長坡厚雪的醫(yī)美,新氧價值幾何?
03 長坡厚雪的醫(yī)美,新氧價值幾何?
企業(yè)的價值主要包括兩個層面,其一是企業(yè)為社會創(chuàng)造的價值,其二是企業(yè)在資本市場中的投資價值,一個不為社會創(chuàng)造價值的企業(yè),也將沒有任何的投資價值。
醫(yī)美是一個具有很強(qiáng)特殊性的行業(yè)。
整個產(chǎn)業(yè)鏈上,上游占據(jù)了主要利潤,包括華熙生物、愛美客在內(nèi)的企業(yè)收入占全行業(yè)的32%~52%。中游,互聯(lián)網(wǎng)流量入口約占28%~60%;而分給私人機(jī)構(gòu)的利潤少之又少,僅有-10%~13%。整個行業(yè),盈利的機(jī)構(gòu)不足30%。
我國醫(yī)美行業(yè)的現(xiàn)狀是,近幾年的增速水平遠(yuǎn)超國際平均,市場體量也僅次于美國居全球第二,而醫(yī)美消費的滲透率遠(yuǎn)低于日本、歐美。
數(shù)據(jù)顯示,2012年中國醫(yī)美市場僅298億元,7年時間增長到2019年的1769億元,年復(fù)合增速高達(dá)29%。并且,據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù),中國醫(yī)美增速未來幾年仍有有望實現(xiàn)超20%的年增長,到2023年市場規(guī)模有望突破3000億元。
滲透率方面,從2018年看與其他發(fā)達(dá)國家相比,中國的醫(yī)療美容項目滲透率仍然很低,2018年醫(yī)美千人滲透僅為14.5人,而美國則為52.3人,韓國為89.3人,整體滲透率提升空間4-6倍左右。
同時,國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)快速爆發(fā)的過程中,很多痛點依然沒有解決,很多問題依然存在。
目前最明顯的兩個問題,一是行業(yè)中機(jī)構(gòu)魚龍混雜。艾瑞咨詢在《2020年中國醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》中估算,2019年中國具備醫(yī)美資質(zhì)的機(jī)構(gòu)約1.3家,并且依然有15%合法機(jī)構(gòu)存在超范圍經(jīng)營的違規(guī)行為;行業(yè)黑產(chǎn)依然猖獗,估算全國有超過8萬家生活美業(yè)店鋪非法開展醫(yī)療美容項目,合法醫(yī)師僅占行業(yè)28%。
這些機(jī)構(gòu)存在的不規(guī)范現(xiàn)象甚至是非法經(jīng)營,導(dǎo)致了多起醫(yī)美事故,這也成為了很多消費者的顧忌。
另外,醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲客費用高,成為市場的痛點。醫(yī)美客戶單個成本達(dá)到數(shù)千元,導(dǎo)致市場上盈利的醫(yī)美機(jī)構(gòu)不足3成。
成本鏈條轉(zhuǎn)移到消費者,便給消費者造成了醫(yī)美行業(yè)暴利的印象。
醫(yī)美行業(yè)長坡厚雪,市場空間大;同時問題和困難多,無論是消費者還是機(jī)構(gòu),都需要一個專業(yè)的渠道來進(jìn)行供需匹配。如何改變這一現(xiàn)狀,讓大眾放心的變美是新氧一直思考的方向。
新氧的邏輯是通過先獲得用戶基礎(chǔ),從而吸引機(jī)構(gòu)入駐,當(dāng)體量達(dá)到一定水平,再通過建立篩選、淘汰、反饋機(jī)制。最終實現(xiàn)以內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建影響力、完善信任鏈條。
無論是品牌營銷還是技術(shù)研發(fā),新氧的核心都是著眼于長遠(yuǎn),用空間換時間。品牌營銷的投入換來的是消費者心智,技術(shù)研發(fā)投入帶來的體驗提升換來用戶體驗,以及對行業(yè)來說更大的水池。
一個例子是,新氧在去年開發(fā)的視頻面診和魔鏡測臉等工具帶動下,整個2020年活躍用戶增速達(dá)到了100%以上。
同時可以看到,新氧的價值在過去的一年時間里被嚴(yán)重低估。
受到疫情的影響,線下零售和服務(wù)受阻,消費者消費能力受到削弱。
隨著居民消費的修復(fù),醫(yī)美行業(yè)開始重新回歸爆發(fā)增長。長期來看,醫(yī)美行業(yè)依然是黃金賽道;短期來看,華熙生物、愛美客、朗姿股份等醫(yī)美概念企業(yè)已經(jīng)成為資本市場熱捧的對象。
同樣,新氧的業(yè)績在今年開始大幅反彈,營收和利潤均呈現(xiàn)良好的增長態(tài)勢。
從新氧的業(yè)績中也可以看到,營收、利潤等都大幅反彈。新氧Q2季度業(yè)績指引提到,第二季度總收入將在4.3億到4.5億元,同比增長31%-37%。
目前新氧的股價為8.7美元每股。
不久前,德銀給予新氧買入評級,目標(biāo)價16.2美元;花旗銀行給予新氧的目標(biāo)價為15.5美元。
花旗認(rèn)為,對新氧增長態(tài)勢保持樂觀主要給予四點:活躍的社區(qū)以及其吸引的快速增長的活躍用戶量;盈利潛力可觀;基于專業(yè)能力以及成熟的社區(qū),相較于絕大多數(shù)競爭對手而言,新氧能夠為醫(yī)美服務(wù)商提供更低的用戶獲取成本;中國市場強(qiáng)勁的醫(yī)美消費需求。
作為行業(yè)發(fā)展史上的重要樣本,新氧不僅參與了行業(yè)變革的重要過程,還通過用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造醫(yī)美,引導(dǎo)行業(yè)正向循環(huán),并在醫(yī)美這條黃金鋪就的賽道上持續(xù)奔跑。

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