本文為企業(yè)價(jià)值系列之二【盈利能力】篇，共選取22家醫(yī)藥流通企業(yè)作為研究樣本。

盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年凈資產(chǎn)收益率來看，百洋醫(yī)藥、國(guó)藥股份、柳藥股份、中國(guó)醫(yī)藥等4家企業(yè)超過15％，其中百洋醫(yī)藥平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到17．96％。 

百洋醫(yī)藥是專業(yè)的醫(yī)藥產(chǎn)品商業(yè)化平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)提供營(yíng)銷綜合服務(wù)，包括提供醫(yī)藥產(chǎn)品的品牌運(yùn)營(yíng)、批發(fā)配送及零售。 

收入構(gòu)成上，醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)收入占比57．33％，毛利率10．62％；品牌產(chǎn)品銷售推廣業(yè)務(wù)收入占比36．85％，毛利率49．16％。

從近五年總資產(chǎn)收益率來看，國(guó)藥股份、藥易購(gòu)、百洋醫(yī)藥、合富中國(guó)、柳藥股份、中國(guó)醫(yī)藥、國(guó)藥一致、嘉事堂等8家企業(yè)超過5％，其中國(guó)藥股份平均總資產(chǎn)收益率達(dá)到7．96％。

國(guó)藥股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是醫(yī)藥流通。主要產(chǎn)品是批發(fā)中成藥、化學(xué)藥制劑、化學(xué)原料藥、抗生素、生化藥品。 

收入構(gòu)成上，商品銷售為主要收入來源，收入占比100．91％，毛利率6．83％。

從近五年毛利率來看，百洋醫(yī)藥、塞力醫(yī)療、開開實(shí)業(yè)、合富中國(guó)等4家企業(yè)超過20％，其中塞力醫(yī)療平均毛利率達(dá)到25．83％。 

塞力醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)為集約化銷售、單純銷售以及自主體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為診斷試劑及耗材、體外診斷儀器設(shè)備。 

收入構(gòu)成上，集約化－IVD收入占比56．62％，毛利率24．35％；單純銷售收入占比26．72％，毛利率28．14％；集約化－SPD收入占比16．66％，毛利率11．35％。

從近五年凈利率來看，合富中國(guó)、塞力醫(yī)療、柳藥股份等3家企業(yè)超過5％，其中合富中國(guó)平均凈利率達(dá)到6．54％。 

合富中國(guó)主營(yíng)業(yè)務(wù)是體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品流通及其它增值服務(wù)。主要產(chǎn)品是體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品流通、其它增值服務(wù)。 

收入構(gòu)成上，體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)為主要收入來源，收入占比92．08％，毛利率20．04％。

醫(yī)藥流通企業(yè)盈利能力

注：盈利能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10／22的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

       原文標(biāo)題 : 上海醫(yī)藥、中國(guó)醫(yī)藥、九州通……誰(shuí)是盈利能力最強(qiáng)的醫(yī)藥流通企業(yè)？