《金證研》南方資本中心 相寧/作者 西洲 映蔚/風控

2016年4月，原本從事火腿和肉制品產業(yè)的金字火腿股份有限公司（以下簡稱“金字火腿”）聲稱要進軍大健康領域，確立了雙主業(yè)的發(fā)展新模式。2017年6月，金字火腿收購了上海瑞一醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“瑞一科技”）等企業(yè)，打開了醫(yī)療領域的“大門”。然而，瑞一科技的控制權在幾經變更后，于2020年又重新回到了薛嵩的“手里”。

而上市背后，瑞一科技在招股書簽署日前不久才通過定增募資上億元來“補血”，且報告期內或未面臨短期償債壓力，且有閑置資金理財，但此次上市瑞一科技仍募資“補血”。此外，瑞一科技對承包經營的企業(yè)全面負責人員、財務的經營管理，且曾被承包企業(yè)自稱系瑞一科技的下屬公司，但瑞一科技未將該承包經營的企業(yè)納入合并范圍。值得一提的是，瑞一科技自稱其一項核心技術系由自主開發(fā)，然而對應專利卻系從“零人”企業(yè)受讓取得，瑞一科技該項專利含金量存疑。

一、三年累計分紅超七千萬元，定增募資逾億元數(shù)月后又上市募資補血

企業(yè)流動資金的多少，表明該企業(yè)在短期內擁有怎樣的債務償還能力和項目投資能力。

此番上市，瑞一科技擬募集6,000萬元用于補充流動資金，但數(shù)月前，瑞一科技才通過定增成功募資1.03億元用于“補血”。并且，最近一期期末，瑞一科技的貨幣資金余額過億元，報告期內還多次進行現(xiàn)金分紅金額超七千萬元。

1.1 2023年3月9日，瑞一科技通過定增募資1.03億元用于補充流動資金

據瑞一科技2023年3月6日發(fā)布的《股票定向發(fā)行新增股份在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌并公開轉讓的公告》及《股票定向發(fā)行情況報告書》，瑞一科技本次發(fā)行股票數(shù)量為3,900,000股，發(fā)行價格為26.4元/股，募集資金總額為1.03億元，所有發(fā)行對象均為現(xiàn)金方式認購。此次發(fā)行的募集資金用途為補充流動資金。

本次定向發(fā)行新增股份，將于2023年3月9日起在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌并公開轉讓。

可見，2023年3月，瑞一科技通過定增募集了1.03億元用于補充流動資金。

而時隔數(shù)月，瑞一科技沖刺北交所，再度募集資金用于“補血。

1.2此次上市，瑞一科技再募集6,000萬元“補血”

據瑞一科技簽署日為2023年6月19日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），此番上市，瑞一科技擬募集資金4.95億元，其中0.6億元用于補充流動資金。

1.3 近三年來無短期借款，2022年年末利息收入逾百萬元覆蓋利息支出

據招股書，2020-2022年，瑞一科技的營收分別為1.22億元、1.7億元、3.61億元。2021-2022年，瑞一科技營收分別同比增長38.84%、112.66%。

同期，瑞一科技的凈利潤分別為0.32億元、0.41億元、1.08億元。2021-2022年，瑞一科技凈利潤分別同比增長27.88%、164.01%。

2020-2022年，瑞一科技的經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額（以下簡稱“現(xiàn)金流”）分別為0.27億元、-0.04億元、1.23億元。

可見，報告期內，瑞一科技的營業(yè)收入及凈利潤增速均顯著上升。并且，2022年現(xiàn)金流實現(xiàn)“由負轉正”。

據招股書，2020-2022年，瑞一科技的財務費用分別為51.38萬元、-14.68萬元、-34.15萬元。同期，瑞一科技的利息費用分別為32.07萬元、31.24萬元、18.57萬元，利息收入分別為5.1萬元、48.71萬元、109.44萬元。

2020-2022年年末，瑞一科技的資產負債率分別為16.39%、21.5%、21.28%。

此番上市，瑞一科技選取的同行業(yè)可比公司分別為上海畢得醫(yī)藥科技股份有限公司、蘇州昊帆生物股份有限公司、金凱（遼寧）生命科技股份有限公司、上海泓博智源醫(yī)藥股份有限公司。

據招股書，2020-2022年，瑞一科技上述4家同行業(yè)可比公司的資產負債率均值分別為26.53%、27.4%、18.37%。

可見，瑞一科技的資產負債率變動趨勢與同行相符。

再來看其負債結構，2020-2022年年末，瑞一科技的短期借款均為0元。同期，瑞一科技一年內到期的非流動負債分別為300萬元、163.28萬元、190.96萬元。

即是說，報告期內，瑞一科技或尚未面臨短期償債壓力。

1.4 2022年期末“手握”逾億元現(xiàn)金，且近年來現(xiàn)金等價物余額逐年攀升

再關注瑞一科技的資金情況。

招股書顯示，2020-2022年各年末，瑞一科技的貨幣資金分別為0.31億元、0.45億元、1.41億元。同期，瑞一科技的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為0.31億元、0.44億元、1.41億元。

顯然，報告期內，瑞一科技的貨幣資金和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額逐年攀升。

1.5 2020年以來多次分紅累計超七千萬元，“劃撥”上億元閑置資金用于理財

據瑞一科技2023年3月29日發(fā)布的《對外投資的公告》，瑞一科技分別于2022年6月17日、2022年7月4日召開的第三屆董事會第七次會議及2022年第三次臨時股東大會審議通過了《關于公司及子公司使用部分閑置自有資金購買理財產品的議案》，瑞一科技及下屬子公司利用不超過1億元（含本數(shù)）閑置自有資金購買低風險、安全性高、流動性高的銀行理財產品，截至2023年3月29日該額度尚在有效期內。

此外，為提高資金使用效率，合理利用在經營過程中暫時閑置自有資金，在保證資金流動性和安全性的基礎上，瑞一科技及下屬子公司擬提高該額度，利用投資總額不超過2億元（含本數(shù)）購買理財產品。

即是說，瑞一科技具備閑置的資金，并為提高閑置資金利用率增加了對外理財額度。

此外，瑞一科技還在報告期內進行多次現(xiàn)金分紅。

招股書顯示，2021年4月，瑞一科技向全體股東每10股派4.13元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金紅利共計1,998.92萬元。

2022年5月，瑞一科技向全體股東每10股轉增5股，每10股派4.00元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金紅利2,036萬元。

2023年4月，瑞一科向全體股東每10股派4.00元（含稅），本次權益分派共預計派發(fā)現(xiàn)金紅利3,252萬元。

經測算，報告期內，瑞一科技共派發(fā)現(xiàn)金紅利7,286.92萬元。

可見，瑞一科技在2023年3月募集了1.03億元用于補充流動資金，且截至2022年末瑞一科技并無短期借款，此番上市又募集6,000萬元用于“補血”。此外，瑞一科技報告期內累計分紅超七千萬元。至此，瑞一科技或并不“缺錢”，其此番上市募資“補血”，合理性或需“打上問號”。

二、承包經營企業(yè)由瑞一科技全面負責經營，曾以下屬公司“自居”控制權存疑

企業(yè)會計準則要求，合并財務報表的合并范圍應當以控制為基礎予以確定。

反觀瑞一科技，其根據承包經營協(xié)議對岳陽康利醫(yī)藥化工有限公司（以下簡稱“康利醫(yī)藥”）全面負責人員、財、物的管理工作，且可通過經營獲得可變回報。與此同時，康利醫(yī)藥曾通過官網聲稱其為瑞一科技的下屬公司。

2.1 原中間體生產基地遭關停，對外承包經營康利醫(yī)藥承接中間體生產工作

據招股書，瑞一科技原先主要通過子公司海門瑞一醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“海門瑞一”）工廠組織分子砌塊的規(guī)模化生產，2021年度，海門瑞一所在園區(qū)被江蘇省列入關停的化工園區(qū)，瑞一科技自愿關停海門瑞一工廠并收到政府關停補助，該基地由生產功能轉型為研發(fā)中心。

為承接醫(yī)藥中間體的規(guī)�；�生產工作，2021年10月，瑞一科技與深圳市寧凡能源有限公司（以下簡稱“深圳寧凡”）、康利醫(yī)藥簽署《承包經營協(xié)議》，承包期限為5年，由康利醫(yī)藥承擔瑞一科技產品規(guī)模化生產的職能，由瑞一科技通過直接采購及委托加工的方式向康利醫(yī)藥采購產品及服務。

對此，北交所要求瑞一科技結合承包經營協(xié)議關于相關方的主要權利、義務約定，說明瑞一科技是否收購并實際控制康利醫(yī)藥，會計處理是否符合企業(yè)會計準則的相關規(guī)定，并梳理說明與康利醫(yī)藥合作后，對瑞一科技經營情況及財務指標的影響。

2.2 承包經營協(xié)議顯示，瑞一科技全面負責經營康利醫(yī)藥且可獲得可變回報

據瑞一科技于2021年10月29日簽署的《關于公司簽署<承包經營協(xié)議>的公告》（以下簡稱“公告”），2021年10月27日，瑞一科技召開第三屆董事會第二次會議，同意與寧凡能源、康利醫(yī)藥、自然人陳建紅共同簽署《承包經營協(xié)議》（以下簡稱“協(xié)議”），擬由瑞一科技承包經營深圳寧凡及自然人陳建紅合計持有100%股權的康利醫(yī)藥，并對康利醫(yī)藥現(xiàn)有設施進行技術改造以用于瑞一科技承包經營。本次承包期限為自2021年10月起5年（60個月），承包金額不超過3,000萬元。

協(xié)議規(guī)定，承包期滿瑞一科技歸還康利醫(yī)藥經營權時，屆時康利醫(yī)藥凈資產為2,352.51萬元。如低于2,352.51萬元，由瑞一科技以現(xiàn)金方式向康利醫(yī)藥補足，如超過2,352.51萬元，超過部分歸屬于瑞一科技。

關注協(xié)議約定的寧凡能源和瑞一科技對康利醫(yī)藥的權利和義務情況。

據公告，首先是寧凡能源的權利及義務，具體包括（1）有權在不影響瑞一科技正常生產經營的情況下，定期對康利醫(yī)藥資產情況進行檢查。

（2）按照合同的規(guī)定維護瑞一科技的合法權益，確保瑞一科技在承包經營期間享有對康利醫(yī)藥完全的自主經營權，對于在經營管理過程中需要寧凡能源配合的事項，寧凡能源予以配合支持。

（3）寧凡能源承諾在承包經營期間內不轉讓康利醫(yī)藥股權，對康利醫(yī)藥股權或固定資產不得設置抵押質押或其他第三方權利限制。

再來關注瑞一科技方面，具體包括（1）在承包經營期間全面負責康利醫(yī)藥經營活動中的人、財、物管理工作，并有權自主聘任康利醫(yī)藥的人員，按協(xié)議約定的條件下康利醫(yī)藥法定代表人由瑞一科技指定人員擔任，組成瑞一科技經營康利醫(yī)藥的管理機構。承包期滿或合同解除后，該經營管理機構即告解散。

（2）承包期內嚴格遵守國家現(xiàn)行的會計、財稅和物價政策等，按期如數(shù)繳納各種稅、費和統(tǒng)籌基金。

（3）不得將協(xié)議中作為瑞一科技的權利和義務及康利醫(yī)藥資產（包含資質、無形資產等）等再行以全部或分割方式轉租、分租、承包、托管、租賃、轉讓他人經營；或出售、抵押、轉借給任何單位和個人；也不得以康利醫(yī)藥的名義對外保證、抵押或其他任何形式進行擔保。

由此看來，根據承包協(xié)議內容，瑞一科技可決定康利醫(yī)藥的人員任命及管理，且管理康利醫(yī)藥的財務工作。并且，在承包期結束后，瑞一科技可根據康利醫(yī)藥的凈資產情況獲得回報收益。

事實上，根據會計準則規(guī)定，瑞一科技或已對康利醫(yī)藥構成實質控制關系。

2.3 會計準則規(guī)定，投資方對被投資方擁有權力且可獲得可變回報應構成控制

據《企業(yè)會計準則第33號——合并財務報表》，合并財務報表的合并范圍應當以控制為基礎予以確定�？刂�，是指投資方擁有對被投資方的權力，通過參與被投資方的相關活動而享有可變回報，并且有能力運用對被投資方的權力影響其回報金額。

即是說，當投資方符合可從被投資方的相關活動中運用其權力影響獲得可變回報的情形時，即可認定為對被投資方構成控制。

反觀瑞一科技，在承包經營康利醫(yī)藥期間，其可任命康利醫(yī)藥的管理機構，且對康利醫(yī)藥的人、財、物管理工作全面負責。而寧凡能源需要確保瑞一科技的完全自主經營權。通過分析瑞一科技對康利醫(yī)藥擁有的經營管理權及負有的主要責任，瑞一科技或已對康利醫(yī)藥形成實質上的控制關系。

事實上，康利醫(yī)藥亦曾以瑞一科技的下屬企業(yè)“自居”。

2.4 承包經營前康利醫(yī)藥自稱系瑞一科技下屬公司，且前者聯(lián)系方式域名指向瑞一科技

據工業(yè)和信息化部政務服務平臺信息，截至查詢日2023年9月13日，域名conley-ry.com的主辦單位為康利醫(yī)藥。

而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，www.con***-ry.com對應的是關于瑞一科技的內容。

不僅如此，據Internet Archieve回溯康利醫(yī)藥官網，截至2021年7月28日，康利醫(yī)藥官網的“企業(yè)簡介”提及，康利醫(yī)藥系瑞一科技下屬的一家集研發(fā)、生產、銷售于一體的現(xiàn)代化綜合性公司。

與此同時，據Internet Archieve回溯康利醫(yī)藥官網，截至2021年12月6日，康利醫(yī)藥的聯(lián)系郵箱為sales@ruiy***ch.com，其上海銷售辦事處的聯(lián)系地址為上海市閔行區(qū)劍川路951號零號灣一號樓北區(qū)601室。

而據工業(yè)和信息化部政務服務平臺信息，截至查詢日2023年9月13日，域名rui***ech.com的主辦單位為瑞一科技。即www.rui***ech.com為瑞一科技官網。

同時，據招股書，瑞一科技的辦公地點即為上海市閔行區(qū)劍川路951號1幢北區(qū)601室。

顯然，2021年，康利醫(yī)藥官網曾列示的企業(yè)聯(lián)系郵箱的域名，指向瑞一科技的域名，且地址與瑞一科技的辦公地址重疊。

至此不難發(fā)現(xiàn)，在簽訂承包經營協(xié)議前，康利醫(yī)藥曾自稱系瑞一科技的下屬公司。簽訂承包協(xié)議后即2021年10月以后，康利醫(yī)藥官網展示的企業(yè)郵箱域名及地址仍與瑞一科技重合。結合協(xié)議約定的瑞一科技可對康利醫(yī)藥實施人員任命、財務管理等，以及瑞一科技可以從康利醫(yī)藥的經營活動中獲取可變收益。

按照實質重于形式原則，瑞一科技或可對康利醫(yī)藥實現(xiàn)控制。至此，康利醫(yī)藥是否應被認定為瑞一科技的子公司？或該打上問號。

然而，瑞一科技招股書并未將康利醫(yī)藥納入報告期內的合并范圍。

而隨著研究的深入，瑞一科技未將康利醫(yī)藥納入合并財務報表的原因或隨之浮現(xiàn)。

2.5 在實務中，合并財務報表的調整一定程度上可以美化報表

據《企業(yè)會計準則第33號—合并財務報表》的規(guī)定編制合并報表，正確反映企業(yè)集團的整體財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量，是母公司財務工作的一項重要任務。

2013年5月28日，經濟部中小企業(yè)處馬上辦服務中心發(fā)布信息指出，合并報表是將一公司(母公司)及其所控制之所有其他公司(子公司)視為單一經濟個體所編制之財務報表，以表達在同一控制下之單一經濟個體的財務績效及財務狀況。

于編制合并財務報表時，除將母、子公司各科目之金額加總外，另外還會就母、子公司間之交易進行調整及消除，使母公司無法藉由對子公司之控制來美化財務報表。

實際上，浙江省政府也對上述情形做出解釋。

據浙江省政府發(fā)布的“企業(yè)合并會計報表常見錯報的剖析”，不少企業(yè)的母公司在具體操作時，常常出現(xiàn)以下差錯：隨意確定合并范圍，明顯違反《企業(yè)會計準則》的規(guī)定；對母公司和子公司個別報表相關數(shù)據所作的調整不全面、不完整；集團內部交易的抵消不全面、不完整；在連續(xù)編制合并報表的情況下，對于以前年度的調整、抵消因素，沒有進行“再調整”和“再抵消”；沒有進行所得稅的合并處理。

對于集團內部交易的抵消，通常需要企業(yè)做的是：母公司長期股權投資與子公司所有者權益的抵消；母公司和子公司之間以及子公司相互之間的債權、債務的抵消；母公司的投資收益與子公司利潤分配的抵消。

具體來看瑞一科技與康利醫(yī)藥的交易情況。

2.6 兩年累計關聯(lián)采購金額超四千萬元，承包期滿歸還經營權時有財務要求

據招股書，2021-2022年，瑞一科技向康利醫(yī)藥采購商品的金額分別為308.3萬元、2,557.27萬元，委托加工費分別為112.85萬元、1,500.11萬元，銷售商品的金額分別為31.86萬元、0元。上述交易均被認定為關聯(lián)交易。

合計來看，2021-2022年兩年間，瑞一科技對康利醫(yī)藥累計貢獻的收入超過4,000萬元。

值得一提的是，上文提及的協(xié)議規(guī)定指出，承包期滿瑞一科技歸還康利醫(yī)藥經營權時，屆時康利醫(yī)藥凈資產為2,352.51萬元。如低于2,352.51萬元，由瑞一科技以現(xiàn)金方式向康利醫(yī)藥補足，如超過2,352.51萬元，超過部分歸屬于瑞一科技。

種種異象之下，瑞一科技對承包經營的企業(yè)的控制權存疑，是否存在“該并未并”的嫌疑？尚待核查。

三、核心技術專利系自主研發(fā)背后，實則受讓自“零人公司”含金量或遭拷問

發(fā)明專利對于產品的核心技術有著非常重要的支撐作用，可以保護技術創(chuàng)新，推進技術發(fā)展，加強市場競爭力。

此番上市，瑞一科技稱其一項核心技術來源為自主開發(fā)，蹊蹺的是，該項技術對應的專利卻系受讓取得，且該出讓方申請專利的領域跨度大。

3.1 高壓反應技術系瑞一科技核心技術，為優(yōu)勢工藝的技術難點提供支持

據招股書，瑞一科技立足于化學合成工藝技術能力，結合客戶定制化目標化合物的開發(fā)及生產需求，持續(xù)強化工藝開發(fā)及應用能力。截至招股書簽署日2023年6月19日，瑞一科技在精餾和氟化工藝方面具備較強技術優(yōu)勢，形成核心技術儲備。

細看其氟化工藝，含氟化合物在醫(yī)藥研發(fā)及生產中的應用比例不斷提升，瑞一科技在氟化反應方面具有較為豐富的經驗，該類反應的難點在于反應腐蝕性較強，反應過程相較同類鹵族元素特殊，含氟化合物沸點較低，需要熟練掌握高壓設備應用，否則易造成設備損壞導致生產失敗和危險事故。

為解決這一難點，瑞一科技亦具備相應的核心技術。

據招股書，合成工藝反應技術系瑞一科技核心技術之一，其下又可分為氟化技術、硅基化學反應技術、格氏反應技術、氣體反應技術、高壓反應技術、超低溫反應技術、精餾技術。

其中，高壓反應技術能夠打破常壓下物質本身物理化學性質的限制，實現(xiàn)特定的化學反應，極大地推動反應的進行。高壓反應可以在一定程度上改變反應體系的相變溫度，如保持在未達到反應溫度時即完全揮發(fā)的低沸點溶劑液體狀態(tài)，使得反應繼續(xù)在均相條件下進行。

可見，氟化工藝系瑞一科技的優(yōu)勢技術之一，而高壓反應技術可解決氟化反應的技術難點，屬于瑞一科技的核心技術。

然而，瑞一科技自稱其高壓反應技術系自主開發(fā)的說法，或有待商榷。

3.2 稱高壓反應技術來源為自主開發(fā)，唯一對應專利卻系受讓自華興網絡

據招股書，瑞一科技的核心技術高壓反應技術的技術來源為自主開發(fā)，其對應技術專利為“一種便于控制壓力的化學反應釜”，專利號為201820298472.3。

然而，該項核心技術對應專利的取得方式卻為受讓取得。

據國家知識產權局信息，專利“一種便于控制壓力的化學反應釜”，申請?zhí)枮?span style="font-size: 16px; font-family: 微軟雅黑, 'Microsoft YaHei';">CN201820298472.3，申請日期為2018年3月5日，申請人為海門瑞一，發(fā)明人為李凌、謝福榮。截至查詢日2023年9月13日，該專利仍處于專利權維持狀態(tài)。

2019年7月23日，該專利進行專利申請權、專利權的轉移登記，申請人由南平市華興網絡服務有限公司（以下簡稱“華興網絡”）變更為海門瑞一。

即是說，該項專利系瑞一科技于2019年7月23日自華興網絡處受讓取得。

而華興網絡參與發(fā)明的專利，值得關注。

3.3 華興網絡還申請火車垃圾收集裝置等其他領域專利，兩名發(fā)明人與上述專利相同

據國家知識產權局信息，專利“一種火車垃圾收集裝置”，申請?zhí)枮?span style="font-size: 16px; font-family: 微軟雅黑, 'Microsoft YaHei';">CN201820290274.2，申請日期為2018年3月1日，申請人為華興網絡，發(fā)明人為李凌、謝福榮。截至查詢日2023年9月13日，該專利處于未繳年費專利權終止狀態(tài)。

這意味著，華興網絡申請的專利，從高壓反應技術到火車垃圾收集，行業(yè)跨度大。

從上述信息可以看出，專利發(fā)明人李凌及謝福榮的背景是否專職于醫(yī)藥行業(yè)或化工行業(yè)？在此情況下，瑞一科技自稱其核心技術高壓反應技術來源于自主開發(fā)，但該技術唯一對應的專利卻系受讓自華興網絡，是否合理？

實際上，從華興網絡的經營范圍來看，或系受托研發(fā)專利的企業(yè)。

3.4 華興網絡從事互聯(lián)網信息服務，常年社保繳納人數(shù)為零人

據市場監(jiān)督管理局數(shù)據，華興網絡成立于2009年12月24日，截至查詢日2023年9月13日，其經營范圍為互聯(lián)網信息服務（不含新聞、出版、教育、醫(yī)療保健、藥品和醫(yī)療器械等內容及電子公告服務）（有效期限至2015年9月29日）；互聯(lián)網站的設計、安裝、調試服務，計算機互聯(lián)網技術服務；電子計算機軟、硬件，電子產品的銷售、開發(fā)、技術服務；日用百貨批發(fā)、零售；國內廣告制作、發(fā)布（不含新聞、媒體廣告）。

值得注意的是，華興網絡長期以來均無社保繳納。

據市場監(jiān)督管理局公示的華興網絡2016-2022年報，2016-2022年，華興網絡的社保繳納人數(shù)均為0人。

此外，華興網絡還兩度被列入經營異常名錄，分別為2015年和2017年。

作為社保繳納人數(shù)常年為零人的企業(yè)，華興網絡的經營范圍主要系互聯(lián)網信息服務，華興科技是否系“專門”代為研發(fā)專利的企業(yè)？在此背景下，華興網絡向瑞一科技轉讓專利，是否系委托研發(fā)關系？該項核心技術的先進性和技術優(yōu)勢又該如何保證？

需要指出的是，監(jiān)管層曾對核心技術對應專利系受讓取得，擬上市公司卻自稱系自主開發(fā)的案例，進行過相關問詢。

3.5 博拉網絡科創(chuàng)板申請被否，將受讓取得核心技術專利稱為自主研發(fā)

據上交所2019年11月14日發(fā)布的《關于終止對博拉網絡股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》公告，上交所于2019年4月24日受理博拉網絡股份有限公司（以下簡稱“博拉網絡”）提交的首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件，并經2019年第46次上市委員會審議會議審議。

科創(chuàng)板上市審核中心在審核問詢中重點關注了博拉網絡對核心技術及在主營業(yè)務中應用情況的披露問題。其中，博拉網絡在其招股說明書中披露，其已取得的21項發(fā)明專利均從第三方受讓取得，其互聯(lián)網和大數(shù)據主要核心技術相關的3項發(fā)明專利亦為受讓取得，博拉網絡披露其核心技術為自主研發(fā)及具有技術先進性和技術優(yōu)勢的依據不充分。

科創(chuàng)板上市委員會審議認為，博拉網絡業(yè)務模式和業(yè)務實質、核心技術及技術先進性以及核心技術在主營業(yè)務中的應用情況披露不充分、不準確、不一致，最終決定對博拉網絡首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請予以終止審核。

即是說，博拉網絡核心技術相關的發(fā)明專利均為受讓取得，博拉網絡卻將其披露為自主研發(fā)，這或成為其上市申請被否的原因之一。

而瑞一科技此番上市，亦將其受讓取得的專利所對應的核心技術，稱之為自主開發(fā)取得，而后又稱該項專利為受讓取得。此舉是否會對瑞一科技的上市申請產生影響？另一方面，實際上，該項核心技術專利的轉讓方申請專利的領域或存“跨界”的嫌疑，瑞一科技該項專利的含金量“幾何”？存疑待解。

以人為鏡，可以正衣冠。此番上市，瑞一科技能否向資本市場釋放信心？

       原文標題 : 瑞一科技：自主研發(fā)專利系受讓取得 承包經營企業(yè)曾以下屬公司自居控制權存疑