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美的連或需跨過行業(yè)監(jiān)管及政策變動兩道“砍”

2020-12-30 16:55
資本邦
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12月30日,資本邦獲悉,深圳市美的連醫(yī)療電子股份有限公司(以下簡稱“美的連”)創(chuàng)業(yè)板IPO已獲深交所受理,本次發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)為長城證券。

圖片來源:深交所

美的連主營業(yè)務(wù)為生命體征監(jiān)測儀器及耗材的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,專注于為麻醉手術(shù)與ICU提供高質(zhì)量的有源耗材。

2017年至2020年6月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9324.30萬元、9969.13萬元、1.30億元、8627.41萬元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1924.51萬元、3091.44萬元、4388.43萬元、3408.06萬元。

圖片來源:美的連招股說明書

葉茂林為美的連控股股東、實(shí)際控制人,直接持有公司25,414,657股股份,占公司總股本的62.29%,并持有公司員工持股平臺美弧投資81.69%財產(chǎn)份額,間接持有公司10,456,326股,間接持股比例為20.94%,合計持股比例為83.23%。

圖片來源:美的連招股說明書

根據(jù)經(jīng)中興財光華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)會計師審計的美的連2019年度、2018年度報告顯示,美的連2019年度、2018年度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益前后孰低凈利潤4174.31萬元、2884.56萬元,兩年累計實(shí)現(xiàn)凈利潤7058.87萬元。

綜合上述情況,美的連本次發(fā)行上市申請適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第二十二條第(一)款的規(guī)定:“最近兩年凈利潤均為正,且累計凈利潤不低于5000萬元人民幣!

美的連本次擬公開發(fā)行不超過1,360.00萬股,擬募集資金4.98億元。本次發(fā)行募集資金計劃用于深圳生命體征監(jiān)測儀與傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、韶關(guān)麻醉與ICU有源耗材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、技術(shù)中心升級項(xiàng)目、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

圖片來源:美的連招股說明書

美的連是一家新三板掛牌公司,于2015年9月9日在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌(股票代碼:833505.OC)。

本次登陸創(chuàng)業(yè)板,美的連坦言還存在以下風(fēng)險:

(一) 行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險

醫(yī)療器械產(chǎn)品的質(zhì)量直接關(guān)系到消費(fèi)者的生命安全和健康,因此各國對醫(yī)療器械的生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管較為嚴(yán)格。公司客戶分布在亞洲、歐洲、北美、拉美和非洲等地區(qū),覆蓋全球90多個國家和地區(qū),產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售受上述國家和地區(qū)的醫(yī)療器械行業(yè)監(jiān)管政策影響。

但是,如果未來各地區(qū)相關(guān)監(jiān)管政策發(fā)生變化,公司產(chǎn)品無法滿足監(jiān)管要求,未取得產(chǎn)品許可或許可到期未續(xù)期,無法在相應(yīng)地區(qū)銷售,將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(二) 產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險

醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與政策環(huán)境高度關(guān)聯(lián),醫(yī)療行業(yè)政策可對整個行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。

主要政策變動風(fēng)險包括兩票制政策實(shí)施風(fēng)險、集中帶量采購政策實(shí)施風(fēng)險、產(chǎn)品無法進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)價格目錄的風(fēng)險、產(chǎn)品無法進(jìn)入基本醫(yī)保醫(yī)用耗材目錄的風(fēng)險、耗材收入占科室醫(yī)療服務(wù)收入比例控制風(fēng)險。

(三) 國際市場變化及貿(mào)易摩擦風(fēng)險

公司的海外客戶遍布全球90多個國家,銷售國家主要是英國、丹麥、美國、荷蘭、意大利、俄羅斯等,大多為發(fā)達(dá)國家和新興市場國家,該等國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快,市場發(fā)展?jié)摿^大。

但是,如果相關(guān)市場出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、市場需求減少、政局不穩(wěn)、與我國外交關(guān)系惡化、出現(xiàn)跨國訴訟、貿(mào)易摩擦等情況,均會對公司在上述國家或地區(qū)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

若未來中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇,美國政府?dāng)U大加征關(guān)稅的范圍或提升加征關(guān)稅的稅率,公司美國客戶可能會削減訂單或要求公司產(chǎn)品降價,導(dǎo)致公司美國地區(qū)出口銷售收入和盈利水平下降,對公司經(jīng)營業(yè)績可能會產(chǎn)生不利影響。

此外,如我國與其他國家貿(mào)易摩擦增加或升級,并直接涉及公司主要產(chǎn)品出口,則也會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(四) 匯率風(fēng)險

公司境外銷售占比約60%,且主要以美元進(jìn)行結(jié)算。報告期內(nèi)公司的匯兌收益分別為-102.56萬元、245.60萬元和152.72萬元和97.11萬元,占公司同期利潤總額的-4.78%、6.96%、3.03%、2.44%。2018年以來,受美國貨幣政策和財政政策變動、貿(mào)易摩擦、新冠疫情等因素的影響,人民幣匯率波動幅度有所加大。

若海外各國因疫情或其他原因?qū)е卤編刨H值,人民幣相對升值,可能對公司的產(chǎn)品出口帶來一定的負(fù)面影響。公司境外收入主要以美元結(jié)算,原材料采購主要在境內(nèi)以人民幣完成,美元相對人民幣大幅貶值將對公司以人民幣計價的境外收入產(chǎn)生負(fù)面影響,同時也會拉低公司毛利率水平。

(五) 市場開發(fā)風(fēng)險

公司在國內(nèi)生命體征監(jiān)測耗材細(xì)分領(lǐng)域處于市場前列地位,報告期內(nèi)營業(yè)收入分別為9324.30萬元、9969.13萬元、1.30億元及8627.41萬元,相對整體行業(yè)、全球市場份額而言,公司經(jīng)營規(guī)模仍偏小。

公司在實(shí)現(xiàn)面向原有客戶的銷售后往往需要持續(xù)尋找新客戶、新訂單,公司在市場開發(fā)和新客戶獲取等方面仍然面臨一定的不確定性,如果公司的市場開發(fā)策略、市場開發(fā)推廣力度等方面未達(dá)預(yù)期,則有可能面臨銷售收入增長乏力、經(jīng)營業(yè)績增長放緩甚至下滑的風(fēng)險。

此外,公司客戶較為分散,對公司的市場營銷、客戶管理、應(yīng)收賬款管理、營銷隊(duì)伍建設(shè)、風(fēng)險管控等提出了更高的要求,如果不能實(shí)施良好的內(nèi)部控制及約束機(jī)制,將給公司經(jīng)營管理帶來不利影響,導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下降。

(六) 凈資產(chǎn)收益率及毛利率下降的風(fēng)險

報告期內(nèi),公司歸屬于母公司股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為32.53%、40.97%、48.36%和34.03%。本次發(fā)行完成后,公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅度提高,而本次募集資金投資項(xiàng)目的投資不能快速產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,凈利潤與凈資產(chǎn)難以同步增長,短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率將下降。

報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為56.08%、57.02%、57.57%和60.87%,毛利率水平較高,如果未來公司不能提升自身的技術(shù)和資金實(shí)力,市場競爭加劇等因素使得產(chǎn)品銷售價格可能受到影響,加之原材料價格波動,可能導(dǎo)致公司綜合毛利率下降。

 來源:資本邦

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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