“1．5億美元認購A輪融資的蓬勃生物是本次交易的重點。”

作者：涂鴉君 出品：財經(jīng)涂鴉

據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》消息，在上周五（14日），剛完成180億美元資金募集的高瓴資本以總值接近80億港元現(xiàn)金購入三家生物醫(yī)藥公司股權，分別是金斯瑞生物科技（01548．HK）以及旗下的兩家子公司Probio（金斯瑞蓬勃生物，下稱“蓬勃生物”）和傳奇生物。

受利好消息刺激，14日午盤復牌后，金斯瑞生物科技大漲21．69％，報收于23．9港元／股，總市值達到467．4億港元。

根據(jù)金斯瑞生物科技當日披露的公告信息，三筆交易細節(jié)較為復雜，具體為：其一，金斯瑞生物科技向高瓴發(fā)行1．03億股（占擴大股本后的5％），認購價為每股18．658港元，認購額為約19．21億港元；此外，金斯瑞生物科技大股東以18．658港元／股價格，向高瓴轉讓6178．91萬股股份（占擴大股本后的3％），價值11．53億港元。交易完成后，高瓴持有金斯瑞生物科技8％股份。

其二，蓬勃生物迎來A輪融資，高瓴認購總投資額1．5億美元的Probio Cayman A類優(yōu)先股，同時認購蓬勃生物7000萬美元可轉債。本輪融資前蓬勃生物估值7．3億美元。

其三，傳奇生物向高瓴出售2081萬股，涉資3億美元；并且，傳奇生物向高瓴發(fā)行最多1000萬股認購期權，發(fā)行價總額2億美元。

高瓴布局基因細胞治療CDMO戰(zhàn)略呼之欲出

本次高瓴資本入股，市場的目光主要聚焦在傳奇生物的CAR－T方案療法，但細致觀察，不難發(fā)現(xiàn)獲得高瓴1．5億美元A輪融資的蓬勃生物才是這次交易的重點。

蓬勃生物是金斯瑞生物科技旗下于2018年正式獨立的生物藥CDMO（合同研發(fā)生產(chǎn)）平臺，提供一站式抗體藥開發(fā)解決方案，涵蓋抗體藥發(fā)現(xiàn)、抗體工程、抗體藥開發(fā)，以及臨床與商業(yè)化生產(chǎn)。

同時，金斯瑞生物科技是同藥明康德（603259．SH，旗下“藥明生基”）、博騰股份（300363．SZ，旗下“博騰生物”）一樣最先布局基因細胞治療CDMO的上市公司。

而在今年的4月16日，博騰股份發(fā)布公告，旗下布局基因細胞治療CDMO的博騰生物，引入包括高瓴在內(nèi)的外部投資者。而高瓴此次再度獨家參與蓬勃生物的A輪投資，其賽道布局基因細胞治療CDMO的戰(zhàn)略也呼之欲出。

蓬勃生物無疑是國內(nèi)基因細胞治療CDMO中的一匹黑馬，業(yè)務涵蓋質粒、表達載體、遞送載體三種CDMO服務，無論是切入方向還是成長速度都十分了得，整體增長顯著。此外在抗體藥CDMO方面，也發(fā)展迅速。

在基因細胞療法CDMO服務方面，蓬勃生物2020年新增了29個臨床前階段項目，14個CMC（Chemical Manufacturing and Control， 化學生產(chǎn)控制）項目和14個臨床階段項目；其中包括多個mRNA疫苗研發(fā)公司的項目，客戶幾乎涵蓋了中國所有mRNA疫苗研發(fā)公司。

在抗體藥物CDMO服務中，蓬勃生物在2020年增加了185個抗體發(fā)現(xiàn)項目，14個CMC或臨床生產(chǎn)項目，2個SMAB共同開發(fā)項目，并對外授權了5種候選抗體藥物。

公司在年報中表示，將繼續(xù)利用強大的上游藥物發(fā)現(xiàn)能力開拓新項目，并轉化成下游大訂單。同時，項目數(shù)量的快速增加帶來了在手訂單數(shù)量的大量增長。目前蓬勃生物在手訂單達9500萬美元，其中7170萬美元為服務訂單。無論是訂單數(shù)量還是金額，都在博騰之上。但蓬勃生物仍在幫助客戶項目不斷取得突破，有多個客戶項目進入IND和臨床生產(chǎn)階段。

服務紀錄不斷累積的同時，客戶質量和粘性也在不斷提升。所有客戶中，有超過一半的客戶已經(jīng)在蓬勃生物開始做第2個甚至更多的項目。

蓬勃生物：國內(nèi)mRNA疫苗界正宗的鏟子公司

根據(jù)官方渠道的公開信息，蓬勃生物目前正在支持多個mRNA疫苗、covid－19相關的抗體藥發(fā)現(xiàn)和開發(fā)項目。轉錄模板質粒是mRNA疫苗的起始材料，而目前中國獲批臨床的新型冠狀病毒肺炎mRNA疫苗項目所用轉錄模板質粒來源，均與蓬勃生物質粒CDMO平臺相關。

由于防護效果優(yōu)異，生產(chǎn)成本低而備受關注的mRNA疫苗日前成為市場焦點，尤其歐美國家在mRNA疫苗專利問題上產(chǎn)生重大分歧后，投資者更加關注其核心生產(chǎn)流程。蓬勃生物擁有國內(nèi)規(guī)模最大的質粒病毒生產(chǎn)車間，所謂質粒就是基因編碼的表達載體，質粒病毒生產(chǎn)是整個mRNA疫苗生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)之一。

基因細胞治療CDMO服務覆蓋產(chǎn)品開發(fā)全周期（來源：蓬勃生物官網(wǎng)）

公司的mRNA疫苗質�？蛻裟依�了A股中最熱的所有mRNA疫苗概念公司，這些公司近期股價都表現(xiàn)優(yōu)異，均放量大漲，包括西藏藥業(yè)（600211．SH，擁有斯微生物mRNA疫苗大陸地區(qū)權益）、沃森生物（300142．SZ，代工生產(chǎn)與銷售艾博生物mrna疫苗）、麗珠集團（000513．SZ，系麗凡達生物持股方）。

2020年1月22日，珠海麗凡達生物技術有限公司啟動新型冠狀病毒mRNA疫苗的研制，依據(jù)過去幾年建立的擁有自主知識產(chǎn)權的mRNA技術平臺，目前已進入臨床申報階段。蓬勃生物憑借多個臨床用質粒生產(chǎn)經(jīng)驗，助力其轉錄模板質粒的CMC開發(fā)。

2020年4月3日，蓬勃生物與斯微生物共同宣布，雙方就斯微生物“新冠LPP－mRNA疫苗項目”臨床用質粒生產(chǎn)展開全面的合作，共同推進新型冠狀病毒mRNA疫苗的臨床試驗順利進行。

2020年6月19日，蘇州艾博生物科技通過了NMPA臨床試驗批準，同屬國家首批立項研發(fā)的mRNA疫苗項目。在這個項目中，蓬勃生物憑借GMP質粒生產(chǎn)平臺優(yōu)勢和多個臨床用質粒生產(chǎn)經(jīng)驗，助力其mRNA疫苗項目快速進入臨床試驗階段。

同時公司也在積極擴大產(chǎn)能，蓬勃生物正在鎮(zhèn)江建設第二個GMP級別的質粒工廠。2021年下半年投產(chǎn)后，公司的質粒產(chǎn)能可望獲得一倍以上提升，屆時將會更好地服務于具備量產(chǎn)機會的mRNA疫苗。

蓬勃生物新增產(chǎn)能規(guī)劃及發(fā)展（來源：華安證券）

除質粒外，公司業(yè)務在基因細胞治療中的表達載體和遞送載體兩大領域同樣保持發(fā)展。除了慢病毒載體CDMO服務外，2021年2月，公司上線了最新的腺病毒載體CDMO相關服務，CDMO業(yè)務范圍進一步完善。

由此可見，高瓴本次80億港元的大筆“掃貨”，實質是對基因細胞治療CDMO平臺一次前瞻性投注。