這一賽道有望保持成長加速度。

來源：港股研究社

       原文標題 : 高盛中國AI醫(yī)療指數(shù)里的新敘事