隨著小鵬匯天推進分體式飛行汽車“陸地航母”的量產進程，并傳出計劃在港股或美股獨立上市的消息，全球出行產業(yè)正加速從電動智能化的二維競爭向三維立體化的低空經(jīng)濟躍遷。

回溯歷史，資本市場的每一次叩門聲往往預示著產業(yè)質變的臨界。

如今，小鵬、廣汽、吉利、奇瑞、長安等車企紛紛入局低空經(jīng)濟賽道，中國智造正以飛行汽車為支點，悄然撬動一場可能比新能源汽車更深刻的出行革命——它不僅關乎交通工具的升維迭代，更暗含著城市空間重構、能源體系革新與人類生存半徑的指數(shù)級拓展。

毫無疑問，低空經(jīng)濟就是資本市場所尋找的下一個改變世界的敘事。

從地面到天空，車企開啟三維出行生態(tài)戰(zhàn)

低空經(jīng)濟將成為繼新能源車之后，全球資本競逐的下一個戰(zhàn)略高地。

拿下多家飛行汽車公司動力電池定點的孚能科技，近期接待了高盛、花旗、摩根大通、瑞士銀行等54家機構調研。孚能科技向美國頭部eVTOL客戶、上海時的以及吉利沃飛等企業(yè)送樣與交付第二代eVTOL半固態(tài)電池方案，并預計明年將形成較大規(guī)模放量。

透過動力電池供應商的業(yè)務進展，可以看出低空經(jīng)濟正迅速朝著產業(yè)化的方向前進。

事實上，隨著2023年被列為國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)以來，低空經(jīng)濟持續(xù)釋放政策紅利，技術與商業(yè)進程加快。從政府的重視中，不難預見，低空經(jīng)濟不僅是一次簡單的交通工具迭代，更是人類文明對三維生存空間的首次系統(tǒng)性拓荒，其背后隱藏著巨大的投資機遇。

圖源：小鵬匯天

然而，縱觀大A和港美股，目前二級市場僅有億航智能一家來自中國的低空經(jīng)濟上市公司，稀缺性顯著。近一月，這家飛行器科技企業(yè)市值增長超33%，反映了資本市場對“中國資產+低空經(jīng)濟”的追捧。

因此，近期關于“飛行汽車公司小鵬匯天正考慮在港股或美股上市”的消息，引發(fā)了市場關注。早在2024年12月，小鵬匯天創(chuàng)始人、總裁趙德力接受媒體采訪時就曾透露：“小鵬匯天未來會有IPO計劃，時間待定。”若小鵬匯天成功上市，將成為國內第二家載人飛行器上市公司，填補市場空白并催化產業(yè)鏈估值提升。

值得關注的是，根據(jù)天眼查，小鵬匯天是小鵬汽車旗下專注于研發(fā)飛行汽車的生態(tài)企業(yè)。而小鵬汽車“押注”低空經(jīng)濟，并非個例。

圖源：天眼查

近年來，在“AI+汽車+飛行汽車”的融合趨勢下，車企正加速構建三維交通生態(tài)，“卷”向另一個維度——低空空域，即距地面垂直距離1000米以內的空間范圍。如今，這個天空到地面的三維空間正在成為車企們的新戰(zhàn)場。

加速資本化進程的小鵬匯天無疑是飛行汽車商業(yè)化的排頭兵。依托小鵬汽車的電動化與智能化技術，其分體式飛行汽車“陸地航母”已獲超4000份訂單，計劃2026年量產，工廠完成度達70%。

吉利旗下沃飛長空今年3月與川航簽約，實現(xiàn)了eVTOL（電動垂直起降飛行器）主機廠與傳統(tǒng)民航企業(yè)對低空經(jīng)濟產業(yè)的協(xié)同布局。同時，吉利也一如既往地撬動資本杠桿，通過收購美企Terrafugia、投資德企Volocopter，完善eVTOL技術布局。

此外，長安汽車對外公布了“未來5年在低空經(jīng)濟領域投入200億元”的規(guī)劃，并與國內唯一上市的eVTOL企業(yè)億航智能達成了合作；廣汽集團則發(fā)布了飛行汽車品牌GOVY，計劃在今年啟動飛行汽車產品的適航認證。

無疑，在陸地交通電動化浪潮中完成技術沉淀的中國企業(yè)，正試圖以系統(tǒng)化工程能力將飛行汽車從極客玩具轉化為普惠性基礎設施。一場“低空革命”已經(jīng)開始，風暴眼中的中國智造，正在爭奪入場券。

在此背景下，小鵬匯天若真如傳聞般啟動上市進程，其意義遠超企業(yè)自身的資本化路徑——這將成為全球低空經(jīng)濟賽道的重要風向標，標志著飛行汽車邁入規(guī)模化商用的前夜。

商業(yè)化倒計時：B端先行 vs C端長線

2025年，飛行汽車商業(yè)化的三大門檻——續(xù)航、成本、空域管理正被逐步跨越。

續(xù)航方面，寧德時代與峰飛航空研發(fā)的凝聚態(tài)電池目標續(xù)航達500公里，廣汽GOVY AirJet采用輕量化材料提升能效。

成本層面，小鵬匯天“陸地航母”通過模塊化設計將成本壓至200萬元內，超4000臺預訂單將加速規(guī)模降本，威海光威優(yōu)化碳纖維工藝使機身成本降低25%。

空域管理上，政策與技術同步推進：2025年政府工作報告要求全國低空通信導航系統(tǒng)全覆蓋，中央空管委已在深圳、成都等6城啟動eVTOL試點；小鵬“陸地航母”飛行體生產許可申請獲受理，適航流程趨向標準化，疊加5G-A網(wǎng)絡、通感一體技術及起降設施建設，低空飛行有望實現(xiàn)“可視、可管、可控”。

毫無疑問，從技術驗證邁向規(guī)�；瘧�用的拐點就在當下。廣汽研究院飛行汽車業(yè)務研發(fā)負責人蘇慶鵬曾判斷，像打出租車一樣“打飛的”這個目標的實現(xiàn)，最遲不會超過2026年，飛行汽車大規(guī)模商業(yè)化推廣將會在2029年左右開始實現(xiàn)。

站在這一關鍵節(jié)點，飛行汽車企業(yè)的競爭已從“誰能飛”轉向“飛向何處”。

目前，比較有代表性的兩種路線是eVTOL的垂直場景突圍和飛行汽車的“空陸一體”布局。

前者典型如億航智能。

億航智能通過應急救援、物流運輸、高端旅游等場景快速落地，利用B端客戶付費能力強、風險容忍度高的特點，積累運營數(shù)據(jù)并優(yōu)化產品。例如，億航智能已與DHL等企業(yè)達成合作，驗證低空物流商業(yè)模型。

后者則是以小鵬匯天為代表的車企旗下生態(tài)企業(yè)。

面對200萬元售價、混合駕駛資質要求及充電/起降設施缺失，飛行汽車短期內難以觸達大眾市場。因此，小鵬匯天轉向B端成為過渡選擇。當然，隨著B端驗證推動空域逐漸放開，且飛行汽車規(guī)模化降本后，C端三維出行的商業(yè)前景還是值得期待。

為此，小鵬匯天還制定了“三步走”戰(zhàn)略，先以限定場景體驗（如飛行營地觀光）培育用戶認知，再通過高速長航程eVTOL解決跨城交通，最終實現(xiàn)陸空一體式飛行汽車普及。

不難看出，兩種路線前期發(fā)力的重點都是B端應用場景。但是，eVTOL憑借低成本優(yōu)勢和政策支持，短期內在B端市場占據(jù)主導；飛行汽車則利用B端客戶（如政府、企業(yè)）的剛性需求和支付能力，在政策開放初期搶占市場，未來憑借場景擴展?jié)摿�，可能重塑出行生態(tài)。

無論如何，B端場景落地是前期焦點，誰能率先在B端場景實現(xiàn)“技術-商業(yè)-政策”的正向循環(huán)，誰就能在C端市場爆發(fā)時占據(jù)生態(tài)位優(yōu)勢。

在低空經(jīng)濟場景落地的起步階段，小鵬匯天推進IPO，目的顯而易見：通過資本市場提前鎖定資源，同時以量產節(jié)點為錨點，驗證技術路徑并搶占市場先機。這背后，既有中國新能源產業(yè)鏈的厚積薄發(fā)，更折射出大國競爭格局中對于未來交通話語權的戰(zhàn)略卡位。

全球“低空”競賽：復合型產業(yè)增長引擎

低空經(jīng)濟賽道的爆發(fā)不僅是車企對出行生態(tài)的競爭，更與中美科技競賽緊密相關。

作為多產業(yè)交叉的綜合體，低空經(jīng)濟發(fā)展背后是“電動化+新材料+人工智能+新基建”的融合創(chuàng)新。

這也意味著，飛行汽車必將掀起多產業(yè)變革浪潮，成為重塑未來出行版圖的下一個萬億級戰(zhàn)場。據(jù)中國民航局預測，2025年低空經(jīng)濟市場規(guī)模將達1.5萬億元，2035年有望突破3.5萬億元。

國內企業(yè)能否把握這一機遇，不僅關乎產業(yè)格局的重構，更承載著中國交通工業(yè)從燃油車時代的艱難追趕、新能源汽車領域的奮起直追，到低空經(jīng)濟新賽道實現(xiàn)全球領跑的跨越使命。

而從特斯拉顛覆百年汽車工業(yè)的邏輯，到SpaceX重寫航天商業(yè)化的劇本，美國在現(xiàn)代交通出行領域一直引領變革。

早在2009年，美國NASA背書的Joby Aviation就已經(jīng)成立，通過與Uber等企業(yè)合作，Joby成為首個沖刺FAA適航認證的eVTOL企業(yè)。今年，馬斯克參投的美國電動飛行汽車公司Alef Aeronautics，也完成了在城市環(huán)境中的飛行測試。美國低空經(jīng)濟產業(yè)正從先發(fā)優(yōu)勢邁向商業(yè)化節(jié)點。

圖：Alef Aeronautics飛行測試

盡管如此，中國低空經(jīng)濟產業(yè)鏈仍有望憑借政策、產業(yè)、市場三位一體的競爭優(yōu)勢“垂直起降超車”。

中國已將低空經(jīng)濟視為“新質生產力”的核心戰(zhàn)場之一，而國內全產業(yè)鏈制造與創(chuàng)新資源也有望推動小鵬匯天、峰飛航空等頭部企業(yè)在成本和續(xù)航上保持領先優(yōu)勢。此外，中國龐大交通運輸需求構成了低空經(jīng)濟發(fā)展的內生動力。

盡管前路有著監(jiān)管復雜性、研發(fā)成本高企等挑戰(zhàn)，但中國憑借產業(yè)鏈協(xié)同與政策決心，有望在全球低空經(jīng)濟版圖中占據(jù)核心地位。

展望未來，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的高速發(fā)展，必將帶來巨大的投資機遇。

此次小鵬匯天IPO傳聞，也折射出中國低空經(jīng)濟邁向資本市場的關鍵一躍。小鵬匯天已累計融資超6.5億美元，并獲得12.6億元銀團貸款，但量產階段仍需更多資金支持。一級市場融資可能難以覆蓋后續(xù)技術迭代、工廠建設及供應鏈整合需求。

可以預見，未來會有更多“飛行汽車”開往資本市場，抓住戰(zhàn)略窗口期，就如同幾年前新能源汽車上市潮一樣。對于投資者而言，這是押注“中國智造”升級的歷史性機遇，但也需在狂熱中保持理性。唯有真正飛躍“技術-商業(yè)”懸崖的企業(yè)，才能翱翔于萬億市場的蒼穹。

小鵬、吉利、廣汽……紛涌而至的車企們，誰將率先解鎖城市天際線的新維度？

來源：港股研究社

       原文標題 : 飛行汽車界的“特斯拉”要IPO了，“低空革命”即將席卷港美股