引言

在自動駕駛的全球爭霸賽中，有兩位來自廣州的 “猛將”——小馬智行和文遠(yuǎn)知行，最近相繼交出了上市后的首份年報，這可把大伙的好奇心勾得足足的。

再加上開年新能源車企龍頭比亞迪喊出的 “智駕平權(quán)” 口號，讓整個自動駕駛?cè)Χ紵狒[得像炸開了鍋。

今天，無人車來也（公眾號：無人車來也）就借著這兩份年報，好好嘮嘮，在這場智駕科技大比拼里，到底誰能掌握話語權(quán)，成為最后的大贏家。

（參考閱讀請點(diǎn)擊：

《從“小蠻腰”到“萬億腰”：廣州自動駕駛沖擊萬億產(chǎn)業(yè)， “智車之城” 用代碼改寫交通規(guī)則？》）

一、營收 “冰火兩重天”：聚焦與多元的碰撞

先看營收這一關(guān)鍵指標(biāo)，小馬智行和文遠(yuǎn)知行呈現(xiàn)出了截然不同的走向。

2024 年，小馬智行實(shí)現(xiàn)營收 5.48 億元，同比增長 4.3%，已經(jīng)是連續(xù)三年?duì)I收攀升了，妥妥成為中國營收規(guī)模最高的 L4 自動駕駛公司。

而文遠(yuǎn)知行呢，過去三年?duì)I收分別為 5.28 億元、4.02 億元、3.61 億元，這下降趨勢還沒止住。

為啥會這樣呢？主要是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的差異。

小馬智行把重點(diǎn)放在了 Robotaxi 和 Robotruck 這兩個關(guān)鍵板塊，業(yè)務(wù)線相當(dāng)聚焦。

特別是自動駕駛重卡 Robotruck，去年為小馬智行貢獻(xiàn)了 4040 萬美元收入，同比 2023 年大增 61.3%。到 2024 年末，小馬智行 Robotruck 路測里程超 500 萬公里，貨運(yùn)量超 8.6 億噸，這數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼。

需求旺、場景相對簡單，讓 Robotruck 有望更早突破商業(yè)化的困境。

反觀文遠(yuǎn)知行業(yè)務(wù)板塊就多元分散多了，雖說 “不把雞蛋放在一個籃子里”具有戰(zhàn)略考量，但也一定程度上導(dǎo)致資源分散。

而且，兩家公司都面臨服務(wù)收入下滑的情況。

2024 年，文遠(yuǎn)知行服務(wù)板塊大幅減少 7420 萬元，ADAS 服務(wù)收入就減少了 1.533 億元；

小馬智行的技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)也同比下降約三分之一。

車企加速自研，再加上 “智駕平權(quán)” 讓 L2 服務(wù)利潤被壓縮，這些都可能是背后的原因。

二、研發(fā) “燒錢大戰(zhàn)”：為未來瘋狂 “下注”

從支出看，研發(fā)是絕對的大頭。去年，小馬智行、文遠(yuǎn)知行調(diào)整后的研發(fā)費(fèi)用分別為 10.06 億元、8.57 億元，差不多都是各自收入的 2 倍，并且這投入還在持續(xù)增長。

這些錢都花哪兒了呢？都砸到自動駕駛產(chǎn)品的迭代升級上了。

小馬智行全力加速第七代 Robotaxi 方案和車型的研發(fā)，文遠(yuǎn)知行研發(fā)費(fèi)用增長主要來自人員相關(guān)費(fèi)用，以及為傳感器套件升級花的服務(wù)費(fèi)。

雖說現(xiàn)在收支缺口還很大，但好在 2024 年成功赴美上市帶來了融資，兩家目前彈藥還算充足。

小馬智行有流動資產(chǎn) 8.35 億美元，文遠(yuǎn)知行有 9.98 億美元，按照現(xiàn)在的運(yùn)營費(fèi)用及虧損水平，這些資金至少能再撐 3 年以上沒問，給自動駕駛商業(yè)化跑通留了些時間。

關(guān)鍵是，隨著商業(yè)化的加速，小馬智行、文遠(yuǎn)知行盈利能力逐漸提升，兩大巨頭擺脫虧損困境、進(jìn)入賺錢模式的進(jìn)程有望大大縮短！

三、Robotaxi：商業(yè)化沖刺進(jìn)行時

隨著技術(shù)越來越成熟，市場教育也穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)內(nèi)都覺得 Robotaxi 在過去一年迎來了轉(zhuǎn)折，進(jìn)入商業(yè)化沖刺的關(guān)鍵階段。

文遠(yuǎn)知行 2024 年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的 Robotaxi 收入，包括 Robotaxi 及無人物流車、環(huán)衛(wèi)車等在內(nèi)的產(chǎn)品收入增長 3350 萬元。而且，Robobus 銷量下降、價格下滑，從側(cè)面說明來自政府采購的收入占比減少，文遠(yuǎn)知行從市場獲客的能力變強(qiáng)了。

小馬智行這邊，面向公眾的 Robotaxi 服務(wù)在中國一線城市快速擴(kuò)張，乘客車費(fèi)大幅上漲，在一定程度上抵消了相關(guān)服務(wù)收入的下降。聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官樓天城還表示，Robotaxi 的安全記錄提高了 16 倍。

收入向好讓兩家公司今年都繼續(xù)在 Robotaxi 領(lǐng)域擴(kuò)張，以攤薄成本。

2025 年 2 月，小馬智行 Robotaxi 開進(jìn)廣州市中心，開通 4 條專線連通機(jī)場與高鐵；

3 月，文遠(yuǎn)知行首次進(jìn)入北京核心城區(qū)，在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)和北京南站之間提供商用 Robotaxi 服務(wù)。

目前，小馬智行每輛全無人 Robotaxi 日均訂單量超過 15 單，已在全國投放約 260 輛 Robotaxi，完成千輛規(guī)模部署大概要 2 - 3 年，萬輛則需要更久，預(yù)計 2025 年 Robotaxi 業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)單車運(yùn)營毛利由負(fù)轉(zhuǎn)正（這可是商業(yè)化的里程碑）。

文遠(yuǎn)知行投放 Robotaxi 數(shù)量為 400 多輛，其創(chuàng)始人兼 CEO 韓旭說，等政策保障跟上，憑文遠(yuǎn)知行的積累，能迅速擴(kuò)展到千輛。

對比一下，蘿卜快跑在國內(nèi)的規(guī)模效應(yīng)更顯著，去年底在武漢實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，現(xiàn)已在全國投放約 2000 臺車輛，兩年內(nèi)車隊(duì)規(guī)模將提升至 2 萬臺，覆蓋 65 個城市。

2024 年第四季度，百度財報顯示其 Robotaxi 向公眾提供了 110 多萬次乘坐，增長 36%；截至今年3 月，累計提供乘坐次數(shù)超 1100 萬次。

百度蘿卜快跑商業(yè)化的成功，也給了小馬智行、文遠(yuǎn)知行極大的信心，盈利的餅就在前方不遠(yuǎn)處，抓緊跑吧！

四、出海：尋找新的 “盈利密碼”

在國內(nèi)商業(yè)模式初步驗(yàn)證后，這些自動駕駛公司都迫不及待地邁向全球。

蘿卜快跑出海步伐稍晚，去年 11 月底在香港獲批首個自動駕駛車輛先導(dǎo)牌照，最早今年上半年將在迪拜開始測試。

文遠(yuǎn)知行可是相當(dāng)激進(jìn)，目前其 Robotaxi 已開到 9 國 30 城。

過去一年多，在瑞士蘇黎世落地歐洲首個商業(yè)化的機(jī)場 Robobus 項(xiàng)目，又相繼進(jìn)入西班牙和法國，自動駕駛環(huán)衛(wèi)車、物流車在新加坡投入商業(yè)化運(yùn)營，落地阿聯(lián)酋的 Robotaxi 規(guī)模也在擴(kuò)張，還實(shí)現(xiàn)了自公司成立以來最強(qiáng)勁的國際收入。

小馬智行也在提速全球化。2024 年 9 月在盧森堡建立歐洲中心，啟動歐洲市場擴(kuò)張計劃，10 月與當(dāng)?shù)亟煌ü�司達(dá)成合作；

12 月與 PonyLink 合作取得韓國臨時自動駕駛測試許可；

在新加坡，與全球陸路交通巨頭康福德高集團(tuán)共同推動自動駕駛落地。

國內(nèi)復(fù)雜路況檢驗(yàn)過的技術(shù)，到海外優(yōu)勢明顯。小馬智行表示，L4 級自動駕駛技術(shù)泛化能力提升，在新地區(qū)落地難度降低，出海不用對現(xiàn)有產(chǎn)品框架做大調(diào)整。

不過，小馬智行海外版圖相對文遠(yuǎn)知行較小，且聚焦 Robotaxi，而文遠(yuǎn)知行還涵蓋 Robobus、自動駕駛物流車及環(huán)衛(wèi)車。

所以，小馬智行被視為 “全球 Robotaxi 第一股”，文遠(yuǎn)知行則是 “全球通用自動駕駛第一股”，這也造成了二者毛利率的差異。

2024 年，文遠(yuǎn)知行毛利率為 30.7%，高出小馬智行 15.5 個百分點(diǎn)，海外市場為文遠(yuǎn)知行的高毛利率貢獻(xiàn)不小。

文遠(yuǎn)知行在其財報中稱，2024年“實(shí)現(xiàn)了自公司成立以來最強(qiáng)勁的國際收入”。

五、未來展望：誰能稱霸智駕江湖？

比亞迪的 “智駕平權(quán)”，讓自動駕駛的競爭更加白熱化。

在這場全球智駕科技大比拼中，小馬智行和文遠(yuǎn)知行，一個靠聚焦業(yè)務(wù)尋求突破，一個憑多元布局分散風(fēng)險；

一個在 Robotruck 上發(fā)力，一個在海外市場開疆拓土。

它們都在 Robotaxi 商業(yè)化上全力沖刺，也都面臨著研發(fā)投入巨大、盈利困難等挑戰(zhàn)。

未來，是聚焦業(yè)務(wù)的小馬智行能憑借技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，在 Robotaxi 和 Robotruck 領(lǐng)域一騎絕塵，掌握智駕話語權(quán)？還是業(yè)務(wù)多元的文遠(yuǎn)知行，通過海外市場的高盈利，以及國內(nèi)市場的穩(wěn)步拓展，成為智駕江湖的霸主？又或者，半路殺出個程咬金，其他車企憑借 “智駕平權(quán)” 等策略后來居上？總之，無人車來也（公眾號：無人車來也）認(rèn)為，這一切，都還是未知數(shù)。但可以肯定的是，自動駕駛這場大戲，越來越精彩了，咱們就搬好小板凳，拭目以待吧！親！你說呢？

參考文獻(xiàn)：南方財經(jīng)全媒體報道《 廣州報道智駕“雙雄”發(fā)布首份財報，中國自動駕駛公司求解“盈利方程式”丨智駕相對論①》  記者：丁莉

       原文標(biāo)題 : 廣州智駕 “雙雄” 小馬智行、文遠(yuǎn)知行年報出爐，自動駕駛的牌局誰能笑到最后？