大盤(pán)全天探底回升，三大指數(shù)小幅下跌。

盤(pán)面上，醫(yī)藥股繼續(xù)活躍，輔助生殖方向領(lǐng)漲，共同藥業(yè)、奧銳特、悅心健康漲停；醫(yī)美概念股午后走強(qiáng)，江蘇吳中漲停；創(chuàng)新藥概念股維持強(qiáng)勢(shì)，譽(yù)衡藥業(yè)、賽隆藥業(yè)漲停。海南本地股盤(pán)中異動(dòng)，海南瑞澤漲停。光刻機(jī)概念股午后反彈，東方嘉盛、海立股份漲停。下跌方面，汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股陷入調(diào)整，江淮汽車一度跌停。算力概念股震蕩走低，恒潤(rùn)股份、利通電子跌停。

板塊方面，海南、輔助生殖、煤炭、醫(yī)美等板塊漲幅居前，汽車整車、算力、6G、BC電池等板塊跌幅居前。整體上，全天市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指跌0.09%，深成指跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.48%。滬深兩市今日成交額9183億，較上個(gè)交易日縮量1198億。北向資金全天凈賣(mài)出47.53億元，其中滬股通凈賣(mài)出14.64億元，深股通凈賣(mài)出32.89億元。10月份，北向資金累計(jì)凈賣(mài)出近450億元，2015年以來(lái)首次連續(xù)三個(gè)月減倉(cāng)。

01

醫(yī)藥、地產(chǎn)為何強(qiáng)勢(shì)？

整體而言，A股今日受到消息面影響出現(xiàn)了波動(dòng)，醫(yī)藥、地產(chǎn)成了為數(shù)不多的強(qiáng)勢(shì)板塊。具體而言，兩大方向在消息面均有不同催化。

首先是醫(yī)藥方向，醫(yī)療保健依舊維持著較高的熱度，輔助生殖板塊受到消息面催化而漲幅居前。

消息面上，11月1日起，廣西將“取卵術(shù)”等部分治療性輔助生殖類醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目，納入基本醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)基金支付范圍。參保人員享受基本醫(yī)療保險(xiǎn)待遇時(shí)，不設(shè)基金起付標(biāo)準(zhǔn)，職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)、城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷比例分別為70%、50%，計(jì)入?yún)⒈Ｈ藛T年度基金最高支付限額。至此，廣西實(shí)現(xiàn)輔助生殖醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保報(bào)銷零的突破，符合條件的婦女做試管嬰兒能報(bào)銷了。

西南證券認(rèn)為，輔助生殖市場(chǎng)空間廣闊，政策助力提升行業(yè)滲透率。根據(jù)沙利文報(bào)告，2020年我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)規(guī)模為434億元，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到854億元。牌照、醫(yī)生及成功率構(gòu)筑核心高壁壘。對(duì)標(biāo)海外，國(guó)內(nèi)輔助生殖市場(chǎng)仍有發(fā)展空間。

其次是地產(chǎn)方向，房地產(chǎn)服務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)兩大板塊午后直線拉升，云南城投、萬(wàn)業(yè)企業(yè)直線漲停。

消息面上，10月31日，北京住房公積金管理中心發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化住房公積金個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，《通知》明確，自2023年11月1日（含）起，公積金貸款在住房套數(shù)認(rèn)定上不再考慮商業(yè)貸款情況，即“認(rèn)房不認(rèn)商貸”。

中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜認(rèn)為，本次北京公積金政策的調(diào)整有利于無(wú)房且未使用過(guò)公積金貸款的購(gòu)房者，可以享受較低的公積金貸款利率、更低的首付比例以及較高的貸款額度，將有效降低購(gòu)房者置業(yè)成本，減輕購(gòu)房者置業(yè)壓力，提振購(gòu)房者置業(yè)情緒。

02

1.5萬(wàn)億增量資金或入市

雖然指數(shù)今日有所波動(dòng)，但追蹤資金數(shù)據(jù)，可以看到增量資金加速入市的痕跡，上市公司、公募等各類資金，紛紛逆向布局，逐步加大入市力度。這或?qū)�為A股后續(xù)反彈提供更堅(jiān)實(shí)的支持。

最值得關(guān)注的是，險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金的代表，有望加大入市比例。

據(jù)財(cái)政部昨日消息，此次將國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益類績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”，由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式。其中，3年周期考核指標(biāo)為“3年周期凈資產(chǎn)收益率(權(quán)重為50%)”，當(dāng)年度考核指標(biāo)為“當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率(權(quán)重為50%)”。

從影響來(lái)看，過(guò)去，保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期的，但考核是短期的，這就讓本來(lái)是長(zhǎng)錢(qián)的保險(xiǎn)資金，在資本市場(chǎng)的壓艙石作用沒(méi)有得到充分發(fā)揮，反而跟其他短期資金一樣助漲助跌，成為了市場(chǎng)波動(dòng)的放大器。此次將保險(xiǎn)資金考核周期拉長(zhǎng)，有利于險(xiǎn)資真正發(fā)揮“長(zhǎng)錢(qián)”作用。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，截至今年9月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額近27.18萬(wàn)億元，而股票及基金投資的占比為12.8%。假設(shè)此占比能提高3個(gè)百分點(diǎn)，約16%進(jìn)行權(quán)益類資產(chǎn)配置，預(yù)期的投資額約為2.6萬(wàn)億元。假若其中60%投入股市，則新增入市資金預(yù)計(jì)為1.5萬(wàn)億元，這將為股市注入較大的流動(dòng)性。

其次，代表產(chǎn)業(yè)資本的上市公司回購(gòu)增持不斷增加。

統(tǒng)計(jì)顯示，自今年以來(lái)，截至10月27日，共有439家上市公司披露回購(gòu)方案，回購(gòu)金額超640億元；282家上市公司發(fā)布重要股東增持計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)資金逐步加碼，也從側(cè)面反映了企業(yè)家本身對(duì)當(dāng)前上市公司投資價(jià)值的認(rèn)可。

此外，公募基金注冊(cè)和發(fā)行節(jié)奏也在加快，并且多家巨頭出手自購(gòu)。

8月以來(lái)，權(quán)益類基金注冊(cè)節(jié)奏加快，周均注冊(cè)權(quán)益類產(chǎn)品近30只，為此前周均注冊(cè)數(shù)量的2.5倍。同時(shí)，基金公司近期頻頻自購(gòu)，10月以來(lái)，已有易方達(dá)、招商、交銀施羅德等7家基金公司宣布自購(gòu)，金額達(dá)5.36億元，用“真金白銀”向投資者傳達(dá)“堅(jiān)守信號(hào)”。

隨著越來(lái)越多長(zhǎng)期資金入市，市場(chǎng)底部特征不斷累積，“A股鐘擺”已至低谷，回?cái)[可期。

03

A股已筑成“五重底”

最后，回到A股走勢(shì)上來(lái)。

華夏基金總經(jīng)理李一梅最新觀點(diǎn)稱，站在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，各種不利因素正在消退，利好因素不斷累積，經(jīng)濟(jì)底、政策底、盈利底、估值底、情緒底，A股“五重底”已經(jīng)相繼出現(xiàn)。

從經(jīng)濟(jì)基本面看，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)積極改善，從數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，全A盈利增速三季度確認(rèn)底部后也將迎來(lái)修復(fù)。

從政策面看，政策底已經(jīng)非常明確。今年7月以來(lái)，減稅降費(fèi)、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、活躍資本市場(chǎng)及房地產(chǎn)政策優(yōu)化、債務(wù)防風(fēng)險(xiǎn)、出臺(tái)嚴(yán)格的減持新規(guī)等多領(lǐng)域政策密集落地，合力呵護(hù)市場(chǎng)，起到全面托底經(jīng)濟(jì)、提振信心的重要作用。展望四季度，增量政策利好仍然值得期待，有望進(jìn)一步顯著改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，增強(qiáng)A股市場(chǎng)流動(dòng)性支持。

從盈利上看，整體A股的企業(yè)盈利和名義GDP相關(guān)性較強(qiáng)，今年三季度GDP較二季度已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的改善，企業(yè)和居民收入也有望持續(xù)改善，對(duì)A股企業(yè)盈利起到積極作用。

從估值上看，當(dāng)前A股已經(jīng)處于極低位置。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前滬深300指數(shù)PE估值為11.1倍，中證500指數(shù)PE估值為22.3倍，中證800指數(shù)PE估值為12.4倍，分別處于2010年以來(lái)24%、14%和25%分位數(shù)的歷史較低位置。對(duì)于上述指數(shù)來(lái)說(shuō)，PB、PE等指標(biāo)均處于歷史較低位置，而悲觀因素均位于拐點(diǎn)附近，估值進(jìn)一步壓縮空間相對(duì)有限。

從情緒上看，當(dāng)前市場(chǎng)成交量已從之前的跌破7000億元陷入冰點(diǎn)，逐漸回暖，上周成交大幅放量，周五當(dāng)日超過(guò)9600億元，本周一滬深兩市全天成交額突破萬(wàn)億，表明投資者的情緒也在觸底回暖。

經(jīng)濟(jì)底、政策底、盈利底、估值底、情緒底，A股“五重底”已經(jīng)相繼出現(xiàn)�；仡欉^(guò)去兩年上證指數(shù)三次跌破3000點(diǎn)，主要出現(xiàn)在市場(chǎng)情緒最為悲觀的時(shí)期，往往也意味著市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)間，是良好的逆向布局機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是A股，壓力最大的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

展望11月，山西證券研報(bào)指出，相對(duì)10月可以更加積極一點(diǎn)。

時(shí)至年末，經(jīng)濟(jì)基本面的積極信號(hào)在增多，包括主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期開(kāi)啟、全球制造業(yè)企穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)等。配置方面，當(dāng)前A股多數(shù)板塊已極具配置性價(jià)比，基于“走出底部在即，但初期反彈力度有限”的判斷，相對(duì)更加看好行業(yè)周期底部確定、基本面企穩(wěn)、兼具一定彈性的農(nóng)業(yè)、白酒、煤炭等。

- End -

       原文標(biāo)題 : 1.5萬(wàn)億！巨額抄底資金來(lái)了？