要論最“慘”的廠商，恐怕還要數(shù)默沙東。

擔(dān)心疫苗研發(fā)損失的默沙東同樣沒有選擇自研，而是選擇直接購(gòu)買或與他人合作開發(fā)候選疫苗和特效藥。

但墨菲定律還是找上門來了。

2021年1月，由于臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期，默沙東終止了候選新冠疫苗V590、V591的開發(fā)，轉(zhuǎn)而主攻新冠特效藥的研究。

壞消息到這里還不算完，到了4月，潛在特效藥MK－7110的研發(fā)也被叫停［15］。

根據(jù)生物醫(yī)藥媒體Fierce Biotech的測(cè)算，由于連續(xù)失敗，默沙東在押注上新冠疫情上的損失已有4．93億美元［16］。

現(xiàn)在，默沙東所有的希望，都在“幸存”的特效藥MK－4482身上了。

關(guān)于這款藥的最新消息是，美東時(shí)間6月9日，默沙東與美國(guó)政府簽訂了協(xié)議——一旦獲準(zhǔn)緊急使用，美國(guó)政府將進(jìn)行170萬療程、總額為12億美元的采購(gòu)。默沙東測(cè)算，到2021年底，該藥物的產(chǎn)能可達(dá)1000萬療程［17］。

這意味著，在最理想的情況下，這款藥物今年能為默沙東帶來約70．59億美元的營(yíng)收。

行業(yè)已天翻地覆

如果將視野擴(kuò)展至整個(gè)疫苗行業(yè)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，由于新冠疫情的影響，整個(gè)疫苗行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

新冠疫情來臨之前，疫苗行業(yè)的總規(guī)模約為330億美元，僅占全球制藥行業(yè)的3％。2020年，全球最暢銷的10款藥物中，僅有一款疫苗，即前文提到的輝瑞13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗Prevanar 13［18］。

圖源 ｜ 生物探索網(wǎng)站［18］

而新冠疫情到來后，疫苗不再是那個(gè)站在制藥界邊緣的小角色了。

西南證券測(cè)算，按較為主流的兩針接種法，要在全球達(dá)成群體免疫，接種疫苗的總費(fèi)用近2184億美元［19］。這意味著，新冠疫情讓全球疫苗市場(chǎng)的規(guī)模，增長(zhǎng)到了原來的6．6倍。光是市場(chǎng)增量，就足以再造好幾個(gè)疫苗巨頭。

BioNTech有12年歷史，Moderna也有8年歷史，但在新冠疫情之前，這對(duì)難兄難弟都沒有產(chǎn)品上市。但隨著各自mRNA疫苗的問世，兩家均有成為新興疫苗巨頭的態(tài)勢(shì)。

Moderna在2021年一季度首次扭虧為盈：一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19．37億美元，凈利潤(rùn)12．21億美元［20］。

同樣得益于新冠疫苗的銷售，2021年一季度，BioNTech營(yíng)收為20．48億歐元，凈利潤(rùn)約為11．28億歐元（按財(cái)報(bào)截止當(dāng)日匯率，分別約合24．05億美元、13．25億美元）。BioNTech還預(yù)計(jì)，2021年的產(chǎn)能將達(dá)到30億劑，交付現(xiàn)有18億劑訂單后，將獲得124億歐元的營(yíng)收。作為BioNTech合作伙伴的輝瑞，也已把新冠疫苗全年銷售預(yù)期上調(diào)至260億美元。

中國(guó)的疫苗公司，也成為此次新冠疫情中崛起的新勢(shì)力。

以研發(fā)出滅活疫苗的北京科興中維生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱科興中維）為例——

中國(guó)生物制藥一季度財(cái)報(bào)披露，中國(guó)生物制藥首季應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司及一家合營(yíng)公司盈利達(dá)到14．76億元，上年同期僅249．3萬元。而這里的合營(yíng)公司，就是去年被中國(guó)生物制藥收購(gòu)了15．03％股權(quán)的科興中維。國(guó)泰君安醫(yī)藥丁丹團(tuán)隊(duì)測(cè)算稱，科興中維一季度凈利潤(rùn)約100億元（約合人民幣15．26億美元）［21］。

截至4月份，科興中維疫苗的出貨量約2億劑。而科興中維董事長(zhǎng)尹衛(wèi)東前不久表示，今年其產(chǎn)能有望提升至20億劑［22］。雖然擴(kuò)充產(chǎn)能會(huì)大幅增加生產(chǎn)成本，但即便如此，科興中維今年的營(yíng)收及利潤(rùn)規(guī)模已相當(dāng)值得期待。

反觀傳統(tǒng)的四大疫苗公司，它們2020年的營(yíng)收也不過65．75億～95．40億美元。

注：葛蘭素史克及賽諾菲業(yè)績(jī)，系按當(dāng)期財(cái)報(bào)截止日匯率轉(zhuǎn)換為美元

新興的生物科技公司們，挑戰(zhàn)制藥巨頭們尚需時(shí)日，豐富管線的建設(shè)、分銷體系的建立、來自醫(yī)療人員和患者的認(rèn)可……這些都并非一日之功。僅就業(yè)績(jī)規(guī)模而言，四大疫苗公司的排序，可能要重新排排座了。

自2020年末起，全球范圍內(nèi)的新冠疫苗陸續(xù)獲批，這意味著，等到2022年上半年各家發(fā)布財(cái)報(bào)后，新冠疫苗對(duì)各公司業(yè)績(jī)的具體影響將一覽無余。

到底誰能成為新的四大疫苗巨頭？又或許，新巨頭們遠(yuǎn)不止四家？

屆時(shí)就能見分曉了。

References：

［1］ 羅佳榮：疫苗行業(yè)專題之公司篇：深度解析全球四大疫苗巨頭．廣發(fā)證券研報(bào)．2020．03．08

［2］ 黃瓊：九價(jià)HPV疫苗“一針難求”，業(yè)內(nèi)稱國(guó)產(chǎn)最早也要到2024年．第一財(cái)經(jīng)．2021．06．10

［3］ 文巧：解密BioNTech騰飛之路 從34億到255億的跨越．每日經(jīng)濟(jì)新聞．2021．11．16

［4］ BioNTech官網(wǎng)公告：BioNTech與輝瑞簽署合作協(xié)議，開發(fā)基于mRNA的預(yù)防流感疫苗

［5］ 輝瑞2021年一季度財(cái)報(bào)

［6］ 沈敏：追責(zé)登革熱疫苗案，菲政府?dāng)M起訴法國(guó)賽諾菲．新華社．2019．03．01

［8］ 張夢(mèng)旭等：新冠肺炎疫情全球擴(kuò)散，四大疫苗巨頭為什么反應(yīng)遲鈍？環(huán)球時(shí)報(bào)．2020．03．11

［9］ 葛蘭素史克官網(wǎng)公告：葛蘭素史克將與CueVac合作，開發(fā)下一代mRNA新冠疫苗

［10］ 劉蕊：德國(guó)CVAC公司新冠疫苗有效性僅47％，股價(jià)盤后腰斬．財(cái)聯(lián)社．2021．06．17

［11］ 賽諾菲官網(wǎng)公告：賽諾菲將與Translate Bio合作研發(fā)mRNA新冠疫苗

［12］ 輝瑞官網(wǎng)公告：輝瑞將與BioNTech合作研發(fā)潛在新冠疫苗

［13］ 賽諾菲官網(wǎng)：候選mRNA疫苗介紹頁

［14］ 賽諾菲官網(wǎng)公告：賽諾菲和葛蘭素史克啟動(dòng)COVID－19疫苗候選者全球第三階段臨床療效研究

［15］ 默沙東官網(wǎng)公告：默沙東將終止?jié)撛谛鹿谔匦�藥MK－7110的臨床試驗(yàn)

［16］ Fierce Biotech：默克公司因放棄COVID－19藥物而損失1．7億美元．

［17］ 默沙東官網(wǎng)公告：默克宣布與美國(guó)政府簽訂molnupiravir（用于治療輕至中度covid－19／的實(shí)驗(yàn)性口服抗病毒候選藥物）供應(yīng)協(xié)議

［18］ 2020跨國(guó)藥企盤點(diǎn)：強(qiáng)生穩(wěn)居C位，諾華制藥業(yè)務(wù)全球第一，修美樂仍然“王者”．生物探索．2021．03．11

［19］ 杜向陽：新冠肺炎疫苗：全面進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期．西南證券研報(bào)．2021．05

［20］ Moderna 2021年第一季度財(cái)報(bào)

［21］ 許超：新冠疫苗多賺錢？關(guān)聯(lián)財(cái)報(bào)揭秘科興中維一季度利潤(rùn)或達(dá)100億元．華爾街見聞．2021．05．24

［22］ 科興控股董事長(zhǎng)尹衛(wèi)東：今年有能力生產(chǎn)20億劑新冠疫苗．網(wǎng)易財(cái)經(jīng)．2021．04．20