2020年，國(guó)內(nèi)外在細(xì)分領(lǐng)域的融資項(xiàng)目上出現(xiàn)了較大分歧。

國(guó)內(nèi)依然是生物醫(yī)藥領(lǐng)域領(lǐng)跑交易量和融資額；國(guó)外，數(shù)字健康則成為了最熱門的賽道，原因可能在于新冠疫情在國(guó)外難以消停，遠(yuǎn)程醫(yī)療、在線健身、問(wèn)診等一系列數(shù)字健康相關(guān)的醫(yī)療需求激增，加之?dāng)?shù)字健康公司在二級(jí)市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，數(shù)字健康領(lǐng)域成為國(guó)外資金的第一選擇。

同時(shí)，國(guó)外表現(xiàn)平平的器械與耗材領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)則受到資本追捧。國(guó)內(nèi)器械與耗材的走熱，一方面是由于體外診斷等疫情相關(guān)板塊業(yè)績(jī)大幅上升；另一方面則是器械帶量采購(gòu)落地、上市門檻降低，器械相對(duì)于創(chuàng)新藥而言風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、確定性高，且國(guó)產(chǎn)替代空間較大等多種因素，醫(yī)療器械領(lǐng)域似乎重新成為了資本配置的重要的標(biāo)的。

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2．4 熱門標(biāo)簽：生物制藥、醫(yī)療信息化、互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康、IVD

2020年，生物制藥、醫(yī)療信息化、互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康、IVD等標(biāo)簽熱度較高。

從輪次分布來(lái)看，A輪融資事件出現(xiàn)頻次最高，達(dá)601起；C輪事件數(shù)量超過(guò)了天使輪的融資數(shù)量，反映出相比早期初創(chuàng)公司、商業(yè)模式相對(duì)成熟的公司更受資本歡迎，這在生物制藥領(lǐng)域尤其明顯。

三、 國(guó)內(nèi)外2020年醫(yī)療健康投融資亮點(diǎn)賽道觀察

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3．1 國(guó)外神經(jīng)退行性疾病成為焦點(diǎn)，融資項(xiàng)目聚焦小分子藥物

2020年，國(guó)外神經(jīng)退行性疾病的投融資熱度進(jìn)一步上升，全年發(fā)生51起融資事件，累積融資額約23．79億美元。

治療神經(jīng)退行性疾病的公司主要針對(duì)病種包括阿爾茲海默癥、罕見病、帕金森病、癲癇和疼痛等；從療法來(lái)看，小分子藥物重回聚光燈下，17起融資專注于小分子藥物研發(fā)，基因療法融資以11起緊隨其后。

由于神經(jīng)系統(tǒng)疾病的新藥研發(fā)屢屢受挫，治療藥物非常有限，且臨床效果不盡如人意，近年來(lái)鮮有突破。 但隨著業(yè)內(nèi)對(duì)神經(jīng)系統(tǒng)的疾病認(rèn)知愈發(fā)清晰， PROTAC對(duì)小分子藥物的重新定義，基因治療的不斷深入，以及數(shù)字療法的興起…．．創(chuàng)新公司的臨床試驗(yàn)不斷推進(jìn)，神經(jīng)退行性疾病的難題正在被攻破。

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3．2 疫情封鎖下資金大量涌入，國(guó)外“按需醫(yī)療保健”公司走向成熟

2020年，在國(guó)外疫情的封鎖之下，遠(yuǎn)程醫(yī)療、家庭護(hù)理、處方藥交付等按需保健公司發(fā)展迅速，其中16家相關(guān)企業(yè)累積融資超1億美元。

按需醫(yī)療保健公司中，Amwell和GoodRx在2020年完成融資后先后闖關(guān)二級(jí)市場(chǎng)，均已順利上市。

新冠疫情下的按需醫(yī)療保健需求被點(diǎn)燃，一級(jí)市場(chǎng)公司走向成熟；與此同時(shí)以Teledoc為首的按需醫(yī)療保健公司2020年在二級(jí)市場(chǎng)的良好表現(xiàn)給予了該行業(yè)更多信心，預(yù)計(jì)2021年這一領(lǐng)域或?qū)⒂懈�多公司完成后期輪次融資乃至上市。

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3．3 中國(guó)醫(yī)療人工智能硝煙再起，大額融資交易激增

醫(yī)療人工智能在2018年的狂歡之后，曾在2019年的一級(jí)市場(chǎng)遇冷，全年42次融資，總金額僅38．8億人民幣。但在2020年，這一賽道似乎重獲新生，全年發(fā)生60起融資，總?cè)谫Y額也達(dá)到有史以來(lái)的新高86億人民幣。

頭部企業(yè)的融資對(duì)2020年醫(yī)療人工智能的融資爆發(fā)起到作用，9月零氪科技D＋輪7億元融資、太美醫(yī)療12億元融資、晶泰科技C輪3．188億美元融資和12月深睿醫(yī)療C＋數(shù)億元、森億智能D輪3．5億元、數(shù)坤科技5億元、科亞醫(yī)療D輪3億元融資撐起了半邊天。隨著后期輪次融資完成，這批醫(yī)療人工智能公司將迎來(lái)商業(yè)化落地、向市場(chǎng)化拓展的重要時(shí)期。

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3．4 三類證獲批后，中國(guó)AI＋醫(yī)學(xué)影像公司涅槃重生

2019年，AI+醫(yī)療在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入寒冬，全年融資屈指可數(shù)，商業(yè)化受阻是融資停滯的主要原因。

2020年，AI＋醫(yī)學(xué)影像終于打破了審評(píng)審批的桎梏，全年共計(jì)9款A(yù)I產(chǎn)品獲得了NMPA三類證審批。

率先打破僵局的就是在2020年完成四輪融資的科亞醫(yī)療。此外，數(shù)坤科技、深睿醫(yī)療和推想科技三家完成融資公司，其對(duì)應(yīng)的AI產(chǎn)品均已獲批。在AI＋醫(yī)學(xué)影像企業(yè)中，AI醫(yī)療市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的頭部聚集效應(yīng)。獲證企業(yè)融資更順暢，甚至能夠一年進(jìn)行多次融資。  

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3．5 中國(guó)手術(shù)機(jī)器人行業(yè)爆發(fā)，國(guó)產(chǎn)替代未來(lái)可期

2020年，中國(guó)醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域累計(jì)融資24起，融資額超43億人民幣。而在2019年僅發(fā)生12起融資、籌集1．31億人民幣。

7月在科創(chuàng)板上市的醫(yī)療機(jī)器人第一股天智航， 在這24起融資中，精鋒醫(yī)療、鍵嘉機(jī)器人、羅森博特、傅立葉智能兩家公司在2020年連續(xù)獲得2輪融資。四家公司均是在2017左右成立，在2020年迎來(lái)了賽道機(jī)遇，獲得了資本的信任。

另外，以往我國(guó)醫(yī)療機(jī)器人的相關(guān)融資事件多以康復(fù)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人為主；本季度手術(shù)機(jī)器人融資項(xiàng)目的階段性爆發(fā)代表著我國(guó)醫(yī)療器械向智能化和精細(xì)化的又一突破，國(guó)產(chǎn)替代未來(lái)可期。