03

3年虧超48億 兩輪有多重 合規(guī)風險

同樣鬧心的，還有哈啰出行。7月撤回美股IPO后，一直未有新消息，等待顯得隱忍又遙遙。

公開資料顯示，哈啰出行于 2016 年在上海成立，業(yè)務(wù)開始于共享單車，逐漸進化為包括兩輪出行、四輪出行、酒旅以及到店服務(wù)等多元化的出行及生活服務(wù)平臺。

與嘀嗒倚重順風車業(yè)務(wù)不同，哈啰出行是以共享單車為流量原點，繼而逐漸發(fā)揮“出行”相關(guān)的想象力。

據(jù)北京交通委相關(guān)公告，2021年哈啰在北京中心城區(qū)80萬的配額總量中占比約26％，哈啰獲得的21萬輛配額，約為美團的一半，但比青桔多出3萬。

不過，盤子更大、更有平臺野心的哈啰，虧損也很扎眼。

招股書顯示，2018年至2020年，哈啰出行營收為21．137億元、48．233億元和60．444億元；同期凈虧分別為22．075億元、15．047億元和11．336億元，三年合計虧損超48億元。

增收不增利、越“賣”越虧，何以至此？

直觀看，是居高不下且快速增長的成本所致。據(jù)招股書，哈啰出行三項費用率逐年走高：2018－2020年銷售和市場費用率分別為4．3％、5．6％和6％；一般和管理費用率為10．9％、9．7％和12．7％；研發(fā)費用率為5．4％、10．4％和11．3％。

三費高企背后，是業(yè)務(wù)面的持續(xù)擴容：2018年上線哈啰助力車業(yè)務(wù)，2019年上線順風車，2020年上線電動車業(yè)務(wù)。

以2020年收入占比為例，130億元的總交易額中，順風車和共享兩輪業(yè)務(wù)分別貢獻70億元和58億元，分別占比54％和45％。其中，2020年全年哈啰順風車總交易額70億元人民幣，同比增長137．9％。

但營收而言，還是共享單車占據(jù)絕對主力。

2018－2020年，哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營收分別為21億元、45億元和55億元，營收占比分別為100％、94％、92％。

共享單車的運營之苦之重無需贅言，看看退款難頻上熱搜的ofo，賣身美團失去姓名的摩拜，哈啰出行共享單車的堅挺，難能可貴。然背后是居高不下的成本消耗。

以2020年為例，共享單車成本達51．35億元，占總成本比例93％。

成本構(gòu)成看，折舊費是大負擔。近3年折舊費用分別為17．26億元、20．93億元和24．73億元，其中大部分來自共享單車。

據(jù)招股書，2018－2020年哈啰出行用來購置新共享單車及電動自行車的費用分別為42．52億元、23．33億元和40．26億元，合計超百億。

對比經(jīng)營性現(xiàn)金流，更顯奢侈度，2018－2020年哈啰出行經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為2．94億元、11．68億元和21．98億元，合計約36．6億元。

好在四輪順風車業(yè)務(wù)不乏看點。據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年哈啰出行順風車總交易額為69．7億元，相比起2019年增長137．9％，市場占有率飆至38％。目前上線不過兩年的哈啰順風車，已是中國第二大順風車平臺。

一輕一重，改善盈利結(jié)構(gòu)，哈啰的雙輪驅(qū)動著實搭配不錯。只是，參考上文的合規(guī)要求，后續(xù)持續(xù)性、穩(wěn)健力還需觀察。

上月初，深圳市交通運輸局對28家網(wǎng)約車平臺公司進行警示約談。指出曹操出行、哈啰出行等部分平臺公司通過線下攬客等多種營銷手段，惡性競爭，招募或誘導未取得許可的駕駛員開展非法營運，擾亂公平競爭市場秩序，損害司乘人員合法權(quán)益。

2020年12月7日，交通運輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會議辦公室組織對嘀嗒、哈啰等順風車平臺公司進行提醒式約談。指出其“附近訂單”功能偏離順風車本質(zhì)，涉嫌以順風車名義從事非法網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，用戶頭像顯示性別、開展長途城際服務(wù)等方面存在安全隱患。